寫在前面：前一段時(shí)間，櫻桃大房子由于寫了一些敏感的話題，就被……已有兩周沒更新了。

后續(xù)有一些話題只能在小號(hào)上和大家嘮嗑，為了防止失聯(lián)，也請(qǐng)大家關(guān)注：櫻桃私房話。

最近，全球有個(gè)熱議話題：美國開始正式立法用“穩(wěn)定幣”給美債找接盤俠了。

5月20美國通過法案條例，讓穩(wěn)定幣合法化，第一是"強(qiáng)制化"，強(qiáng)制要求所有穩(wěn)定幣發(fā)行方必須1:1持有短期美債或美元作為儲(chǔ)備；第二是"牌照化"，任何穩(wěn)定幣發(fā)行方都必須獲得聯(lián)邦或州監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，同時(shí)接受嚴(yán)格監(jiān)管和審計(jì)。

目的是想化解美債，同時(shí)借數(shù)字貨幣擴(kuò)張美元霸權(quán)。

香港也緊隨其后，在5月21日通過 《穩(wěn)定幣條例》， 新加坡和歐洲也都在急著搞自己的穩(wěn)定幣。

這意味著一場(chǎng)新的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)正式打響。

什么是穩(wěn)定幣，大家為什么要急著搞這玩意，美國能不能成功化解美債危機(jī)，我今天就用通俗易懂的大白話跟你們分析一下。

如果你最近關(guān)注了美國財(cái)政部公布的資本流動(dòng)報(bào)告就會(huì)發(fā)現(xiàn)，中國又減持了189億美元美債，持倉降到7654億美元，從第二跌到第三的位置。

美債的拍賣也多次遇冷，美國現(xiàn)在面臨的情況是，在2025年5月16日穆迪將美國信用評(píng)級(jí)由Aaa下調(diào)至Aa1后，2025年5月21日美國20年期國債拍賣的票面利率，上升到了5%+。

這意味著美債正遭遇大量拋售，買家越來越少。連美國的金融機(jī)構(gòu)也不想買美債了。

而6月份美國又將有6萬億巨額存量低息美債到期，需要置換新美債，整體利息負(fù)擔(dān)將更加沉重。

這背后的信號(hào)很危險(xiǎn)：就是美債正變得越來越不好賣，沒人愿意當(dāng)接盤俠了。

美聯(lián)儲(chǔ)又不愿意配合降息，來降低國債以舊換新的成本。

那么，美國怎么辦？川普不能眼睜睜看著國債賣不出去，金融體系崩掉，所以急需找到接盤俠去買美債。

于是川普就想出了一個(gè)新辦法：通過立法，推動(dòng)全世界的公司來發(fā)行美國的穩(wěn)定幣，用“穩(wěn)定幣”來化債，規(guī)定1個(gè)穩(wěn)定幣兌換1美元，然后這些公司拿著美元再去買美債。

只要你手里有足夠多的美元，你都可以去申請(qǐng)牌照來發(fā)行穩(wěn)定幣。

我們先來了解一下什么是穩(wěn)定幣，這東西不是新玩意，2014年就搞出來了，但我們國內(nèi)很少有人關(guān)注。

他也是一種加密貨幣，但比那些比特幣之類的要穩(wěn)定的多，基本沒有什么波動(dòng)，所以叫做穩(wěn)定幣，因?yàn)樗^定的是美元，就是你這個(gè)公司手里要有足夠多的美元或者美債，大家覺得風(fēng)險(xiǎn)低，才會(huì)來買你的穩(wěn)定幣，不然怕你暴雷啊，兌換不了怎么辦。

目前全世界發(fā)行穩(wěn)定幣的公司多如牛毛，但規(guī)模最大的穩(wěn)定幣發(fā)行公司是美國一家叫泰達(dá)控股的公司，他針對(duì)美元發(fā)行的穩(wěn)定幣叫泰達(dá)幣（USDT），占到了全世界穩(wěn)定幣市場(chǎng)份額的60%多，還有針對(duì)歐元和日元也都發(fā)行了穩(wěn)定幣。

