文：澤平宏觀團(tuán)隊(duì)

在物質(zhì)極大豐富的今天，消費(fèi)的內(nèi)涵正在發(fā)生深刻的變革。人們的購(gòu)買行為會(huì)逐漸超越商品基本功能，轉(zhuǎn)而尋求情感的共鳴、身份的認(rèn)同和精神的寄托。這就是“興趣消費(fèi)”的時(shí)代——一個(gè)由熱愛(ài)、文化和社群驅(qū)動(dòng)的龐大市場(chǎng)。在這個(gè)風(fēng)口賽道上，消費(fèi)者購(gòu)買的不僅僅是產(chǎn)品，更是一張通往某個(gè)精神世界的門(mén)票，一種彰顯自我個(gè)性的標(biāo)簽。

從宏觀上看，興趣消費(fèi)的崛起，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。當(dāng)人均GDP跨越1萬(wàn)美元的門(mén)檻，文化娛樂(lè)消費(fèi)便會(huì)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。不再滿足于千篇一律的工業(yè)化產(chǎn)品，而是愿意為那些能夠觸動(dòng)他們內(nèi)心、承載著獨(dú)特故事和情感價(jià)值的品牌支付溢價(jià)。

在這個(gè)賽道上，我們看到了兩種截然不同卻又殊途同歸的路徑。一條是以迪士尼、康卡斯特（環(huán)球影城）和奈飛為代表的工業(yè)化IP設(shè)計(jì)和內(nèi)容制造模式，它們是設(shè)計(jì)和積累IP帝國(guó)，通過(guò)強(qiáng)大的工業(yè)化內(nèi)容制造能力，構(gòu)建了一個(gè)從熒幕到現(xiàn)實(shí)、從內(nèi)容到消費(fèi)的完整閉環(huán)。另一條，則是以泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品、蜜雪冰城為代表的中國(guó)新消費(fèi)范式，它們以更貼近年輕人的方式，通過(guò)社交裂變、潮流設(shè)計(jì)、情感寄托和極致供應(yīng)鏈全球擴(kuò)張，構(gòu)建起屬于新時(shí)代的文化符號(hào)。

本文將深入剖析這些興趣消費(fèi)的核心邏輯，并以巴菲特兩次投資迪士尼作為參照，探討他在過(guò)去數(shù)年的投資中是如何看待以IP文化內(nèi)容為依托的興趣消費(fèi)商業(yè)模式，并回答終極問(wèn)題：在興趣消費(fèi)的時(shí)代，真正能夠抵御時(shí)間侵襲的商業(yè)護(hù)城河究竟是什么？這是屬于未來(lái)的風(fēng)口還是泡沫？

1 IP煉金術(shù)：美國(guó)興趣消費(fèi)的“工業(yè)化大生產(chǎn)”

美國(guó)在全球文化領(lǐng)域的全球傳播影響力，根植于其成熟且強(qiáng)大的內(nèi)容工業(yè)體系。這個(gè)體系的核心，就是對(duì)IP的創(chuàng)造、運(yùn)營(yíng)和放大。迪士尼、康卡斯特和奈飛，是這個(gè)體系中最具代表性的三個(gè)案例。

1.1 迪士尼：一臺(tái)制造夢(mèng)想的永動(dòng)機(jī)

迪士尼的商業(yè)模式，是飛輪效應(yīng)的典范，這個(gè)由創(chuàng)始人華特迪士尼親自繪制的商業(yè)模型，至今仍在高效運(yùn)轉(zhuǎn)，并不斷進(jìn)化。

迪士尼長(zhǎng)青的核心驅(qū)動(dòng)是“永不落幕”的動(dòng)畫(huà)電影。起點(diǎn)是其動(dòng)畫(huà)工作室，從1937年的《白雪公主》到2013年的《冰雪奇緣》，每一部成功的電影都不僅僅是票房收入的來(lái)源，更是一個(gè)全新IP宇宙的開(kāi)端。這些電影為角色注入了生命、故事和情感，使其成為可以被全球觀眾跨越地域、年代限制所共同喜歡的文化符號(hào)。

