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當(dāng)簽下過橋協(xié)議的那一刻，張楠（化名）認為眼下銀行還貸、續(xù)貸的危機馬上就能解決。

這家成立6年左右的生物制藥企業(yè)，最近一年最緊要的任務(wù)，是維持現(xiàn)金流。而眼下一筆僅千萬的銀行貸款馬上到期，需要還貸之后，才能續(xù)貸。

和他的一些同行一樣，在生物制藥寒冬的這兩年，融資和上市無望，裁員已經(jīng)裁的“無人可裁”。

張楠的企業(yè)在同類企業(yè)中，排名算第一陣營。像其它的企業(yè)同行一樣，新的產(chǎn)品研發(fā)需要投入大量資金。幸運的是，張楠的企業(yè)還做一些服務(wù)，賺取微薄的現(xiàn)金流，不至于馬上陷入彈盡糧絕的絕境。

在同期，他同時進行的幾件事情都“火燒眉毛”：和公司總部所在園區(qū)談判降房租或者縮減租房面積；看著行業(yè)稍微有些回暖，和新的投資人接洽；和老投資人談判，延長回購期限；做是否裁掉大部分研發(fā)團隊的決定……

原本每一個決定都需要決策時間，反復(fù)衡量。但在這個關(guān)鍵時期，多個問題擠在了同一個時間窗口內(nèi)。

此刻，銀行還貸，成為他最優(yōu)先級的事件：由于辦企業(yè)的負債為個人連帶，部分創(chuàng)始人連帶負債達幾千萬，一旦資金鏈斷裂，不僅企業(yè)不能得到任何貸款，融資也幾無可能，企業(yè)將馬上面臨破產(chǎn)重組困境，個人也會登上失信人名單。

而下一筆營收款項下個月才到賬，企業(yè)賬上的現(xiàn)金流不夠還貸，需要借一筆“高利貸”做為過橋基金。當(dāng)他和銀行的還款協(xié)議全部簽好，高利貸到賬，財務(wù)安排還款后，他帶著暫時的輕松，趕赴下一場沉重的談判：和老投資人協(xié)調(diào)回購延期的問題。

正如坐針氈中，他忽然接到公司的電話：還貸之后，銀行無法全額續(xù)貸。

一周的驚魂時刻從此開啟。

還貸危機

原本，企業(yè)還銀行欠款，銀行再等金額續(xù)貸，企業(yè)賬上幾百萬的現(xiàn)金，加上企業(yè)的經(jīng)營款項，還能維持到年末，能為新的融資爭取空間。

企業(yè)還款之后，銀行放款過程卻出現(xiàn)了狀況。當(dāng)?shù)氐倪@家銀行對生物制藥企業(yè)的風(fēng)控審核比較嚴格，原來的同等額度貸款，只能打7折左右；這一下子，還掉高利貸后，企業(yè)的現(xiàn)金流會少小幾百萬，但只要賬上還有現(xiàn)金，咬牙也能堅持。

但銀行卻在放款當(dāng)天再度有變化，銀行風(fēng)控部門評審后：只同意2折貸款——這樣企業(yè)賬上的現(xiàn)金流在還完高利貸后，馬上變?yōu)樨摂?shù)。

張楠結(jié)束和老股東的協(xié)商后，馬上趕回辦公室，處理當(dāng)下這個最棘手的問題。

一些生物制藥企業(yè)，也和張楠一樣遇到同類問題，一位biotech的高管表示，近兩年，銀行抽貸、斷貸現(xiàn)象比以往嚴重，以往續(xù)貸 1000 萬，如今可能只給700萬甚至更少。“這樣對企業(yè)的現(xiàn)金流有極大的影響?！?/p>

此外，大行對小企業(yè)貸款審批很難，小行則需要找高層領(lǐng)導(dǎo)背書后才會放款。“尤其是生物制藥企業(yè)，在他的回憶中，四大行對生物醫(yī)藥領(lǐng)域的放款審核極其嚴格，這種銀行貸款的困境在今年表現(xiàn)得尤為突出。”一位生物制藥企業(yè)人士表示。