看他的月走勢(shì)圖就知道，基本等同于匯率走勢(shì)，非常穩(wěn)定。

為什么泰達(dá)公司的份額這么大呢，就是因?yàn)樗钟辛撕芏嗝涝兔纻蠹矣X得他不會(huì)暴雷才信任他。

這種泰達(dá)幣用來干什么呢，第一個(gè)主要用途就是洗錢，比如像伊朗、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯這些被美國制裁的國家，用美元結(jié)算不了，那你怎么去買石油、軍火呢，那就可以用這個(gè)泰達(dá)幣來買，所以泰達(dá)幣在這些國家非常受歡迎。

還有比如我們國內(nèi)規(guī)定是每個(gè)人每年你只能兌換5萬美金，多了就是違法，假如你有個(gè)家人被菲律賓黑幫綁架了，要你帶著1000萬美金去贖人，你手里的人民幣怎么兌換成美金呢，兌換不了那么多啊，那這個(gè)時(shí)候你就可以拿著7000多萬人民幣去兌換成1000萬泰達(dá)幣，這一千萬泰達(dá)幣就等于是1000萬美金去贖人，這個(gè)不容易被監(jiān)管查到。

全世界這么大，很多國家都有見不得光的錢要交易，所以大家都拿著美元去買穩(wěn)定幣做交易，過去這些發(fā)行穩(wěn)定幣的公司是不受監(jiān)管的，就是你的錢是不是黑錢，沒人管，但是這些年穩(wěn)定幣發(fā)展非常迅猛。

特別是最大的這家泰達(dá)幣交易的規(guī)模越來越大，2024年他的轉(zhuǎn)賬資金量達(dá)到了27.6萬億美元，甚至超越了超越Visa和Mastercard的轉(zhuǎn)賬量，所以市場(chǎng)地位已經(jīng)起來了。

但是過去像拜登期間，他是不支持這種穩(wěn)定幣發(fā)展的，但又阻擋不了他迅速發(fā)展，所以川普就想干脆讓他合法化，這樣政府就能監(jiān)管起來，還能利用他持有的美元來幫美聯(lián)儲(chǔ)化債。

說到這里，讓我想起了梁山好漢被朝廷招安的故事，既然很難消滅他們，還怕他們發(fā)展壯大威脅到朝廷的穩(wěn)定，那就不如招安，讓他們感覺合法了，是一家人了，再衷心為朝廷來干活。

穩(wěn)定幣現(xiàn)在就屬于梁山好漢的角色，以前是非法的，現(xiàn)在美國正式通過立法讓你的身份轉(zhuǎn)正合法化，明確規(guī)定需要什么條件才能來發(fā)行穩(wěn)定幣，然后要被美國監(jiān)管。

穩(wěn)定幣合法化以后，在美國的地位，就相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)的影子央行，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在不愿意發(fā)行美元去買美債，那就要穩(wěn)定幣公司來買。

他跟美聯(lián)儲(chǔ)的區(qū)別在于，美聯(lián)儲(chǔ)可以開動(dòng)印鈔機(jī)印鈔票。

但穩(wěn)定幣公司不行，不是說你想發(fā)行多少就能發(fā)行多少的，否則誰會(huì)信任你的幣會(huì)不會(huì)哪天就成為廢紙，他必須是從民間去攬美元，比如你收了1美元進(jìn)來，然后才能來發(fā)行1個(gè)穩(wěn)定幣。

這個(gè)就跟港幣的聯(lián)系匯率一樣，在香港有三家銀行可以發(fā)行港幣，但不是說銀行你想發(fā)行多少港幣就多少，而是你銀行收進(jìn)來1美元存款，按照現(xiàn)在1 美元 ≈ 7.8471 港幣的匯率計(jì)算，大概就可以發(fā)行7.8471 的港幣。

其實(shí)也可以把發(fā)行穩(wěn)定幣的公司理解成一個(gè)吸收用戶存款非常厲害的大銀行，通過攬儲(chǔ)然后去放貸或者買國債等干其他投資的事情。

