當(dāng)寒冷的天氣夾雜冰冷的雨水，一場關(guān)于金錢的恐慌蔓延開來。

美國當(dāng)?shù)貢r間3月10日，加利福尼亞州陰雨連綿，沙山路硅谷銀行門外沒有了往日的平靜，多了許多步履匆匆的人。

這些人停在硅谷銀行的玻璃門前，他們排成一排，打頭的人敲響了玻璃門，無人答應(yīng)，門上了鎖，只留下形色緊張的人們的倒影。

此前一天，硅谷銀行股價暴跌60.41%，市值蒸發(fā)近900億人民幣。此后一天，硅谷銀行公告破產(chǎn)，聯(lián)邦存款保險公司被指定為接管人。

短短72小時，硅谷銀行垮塌了。作為一家服務(wù)科技型企業(yè)的商業(yè)銀行、投資銀行，無數(shù)科創(chuàng)企業(yè)把資金存在那里。美媒 《金融時報》表示，硅谷銀行的破產(chǎn)意味著硅谷的初創(chuàng)科技企業(yè)面臨“滅頂之災(zāi)”。

最新的消息是，為了挽救損失，F(xiàn)DIC將使用存款保險基金來兜底，銀行倒閉損失不會由納稅人承擔(dān)。但科創(chuàng)圈的震蕩是真的，科創(chuàng)機會渺茫和信心逐漸流失也是真的。

作者 | 布知

編輯 | 方遠(yuǎn)

硅谷銀行一夜暴雷

暴雷的導(dǎo)火索來自于一份戰(zhàn)略改革方案。

3月8日，硅谷銀行發(fā)布公告，主要內(nèi)容包括兩部分，其一是出售所有可供出售的金融資產(chǎn)組合；其二是向市場發(fā)行普通股或優(yōu)先股，以募資17.5億美元。

為了向市場傳遞信心，硅谷銀行特意強調(diào)，其長期客戶、全球知名成長型股票基金General Atlantic已承諾投資5億美元，總計募資22.5億美元。并且該行資本充足，有充足的流動性和靈活性來管理其流動性狀況。

然而細(xì)心者卻發(fā)現(xiàn)漏洞。硅谷銀行已完成出售210億美元的金融資產(chǎn)，但卻導(dǎo)致了18億美元虧損。這一賤賣之舉直接讓資本市場認(rèn)為硅谷銀行資本金不足。

最直接的反應(yīng)表現(xiàn)在股市。3月9日，硅谷銀行暴跌60%，盤后繼續(xù)下跌20%。當(dāng)天，硅谷銀行CEO Greg Becker在電話會上請求客戶保持冷靜，希望風(fēng)投機構(gòu)能夠繼續(xù)支持該行。

但消失的信心如潮水般逝去。投資機構(gòu)飛奔著想要收回資金?！肮韫冉谈浮北说玫贍柭?lián)合創(chuàng)立的風(fēng)險投資基金Founders Fund建議企業(yè)從硅谷銀行撤出資金；Union Square Ventures告訴被投企業(yè)“只在硅谷銀行現(xiàn)金賬戶中保留最少的資金”；Tribe Capital建議portfolio：如果無法徹底從硅谷銀行提取現(xiàn)金的話，也要撤走部分資金。

一部分人擠到硅谷銀行網(wǎng)站，試圖用網(wǎng)絡(luò)快速轉(zhuǎn)移資金。一部分人則跑到線下網(wǎng)點，也就出現(xiàn)了文章開頭的一幕：一群人在雨中排隊，焦急地等著硅谷銀行給出答復(fù)。

監(jiān)管文件顯示，僅一天時間，硅谷銀行要掏出420億美元給前來提現(xiàn)的客戶。

3月10日，因資不抵債，硅谷銀行宣布破產(chǎn)。在這場風(fēng)波中，先人一步的彼得蒂爾全身而退，而大部分人的危機才剛剛開始。

據(jù)哥倫比亞廣播公司的報道，此次風(fēng)波中，許多初創(chuàng)企業(yè)和小企業(yè)主受到影響，且風(fēng)波波及到全球。

在文章中，有帶著三個孩子的媽媽，靠一家小企業(yè)維持生計。有企業(yè)被困數(shù)百萬美元資金，無法為40位員工支付工資。

而硅谷銀行在中國、丹麥、德國、印度、以色列和瑞典也有分支機構(gòu)。本次，硅谷銀行在英國的子公司被宣布破產(chǎn)，已經(jīng)停止交易，不再接受新客戶。

消息傳導(dǎo)到中國時，還是深夜。大多數(shù)國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者是第二天醒來，才看到消息，硅谷銀行破產(chǎn)。

據(jù)界面新聞報道，一位多次融過上億美元、連續(xù)兩次創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)始人，因為周五才看到消息，導(dǎo)致存款無法取出。他在周六日反復(fù)撥打電話，但無人接聽。

