文/陳治剛（識(shí)局智庫(kù)創(chuàng)始人兼首席戰(zhàn)略專家）

12月22日至23日，一場(chǎng)重量級(jí)的會(huì)議——中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議，在京召開(kāi)。

核心高層對(duì)中央企業(yè)工作作出重要指示。

淺見(jiàn)以為，這絕不僅僅是一次常規(guī)的年度工作會(huì)議，而是在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，對(duì)“國(guó)家隊(duì)”——中央企業(yè)的一次全面戰(zhàn)略再定位和行動(dòng)再動(dòng)員。

其中釋放出的信號(hào)和政策動(dòng)向極其深刻。

其中最重要的一個(gè)信號(hào)，就是央企從“做大做強(qiáng)”到“做優(yōu)做穩(wěn)”，角色發(fā)生歷史性變化（也可以說(shuō)是升華）。

過(guò)去的重點(diǎn)是“做大做強(qiáng)”，追求規(guī)模和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。而此次高層重要指示釋放的核心信號(hào)是，央企的使命被提升到一個(gè)前所未有的戰(zhàn)略高度，其角色發(fā)生三重升華：

其一，是從“經(jīng)濟(jì)支柱”到“國(guó)家戰(zhàn)略工具”的升華。

重要指示反復(fù)強(qiáng)調(diào)“服務(wù)黨和國(guó)家工作大局”、“服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略”。這意味著評(píng)估央企的成敗，不再僅僅是利潤(rùn)和營(yíng)收，而是其在彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈、攻克“卡脖子”技術(shù)、保障供應(yīng)鏈安全、落實(shí)國(guó)家意志方面的貢獻(xiàn)度。

央企的“公司”屬性在一定程度上被弱化，而其“功能性”和“政策性”被空前強(qiáng)化。它們將成為國(guó)家應(yīng)對(duì)國(guó)際科技競(jìng)爭(zhēng)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)施“新型舉國(guó)體制”的最核心執(zhí)行主體。

其二，是從“跟隨發(fā)展”到“引領(lǐng)創(chuàng)新”的升華。

“強(qiáng)化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)”與“提升核心競(jìng)爭(zhēng)力”并列，出席會(huì)議的高層更具體指出“在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控中當(dāng)好擔(dān)綱主力”。

這宣告了央企不能只滿足于在成熟領(lǐng)域賺錢(qián)，必須沖向創(chuàng)新前沿。

特別是在“新興產(chǎn)業(yè)”和“未來(lái)產(chǎn)業(yè)”領(lǐng)域，央企被要求承擔(dān)起民營(yíng)資本不愿或無(wú)力承擔(dān)的、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的基礎(chǔ)性、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新任務(wù)，為整個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)升級(jí)“蹚雷區(qū)”、“闖新路”。

其三，是從“追求效率”到“統(tǒng)籌安全”的升華。

“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”被單獨(dú)列為一大要點(diǎn)，并要求“有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)”。

在效率與安全的天平上，安全（包括產(chǎn)業(yè)鏈安全、能源資源安全、數(shù)據(jù)安全、金融安全）的權(quán)重被顯著提高。

這意味著央企未來(lái)的投資和經(jīng)營(yíng)決策，可能會(huì)在一定程度上犧牲短期財(cái)務(wù)最優(yōu)解，以換取整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系的長(zhǎng)期韌性和安全性。例如，在海外礦產(chǎn)、核心零部件等領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略性備份布局。

基于以上信號(hào)，淺見(jiàn)以為，接下來(lái)預(yù)計(jì)將出臺(tái)一系列具有深遠(yuǎn)影響的政策：

一是國(guó)資布局調(diào)整將更加“刀刃向內(nèi)”和“聚焦”。

“聚焦主責(zé)主業(yè)”不是新提法，但結(jié)合“增強(qiáng)核心功能”來(lái)看，其內(nèi)涵已變。

未來(lái)很可能啟動(dòng)新一輪、更劇烈的央企重組與剝離。

那些規(guī)模龐大但與“國(guó)家核心功能”（科技、安全、民生）關(guān)聯(lián)度不高的業(yè)務(wù)板塊，可能會(huì)被強(qiáng)制剝離或整合，資源將向明確指定的戰(zhàn)略領(lǐng)域集中?！坝兴鶠橛兴粸椤钡牧Χ葧?huì)空前加大。