第一層放大：主題樂(lè)園與度假區(qū)，將虛擬IP轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)。迪士尼樂(lè)園不是簡(jiǎn)單的游樂(lè)場(chǎng)，而是“故事發(fā)生的地方”。游客進(jìn)入樂(lè)園，就如同走進(jìn)電影世界，與米奇、玲娜貝兒擁抱，在城堡前合影，沉浸式體驗(yàn)極大地強(qiáng)化了游客與IP之間的情感連接，并帶來(lái)了門(mén)票、酒店、餐飲等高利潤(rùn)收入。迪士尼的門(mén)票定價(jià)相對(duì)較高、擁有定價(jià)權(quán)，正是源于其提供的體驗(yàn)是獨(dú)一無(wú)二、不可替代的。

第二層放大：衍生品與消費(fèi)品。 艾莎的公主裙、印有復(fù)仇者聯(lián)盟標(biāo)志的書(shū)包……迪士尼的消費(fèi)品部門(mén)將IP滲透到生活的每一個(gè)角落。這種模式的巧妙之處在于，消費(fèi)者購(gòu)買衍生品，既是消費(fèi)行為，也是對(duì)IP文化的二次傳播和身份認(rèn)同的強(qiáng)化，讓IP的生命力超越了電影的生命周期，成為無(wú)時(shí)無(wú)刻圍繞在身邊的生活體驗(yàn)。

第三層放大：媒體網(wǎng)絡(luò)與流媒體，從ABC電視臺(tái)到如今的Disney+，迪士尼牢牢掌控著內(nèi)容的傳播渠道。Disney+的推出，更是其飛輪模型的現(xiàn)代化升級(jí)。不僅成為了消化存量IP（如漫威、星球大戰(zhàn)系列劇集）的平臺(tái)，也成為了創(chuàng)造新IP、測(cè)試市場(chǎng)反應(yīng)的試驗(yàn)田。通過(guò)D2C（Direct-to-Consumer）模式，迪士尼第一次可以直接觸達(dá)全球數(shù)億消費(fèi)者。

值得注意的是，迪士尼已經(jīng)深刻認(rèn)識(shí)到“內(nèi)容本土化”和“拓寬觀眾群”的重要性，Disney+在全球范圍內(nèi)積極投資和制作面向非低齡、甚至成人觀眾的本土劇集。比如案例之一是2025年在韓國(guó)制作的題材劇集《Hyper Knife》原創(chuàng)韓劇，顯示出迪士尼在內(nèi)容制作上“全球化+本土化”“覆蓋人群更大化”、“精品化”和“題材深度化”的決心。

迪士尼的成功，在于它建立了一個(gè)IP內(nèi)循環(huán)的生態(tài)系統(tǒng)。電影創(chuàng)造IP，樂(lè)園實(shí)現(xiàn)IP，衍生品固化IP，流媒體傳播IP。每一個(gè)環(huán)節(jié)都在為其他環(huán)節(jié)賦能，共同推高整個(gè)迪士尼品牌的價(jià)值。

1.2 康卡斯特（環(huán)球影城）：組合化內(nèi)容制作的興趣消費(fèi)模式

康卡斯特的與迪士尼的閉環(huán)生態(tài)不同，康卡斯特及其旗下的NBC環(huán)球定位的是一種更為務(wù)實(shí)、靈活且風(fēng)險(xiǎn)分散的組合化內(nèi)容戰(zhàn)略。核心是在建設(shè)自有內(nèi)容（Peacock+主題樂(lè)園）的同時(shí)，也為全行業(yè)提供內(nèi)容彈藥。

