上市銀行2024年成績單交卷過半，有一家銀行已經(jīng)脫穎而出。這家銀行就是遠(yuǎn)在西南的瀘州銀行。

說瀘州銀行是目前上市銀行中“最靚的仔”，有足夠的數(shù)據(jù)支撐。

2024年，瀘州銀行凈利潤增速高達(dá)28.31%，這一速度可謂一騎絕塵；營收增速9.20%，與江浙一帶喜歡出風(fēng)頭的農(nóng)商行相比也毫不遜色。

更令人驚奇的是，在行業(yè)凈息差普遍收窄的情況下，這家銀行的凈息差去年竟逆勢擴(kuò)大了10個基點，凈息差高達(dá)2.49%，可謂另類中的另類。

在發(fā)布業(yè)績的同時，瀘州銀行披露了將增發(fā)10億股H股的“壯舉”，是現(xiàn)有H股的1.3倍，市場能否認(rèn)可這個“靚仔”的獅子大開口，尚待觀察。

4月8日，瀘州銀行股價大漲50%，這是曇花一現(xiàn)，還是價值發(fā)現(xiàn)？

高得“離譜”的凈息差

單憑凈息差的成績，瀘州銀行可以獨步天下。這一數(shù)據(jù)是什么概念？

Wind數(shù)據(jù)顯示，在已披露2024年報的22家A股上市銀行中，2024年凈息差較2023年全部下降，平均降幅為18.5個基點。有5家銀行降幅大于等于30個基點，其中平安銀行降幅最大，達(dá)51個基點。

在港股上市的內(nèi)地銀行平均凈息差降幅為14.5個基點，多數(shù)銀行降幅為10個-20個基點。

而瀘州銀行就是目前僅有的兩家凈息差上升的銀行之一。另一家是九江銀行，凈息差上升了16個基點，但其凈息差僅為1.92%，遠(yuǎn)低于瀘州銀行。

瀘州銀行的凈息差2.49%是個什么水平？

根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《2024年商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)情況表（季度）》，2024年四季度，我國商業(yè)銀行凈息差降至1.52%。也就是說，瀘州銀行的凈息差竟然比全國平均水平高了近100個基點，這簡直令業(yè)內(nèi)人士無法想象。

也許有人說，瀘州銀行是“酒系”銀行，或許有背后大股東瀘州老窖低成本存款的支持。但舉出另一個例子，持這種觀點的人或許就會閉嘴，因為同屬于“酒系”的宜賓銀行，背后有實力更加強(qiáng)大的五糧液支持，宜賓銀行去年凈息差降幅高達(dá)47個基點，是港股上市銀行中凈息差下降最多的銀行。

同樣是“酒系”銀行，差別怎么這么大呢？

實際上，瀘州銀行凈息差的擴(kuò)大，并不是因為背后的“好爸爸”。

財經(jīng)眾議院注意到，2024年瀘州銀行存款付息率、負(fù)債成本同比分別減少33個、30個基點，成為凈息差上升的主要原因。

瀘州銀行在媒體采訪時表示，該行始終將“穩(wěn)步降低負(fù)債成本”作為重要戰(zhàn)略部署。2024年多措并舉壓降負(fù)債成本，結(jié)合市場環(huán)境和業(yè)務(wù)實際多次下調(diào)存款利率，大力拓展低成本存款業(yè)務(wù)。

該行通過實施“產(chǎn)品+服務(wù)”戰(zhàn)略推動個人存款業(yè)務(wù)發(fā)展，深耕本地，截至2024年末，個人客戶數(shù)較年初增長7.47萬戶，至147.71萬戶，戶均存款從4.83萬元提升至5.4萬元，客戶數(shù)量與質(zhì)量穩(wěn)定提升，個人存款持續(xù)穩(wěn)定增長。

在資產(chǎn)端，該行高度重視資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加大貸款投放力度，貸款業(yè)務(wù)占比有所提升，在資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙重因素下，生息資產(chǎn)利息收入同比上升。

負(fù)債與資產(chǎn)端同時發(fā)力，瀘州銀行2024年凈息差增加10個基點，至2.49%，大幅高于行業(yè)平均水平。2024年，瀘州銀行利息凈收入同比增加4.3億元，是營業(yè)收入增長的主要驅(qū)動力。

多項單科成績優(yōu)異

銀行財報的“水很深”，部分?jǐn)?shù)據(jù)可以“做”出來。但是，如果是“做”出來的數(shù)據(jù)，必然顧此失彼，露出馬腳。瀘州銀行的單科成績，也堪稱優(yōu)異。

除了營收凈利數(shù)據(jù)之外，2024年底瀘州銀行不良率為1.19%，比2023年底的1.35%下降了16個基點；撥備覆蓋率為435.19%，比2023年底的372.42%上升了63個基點。

賺到了錢，瀘州銀行的分紅也堪稱大方，每股分得0.12元，分紅率約為27%，盡管低于30%，但也算沒有虧待投資者。

就是在這樣的分紅率之下，瀘州銀行的資本充足率還提升了，2024年底為13.12%，比2023年底的12.74%上升了38個基點。

交出了亮麗的成績單，瀘州銀行的高管團(tuán)隊也可以大大方方漲薪。董事長游江的年薪由178.1萬漲到了186.2萬。值得一提的是，這位出身監(jiān)管系統(tǒng)的掌門人，今年才51歲。

瀘州銀行的員工薪酬也相對較高，2024年人工成本為8.96億元，員工總數(shù)為1,598人（含勞務(wù)派遣人員），人均成本為56萬。這樣包含勞務(wù)派遣人員的平均薪酬，即使放在北上廣深等大城市，或者放在頭部股份行（招商銀行人均薪酬約為59萬），也算是較高水平。

交出亮麗成績單的同時，瀘州銀行又公布了一項堪稱難度極大的股票非公開增發(fā)。將要增發(fā)10億股新H股。

10億股對于瀘州銀行是什么概念？瀘州銀行目前僅有7.53億股的H股，總股本為27.18億股，此次增發(fā)的10億股相當(dāng)于現(xiàn)有已發(fā)行H股的132.78%。

瀘州銀行自上市以來長期破凈，股價長期徘徊在2.2港元附近，僅是每股凈資產(chǎn)的0.6倍左右，而且經(jīng)常出現(xiàn)0成交。不過，4月8日股價大漲50%至3.5港元，這樣的走勢極為罕見。在4月1日，瀘州銀行也曾在盤中一度大漲60%沖到3.6港元，但迅速被打回原形。業(yè)內(nèi)人士分析，由于在港上市的內(nèi)地城商行交易稀少，少量資金就可讓股價暴漲暴跌。

在港上市的內(nèi)地城商行大多破凈，再融資功能基本喪失，瀘州銀行敢于打破這種循環(huán)，能否成功尚待觀察。