政治局會(huì)議開(kāi)完了，上周答應(yīng)大家的文章今天兌現(xiàn)。

通稿很短，大眼一看 ，似乎沒(méi)啥花樣。

這種級(jí)別的會(huì)議，信號(hào)都字里行間，所以任何一個(gè)字眼都不能放過(guò)， 我把通稿仔細(xì)看了5遍，梳理出兩條主線：對(duì)外博弈，對(duì)內(nèi)發(fā)力。

話不多說(shuō)，咱們一起拆解。

對(duì)內(nèi)：明年財(cái)政繼續(xù)“轟炸！

“更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”。

這句話很官方，但信號(hào)也很明朗：

這意味什么？

央行會(huì)繼續(xù)“放水”，保持流動(dòng)性充裕 。

財(cái)政繼續(xù)扛大旗，國(guó)債、地方債、稅收工具一起上， 超長(zhǎng)期特別國(guó)債、赤字率突破3%、5年10萬(wàn)億化債等，明年繼續(xù)轟炸。

所以明年會(huì)繼續(xù)發(fā)債，用發(fā)債來(lái)稀釋舊債，然后通過(guò)各種補(bǔ)貼、減稅等方式，把錢導(dǎo)向消費(fèi)端、分配到百姓口袋里。

“ 穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)企業(yè)，穩(wěn)市場(chǎng)，穩(wěn)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)十 五 五良好開(kāi)局 ”

咱上周四預(yù)判真的準(zhǔn)啊，文章也10萬(wàn)+了，錯(cuò)過(guò)的可以再去看看。

就像文章里說(shuō)過(guò)的，10月份財(cái)政支出創(chuàng)新低，說(shuō)明今年四季度財(cái)政預(yù)算已經(jīng)在給明年預(yù)留空間。

明年開(kāi)門紅是確定性的、必須的！1月份的政策一定會(huì)很給力！

“對(duì)內(nèi)，穩(wěn)消費(fèi)， 內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng) ”

刺激消費(fèi) 依然是主線！

明年 各種消費(fèi)補(bǔ)貼政策還是會(huì)出臺(tái) ，而且會(huì)比今年更多、覆蓋面更大、力度更猛！

對(duì)外，中美博弈何時(shí)消停？

“ 國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全 ”

說(shuō)白了，就是在中美博弈中保持戰(zhàn)略定力，不指望對(duì)方手軟，咱們也不會(huì)退縮。

2026年的外部環(huán)境，可能比今年更為動(dòng)蕩。

美國(guó)戰(zhàn)略風(fēng)向、歐洲貿(mào)易壁壘，諸多“黑天鵝”正使外部環(huán)境的不確定性暴增。

貿(mào)易摩擦、關(guān)稅大棒仍在伺機(jī)反撲……

中美何時(shí)才能消停？美國(guó)什么時(shí)候才會(huì)放棄遏制中國(guó)？

前不久，我看了北大教授林毅夫的演講，他判斷，

當(dāng)中國(guó)人均GDP達(dá)到美國(guó)一半時(shí)。

為什么這么說(shuō)？

中國(guó)人均GDP ≈ 美國(guó)50%；

中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量 ≈ 美國(guó) 2 倍；

沿海4億人口的人均GDP接近美國(guó)水平；

到這時(shí)候，美國(guó)的“遏制”邏輯就崩盤(pán)了，美國(guó)很難再伸手“卡脖子”，美國(guó)消費(fèi)者離不開(kāi)中國(guó)商品，美企離不開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)。

——最終，中美貿(mào)易將高度互利、雙贏！

現(xiàn)在呢？

按購(gòu)買力平價(jià)算，2024年我國(guó)GDP已是美國(guó)的130%。

差距正在快速收縮。

所以美國(guó)在這之前，想拼全力壓制中國(guó)，搞貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)，搞逆全球化，動(dòng)員其他國(guó)家與中國(guó)脫鉤，搞各種小動(dòng)作……

股市里幾個(gè)機(jī)會(huì)！

這次會(huì)議不僅強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大內(nèi)需”，而且提出“內(nèi)需主導(dǎo) 。

“十五五”也提到：居民消費(fèi)率明顯提高，內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力作用持續(xù)增強(qiáng)。

這意味著：

消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的占比會(huì)持續(xù)上升！

已經(jīng)明確未來(lái)幾年居民消費(fèi)率明顯提高 ，未來(lái) 消費(fèi)、投資、出口三駕馬車中消費(fèi)的比重進(jìn)一步提升 ， 這是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 的標(biāo)志。

