歷時超5年的航天募投項目被正式叫停。

12月22日，上海滬工（SH603131，股價26.76元，市值87.30億元）在位于上海市青浦區(qū)的總部園區(qū)召開臨時股東大會，審議了包括《關于終止部分募投項目并將剩余募集資金永久補充流動資金的議案》在內的12項議案。當晚披露的會議結果顯示，12項議案均獲通過。

這意味著，上海滬工此前募資計劃建設的“航天裝備制造基地一期建設項目”（以下簡稱“航天項目”）在經(jīng)過兩次延期、一次增加建設地點后，被正式按下終止鍵。

圖片來源：上海滬工公告

前后超五年時間，航天項目為何遲遲未能完全落地？在低空經(jīng)濟、商業(yè)航天爆火的當下，上海滬工為何終止航天裝備的相關項目？

12月22日下午，上海滬工一參會高管向《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）表示，募投項目系公司結合當時的產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)趨勢以及公司整體發(fā)展戰(zhàn)略等因素制定，但隨著時間推移，本項目所處的市場環(huán)境及行業(yè)形勢發(fā)生了一定的變化。期間，公司秉持審慎態(tài)度，對該項目進行了兩次延期。考慮到目前該項目的情況，公司擬不再繼續(xù)使用募集資金采購設備。

“但自募集資金到位以來，公司實際一直在積極推進項目的相關工作。項目終止是公司結合行業(yè)發(fā)展新趨勢、客戶需求的新狀況及產(chǎn)能新規(guī)劃，擬進行戰(zhàn)略及產(chǎn)品聚焦，對產(chǎn)能結構、資源布局和工藝規(guī)劃進行相應調整?！鄙鲜龈吖苎a充道。

上海滬工臨時股東大會現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 黃海 攝

航天項目相關資產(chǎn)已移至河北廊坊子公司

上海滬工于2016年6月7日在上交所上市，主要從事焊接與切割設備及機器人系統(tǒng)集成等智能制造的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務，以及高端裝備配套業(yè)務的研制加工服務，是國內規(guī)模最大的焊接與切割設備制造商之一。

2020年7月，上海滬工發(fā)行4億元可轉換公司債券，用于“精密數(shù)控激光切割裝備擴產(chǎn)項目”（以下簡稱“激光項目”）和航天項目。按最初計劃，上海滬工擬向兩個項目分別投資9000萬元和1.9億元，另有1.2億元用于補充流動資金。

據(jù)上海滬工介紹，航天項目實施主體為公司旗下的南昌誠航工業(yè)有限公司（以下簡稱“南昌誠航”），主要從事裝備配套及相關產(chǎn)品的生產(chǎn)制造。該項目擬通過租賃廠房、辦公樓，購置并安裝81項指定的先進生產(chǎn)設備，提高自動化生產(chǎn)水平，擴大產(chǎn)能。

不過募資完成后，上述投資項目進展緩慢。2022年12月30日和2024年4月25日，上海滬工分別召開董事會，審議通過了《關于可轉換公司債券部分募投項目延期的議案》，將航天項目預計完成日期分別延期至2024年12月31日及2025年12月31日。

2024年8月27日，上海滬工還曾召開會議，在保留原實施地點江西省南昌市某地的同時，增加蘇州太倉某地、河北廊坊某地以及上海閔行某地為航天項目的實施地點。

每經(jīng)記者注意到，上海滬工在此前公告中曾表示，南昌項目的相關設備資產(chǎn)已經(jīng)移至河北廊坊的實施地點。

12月9日上午，每經(jīng)記者來到位于南昌市南昌縣金沙南大道的南昌誠航廠區(qū)。在現(xiàn)場，每經(jīng)記者注意到，與南昌誠航同處一個廠區(qū)的還有江西兩山航鈦裝備制造公司和泰豪電源技術有限公司。

南昌誠航廠區(qū)現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 于垚峰 攝

南昌誠航廠區(qū)崗亭的工作人員告訴每經(jīng)記者，這里有三家企業(yè)在一起，但是只有一個廠房。每經(jīng)記者注意到，有一棟建筑的外墻上寫著“誠航工業(yè)”四個大字。但是從外面看，該建筑是住宿樓，并且沒有大量員工入住。