一家早期VC的被投企業(yè)社群里，至少被套上百萬美元的公司就有五六家。另外十幾家公司也有數(shù)十萬美元還在賬戶上，提款網(wǎng)頁仍然卡在登錄環(huán)節(jié)，最終也沒走完流程。

網(wǎng)絡(luò)上也流言四起，先是美團(tuán)王興被套牢，緊接著潘石屹硅谷銀行存款數(shù)達(dá)十億美元。

知名創(chuàng)業(yè)孵化器Y Combinato的CEO陳嘉興在社交媒體上稱，本次硅谷銀行暴雷事件影響了1000家初創(chuàng)企業(yè)，其中三分之一將無法在未來30天內(nèi)發(fā)放工資。

“這場滅頂之災(zāi)將使創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)倒退十年以上，甚至更多?！标惣闻d說。

從自救到自殺

公開資料顯示，截至2022年年底，硅谷銀行總資產(chǎn)約為人民幣14751億元，擁有1201億美元的投資證券，其中包括910億美元的抵押貸款支持證券組合，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了743億美元的貸款總額。

在3月9日股價暴跌以前，硅谷銀行財務(wù)狀況良好，并連續(xù)五年斬獲福布斯“美國最佳銀行”。但萬億銀行倒塌一瞬之間，讓人錯愕。

美國財政部部長耶倫在接受美國哥倫比亞廣播公司采訪時指出，加息是硅谷銀行倒閉的直接原因。

2019年，硅谷銀行買入大量風(fēng)險系數(shù)低、兌現(xiàn)周期長的到期債券（到期才能收回本息），2021年、2022年更是躍升成為最大的一項投資，資產(chǎn)占比分別為46%、43%，可出售債券占比13%、12%。截至2022年底，硅谷銀行持有美國國債161億美元、MBS債券（抵押支持債券） 755億美元、商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款債券159億美元以及超過80億美元的其它各類債券。

債券求穩(wěn)，但擋不住美聯(lián)儲暴力加息。2022年，美聯(lián)儲持續(xù)、快速、大幅度加息，美國國債收益率曲線倒掛嚴(yán)重。

硅谷銀行持有最多的到期債券嚴(yán)重貶值，公允價值損失較2021年擴(kuò)大了8至15倍，產(chǎn)生了巨大的浮虧。

硅谷公開的戰(zhàn)略改革方案則把虧損公之于眾。所以盡管硅谷銀行CEO出面表示，銀行有充足的流動性來支持客戶，依舊擋不住恐慌的客戶。

而恐慌來源于更深層次的問題，科創(chuàng)公司的日子不好過了。

由于一些科技企業(yè)在發(fā)展初期，具有高風(fēng)險、輕資產(chǎn)屬性，普通商業(yè)銀行不愿進(jìn)行資金支持。而硅谷銀行則是專注于為PE/VC和科技型企業(yè)融資的銀行。

硅谷銀行的客戶集中在科創(chuàng)企業(yè)，銀行官網(wǎng)顯示，在美國風(fēng)險投資支持的技術(shù)和醫(yī)療保險IPO中，有44%在硅谷銀行開戶，其中包括科技初創(chuàng)公司、硬科技公司，設(shè)計生物技術(shù)、制藥、醫(yī)療設(shè)備等的生命科學(xué)公司和金融科技企業(yè)等。

在2020年美聯(lián)儲大放水后，巨量資金流出市場，硅谷科技企業(yè)投桃報李，把暫時用不到的資金存入硅谷銀行。

然而，從去年開始，科創(chuàng)圈寒冬涌現(xiàn)，從不斷流出的裁員信息就可略知一二。

咨詢機構(gòu)Challenger, Gray&Christmas稱，2022年全年，全球科技企業(yè)宣布裁員97171人，比2021年增長649%。今年1月，全球又有接近6萬人被200家科技公司宣布被解雇（數(shù)據(jù)來源硅谷裁員追蹤網(wǎng)站Layoff.fyi）。

近兩年，中國企業(yè)也持續(xù)裁員，據(jù)鈦媒體報道，基于百度、阿里、騰訊三家公司財報統(tǒng)計，三家在2022年前九個月凈減少近2.4萬名員工。除此之外，包括消費、芯片半導(dǎo)體、自動駕駛、人工智能、企業(yè)服務(wù)等多個行業(yè)公司也接連裁員。

更深層的是，近幾年全球并沒有出現(xiàn)更多的科技創(chuàng)新類的可投資增長點，如同AI、元宇宙、虛擬貨幣等則是老玩家的游戲。鮮少有可投資的方向，硅谷銀行才選擇到期債券。

