10月23日消息，特斯拉于美國當地時間周三美股盤后公布了其2025年第三季度財報。報告顯示，特斯拉第三季度營收為280.95億美元，同比增長12%；歸屬于普通股股東的凈利潤為13.73億美元，同比下降37%；歸屬于普通股股東的每股攤薄收益為0.39美元，同比下降37%。

因盈利未能達到華爾街分析師預期，財報發(fā)布后，特斯拉盤后股價下跌逾2%。

特斯拉第三季度業(yè)績要點

——營收為280.95億美元，較去年同期的251.82億美元增長12%，高于分析師平均預期的263.7億美元；

——凈利潤（歸屬于普通股股東）為13.73億美元，較去年同期的21.73億美元下降37%；

——每股攤薄收益（歸屬于普通股股東）為0.39美元，較去年同期的0.62美元下降37%，低于分析師平均預期的0.54美元；

——毛利潤為50.54億美元，較去年同期的49.97億美元增長1%。毛利率為18%，較去年同期的19.8%下降185個基點；

——運營利潤為16.24億美元，較去年同期的27.17億美元下降40%。運營利潤率為5.8%，較去年同期的10.8%下降501個基點。

按部門劃分

——汽車業(yè)務營收為212.05億美元，較去年同期的200.16億美元增長6%。其中：

汽車銷售業(yè)務營收為203.59億美元，較去年同期的188.31億美元有所增長，環(huán)比第二季度的157.87億美元亦有增長；

汽車碳積分銷售營收為4.17億美元，較去年同期的7.39億美元大幅下降，環(huán)比第二季度的4.39億美元也有所下滑；

汽車租賃業(yè)務營收為4.29億美元，較去年同期的4.46億美元和上一季度的4.35億美元均有所下降。

——發(fā)電和儲能業(yè)務營收為34.15億美元，較去年同期的23.76億美元增長44%；

——服務及其他業(yè)務營收為34.75億美元，較去年同期的27.9億美元增長25%。

汽車產量及交付量

——汽車總產量為447450輛，同比下滑5%（去年同期為469796輛），環(huán)比上一季度的410244輛則有所增長。其中：

Model 3和Model Y車型產量為435826輛，同比下滑2%，環(huán)比則有所增長；

其他車型產量為11624輛，同比大幅下降56%，環(huán)比也有所下降。

——汽車總交付量為497099輛，同比增長7%（去年同期為462890輛），環(huán)比上一季度的384122輛則有大幅增長。其中：

Model 3和Model Y車型交付量為481166輛，同比增長9%，環(huán)比則有大幅增長；

Model S和Model X車型交付量為15933輛，同比下降30%，環(huán)比也有所增長。

其他運營業(yè)績

——運營支出為34.3億美元，同比增長50%，環(huán)比有所上升。其中：

研發(fā)支出為16.3億美元，同比及環(huán)比均有所增長；

銷售、總務和行政支出為15.62億美元，同比及環(huán)比均有所增長；

重組及其他支出為2.38億美元，去年同期為5500萬美元，上一季度為零。

——經營活動凈現金為62.38億美元，與去年同期的62.55億美元基本持平；

——資本支出為22.48億美元，較去年同期的35.15億美元下降36%；

自由現金流

特斯拉自由現金流為39.9億美元，同比增長46%，較上一季度的1.46億美元大幅增加。

截至第三季度末，特斯拉持有的現金、現金等價物及投資總額為416.47億美元，較去年同期的336.48億美元增長24%，較上一季度末的367.82億美元也有所增加。

業(yè)績展望

特斯拉未在財報中提供具體的業(yè)績展望，但表示仍致力于在2026年啟動Cybercab、重型電動卡車Semi以及名為Megapack 3的新型電池儲能系統(tǒng)的“規(guī)?；a”。

特斯拉于2017年11月發(fā)布了其全電動Semi卡車。雖然公司已向早期客戶交付了部分車輛，但其官網仍將Semi生產線列為“在建中”。

特斯拉表示，目前正在為其人形機器人Optimus搭建“首代生產線”。

特斯拉沒有承諾在年底前交付特定數量的電動汽車和能源產品，而是表示：“全球貿易和財政政策的轉變對汽車及能源供應鏈、我們的成本結構以及耐用消費品及相關服務需求的影響難以衡量。”

