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2月20日，東鵬飲料（605499.SH）發(fā)布公告稱，煙臺(tái)市鯤鵬投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱鯤鵬投資）因自身資金需求，計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)交易方式和大宗交易方式減持公司合計(jì)不超過(guò)716.89萬(wàn)股股份，即不超過(guò)公司總股本的1.3786％。

目前，鯤鵬投資持有東鵬飲料6.4396%的股份，是公司第三大股東。天眼查顯示，鯤鵬投資是東鵬飲料實(shí)控人林木勤父子的持股公司。林木勤的兒子林煜鵬持股54.0541%，林木勤持股9.009%。

在減持背后，是東鵬飲料預(yù)增的凈利潤(rùn)。東鵬飲料預(yù)計(jì)2024年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)在31.5億元到34.5億元之間，同比增加54%到69%。

東鵬飲料業(yè)績(jī)?cè)谙蛏献?，為何大股東要減持？

01

依賴大單品

近年來(lái)，東鵬飲料業(yè)績(jī)一直保持增長(zhǎng)。2021年-2023年，東鵬飲料收入分別為69.78億元、85.05億元、112.63億元，分別同比增長(zhǎng)40.72%、21.89%、32.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為11.93億元、14.41億元、20.4億元，分別同比增長(zhǎng)46.9%、20.75%、41.6%。2024年前三季度營(yíng)收125.6億元，同比增長(zhǎng)45.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為27.07億元，同比增長(zhǎng)63.53%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，是銷售費(fèi)用的逐漸增加。2021年-2023年，東鵬飲料的銷售費(fèi)用分別為13.68億元、14.49億元、19.56億元，分別同比增長(zhǎng)51.43%、5.91%、34.94%。在2024年前三季度，東鵬飲料銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)45.11%至20.62億元。

但目前，東鵬飲料對(duì)單一大單品的依賴依然嚴(yán)重。東鵬飲料在財(cái)報(bào)中表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自東鵬特飲。2021年-2023年，東鵬特飲占東鵬飲料收入的94.66%、96.24%、91.87%。到2024年前三季度，東鵬特飲的收入占比降至83.86%。

外界也擔(dān)憂，東鵬特飲作為能量飲料未來(lái)的增長(zhǎng)空間，其增長(zhǎng)是否會(huì)放緩。據(jù)歐睿，2023年能量飲料市場(chǎng)規(guī)模為576億元，近十年復(fù)合增速11.8%，高于軟飲料整體增速4.1%，是軟飲料當(dāng)中增速最優(yōu)的細(xì)分品類之一。據(jù)華金證券，在2023年，東鵬特飲在能量市飲料市場(chǎng)的份額為17%，排名第二；紅牛的市場(chǎng)份額為53.2%。在紅牛“內(nèi)斗”糾紛內(nèi)，東鵬特飲還有擴(kuò)張市場(chǎng)份額的可能性，但爭(zhēng)奪能量飲料市場(chǎng)的，還有樂(lè)虎、體質(zhì)能量、戰(zhàn)馬等品牌。

東鵬飲料也在探索第二增長(zhǎng)線，在2023年3月舉行的公司總結(jié)表彰大會(huì)上，東鵬飲料董事長(zhǎng)林木勤以《砥礪奮進(jìn)拼未來(lái)》為題做了演講。他提到：“未來(lái)三年，我們必須培育發(fā)展出第二增長(zhǎng)曲線。我們不能有躺平的心態(tài)。不學(xué)習(xí)，自身能力跟不上公司發(fā)展速度，就會(huì)被淘汰。”

2024年2月，林木勤又提出，“接下來(lái)東鵬飲料將全面實(shí)施1+6多品類戰(zhàn)略，為未來(lái)3到5年的發(fā)展與增長(zhǎng)做準(zhǔn)備，打造中國(guó)領(lǐng)先的飲料集團(tuán)”。