當(dāng)遠(yuǎn)水解不了近渴，差額之下，硅谷銀行決定變賣資產(chǎn)。硅谷銀行CEOGreg Becker呼吁，“如果每個人都說硅谷銀行會陷入麻煩，那可能真的就會有麻煩?！彼埱罂蛻糁С止韫茹y行，就“如同硅谷銀行在客戶艱難的時刻提供的支持一樣?！?/p>

但自身難保的科創(chuàng)企業(yè)無暇顧及，當(dāng)科創(chuàng)公司紛紛降本增效，現(xiàn)金流告急，勢必要從硅谷銀行提款以維持穩(wěn)定的現(xiàn)金流。從去年4月份開始，硅谷銀行賬面現(xiàn)金擁有200億美元，但存款凈流出250億美元。

Greg Becker一語成讖。害怕的科創(chuàng)企業(yè)瘋狂擠兌導(dǎo)致硅谷銀行破產(chǎn)，但也將科創(chuàng)企業(yè)自身拉入更深的深淵。

這是對硅谷銀行信心的丟失，更是對自身信心的丟失，也是對未來信心的丟失。當(dāng)信心不再，硅谷銀行倒塌也就成為了必然。

科創(chuàng)圈消逝的信心

1982年，美國銀行家羅杰?史密斯(Roger Smith )、比爾?比格斯塔夫(Bill Biggerstaff)與斯坦福大學(xué)教授羅伯特?梅德亞里斯(Robert Medearis)在美國加利福尼亞州注冊成立硅谷銀行。

創(chuàng)立初期，三位創(chuàng)始人的資金基本上來自牌桌。僅用了45天，三人用嘴籌集了500萬美元的資金。

公司從員工到管理層都很雞血。早上7點，公司管理層到崗工作，一個半小時之后，召開公司大會，宣布昨天公司的存貸款成績單。只要有風(fēng)投會議，就會有硅谷銀行管理層的身影。而基層員工看不到人，全部在外跑業(yè)務(wù)。創(chuàng)始人Robert Medearis曾說：“硅谷銀行員工的工作熱情，比其他任何銀行都要高出50％?！?/p>

瘋狂工作的背后，是美國科技產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起，人們相信投錢就會有回報。

上世紀(jì)七八十年代，硅谷創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍般涌現(xiàn)。先是英特爾發(fā)布了世界上首款商用微處理器Intel 4004，之后蘋果發(fā)布個人電腦APPLE Ⅱ，微軟推出xindows1.0。

80年代的硅谷，3000多家電子、電腦企業(yè)云集在此。到90年代后期，這類公司超過了7000家。有記者寫到：“硅谷人遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止是把沙子變成了黃金，他們把沙子變成了智能”。

進(jìn)入新世紀(jì)，中國互聯(lián)網(wǎng)剛露頭角。硅谷銀行馬上牽頭風(fēng)險投機資金來華考察。2004年初，25位風(fēng)險投資機構(gòu)的合伙人擠在一架飛機的公務(wù)艙里，他們來自紅山資本、KPCB、Accel Partners、NEA等世界頂級投資機構(gòu)。

他們?nèi)サ奖本笨偫碛H自接待，在中關(guān)村科技園，他們坐在臺下聽創(chuàng)業(yè)公司路演；去到上海，他們參觀中芯國際和張江。為期6天的行程結(jié)束，考察團(tuán)大部分投資人決定入華投資。2005年，硅谷銀行更是在上海設(shè)立了第一個代表處。

2011年，當(dāng)王興在媒體會上曬出賬戶余額有六千萬美元時，PPT上顯示出的賬戶就是硅谷銀行。

但如今科創(chuàng)圈寒冬，曾經(jīng)靠撲克牌和熱情就能獲得信心和資金的年代也已經(jīng)遠(yuǎn)去。

最新消息是，美國監(jiān)管機構(gòu)財政部、美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險公司聯(lián)合宣布，13日起，硅谷銀行的儲戶可以提取所有資金，F(xiàn)DIC將使用存款保險基金來兜底，銀行倒閉損失不會由納稅人承擔(dān)。

第一財經(jīng)稱，有國內(nèi)投資人表示，周二凌晨5點半，自己把錢從硅谷銀行成功轉(zhuǎn)出。有接近硅谷銀行的在華工作人員表示，從周一開始，客戶在硅谷銀行賬戶的資金就都可以正常提取。

好消息讓所有人暫時放松了緊繃的神經(jīng)。但當(dāng)我們回溯硅谷銀行坍塌的緣由時，卻發(fā)現(xiàn)這是一場關(guān)于科創(chuàng)機會渺茫和信心逐漸流失的悲劇。

悲劇不僅發(fā)生在美國，更是波及全球。

而如今，眼前棘手的危機得到暫時緩解，但在科創(chuàng)圈寒冬的背景下，下一個硅谷銀行可能就在不遠(yuǎn)的將來。