特斯拉表示，其在奧斯汀的Robotaxi（配備安全駕駛員）服務擴大了“服務區(qū)域和車隊規(guī)模”，并在灣區(qū)推出了網約車服務。公司稱正在獲取數據，以便未來能夠利用其所謂的“通用模型”快速擴展到其他城市。

業(yè)績解讀

特斯拉周三發(fā)布第三季度財報，盡管通過降價策略拉動了銷量增長，公司盈利卻出現顯著下滑。當季凈利潤降至14億美元，同比下跌37%；營收雖增長12%至281億美元，但仍難掩盈利能力面臨的壓力。

盈利下滑主要受三大因素影響：

一是價格策略擠壓利潤空間。為刺激市場需求，特斯拉不僅下調多款車型售價，還為暢銷車型提供低息貸款，導致單車利潤縮水。本月新推出的Model 3和Model Y基礎版，通過簡化配置將起售價下調約5000美元，進一步加劇了利潤壓力。

二是碳積分收入大幅萎縮。作為重要利潤來源的碳積分銷售本季度收入僅4.17億美元，同比暴跌44%。這主要源于政策環(huán)境變化，特朗普政府放寬環(huán)保法規(guī)后，傳統(tǒng)車企不再需要向特斯拉購買碳積分。

三是運營成本持續(xù)攀升。公司在人工智能等研發(fā)項目上加大投入，推動運營費用激增50%。此外，盡管所有在美銷售車輛均在本土生產，但進口原材料和零部件面臨的關稅成本仍在持續(xù)侵蝕利潤。

雖然美國消費者為趕在9月底到期的稅收抵免政策前購車，在季度內助推了銷量增長，但分析師普遍預期這一刺激效應將逐步消退。數據顯示，特斯拉第三季度汽車毛利率（不含碳積分）為15.4%，略低于市場預期的15.6%。

不過財報中也不乏亮點：儲能業(yè)務表現突出，大型電池銷售額同比增長44%至34億美元，成為新的增長引擎。但公司在電動車市場正面臨嚴峻挑戰(zhàn)，美國市場份額已從去年同期的48%降至41%，受到來自中國、歐洲及本土競爭對手的激烈沖擊。

資本市場方面，特斯拉的估值邏輯引人關注。其1.4萬億美元的市值是通用汽車的20多倍，但季度凈利潤僅略高于后者的13億美元。這種反差凸顯市場更看重其未來業(yè)務前景，包括自動駕駛出租車和人形機器人等創(chuàng)新業(yè)務。有分析師指出，當前汽車銷售的核心價值在于為自動駕駛系統(tǒng)積累數據，為未來的軟件服務業(yè)務奠定基礎。

面對短期挑戰(zhàn)，特斯拉強調將堅持長期戰(zhàn)略。公司表示擁有充足流動資金支持產品研發(fā)和產能擴張，并確認Cybercab自動駕駛出租車、Semi重型卡車及Megapack 3儲能產品仍按計劃推進，將于2026年實現規(guī)?；a。

在技術布局方面，特斯拉正積極推進Robotaxi服務（目前已在奧斯汀和灣區(qū)開展配備安全駕駛員的試運營）和人形機器人Optimus的研發(fā)，后者首代生產線已開始安裝。

值得關注的是，特斯拉在歐洲市場持續(xù)面臨銷售壓力。業(yè)內分析認為，這既與馬斯克的爭議性言論引發(fā)的消費者抵制有關，也源于大眾、比亞迪等競爭對手的強勢沖擊。由于全球貿易和政策環(huán)境存在不確定性，特斯拉在報告中未提供2025財年具體交付量指引。

股價變動

美國當地時間周三，特斯拉股價在常規(guī)交易中下跌3.63美元，報收于每股438.97美元，跌幅為0.82%。財報發(fā)布后，特斯拉股價在盤后交易中下跌逾2%，至每股430.09美元。

以周三收盤價計算，特斯拉市值約為1.46萬億美元。（小?。?/p>