康卡斯特的底盤(pán)是其強(qiáng)大的內(nèi)容制作能力，主要通過(guò)環(huán)球電視集團(tuán)——業(yè)內(nèi)高產(chǎn)的內(nèi)容供應(yīng)商，一般在一年中會(huì)為15個(gè)以上不同的平臺(tái)和電視網(wǎng)制作和發(fā)行超過(guò)100部劇集。例如，它為奈飛制作了熱門(mén)青春劇《Never Have I Ever》，為HBO Max制作了艾美獎(jiǎng)喜劇《絕望寫(xiě)手》，這種模式帶來(lái)了穩(wěn)定的回報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，康卡斯特的內(nèi)容與體驗(yàn)部門(mén)的年收入超百億美元，其中有相當(dāng)一部分來(lái)自于將內(nèi)容授權(quán)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，2023財(cái)年僅內(nèi)容授權(quán)收入就超過(guò)60億美元，不僅分?jǐn)偭酥谱黠L(fēng)險(xiǎn)，也為投資自家平臺(tái)提供了雄厚的資金。

環(huán)球有長(zhǎng)青的IP運(yùn)營(yíng)能力，通過(guò)超長(zhǎng)的生命周期，培養(yǎng)了數(shù)代觀眾的觀看慣性，形成了一種獨(dú)特的、基于角色和固定模式的“陪伴式”興趣消費(fèi)。體現(xiàn)在與制作人迪克沃爾夫合作打造的《法律與秩序》和《芝加哥》兩大劇，其中前者全系列的總集數(shù)超過(guò)1300集，是美國(guó)黃金時(shí)段電視劇史上最長(zhǎng)壽的劇集，觀眾追的不僅是劇情，更是一種熟悉感和安全感。

除了內(nèi)容運(yùn)營(yíng)、IP授權(quán)外，康卡斯特也深知，直接面向消費(fèi)者D2C的平臺(tái)是未來(lái)的核心資產(chǎn)。旗下Peacock平臺(tái)服務(wù)于整個(gè)康卡斯特生態(tài)。從數(shù)據(jù)看，截至2025年初，Peacock的付費(fèi)用戶數(shù)已突破3500萬(wàn)。雖然這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)不及Netflix或迪士尼+，但增長(zhǎng)較為穩(wěn)定。

Peacock也利用了母公司康卡斯特獨(dú)有的資源——體育賽事直播。通過(guò)直播英超聯(lián)賽、奧運(yùn)會(huì)、NFL等頂級(jí)賽事，Peacock吸引了大量無(wú)法從Netflix或Disney+獲得此類內(nèi)容的體育迷。這是一種基于“賽事興趣”的精準(zhǔn)引流，差異化競(jìng)爭(zhēng)，構(gòu)成了其獨(dú)特的護(hù)城河。

環(huán)球影城主題樂(lè)園是康卡斯特興趣消費(fèi)的最終變現(xiàn)和體驗(yàn)放大的場(chǎng)所。相比劇集，電影IP的樂(lè)園轉(zhuǎn)化路徑更短、更直接。例如，小黃人和侏羅紀(jì)世界等大獲成功的電影，都被迅速轉(zhuǎn)化為主題區(qū)域和游樂(lè)設(shè)施，創(chuàng)造了數(shù)百億美元的價(jià)值。

總結(jié)而言，康卡斯特的模式，類似既做運(yùn)動(dòng)員如Peacock平臺(tái)，也做裁判員，還向所有參賽者出售運(yùn)動(dòng)裝備，比如內(nèi)容制作，是一種務(wù)實(shí)的多元化內(nèi)容輸出和IP運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。

1.3. 奈飛：精準(zhǔn)預(yù)測(cè)、制造并分發(fā)“興趣”

奈飛則代表了興趣消費(fèi)時(shí)代的另一種范式——通過(guò)技術(shù)和數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)預(yù)測(cè)、制造并分發(fā)“興趣”。與傳統(tǒng)制片廠的項(xiàng)目制不同，奈飛的模式更像一個(gè)高效的興趣消費(fèi)內(nèi)容工廠。

