A股“戶外第一股”探路者(SZ.300005）前三季度凈利驟降近七成，創(chuàng)始人減持套現(xiàn)，19億定增能否救局仍存疑。

公司前三季凈利降68%

10月29日晚間，探路者公布2025年三季報，公司營業(yè)收入為9.53億元，同比下降13.98%；歸母凈利潤為3304萬元，同比下降67.53%；扣非歸母凈利潤為2694萬元，同比下降70.46%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-1.47億元，同比下降17.80%。

其中第三季度，公司營業(yè)收入為3億元，同比下降24.91%；歸母凈利潤為1294萬元，同比下降20.32%；扣非歸母凈利潤為1118萬元，同比上升12.94%。

在三季報中，探路者對公司主要會計數(shù)據(jù)和財務指標發(fā)生變動的情況及原因做了說明。報告期公司凈利同比下降67.53%，原因一是戶外業(yè)務受市場環(huán)境和新品迭代等因素影響，產(chǎn)品銷售不及預期；二是芯片業(yè)務發(fā)展整體向好，但受匯率波動影響，匯兌損失對業(yè)績形成反向拖累，綜合導致本期業(yè)績下降。

曾選擇通過定增“輸血”

面對業(yè)務困境，探路者選擇通過定增“輸血”破局。2025年8月，公司拋出19.3億元定增預案，計劃將募集資金用于“戶外+芯片”雙主業(yè)的進一步推進。

然而，在戶外業(yè)務持續(xù)下滑、芯片業(yè)務受匯率波動影響的背景下，這場大規(guī)模定增能否扭轉公司頹勢，仍需打一個大大的問號。

對于探路者而言，2025年下半年將是決定其未來走向的關鍵時期。戶外業(yè)務能否借助秋冬季節(jié)的消費旺季實現(xiàn)復蘇，芯片業(yè)務能否在匯率企穩(wěn)后恢復增長，定增預案能否獲得市場認可，都將直接影響公司的后續(xù)發(fā)展。

但從目前的業(yè)務格局和市場環(huán)境來看，這場19.3億元的定增押注，究竟是“破局關鍵”還是“續(xù)命之舉”，或許只有時間才能給出答案。

創(chuàng)始人減持套現(xiàn)

據(jù)三季報披露的前十大股東持股情況顯示，北京通域合盈投資管理有限公司為最大股東，持股比例為7.80%；北京通域眾合科技發(fā)展中心持股5.85%；此外，探路者創(chuàng)始人盛發(fā)強、王靜夫婦分別持股5.43%與4.78%，其中王靜已退出5%以上股東行列。

這一變動源于王靜近期的股份減持。據(jù)探路者10月24日晚間公告，王靜于2025年9月15日至10月24日期間通過集中競價方式累計減持公司股份422.46萬股，占公司總股本的0.50%，減持數(shù)量接近預披露計劃上限。本次減持后，其持股比例從5.17%降至4.67%。

此次業(yè)績下滑與股東變動，正值探路者雙主業(yè)轉型的關鍵期。未來，探路者將如何應對戶外業(yè)務銷售壓力，化解芯片業(yè)務匯兌風險成為市場關注的焦點問題。

時尚產(chǎn)業(yè)獨立分析師程偉雄認為，“戶外+芯片”如此大的跨界跨度，兩條路都走通的概率甚微。二者本身毫無協(xié)同，且一個成功的消費品牌需要長期專注、持續(xù)投入和專業(yè)積淀來精心培育，而探路者將有限的資源和精力分散到兩個完全不相干的領域，甚至更注重芯片發(fā)展，故其消費品牌再度崛起的難度極大。