據(jù)東鵬飲料官網(wǎng)，旗下產(chǎn)品除東鵬特飲外，還有電解質(zhì)飲料補(bǔ)水啦、無(wú)糖茶飲鵬友上茶、低糖咖啡飲料東鵬大咖、VIVI雞尾酒、海島椰汁、植物/茶飲料系列品牌多喝多潤(rùn)。

近日，也有消息稱，繼蜂蜜綠茶、由柑檸檬茶后，東鵬飲料再度加碼有糖即飲茶賽道，推出“果之茶”，并在全國(guó)試點(diǎn)銷售。

據(jù)東鵬飲料2024年前三季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2024年前三季度東鵬補(bǔ)水啦收入12.11億元，收入占比從上年同期的3.58%提升至9.66%；其他飲料收入8.12億元，收入占比從上年同期的3.83%提升至6.48%。

但從收入體量來(lái)看，東鵬飲料培育第二增長(zhǎng)線還需要一定時(shí)間。

02

股東頻頻減持

從2022年至今，東鵬飲料發(fā)布了7條減持計(jì)劃。2022年9月，作為第二大股東的東鵬飲料第二大股東的天津君正創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱君正投資）完成減持計(jì)劃，其持股比例從8.9998%降至8.6469%，減持套現(xiàn)2.5億元；2023年8月，君正投資再度完成減持，其持股比例降至7.7085%，減持套現(xiàn)6.79億元。

進(jìn)入2024年，君正投資兩度減持。2024年5月，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易累計(jì)減持比例達(dá)2.7085%，其持股比例從7.7085%降至5%，套現(xiàn)18.96億元。同年10月，君正投資再度完成減持，減持比例達(dá)1.1637%，持股比例降至3.5846%，套現(xiàn)13.26億元。

2023年5月，東鵬飲料限售股解禁。公司股東鯤鵬投資、蔡運(yùn)生、李達(dá)文、東鵬遠(yuǎn)道、陳義敏、彭得新、黎增永、劉美麗、東鵬致遠(yuǎn)、東鵬致誠(chéng)、劉麗華、蔣薇薇、盧義富因自身資金需求，計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)交易方式和大宗交易方式減持公司合計(jì)不超過(guò)3574.1517萬(wàn)股股份，即不超過(guò)公司總股本的8.9352%。

同年12月，東鵬飲料發(fā)布股東及董監(jiān)高減持股份結(jié)果公告，股東及董監(jiān)高在減持期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式共計(jì)減持公司股份743.7489萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的1.8593%，總計(jì)減持金額約13.69億元。彼時(shí)，作為減持計(jì)劃的一員，鯤鵬投資并未進(jìn)行減持。

除了股東減持外，東鵬飲料還多次進(jìn)行分紅。2021年度、2021年度、2022年度、2023年度及2024年半年度分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅12億元、8億元、10億元、10億元。

而這些分紅，或許也大量流入了創(chuàng)始人家族里。東鵬飲料在財(cái)報(bào)中表示，股東林木勤與林木港是兄弟關(guān)系，與股東林戴欽是叔侄關(guān)系；股東鯤鵬投資的有限合伙人林煜鵬是林木勤之子，股東陳海明、股東鯤鵬投資的有限合伙人陳煥明，是林木勤配偶陳惠玲的兄弟。

據(jù)2024年半年度報(bào)告，林木勤持有東鵬飲料49.74%、鯤鵬投資持股6.44%、林木港持股5.22%、林戴欽持股5.22%，君正投資持股5%，陳海明持股1.16%。由此計(jì)算，實(shí)控人直接控股，與其相關(guān)的股東、公司，共同持股超72.78%。

東鵬飲料上市以來(lái)業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，但股東頻繁減持套現(xiàn)也引起了市場(chǎng)的擔(dān)憂。同時(shí)，公司布局1+6多品類布局，以減少對(duì)大單品東鵬特飲的依賴。但從目前的收入占比來(lái)看，東鵬飲料的挑戰(zhàn)不小。

作者丨五仁

來(lái)源丨征探財(cái)經(jīng)（ID:teccj6)