那穩(wěn)定幣能成功化解美債危機(jī)嗎？我覺得很難，為什么呢，川普看中的只是穩(wěn)定幣可以收集到很多美元來買美債，因?yàn)橛袡C(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，穩(wěn)定幣的市值在2030年將會(huì)達(dá)到1.6-3.7萬億美元，現(xiàn)在泰達(dá)幣的市值大概是1500億美金，川普認(rèn)為有這么多美元，潛力這么大，那就可以拿著去買美債化債。

但你要搞清楚穩(wěn)定幣公司為什么可以收集到這么多的美元啊？以前全世界很多人買穩(wěn)定幣，主要看中的是他可以洗黑錢啊，還能不被監(jiān)管，不被美國制裁，不然我非要買你的幣干嘛，你綁定的是美元，那我直接持有美元交易不就行了嗎？

但是現(xiàn)在你一旦被監(jiān)管了，又被制裁禁止交易了，我還怎么敢買你的穩(wěn)定幣呢，我的黑錢都被曝光了啊，又不能交易了，所以這就是矛盾之處，邏輯是跑不通的。

所以我認(rèn)為，川普想依靠穩(wěn)定幣合法化來化解美債危機(jī)，只是他的一廂情愿，他的美好幻想而已。

我反而覺得他不搞合法化，私下里跟這些穩(wěn)定幣公司的老板去說， 你們能不能幫個(gè)忙，多從民間去攬些黑錢來買點(diǎn)我的美債，幫我解一下燃眉之急，說不定還能多增加一點(diǎn)買家。

今天晚上的新聞，川普又喊話，要美聯(lián)儲(chǔ)主席現(xiàn)在必須降息了。

正如我前面所說，美國讓穩(wěn)定幣合法化是解決不了美債危機(jī)的，最終還是得通過美聯(lián)儲(chǔ)來解決，如果美聯(lián)儲(chǔ)不配合，那你就必須花高利息的國債來以舊換新。

最后我再解釋一下，為什么香港、新加坡和歐洲都在爭(zhēng)相發(fā)行自己的穩(wěn)定幣呢，其實(shí)就是想搶占先機(jī)，分一杯羹，不能讓全世界的錢都拿著美元去買了泰達(dá)幣交易啊。

后面離岸人民幣估計(jì)也要搞自己的穩(wěn)定幣，當(dāng)然我們搞這個(gè)穩(wěn)定幣的目的不是像美國一樣要去買國債，而是去搶占全球貿(mào)易結(jié)算的貨幣市場(chǎng)份額。

現(xiàn)在京東就在香港準(zhǔn)備發(fā)行京東穩(wěn)定幣了，假如說1個(gè)京東幣可以兌換成1塊錢離岸人民幣或者港幣，你在京東買東西，你直接把美元換成京東幣買，然后手續(xù)費(fèi)還只有SWIFT系統(tǒng)的百分之一或者萬分之一，資金還秒結(jié)算到賬，SWIFT系統(tǒng)結(jié)算一般要三五天，那京東穩(wěn)定幣肯定有吸引力啊。

比如在一帶一路國家的跨境貿(mào)易結(jié)算，你就直接用京東幣去結(jié)算，以后阿里、騰訊等等其他公司可能都會(huì)來發(fā)行自己的穩(wěn)定幣，來用于貿(mào)易結(jié)算。

其實(shí)等于就是在擴(kuò)大人民幣國際化結(jié)算的市場(chǎng)份額，本質(zhì)上還是想繞開美元結(jié)算。

說到底，各個(gè)國家推行的所謂穩(wěn)定幣，本質(zhì)上還是貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)鑄幣權(quán)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)，只不過是換了一種形式而已，從紙幣換成了數(shù)字貨幣。

不想看文字的也可以看我的短視頻，以后我的短視頻會(huì)認(rèn)真做，全是最新熱點(diǎn)解讀干貨。