二是科技創(chuàng)新考核與激勵(lì)機(jī)制可能將發(fā)生根本性變革。

如何衡量央企在科技創(chuàng)新上的投入產(chǎn)出？

傳統(tǒng)的利潤(rùn)率、ROE（凈資產(chǎn)收益率）考核指標(biāo)將面臨調(diào)整。

預(yù)計(jì)會(huì)建立一套新的、更具容忍度的“科技創(chuàng)新績(jī)效考核體系”。這很可能包括如下幾個(gè)關(guān)鍵方面：

研發(fā)投入視同利潤(rùn)，在考核時(shí)，將高額的研發(fā)投入在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)進(jìn)行加回。

設(shè)置“軍令狀”項(xiàng)目，對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目，實(shí)行“賽馬機(jī)制”、“揭榜掛帥”，并配套特殊的獎(jiǎng)勵(lì)和免責(zé)機(jī)制。

鼓勵(lì)“風(fēng)險(xiǎn)投資”，允許甚至鼓勵(lì)央企設(shè)立創(chuàng)投基金，投資于前沿科技初創(chuàng)企業(yè)。

三是“中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度”中“特色”預(yù)計(jì)將更加凸顯。

“黨的領(lǐng)導(dǎo)融入公司治理”將走向更深層次，可能從“融入”變?yōu)椤皟?nèi)嵌”。接下來(lái)的具體動(dòng)向可能包括：

“黨組前置研究”范圍擴(kuò)大，董事會(huì)決策重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)前，由黨組織進(jìn)行“前置研究”的范圍和深度可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，確保戰(zhàn)略方向符合國(guó)家要求。

企業(yè)家的“政治家和企業(yè)家”雙重身份，對(duì)央企負(fù)責(zé)人的要求，政治素養(yǎng)和大局觀的重要性將超過(guò)單純的商業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。高層講話中強(qiáng)調(diào)的“大局觀念”正是此意。

四是“新基建”與“傳統(tǒng)基建升級(jí)”可能將迎來(lái)政策性驅(qū)動(dòng)高潮。

高層講話中非常具體地提到“適度超前開(kāi)展新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”和“傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施更新和數(shù)智化改造”。這不僅是經(jīng)濟(jì)刺激手段，更是提升國(guó)家整體運(yùn)行效率和安全基座的戰(zhàn)略投資。

這意味著在算力網(wǎng)絡(luò)、人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、新能源汽車充電網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域，央企將獲得明確的政策指令和資源支持，進(jìn)行引領(lǐng)性投資。這將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來(lái)巨大的確定性市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

總而言之，此次重要指示和會(huì)議標(biāo)志著中國(guó)對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的治理思路正在進(jìn)行一次深刻的“范式轉(zhuǎn)變”。

核心邏輯從 “通過(guò)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)” ，轉(zhuǎn)向 “通過(guò)國(guó)有企業(yè)的戰(zhàn)略性功能發(fā)揮來(lái)保障國(guó)家整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)”。

央企的KPI，將從資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，轉(zhuǎn)向一份更復(fù)雜的、包含科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈安全、民生保障、風(fēng)險(xiǎn)防控在內(nèi)的 “國(guó)家戰(zhàn)略貢獻(xiàn)度報(bào)表”。

這對(duì)于理解未來(lái)五年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向、產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)以及資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，都具有至關(guān)重要的指導(dǎo)意義。

央企的“國(guó)家隊(duì)”屬性將被徹底激活，它們將在波瀾壯闊的中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)中，扮演更加決定性的“壓艙石”和“沖鋒隊(duì)”角色。

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