股市權(quán)重將進(jìn)一步上升！

這意味著，明年國(guó)家將持續(xù)推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，讓股市持續(xù)走向長(zhǎng)牛、慢牛，逐步分擔(dān)樓市原有的資產(chǎn)配置功能。

尤其是科技革命、人工智能！

就是會(huì)議中提到的“ 因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力 ”。

中國(guó)在人工智能、新能源、生物制藥等領(lǐng)域取得重大進(jìn)展，這成為中國(guó)國(guó)運(yùn)的重大支撐。

中美 科技 軟實(shí)力在迅速逆轉(zhuǎn) ！

這是 剛剛發(fā)布的2025年全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)榜單，中美“雙雄格局”已然形成 。

美國(guó)以224家、18.97萬(wàn)億元估值 位列第一 ；

中國(guó)150家、12.83萬(wàn)億元估值位列第二 ；

美國(guó)的SpaceX和中國(guó)的字節(jié)跳動(dòng)分別位居500強(qiáng)第一和第二名，估值為2.8萬(wàn)億元和2.21萬(wàn)億元。

和去年相比， AI企業(yè)估值一年漲了367.8%。

新趨勢(shì)來(lái)了，勢(shì)不可擋。

為何只字不提房地產(chǎn)？

看看態(tài)度變化：

去年12月份，明確提出要穩(wěn)住樓市；

今年4月，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)；

7月份，沒(méi)有直接提房地產(chǎn)，強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量開(kāi)展城市更新；

12月份又沒(méi)有提房地產(chǎn)；

看到?jīng)]？房地產(chǎn)在國(guó)家級(jí)重大會(huì)議中逐漸退場(chǎng)！

個(gè)人認(rèn)為有幾點(diǎn)原因吧：

對(duì)目前“增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型”整體上是滿意的 。

明年增長(zhǎng)目標(biāo)估計(jì)也就是5%左右，上下浮動(dòng)不會(huì)大。

房地產(chǎn)權(quán)重明顯下沉，不再刺激性救市！

最近，優(yōu)等生萬(wàn)科事件后，市場(chǎng)壓力大，房企違約風(fēng)險(xiǎn)再次繃緊了神經(jīng)，萬(wàn)科尚且如此，其他……高盛將房地產(chǎn)觸底時(shí)間推遲到2027年。

這也進(jìn)一步驗(yàn)證了上篇咱們預(yù)判的，房地產(chǎn)明年破例性大救市的概率，已經(jīng)無(wú)限接近于0。

3、不提不等于不做、不等于放棄！

房地產(chǎn)更多的是被融入了整體發(fā)展和統(tǒng)籌 ， 更多的是以城市更新、城中村改造、存量盤(pán)活與保障房建設(shè)等方式 ，

即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，會(huì)有針對(duì)房地產(chǎn)工作更為明確的部署。

只是這個(gè)鏈條上下，問(wèn)題依然存在：

比如土地財(cái)政依賴如何破解？比如AI能不能取代房地產(chǎn)？什么時(shí)候能取代？

還有LPR，2024年LPR降了60個(gè)基點(diǎn)，今年也才下降了10個(gè)基點(diǎn)，

明年LPR肯定還會(huì)降，但幅度肯定不會(huì)像去年那么大了，10-20左右吧，當(dāng)然也要看美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)作。

明年幾個(gè)行業(yè)一定會(huì)有新政策支持、新資金流入，比如：

新科技；

人工智能整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上下游；

股市；

內(nèi)需消費(fèi)市場(chǎng)；

有政策支持的地方，有錢流入的地方，都是接下來(lái)的財(cái)富機(jī)會(huì)！

時(shí)代如潮水，大環(huán)境下行是事實(shí)，但過(guò)度悲觀也毫無(wú)意義，看懂會(huì)議信號(hào)、讀懂政策方向，走對(duì)路，就有機(jī)會(huì)！

每年政治局會(huì)議有很多，但是經(jīng)濟(jì)大會(huì)只有三次，4月、7月、12月。

馬上要開(kāi)中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議，這次會(huì)議更重磅，更有落地性，為明年經(jīng)濟(jì)部署，國(guó)家層面、地方層面等逐一指明方向，下周出差，如果會(huì)議不寫(xiě)文，咱私密群里聊。

文章和直播，公開(kāi)場(chǎng)合能說(shuō)的真話越來(lái)越少，尤其是大會(huì)和政策，有說(shuō)的也只能淺淺一聊， 這就是我堅(jiān)持做 私密圈子 的原因，我們必須要有一個(gè)能說(shuō)真話、往深了說(shuō)、敞開(kāi)說(shuō)的地方。

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THE END