另一家生物制藥企業(yè)，和銀行打交道的過程中遇到了相同性質(zhì)的問題。這家企業(yè)資金緊張，一度停產(chǎn)停工。本來一家銀行的貸款6月份才到期，這家銀行為保障資金安全，在3月份就凍結(jié)了這家企業(yè)剛?cè)胭~的一筆營收款項。

實際上，今年為助力民營企業(yè)發(fā)展，國家出臺了諸多銀行支持民營企業(yè)的政策，比如八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于強化金融支持舉措助力民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的通知》中明確表明：“按市場化原則提前對接接續(xù)融資需求，不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸”，旨在為企業(yè)緩解資金壓力。然而在現(xiàn)實操作中，這些政策有時卻難以落地。

但政策大方向雖然已確定，銀行在執(zhí)行決策時卻有一個時間差。和去年一樣，為保證資金安全，風(fēng)控部門還是秉持謹慎態(tài)度，對企業(yè)資質(zhì)、還款能力等進行嚴格評估，使得諸多政策在實際落地過程中大打折扣。

盡管政府積極推動銀行支持民營企業(yè)，但銀行自身的考核體系與風(fēng)控要求，成為了當(dāng)下政策落地的阻礙。

再遇困境

如今，續(xù)貸危機成為張楠的企業(yè)面臨的最大難題。沒有續(xù)貸，高利貸就難以償還。在過去一年中，有一些生物制藥企業(yè)在面臨資金斷流的時候，往往會選擇高利貸作為過橋資金，用于發(fā)放員工工資和償還銀行貸款。

而高利貸的資金成本非常高，當(dāng)初張楠預(yù)計只需要一天即可還上高利貸，幾十萬的資金成本可以承受。但現(xiàn)在每拖一天，成本又會多幾萬。

張楠開始四處奔走，從工信局到財政局，講公司遇到的實際情況一一反應(yīng)，在他分公司企業(yè)落地的區(qū)域找人協(xié)調(diào)。幸運的是，當(dāng)初引進企業(yè)的南方某地園區(qū)所在的區(qū)領(lǐng)導(dǎo)，非常了解這家企業(yè)和張楠，盡全力幫他協(xié)調(diào)。第二天一大早，在當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)就幫忙協(xié)調(diào)市工信局、貸款所在銀行一把手。

最終銀行答應(yīng)按照原計劃的七折左右放款。

豈知到了第二天，在銀行再次進行風(fēng)控審查之際，發(fā)現(xiàn)張楠所在企業(yè)有一個欠款訴訟，貸款又不能發(fā)放。這是一家供應(yīng)商對張楠所在企業(yè)的一筆欠款發(fā)起訴訟，張楠之所以沒有應(yīng)訴，是因為“這家企業(yè)的分公司欠自己企業(yè)更多的欠款”。

本來張楠想最近和那家企業(yè)坐下來好好聊一下如何處理相互欠款的問題，這原非他當(dāng)下處理諸多事宜的優(yōu)先級，而這一次，和這家企業(yè)談“撤訴”，“解決相互欠款問題”再次成為優(yōu)先事項。

這些需要處理的一個個問題，在之前尚給人喘息的空間。但如今的困境之下，一個個問題成為連環(huán)套。這對創(chuàng)業(yè)多年的張楠來說，也是第一次經(jīng)歷。

放下電話，他又馬不停蹄和這家企業(yè)協(xié)調(diào)相互解決欠款的問題，最終這家企業(yè)撤訴，銀行按照原續(xù)貸金額的七折放款。

此時，距離簽下高利貸協(xié)議那天，已過了十天。

“幸運的是，銀行續(xù)貸的事情最終解決了，雖然資金成本多了十幾萬。”在解決完問題的那一刻，張楠從處理難題的亢奮狀態(tài)，進入一種略帶疲憊、又轉(zhuǎn)瞬即逝的輕松。

