此番巨大的跨太平洋的貿(mào)易大單，其背后不僅僅體現(xiàn)了兩國(guó)之間的深入的經(jīng)濟(jì)的相互需要，更體現(xiàn)了全球金融格局的又一次悄然的巨大變化。

特朗普在白宮農(nóng)業(yè)會(huì)議上滿臉笑容地宣布，中國(guó)承諾未來(lái)三年購(gòu)買400億美元美國(guó)大豆。這筆折合人民幣超過(guò)2800億元的大單，瞬間讓美國(guó)中西部農(nóng)業(yè)州沸騰了。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份突然宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，這是美國(guó)貨幣政策的一次重要轉(zhuǎn)向。伴隨降息的消息逐一出爐，黃金的價(jià)格也隨之應(yīng)聲大漲，一舉突破了4000美元/盎司的歷史新高，市場(chǎng)上的黃金也隨之呈現(xiàn)出一片欣欣向榮的景象。

而在太平洋這頭，中國(guó)央行不聲不響地連續(xù)11個(gè)月增持黃金。截至9月末，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備達(dá)到7406萬(wàn)盎司。

大豆貿(mào)易的新篇章

中美這筆大豆貿(mào)易來(lái)之不易。2025年10月，兩國(guó)元首在韓國(guó)釜山見(jiàn)面，這是近兩年來(lái)中美首次高層面對(duì)面溝通經(jīng)貿(mào)問(wèn)題。會(huì)談后，雙方達(dá)成了“貿(mào)易休戰(zhàn)”一年的安排，中方承諾逐步恢復(fù)進(jìn)口美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，尤其是大豆。

大豆可不是普通的商品。在過(guò)去的貿(mào)易摩擦中，美國(guó)大豆出口受重創(chuàng)，中西部種植大豆的農(nóng)民失去了主要出口渠道，損失不小?，F(xiàn)在中方重啟采購(gòu)，美國(guó)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域總算松了口氣。

特朗普政府對(duì)此非常重視。除了推動(dòng)大豆出口，白宮還準(zhǔn)備了120億美元補(bǔ)貼美國(guó)農(nóng)民，彌補(bǔ)之前關(guān)稅政策帶來(lái)的損失。不僅對(duì)特朗普來(lái)說(shuō)這筆訂單具有了政治的意義，其實(shí)愛(ài)荷華、內(nèi)布拉斯加這樣一大片的農(nóng)業(yè)州本來(lái)就是他所能依靠的最堅(jiān)定的核心的支持的基礎(chǔ)。

美國(guó)三位高官——貿(mào)易代表格里爾、財(cái)長(zhǎng)貝森特和農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)羅林斯相繼出面，確認(rèn)中國(guó)正在履行協(xié)議。格里爾在電視節(jié)目中說(shuō)，中方已經(jīng)完成了本種植季承諾的三分之一；羅林斯則在社交平臺(tái)上興奮發(fā)帖，說(shuō)中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始購(gòu)買美國(guó)大豆、高粱和小麥了。

美聯(lián)儲(chǔ)降息與黃金大漲

就在大豆貿(mào)易重回正軌的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)做出了一個(gè)讓市場(chǎng)意外的決定。9月份，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。這一舉動(dòng)改變了市場(chǎng)格局。

降息意味著持有美元的吸引力下降，投資者開(kāi)始尋找更保值的資產(chǎn)。黃金價(jià)格應(yīng)聲上漲，很快突破4000美元/盎司。今年以來(lái)，黃金漲幅已超過(guò)45%，好于大多數(shù)資本市場(chǎng)中的資產(chǎn)表現(xiàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)降息背后有復(fù)雜原因。美國(guó)國(guó)債總額已突破36萬(wàn)億美元大關(guān)，相當(dāng)一部分債券將在未來(lái)一年內(nèi)到期，需要再融資。今年5月，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪繼標(biāo)普和惠譽(yù)之后，下調(diào)了美國(guó)的主權(quán)債務(wù)信用評(píng)級(jí)。

美國(guó)聯(lián)邦政府在今年10月1日凌晨時(shí)隔近七年再次“停擺”。按白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)估算，聯(lián)邦政府每停擺一周，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就將損失150億美元。

中國(guó)持續(xù)增持黃金

不僅國(guó)際金價(jià)一路高歌，中國(guó)央行也在此背景下將黃金的“存量”又多增持了11個(gè)月。不過(guò)，9月份的增持量只有4萬(wàn)盎司，是2024年11月恢復(fù)增持以來(lái)的最低水平。

中國(guó)央行在黃金操作上顯得十分謹(jǐn)慎。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，中國(guó)官方國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中黃金的占比為7.7%，明顯低于15%左右的全球平均水平。但從長(zhǎng)期的國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的優(yōu)化角度出發(fā)，我們更應(yīng)該把握未來(lái)黃金的長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)，將其作為國(guó)際儲(chǔ)備的主要增持的對(duì)象。

黃金具有全球廣泛接受的最終支付手段功能，央行增持黃金能夠增強(qiáng)主權(quán)貨幣的信用。這為穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化創(chuàng)造了有利條件。

中國(guó)增持黃金也是全球趨勢(shì)的一部分。世界黃金協(xié)會(huì)今年6月發(fā)布的報(bào)告顯示，高達(dá)95%的受訪央行預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月全球黃金儲(chǔ)備將增加。其中有43%的央行明確表示計(jì)劃在未來(lái)一年內(nèi)增持黃金，這個(gè)比例創(chuàng)下了自2019年有此項(xiàng)調(diào)查以來(lái)的歷史新高。

連鎖反應(yīng)與未來(lái)走向

這些事件相互關(guān)聯(lián)，影響著全球經(jīng)濟(jì)和金融格局。大豆貿(mào)易有助于緩解中美貿(mào)易不平衡，為美國(guó)農(nóng)民帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的利益。中國(guó)在大豆進(jìn)口方面保持多元化策略，既從美國(guó)進(jìn)口，也沒(méi)放棄從巴西、阿根廷等地的采購(gòu)。

美聯(lián)儲(chǔ)降息和黃金上漲反映出全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性。專家認(rèn)為，支撐美元信用的“官方儲(chǔ)備錨”、“匯率穩(wěn)定錨”和“大宗商品錨”正在同時(shí)松動(dòng)，這促使各國(guó)重新審視其儲(chǔ)備資產(chǎn)配置。

中國(guó)增持黃金是長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略。在美聯(lián)儲(chǔ)降息、美元走弱、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，黃金的避險(xiǎn)屬性更加凸顯。一些分析認(rèn)為，盡管當(dāng)前金價(jià)已處高位，但主升浪或仍未見(jiàn)頂。

高盛已經(jīng)將2026年12月的金價(jià)預(yù)期從此前的每盎司4300美元上調(diào)至4900美元。西方市場(chǎng)交易所交易基金資金流入強(qiáng)勁，以及各國(guó)央行有望持續(xù)購(gòu)金是主要原因。

這些變化描繪出當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)金融的復(fù)雜圖景。隨著國(guó)家間的貿(mào)易合作的加深、主要的經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策的不斷的調(diào)整以及各國(guó)對(duì)資產(chǎn)的配置的重新的考量，都在無(wú)形中悄然地將世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行方式推向了一個(gè)又一個(gè)新的轉(zhuǎn)折點(diǎn).。