12月8日，由證券時(shí)報(bào)主辦、中泰證券等協(xié)辦的“第十九屆中國上市公司價(jià)值論壇暨2025新質(zhì)生產(chǎn)力巡禮宜賓行”在四川省宜賓市舉行。

中泰證券總經(jīng)理馮藝東出席論壇并發(fā)表主題演講，詳細(xì)介紹了公司近年來踐行的“城市合伙人”理念。馮藝東表示，證券公司應(yīng)成為扎根本土、懂產(chǎn)業(yè)、通資本、有溫度的“城市合伙人”，為城市與產(chǎn)業(yè)提供全生命周期、一體化的金融解決方案，在新時(shí)代高質(zhì)量發(fā)展中展現(xiàn)金融擔(dān)當(dāng)。

中泰證券投行委主任姜天坊也在分享中表示，并購重組市場正處于政策紅利與產(chǎn)業(yè)需求共振的黃金期，呈現(xiàn)出四大新趨勢。

每個(gè)城市都需要同心同向的“城市合伙人”

馮藝東指出，“新質(zhì)生產(chǎn)力”已成為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵引擎。黨的二十屆四中全會(huì)將其納入“十五五”時(shí)期主要目標(biāo)，并強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持因地制宜。當(dāng)前全球格局深度調(diào)整，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展既面臨挑戰(zhàn)，也迎來產(chǎn)業(yè)升級的歷史機(jī)遇。解題關(guān)鍵在于“因地制宜”：只有吃透當(dāng)?shù)氐馁Y源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、科研條件與功能定位，才能找到適配的發(fā)展路徑。

他認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)企業(yè)是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的核心載體，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展是高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐，而資本市場為兩者提供關(guān)鍵要素保障。目前，區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展已從“單點(diǎn)突破”轉(zhuǎn)向“集群發(fā)展”，從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”。無論是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級，還是新興產(chǎn)業(yè)培育，都亟需覆蓋全生命周期的金融服務(wù)——初創(chuàng)期需創(chuàng)投基金“扶上馬”，成長期需IPO服務(wù)“送一程”，成熟期需并購重組“強(qiáng)筋骨”。

另一方面，對于區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，金融服務(wù)存在“遠(yuǎn)水難救近火”的問題：外來機(jī)構(gòu)對地方產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)把握不深，服務(wù)方案易“水土不服”；而本土優(yōu)質(zhì)企業(yè)對資本市場工具運(yùn)用不熟，導(dǎo)致許多好項(xiàng)目“養(yǎng)在深閨人未識(shí)”。馮藝東表示，破解這一供需錯(cuò)配，需要引入“扎根本土、懂產(chǎn)業(yè)、通資本、有溫度”的“城市合伙人”，將投行隊(duì)伍設(shè)在產(chǎn)業(yè)一線，把金融服務(wù)送到企業(yè)身邊，為城市發(fā)展量身定制務(wù)實(shí)有效的解決方案。

他強(qiáng)調(diào)，資本市場的核心價(jià)值在于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，證券公司的使命在于賦能產(chǎn)業(yè)與城市發(fā)展。中泰證券踐行“城市合伙人”理念，正是扎根城市、賦能產(chǎn)業(yè)的堅(jiān)定承諾，也是對公司“共建共治共享”發(fā)展理念的生動(dòng)實(shí)踐。

踐行“城市合伙人”理念，六大角色賦能區(qū)域生態(tài)

馮藝東介紹，近年來，中泰證券全力推進(jìn)“城市合伙人”服務(wù)模式。該模式以鞏固壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，以“立足區(qū)域、聚焦產(chǎn)業(yè)、賦能企業(yè)、共筑生態(tài)”為路徑，旨在擺脫“飛地式”金融服務(wù)困境，與城市結(jié)成利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的共同體，提供從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃到企業(yè)培育、從集群打造到風(fēng)險(xiǎn)對沖的一體化金融解決方案。

具體而言，中泰證券圍繞六大核心角色開展實(shí)踐：

一是以專業(yè)智庫牽引發(fā)展方向，做“戰(zhàn)略引領(lǐng)伙伴”。公司組建了130名分析師的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，為地方政府提供產(chǎn)業(yè)診斷、規(guī)劃編制等智庫服務(wù)。例如，為聊城市編制《“453X”現(xiàn)代化工業(yè)體系發(fā)展藍(lán)皮書》，明確特色產(chǎn)業(yè)鏈培育路徑；為濟(jì)南新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換起步區(qū)的“中新濟(jì)南未來產(chǎn)業(yè)城”規(guī)劃提供政策梳理及可行性分析，助力優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。

二是以融資服務(wù)支持企業(yè)躍遷，做“企業(yè)成長伙伴”。公司構(gòu)建了覆蓋企業(yè)全生命周期的培育體系。在初創(chuàng)期，通過私募股權(quán)投資基金投資商業(yè)航空、新一代信息技術(shù)等領(lǐng)域超70家企業(yè)，推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化，典型案例包括投資維遠(yuǎn)股份8000萬元，助其轉(zhuǎn)型升級并最終成功IPO融資40.65億元。在成長期，以強(qiáng)大保薦能力助力企業(yè)上市，如獨(dú)家保薦主承銷專精特新“小巨人”港迪技術(shù)快速登陸創(chuàng)業(yè)板。在成熟期，通過再融資與債券服務(wù)助力企業(yè)做強(qiáng)，如全方位服務(wù)煙臺(tái)泰和新材及其子公司完成定增、北交所上市等多輪資本運(yùn)作。