現(xiàn)金流危機待解

銀行續(xù)貸后的第二天，張楠走進充滿陽光的公司會議室，和公司高管討論是否裁掉研發(fā)部門、關(guān)閉實驗室的事情。

當(dāng)初，也就是幾年前，他們在同樣的會議室談?wù)摰膮s是如何建立實驗室，如何投入研發(fā)的事宜。如今，企業(yè)最現(xiàn)實的選擇是繼續(xù)裁員，能外包的選擇外包，僅留維持基本運營和銷售的團隊。

反思過往，張楠認為上周那位“強勢又專業(yè)”、和他洽談回購事宜的投資人，前幾年讓他壓縮成本、裁員的建議“無比正確”。這家投資機構(gòu)，是知名的國際基金，業(yè)界的投資回報率一直優(yōu)異。

不過，它達成如此高回報的方式十分嚴苛。它曾明確表示，若該企業(yè)不能將財務(wù)報表、現(xiàn)金流以及利潤調(diào)整至理想狀態(tài)，就不會注入新資金。一度，這家機構(gòu)與企業(yè)董事長召開經(jīng)營會議，強勢推動企業(yè)裁員，直至現(xiàn)金流和利潤轉(zhuǎn)正才考慮后續(xù)資金投放。

如今回顧，張楠意識到這些專業(yè)國際投資人的建議，當(dāng)初雖讓他十分抗拒，但背后其實是極高的專業(yè)水平。

“他們因為經(jīng)歷過周期，能夠push企業(yè)提前做一些難卻正確的事情?！?/strong>在過去融資比較容易的時刻，每個人都雄心萬丈。張楠當(dāng)初認為在賬上有大幾千萬資金，建立大的研發(fā)團隊、積累大數(shù)據(jù)，開發(fā)新產(chǎn)品，是想都不用想的“正確決策”。如今，看到墻上公司剛建立初期幾百人團隊的合影，他的反應(yīng)是“倒吸一口冷氣”。

裁員的決議確定后，張楠自己在會議室又坐了一會。很可能，這是最后一次在這間會議室開會。

裁員之后，他的下一個優(yōu)先級問題，變成了解決租金成本問題。縮減辦公面積，由幾千平變成幾百平以降低成本。原本一年幾百萬的房租，預(yù)期降至一年幾十萬。

-04-

即將穿越寒冬

復(fù)盤此次危機，張楠覺得比較幸運的是，自己企業(yè)分公司所在地的政府人員的幫助。

這家長三角城市，是最早將生物制藥當(dāng)作重點產(chǎn)業(yè)的城市，誕生了一批優(yōu)秀生物制藥園區(qū)。

當(dāng)初將張楠企業(yè)引入的政府官員，“和企業(yè)長期陪跑”，尤其是“他們了解這家企業(yè)的誕生到發(fā)展的過程，也比較了解創(chuàng)始人的時候”。

而在整場危機中，保障資金安全不放貸的銀行、用訴訟的方式解決連環(huán)欠款的供應(yīng)商，都是出于合理保障自身的利益和安全的目的。張楠企業(yè)的困境，是大環(huán)境下復(fù)雜因素的疊加，而不是其中某一環(huán)節(jié)的“主動作惡”。

在張楠看來，在這類情況下，當(dāng)?shù)毓賳T愿意為自己信任并了解的企業(yè)“背書”，不怕?lián)?zé)，推動問題解決，給各方帶來一種“安全感”，是這場危機得以化解的關(guān)鍵。相比之下，張楠的企業(yè)在其他地區(qū)也設(shè)有分支機構(gòu)，但有些地方的政府官員在企業(yè)遇到困難時，只是機械執(zhí)行規(guī)定，拘泥于條條框框，難以真正幫助企業(yè)解決問題。

隨著生物制藥二級市場和宏觀環(huán)境的回暖，此后的每一天都變得格外珍貴。在處理完這場突如其來的危機后，張楠分公司所在城市的一家大型銀行主動批復(fù)了更高的貸款額度。投資人也開始重新打電話過來，產(chǎn)業(yè)園區(qū)的招商團隊也再次發(fā)來了邀約。

這場危機的解決，就像是一場及時雨，讓一些原本遙不可及的希望，重新有了可能。

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王晨：fanxinbeijing2007