步入 2025 年，社會(huì)消費(fèi)復(fù)蘇的步伐呈現(xiàn)出較為緩慢的態(tài)勢(shì)，這一狀況在一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與市場(chǎng)表現(xiàn)中體現(xiàn)得淋漓盡致。眾贏財(cái)富通指出零售企業(yè)作為消費(fèi)市場(chǎng)的關(guān)鍵樞紐與前沿陣地，正全方位面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，一季度零售行業(yè)的多項(xiàng)核心指標(biāo)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)極為疲軟。眾贏財(cái)富通以客流量為例，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、消費(fèi)者信心指數(shù)以及新興消費(fèi)模式分流等多重因素影響，傳統(tǒng)零售門店的日均客流量較去年同期出現(xiàn)了明顯下滑，部分地區(qū)的降幅甚至超過 20%?？蛦蝺r(jià)方面，消費(fèi)者在消費(fèi)決策上更加謹(jǐn)慎，傾向于高性價(jià)比產(chǎn)品，導(dǎo)致客單價(jià)難以實(shí)現(xiàn)有效提升，與年初預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。在此背景下，眾多零售企業(yè)的營(yíng)收?qǐng)?bào)表和利潤(rùn)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)出不同程度的縮水，不少企業(yè)面臨著自疫情以來最為艱難的經(jīng)營(yíng)困境。

在整體市場(chǎng)環(huán)境較為低迷的情況下，眾贏財(cái)富通觀察發(fā)現(xiàn)，部分與 “情緒價(jià)值” 消費(fèi)相關(guān)的細(xì)分賽道卻展現(xiàn)出獨(dú)特活力。這些賽道對(duì)應(yīng)的龍頭品牌型企業(yè)，在一季度的經(jīng)營(yíng)情況顯著優(yōu)于行業(yè)整體。以泡泡瑪特為例，其以盲盒為核心的潮玩產(chǎn)品，通過營(yíng)造驚喜感、收藏價(jià)值以及社交話題性，滿足了消費(fèi)者在情感、興趣愛好等方面的需求，在一季度銷售額實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，利潤(rùn)同比大幅提升。又如一些主打沉浸式體驗(yàn)的線下娛樂場(chǎng)所，如劇本殺、密室逃脫等門店，盡管消費(fèi)價(jià)格相對(duì)較高，但憑借獨(dú)特的場(chǎng)景營(yíng)造和互動(dòng)體驗(yàn)，吸引了大量年輕消費(fèi)者，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谝患径缺憩F(xiàn)亮眼。眾贏財(cái)富通認(rèn)為，隨著居民生活水平的提高以及消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，消費(fèi)者在滿足基本物質(zhì)需求的基礎(chǔ)上，越發(fā)注重消費(fèi)過程中的情感體驗(yàn)和心理滿足?！扒榫w價(jià)值” 消費(fèi)細(xì)分賽道正是抓住了這一消費(fèi)趨勢(shì)的變化，通過精準(zhǔn)定位目標(biāo)客戶群體的情感訴求，提供個(gè)性化、差異化的產(chǎn)品與服務(wù)，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

對(duì)于 2025 年零售行業(yè)的投資而言，消費(fèi)復(fù)蘇無疑是核心主旋律。眾贏財(cái)富通分析，雖然當(dāng)前消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，但從宏觀政策層面來看，政府已經(jīng)意識(shí)到消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性，并出臺(tái)了一系列刺激消費(fèi)的政策措施。如發(fā)放消費(fèi)券，涵蓋餐飲、零售、文旅等多個(gè)領(lǐng)域，直接帶動(dòng)了相關(guān)行業(yè)的消費(fèi)增長(zhǎng)；推進(jìn)收入分配改革，旨在提高居民收入水平，增強(qiáng)居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿；鼓勵(lì)創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景，利用 AI、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，為消費(fèi)者提供更加便捷、個(gè)性化的消費(fèi)體驗(yàn)。這些政策的逐步落實(shí)，有望在后續(xù)推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)回暖。

在投資方向上，投資者可重點(diǎn)關(guān)注兩類企業(yè)。一類是在 “情緒價(jià)值” 消費(fèi)細(xì)分賽道中占據(jù)領(lǐng)先地位的龍頭品牌型企業(yè)。這些企業(yè)已經(jīng)建立起強(qiáng)大的品牌影響力和穩(wěn)定的客戶群體，具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)拓展能力。隨著消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程的推進(jìn)，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性和穩(wěn)定性相對(duì)較高。另一類是積極擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型、線上線下融合發(fā)展的傳統(tǒng)零售企業(yè)。這類企業(yè)通過數(shù)字化技術(shù)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、精準(zhǔn)營(yíng)銷，提升運(yùn)營(yíng)效率和客戶服務(wù)水平；同時(shí)，通過線上線下渠道的協(xié)同，為消費(fèi)者提供全場(chǎng)景的購物體驗(yàn)，能夠更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化，在消費(fèi)復(fù)蘇過程中有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。眾贏財(cái)富通研究發(fā)現(xiàn)，從估值角度來看，當(dāng)前部分零售企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，估值處于相對(duì)低位，存在一定的估值修復(fù)空間。但投資者在選擇投資標(biāo)的時(shí)，不能僅僅關(guān)注估值，更要深入分析企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、商業(yè)模式的可持續(xù)性以及應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力。

2025 年零售行業(yè)雖然面臨諸多挑戰(zhàn)，但也蘊(yùn)含著投資機(jī)遇。在消費(fèi)復(fù)蘇的大背景下，關(guān)注 “情緒價(jià)值” 消費(fèi)細(xì)分賽道龍頭企業(yè)以及積極轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)零售企業(yè)，結(jié)合宏觀政策導(dǎo)向和企業(yè)基本面進(jìn)行投資決策，有望在零售行業(yè)的投資中獲得良好回報(bào)。