疫苗企業(yè)成大生物（688739.SH）12月初以來陸續(xù)終止6個(gè)疫苗研發(fā)項(xiàng)目。

12月18日晚，成大生物發(fā)布關(guān)于部分募集資金投資項(xiàng)目內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)調(diào)整的公告披露，公司擬終止“人用疫苗研發(fā)項(xiàng)目”項(xiàng)下子項(xiàng)目“b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗”的開發(fā)。同時(shí)針對(duì)“生物技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目”內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)及具體金額進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，以匹配項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏與實(shí)際需求。

此前，成大生物12月6日公告披露，擬終止“人用疫苗研發(fā)項(xiàng)目”下5個(gè)研發(fā)子項(xiàng)目，包括五價(jià)輪狀病毒疫苗、ACYW135-Hib聯(lián)合疫苗、ACYW135-乙腦聯(lián)合疫苗、流腦AC乙腦聯(lián)合疫苗、流腦AC-Hib聯(lián)合疫苗。

值得注意的是，公司募投項(xiàng)目“人用疫苗研發(fā)項(xiàng)目”原計(jì)劃總投資額8.37億元，資金來源全部為募集資金。該項(xiàng)目緊密圍繞國家疫苗供應(yīng)體系建設(shè)需求，聚焦多聯(lián)多價(jià)疫苗、創(chuàng)新疫苗等核心領(lǐng)域，涵蓋20個(gè)研發(fā)子項(xiàng)目。

對(duì)于終止相關(guān)疫苗研發(fā)項(xiàng)目的原因，成大生物公告表示，公司結(jié)合市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化及技術(shù)路線迭代，公司從技術(shù)可行性、市場(chǎng)前景、投入效益等維度，綜合考量研發(fā)進(jìn)度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)，經(jīng)對(duì)各子項(xiàng)目全面評(píng)估后，決定終止其中5個(gè)已不具備商業(yè)化價(jià)值與可行性的研發(fā)子項(xiàng)目。

根據(jù)成大生物的公告說明，如五價(jià)輪狀病毒疫苗，該產(chǎn)品作為預(yù)防嬰幼兒輪狀病毒感染的關(guān)鍵疫苗，公司此前將五價(jià)輪狀病毒疫苗列為重要研發(fā)方向，并已積累一定研發(fā)基礎(chǔ)。當(dāng)前，該領(lǐng)域全球已形成成熟產(chǎn)品布局，國內(nèi)研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)亦持續(xù)加劇，尤其國藥集團(tuán)中國生物武漢生物制品研究所研發(fā)成功的全球首款六價(jià)輪狀病毒疫苗，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)疫苗重大突破，推動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步升級(jí)。在此背景下，公司認(rèn)為結(jié)合研發(fā)實(shí)際情況的評(píng)估，盡管項(xiàng)目已積累一定研發(fā)基礎(chǔ)，但現(xiàn)有技術(shù)儲(chǔ)備難以支撐產(chǎn)品形成差異化的安全性與有效性優(yōu)勢(shì)，商業(yè)化潛力不及預(yù)期。

在終止相關(guān)疫苗項(xiàng)目的同時(shí)，成大生物提出擬新增高價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗，擬新增流感病毒裂解疫苗(高劑量)。其中，如高價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗，公司認(rèn)為該產(chǎn)品免疫保護(hù)機(jī)制明確，在肺炎疾病預(yù)防領(lǐng)域應(yīng)用價(jià)值清晰，市場(chǎng)前景廣闊。目前相關(guān)研發(fā)管線推進(jìn)順利：13價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗已進(jìn)入Ⅰ期臨床階段；20價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗申報(bào)資料準(zhǔn)備就緒，即將提交臨床試驗(yàn)申請(qǐng)。

事實(shí)上，成大生物在研發(fā)持續(xù)“燒錢”的同時(shí)，公司近三年來業(yè)績也一再下滑，疊加疫苗行業(yè)目前整體不景氣，主動(dòng)砍掉相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目似乎也是不得已而為之。

成大生物旗下人用狂犬病疫苗原是其主力產(chǎn)品，據(jù)成大生物2024年年報(bào)，2008年以來，“成大速達(dá)”在我國人用狂犬病疫苗市場(chǎng)中銷量處于領(lǐng)先地位。然而，隨著越來越多的企業(yè)踏入該賽道，國內(nèi)人用狂犬病疫苗市場(chǎng)也越來越“卷”。據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，截至2025年1月，中國有23種已上市人用狂犬病疫苗；另有19種處于臨床開發(fā)階段的在研人用狂犬病疫苗。

成大生物招股書披露，2019年成大生物人用狂犬病疫苗的批簽發(fā)量1003.91萬人份，市場(chǎng)占比73.08%，2020年批簽發(fā)量為912.21萬人份，市場(chǎng)占比52.01%。有媒體援引西南證券統(tǒng)計(jì)稱，2024年，成大生物的人用狂犬病疫苗批簽發(fā)282批次，市場(chǎng)占比已經(jīng)跌到36.29%。

主力產(chǎn)品遭遇激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，成大生物業(yè)績也持續(xù)下滑。2022-2024年，其營業(yè)收入分別為18.15億元、17.50億元、16.75億元，同比分別下滑13.08%、3.58%、4.22%；歸母凈利潤分別為7.14億元、4.66億元、3.43億元，同比分別下滑20%、34.75%、26.42%。

2025年前三季度，成大生物實(shí)現(xiàn)營收10.96億元，同比下滑15.88%；歸母凈利潤1.65億元，同比下滑50.01%。成大生物表示，主要原因系受國內(nèi)疫苗市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，營業(yè)收入下降。

成大生物18日公告表示，終止范圍涵蓋該子項(xiàng)目的臨床試驗(yàn)及后續(xù)研發(fā)工作，旨在優(yōu)化公司研發(fā)資源配置，集中優(yōu)勢(shì)力量聚焦研發(fā)管線內(nèi)的核心項(xiàng)目，符合公司整體發(fā)展規(guī)劃。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 杜遠(yuǎn)/文）

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杜遠(yuǎn)

從業(yè)10余年，2012年加入《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業(yè)。