當時正值上午上班時間，每經(jīng)記者注意到，現(xiàn)場并沒有太多工作人員進出企業(yè)。崗亭工作人員表示，現(xiàn)在還沒有工人在廠房上班，只有部分行政人員在此上班。此外，該工作人員并未透露更多信息。

南昌誠航廠區(qū)現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 于垚峰 攝

每經(jīng)記者注意到，上海滬工為航天項目在太倉、廊坊增設的實施地點分別與上市公司子公司滬工智能科技（蘇州）有限公司和孫公司河北誠航機械制造有限公司（以下簡稱“河北誠航”）的注冊地址相同。

此外，每經(jīng)記者獲悉，上海滬工三次延期的激光項目招標已經(jīng)接近完成，預計2026年年底可以達到預計可使用狀態(tài)。

近10倍溢價收購公司持續(xù)拖累整體業(yè)績

拉長時間維度復盤可以發(fā)現(xiàn)，上海滬工此次終止航天項目的背后，其高端制造板塊子公司北京航天華宇科技有限公司（以下簡稱“華宇科技”）已連續(xù)數(shù)年對公司業(yè)績表現(xiàn)產(chǎn)生影響。值得注意的是，南昌誠航、河北誠航均系華宇科技子公司。

為拓展航天業(yè)務領域，上海滬工曾于2018年以981.21%的高溢價跨行業(yè)收購華宇科技100%股權，確認商譽2.34億元。完成收購后，華宇科技成為上海滬工“高端裝備配套”板塊中的主要子公司。

完成業(yè)績承諾一年后，從2022年開始，華宇科技營收大幅下滑。疊加隨之而來的商譽減值，上海滬工的歸母凈利潤在2022年和2023年出現(xiàn)虧損，直到2024年才完成扭虧，但凈利潤僅有千萬余元。

對于華宇科技在2022年的業(yè)績變化，上海滬工曾在年報中解釋稱，系因多重超預期因素影響業(yè)務開展進度被迫延緩，產(chǎn)品交付和核算工作延遲，導致業(yè)績大幅下滑。

隨后的幾個報告期內，華宇科技的業(yè)績表現(xiàn)依舊不及預期。

據(jù)上海滬工2024年半年度報告，2024年上半年，華宇科技實現(xiàn)營業(yè)收入795.65萬元，較上年同期下降45.09%；凈利潤虧損1118.37萬元，較上年同期下降1159.21萬元。到了2025年上半年，華宇科技實現(xiàn)營收783.60萬元，對應凈利潤虧損1153.47萬元，業(yè)績進一步下滑。

2024年年報及2025年半年報中，上海滬工解釋稱：“對于受上游客戶業(yè)務需求、采購進度的影響，使得公司下屬子公司華宇科技在高端備配套業(yè)務方面訂單預期數(shù)量存在不確定性。同時，受高端裝備配套行業(yè)審價政策與規(guī)則調整影響，產(chǎn)品價格的波動將造成毛利率的波動。待上游客戶需求恢復、審價政策與規(guī)則調整到位后，預計華宇科技業(yè)績將可能得到一定的改善?！?/p>

客觀來看，行業(yè)的變化直接影響了上海滬工的投資節(jié)奏。面對持續(xù)虧損的相關業(yè)務，上海滬工已在2025年選擇暫停投入。

上海滬工方面透露，2025年以來，航天項目所處的市場環(huán)境及行業(yè)形勢發(fā)生了一定的變化，受行業(yè)需求、采購進度以及行業(yè)政策與規(guī)則調整的影響，造成業(yè)務訂單預期數(shù)量和產(chǎn)品毛利率的波動，公司暫緩了項目所涉及募集資金的使用。

最終，為進一步降低募集資金投資風險，保障資金的安全及合理使用，避免加重公司財務負擔及資源浪費，上海滬工選擇將航天項目終止。

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