三是以資本聚合加速產(chǎn)業(yè)聚變，做“產(chǎn)業(yè)集群伙伴”。公司通過“產(chǎn)業(yè)基金+并購顧問”雙輪驅(qū)動(dòng)，助力城市培育優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群。例如，中泰資本與青島嶗山區(qū)共同設(shè)立30億元母基金，布局虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能等前沿領(lǐng)域；在濟(jì)南設(shè)立專項(xiàng)基金投資星河動(dòng)力，助力空天信息產(chǎn)業(yè)集群落地。同時(shí)，作為“產(chǎn)業(yè)集群伙伴”助力北京海淀區(qū)上市公司金一文化司法重整并注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，借重整契機(jī)引入銀行業(yè)IT解決方案龍頭開科唯識(shí)，推動(dòng)其轉(zhuǎn)型為全棧式數(shù)智化方案提供商，完善區(qū)域人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

四是以期貨工具抵御市場波動(dòng)，做“風(fēng)險(xiǎn)管控伙伴”。旗下中泰期貨為產(chǎn)業(yè)提供套期保值、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理等一體化方案?！笆奈濉逼陂g新增服務(wù)大量產(chǎn)業(yè)客戶，開展眾多“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目。例如，連續(xù)5年在山東開展棉花目標(biāo)價(jià)格“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，累計(jì)為48.9萬戶農(nóng)民提供超27億元風(fēng)險(xiǎn)保障；連續(xù)五年支持新疆麥蓋提縣紅棗“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，有效保障棗農(nóng)收入，守護(hù)邊疆產(chǎn)業(yè)安全。

五是以專業(yè)服務(wù)助力價(jià)值傳承，做“財(cái)富守護(hù)伙伴”。公司推出“中泰財(cái)富”品牌，提供全方位財(cái)富管理服務(wù)。旗下梧桐樹股份管理平臺(tái)已為超百家上市公司提供股權(quán)激勵(lì)等服務(wù)，覆蓋上萬名核心員工。例如，為煙臺(tái)某產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)量身定制其控股上市公司股份增持綜合方案，并在股票回購增持再貸款政策出臺(tái)后，第一時(shí)間協(xié)助完成流程，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

六是以資源整合賦能“雙招雙引”，做“城市發(fā)展伙伴”。依托廣泛客戶資源與全球布局，打造“本土對接+全球引流”招商服務(wù)體系。在內(nèi)地市場，整合企業(yè)資源建立“產(chǎn)業(yè)招商數(shù)據(jù)庫”，開展“共成之行”活動(dòng)，并選派干部到地方政府掛職。在國際市場，通過中國香港、新加坡的“雙招雙引驛站”搭建資源流通平臺(tái)。

姜天坊：當(dāng)前并購重組市場呈現(xiàn)四大新趨勢

中泰證券投行委主任姜天坊也在分享中表示，并購重組市場正處于政策紅利與產(chǎn)業(yè)需求共振的黃金期。當(dāng)下正處在“十四五”圓滿收官、“十五五”謀篇布局的歷史節(jié)點(diǎn)，并購重組的定位已悄然改變——它不再是簡單的規(guī)模擴(kuò)張工具，而是圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯助力企業(yè)升級的核心抓手。

姜天坊指出，當(dāng)前并購重組市場呈現(xiàn)四大新趨勢：

第一，政策驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合的趨勢明顯。在政策引導(dǎo)下，企業(yè)不再追求“盲目擴(kuò)張”，而是立足主業(yè)開展深度整合。

第二，聚焦并培育新質(zhì)生產(chǎn)力的趨勢顯著?！靶沦|(zhì)生產(chǎn)力”已成為并購的核心賽道，從中央到地方，資源紛紛向人工智能、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域集聚。

第三，央國企在本輪并購活躍期中發(fā)揮重要作用。央國企不再局限于簡單規(guī)模擴(kuò)張，更注重收購行業(yè)龍頭或關(guān)鍵環(huán)節(jié)的領(lǐng)軍企業(yè)，通過整合優(yōu)質(zhì)標(biāo)的重塑產(chǎn)業(yè)格局，實(shí)現(xiàn)盤活存量資產(chǎn)、提升市場影響力等多重目標(biāo)。

第四，交易呈現(xiàn)多元化與市場化特征。本輪并購活動(dòng)中，交易結(jié)構(gòu)更趨多元與靈活，定向可轉(zhuǎn)債、私募收購上市公司控制權(quán)等創(chuàng)新，以及對高估值、未盈利標(biāo)的的包容，增強(qiáng)了市場彈性與活力。

姜天坊還表示，并購重組的最終目標(biāo)始終是高質(zhì)量發(fā)展。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)首先要保持戰(zhàn)略定力，立足長期發(fā)展邏輯規(guī)劃并購，不盲目追逐熱點(diǎn)；其次應(yīng)重視風(fēng)險(xiǎn)防控，在交易前審慎評估整合與商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，交易后做好投后管理，確保整合實(shí)效；最重要的是堅(jiān)守合規(guī)底線，依法履行信息披露義務(wù)，杜絕內(nèi)幕交易、財(cái)務(wù)造假等違規(guī)行為。唯有如此，并購重組才能真正成為企業(yè)成長的“助推器”，而非“絆腳石”。

姜天坊稱，未來，中泰證券將繼續(xù)以“專業(yè)、責(zé)任、創(chuàng)新”為宗旨，提供全周期服務(wù)，與廣大企業(yè)客戶共筑并購新生態(tài)。

責(zé)編：楊喻程

排版：王璐璐

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