每年的三月、四月、五月，都是投資者比較忙碌的月份，因為A股絕大多數(shù)上市公司都會在這個時間段里披露上一年的年度財務(wù)報告。

價值投資者們通常會在這個時間段里，確定一年的可持有標(biāo)的。機構(gòu)通常也就是在這個時間段分析年報，確定需要持有的標(biāo)的組合，完成調(diào)倉換股。

我們的價值羅盤，以不同的投資視角，基于相同的投資理念，聚焦了三個不同的投資組合：

中國紅利投資組合

低估值、高分紅央企；

A-2025投資組合

具備長期競爭力的隱形冠軍；

全A精選投資組合

覆蓋寬基指數(shù)中的價值洼地。

又到上市公司財報季了！我們自然要對我們所有組合標(biāo)的個股做全面的財務(wù)分析。然后根據(jù)當(dāng)前價格安全邊際、資產(chǎn)收益率水平、預(yù)期股息率、預(yù)期內(nèi)在價值變化等多項因素綜合評估，決定繼續(xù)持有和需要調(diào)倉換股的組合個股。

值得一提的是，如果你還以為讀財報還是靠熬夜啃數(shù)字？那就大錯特錯了。醒醒吧，這屆AI已經(jīng)吊打“手把手教你讀財報”老黃歷了！如今有了AI工具，特別是Deepseek的問世，確實方便了我們閱讀分析企業(yè)財報，可以說到目前為止，我們已經(jīng)完全可以信賴Deepseek替我們分析財報給出的結(jié)論，也就是說我們已經(jīng)完全不需要自己一篇一篇地去讀財報，繁瑣的計算數(shù)據(jù)得到想知道的結(jié)果。這一切都可以交給Deepseek替我們完成，而且完美無瑕，它只需要我們給它適當(dāng)?shù)?，覆蓋訴求的、準(zhǔn)確表達的提示詞就Ok了。因此，你跟我跟其他人都是一樣的，對同一個公司的財務(wù)報表分析都會得到一致的結(jié)果。

就讀財報而言，我在 2023 年就在多篇文章里反復(fù)說過，讀財報完全可以由機器來幫我們完成了，而且很高效，那時候還沒有DeepSeek，連OpenAI都還沒有問世。為什么我會這樣說？因為財報是死的，讀財報就是一個統(tǒng)計與分析的活，我是搞軟件出身，自然很清楚什么領(lǐng)域機器一定會比人干得好，事實上，在DeepSeek問世的很多年前，我已經(jīng)早就是自己寫程序讀財報數(shù)據(jù)庫來做財務(wù)分析了。

昨天財聯(lián)社消息稱，中行、建行、交行、郵儲四大銀行發(fā)布定增預(yù)案引入財政部戰(zhàn)略投資 總金額5000億元。財聯(lián)社3月30日電，中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行發(fā)布公告披露向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案，引入中華人民共和國財政部戰(zhàn)略投資。

2024年9月，金融監(jiān)管總局在國新辦新聞發(fā)布會中提出，“國家計劃對六家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本”。2025年3月，政府工作報告披露，“擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本”。

總之，此次注資短期內(nèi)直接提升銀行資本充足率，中期通過信貸擴張支持實體經(jīng)濟復(fù)蘇，長期則需銀行優(yōu)化經(jīng)營以應(yīng)對盈利壓力。這一政策既是應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟挑戰(zhàn)的應(yīng)急之舉，也是深化金融供給側(cè)改革的關(guān)鍵步驟。
總體上看，對股市沒有太大影響。但對銀行股是利好，有利于金融股的穩(wěn)定，從而起到穩(wěn)定股市的作用。

01

中國紅利投資組合

中國紅利投資組合在三月相對穩(wěn)健，組合收益率下跌幅度略微收窄。

02

投資組合 A-2025

在二月末的投資組合更新中，我們提示到在三月份我們將擇機增持組合倉位，因為在整個二月中我們組合倉位還只有55%，現(xiàn)金余額高達45%，加倉行動游刃有余。

因此，在三月中，我們依次完成了本組合個股的增持操作如下：

1. 東鵬飲料： 3月13日，以收盤價220.36增持1050股；

2. 中國重汽：3月13日，以收盤價13.47增持20000股；

3. 同力股份：3月13日，以收盤價18.46增持10000股；

由此，該組合在三月末的凈值表現(xiàn)錄得了12.50%的上漲，得益于組合個股價格的上漲與增持倉位的集體貢獻。

該組合中，中國重汽與同力股份均屬于中小市值股票，在今年前幾個月的中小市值股票活躍的氛圍下，它們的漲幅是比較可觀的。然而市場風(fēng)格不可能一直延續(xù)小股票的狂歡，我們的一個判斷是，在市場接下來的幾個月在中，小型股票可能升勢將會收窄，而大型股票、價值藍(lán)籌股可能接過上漲的接力棒。

因此，我們會在后續(xù)時間里，考慮擇機減持組合個股加倉的部分，適當(dāng)?shù)淖龈邟伒臀僮?，不斷增厚收益。高拋低吸的操作并非每一次都是成功的，也有可能失敗，但不要緊，因為組合中的這些個股我們?nèi)匀淮蛩憷^續(xù)持有，高拋低吸失敗無非就是增大了一些持倉成本而已罷了，對未來的長期收益并無實質(zhì)性影響。當(dāng)然，我們前面幾次所做的高拋低吸操作均是成功的，實則是老天帶給我們的好運氣。

03

全A精選投資組合

全A精選投資組合持倉個股沒有任何調(diào)整，仍然繼續(xù)持有初期建倉的股票。組合內(nèi)容同步更新在價值羅盤知識星球上。

羅叔建議你加入價值羅盤知識星球，讓你擁有正確的投資理念的同時， 掌握價值羅盤工具的使用，跟著羅叔拆解能賺錢的投資案例，構(gòu)建屬于自己的投資體系。

如果你是投資新手，可以在星球上完成蛻變；如果你是投資老手，可以繼續(xù)進化。

以下收益率圖標(biāo)中的全A精選投資組合10個投資標(biāo)的，我們只在價值羅盤知識星球上公開并進行分析。

風(fēng)險提示

① 本投資組合系作者模擬投資筆記，在于對個人投資觀念的審視與驗證，并非實盤投資。

② 組合選擇完全依據(jù)個人主觀判斷與假設(shè)，投資可能存在極大風(fēng)險，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負(fù)。