12月10日至11日，中央經濟工作會議在北京舉行，深刻分析當前經濟形勢，系統(tǒng)部署2026年經濟工作。會議指出，明年經濟工作在政策取向上，要堅持穩(wěn)中求進、提質增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節(jié)力度，提升宏觀經濟治理效能。

據會議內容，明年宏觀政策將延續(xù)“積極財政”與“適度寬松貨幣”的組合。其中提到，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕，暢通貨幣政策傳導機制，引導金融機構加力支持擴大內需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領域。相比2024年中央經濟工作會議，此次會議通稿刪除了“穩(wěn)住股市樓市”表述，同時新增提及“建設北京（京津冀）、上海（長三角）、粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心”。

加大逆周期和跨周期調節(jié)力度

靈活高效運用降準降息等政策工具

作為備受關注的貨幣政策與財政政策指引，會議指出，保持必要的財政赤字、債務總規(guī)模和支出總量，加強財政科學管理，優(yōu)化財政支出結構，規(guī)范稅收優(yōu)惠、財政補貼政策。重視解決地方財政困難，兜牢基層“三保”底線。

貨幣政策方面，要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。把促進經濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕，暢通貨幣政策傳導機制，引導金融機構加力支持擴大內需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領域。

記者通過梳理發(fā)現，相比2024年中央經濟工作會議，在貨幣政策方面，本次會議內容繼續(xù)強調“實施適度寬松的貨幣政策”，但“適時降準降息，保持流動性充裕”表述調整為“靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕”，并把促進經濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，同時強調“引導金融機構加力支持擴大內需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領域”。

在財政政策方面，相比2024年會議內容表述，本次會議內容表述從“提高財政赤字率，確保財政政策持續(xù)用力、更加給力”轉變?yōu)椤氨３直匾呢斦嘧?、債務總?guī)模和支出總量”，并未延續(xù)“加大財政支出強度，加強重點領域保障”表述，而提出“加強財政科學管理，優(yōu)化財政支出結構，規(guī)范稅收優(yōu)惠、財政補貼政策”；同時，相比去年并未單獨提及“增加發(fā)行超長期特別國債”。

記者注意到，與2025年12月中央政治局會議一致，本次中央經濟工作會議相較去年同樣新增提到“加大逆周期和跨周期調節(jié)力度”，也與央行發(fā)布的2025年三季度貨幣政策執(zhí)行報告內容呼應。

招行證券策略團隊認為，這一表述銜接意味著，后續(xù)宏觀政策調節(jié)將同時兼顧應對短期經濟波動與統(tǒng)籌中長期經濟發(fā)展，政策調節(jié)的前瞻性、系統(tǒng)性將進一步提升，并非單純聚焦短期經濟應對，而是兼顧短期穩(wěn)增長與中長期經濟平穩(wěn)運行。

刪除“穩(wěn)住股市樓市”表述

建設三大國際科技創(chuàng)新中心

相比去年會議，本次中央經濟工作會議通稿并未延續(xù)提到“穩(wěn)住樓市股市”，而在2025年12月的中央政治局會議公開內容上同樣出現這樣的表述變動。

招商證券策略團隊認為，未延續(xù)去年會議“穩(wěn)住樓市股市”的表述，一是7月份政治局會議已明確表態(tài)“鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭”，或意味著目前資本市場整體處于向好勢頭，因此單獨提及“穩(wěn)住股市”的必要性較去年有所下降。此外，本次會議提到了“著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期”，“市場”一詞或已經包含了“資本市場”。

“地產方面，結合‘跨周期’的表述，或意味著宏觀政策調節(jié)將同時兼顧應對短期經濟波動與統(tǒng)籌中長期經濟發(fā)展，并非單純聚焦短期經濟應對?！?/p>

在“化解重點領域風險”工作中，本次會議并未延續(xù)去年“持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)，加力實施城中村和危舊房改造”“合理控制新增房地產用地供應，盤活存量用地和商辦用房”等表述，而提出“著力穩(wěn)定房地產市場，因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等。深化住房公積金制度改革，有序推動‘好房子’建設”。

值得注意的是，本次中央經濟工作會議重點部署了明年8項經濟工作任務，其中把“堅持內需主導，建設強大國內市場”放在了首位，其中提到，深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃。

在推動科技創(chuàng)新與產業(yè)升級方面，會議提出制定一體推進教育科技人才發(fā)展方案。建設北京（京津冀）、上海（長三角）、粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心。深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。創(chuàng)新科技金融服務。

采寫：南都·灣財社記者 黃順威