奈飛早期靠采購(gòu)?fù)獠績(jī)?nèi)容，但很快意識(shí)到掌握獨(dú)家內(nèi)容才是核心競(jìng)爭(zhēng)力,從買手轉(zhuǎn)向了創(chuàng)客。投入原創(chuàng)，從《紙牌屋》一戰(zhàn)成名，到如今每年數(shù)百部原創(chuàng)影視劇的產(chǎn)出，徹底轉(zhuǎn)型為全球最大的內(nèi)容制造商。

奈飛擁有全球超過(guò)2億的付費(fèi)用戶數(shù)據(jù)。用戶的每一次點(diǎn)擊、暫停、快進(jìn)和重播，都在為其內(nèi)容決策提供依據(jù)。奈飛能夠分析出哪些題材、哪些演員、哪種敘事節(jié)奏在全球不同地區(qū)最受歡迎，從而定制出高命中率的爆款，如《怪奇物語(yǔ)》、《魷魚(yú)游戲》等。奈飛不是賭創(chuàng)意，而是在用大數(shù)據(jù)一次次驗(yàn)證可能成功的內(nèi)容制作模型。

奈飛的另一大創(chuàng)舉是在全球各地建立制作中心，用本土的團(tuán)隊(duì)講述本土的故事，再通過(guò)其全球平臺(tái)分發(fā)，實(shí)現(xiàn)“全球化制作，本土化共鳴”。大大豐富了其內(nèi)容庫(kù)的多樣性，也讓不同文化背景的觀眾都能在奈飛上找到自己的興趣，從而打破了好萊塢單一的文化輸出模式。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，這種美式的興趣消費(fèi)模式的核心，是將“興趣”工業(yè)化、體系化。無(wú)論是迪士尼的全產(chǎn)業(yè)鏈帝國(guó)，環(huán)球影城的極致體驗(yàn)打造，還是奈飛的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)內(nèi)容，其最終目的都是將抽象的文化和情感，轉(zhuǎn)化為可量化、可復(fù)制、可盈利的商業(yè)資產(chǎn)。

2 中國(guó)興趣消費(fèi)的范式革命：新玩法、情緒價(jià)值、超級(jí)IP符號(hào)和供應(yīng)鏈的“降維打擊”

2.1 泡泡瑪特：開(kāi)啟情感價(jià)值的盲盒

泡泡瑪特幾乎以一己之力，在中國(guó)開(kāi)啟了潮玩這個(gè)千億級(jí)市場(chǎng)。它的核心——超級(jí)IP+盲盒玩法，看似簡(jiǎn)單，卻精妙地?fù)糁辛水?dāng)代年輕人的多重心理需求。

如今的泡泡瑪特已經(jīng)是一個(gè)超級(jí)IP的孵化平臺(tái)。通過(guò)藝術(shù)家發(fā)掘與IP孵化，它簽約了大量有潛力的年輕藝術(shù)家，將其創(chuàng)意轉(zhuǎn)化為商業(yè)產(chǎn)品，共享收益。這種模式保證了有商業(yè)潛力的IP爆火、也讓其IP庫(kù)能夠不斷推陳出新。泡泡瑪特越來(lái)越多的IP，Labubu、Molly、Dimoo……都成為了年輕人投射情感、尋求陪伴感的載體，是無(wú)言的伙伴。

其中，Labubu所屬的 THE MONSTERS 系列，已成為泡泡瑪特當(dāng)之無(wú)愧的第一大IP。根據(jù)2024年財(cái)報(bào)，該系列的營(yíng)收從前一年的3.68億元人民幣，升至30.4億，同比猛增726.6%，占公司總營(yíng)收的23.3%。進(jìn)入2025年，這一勢(shì)頭有增無(wú)減。

盲盒最大的魅力在于其不確定性，拆開(kāi)盒子的一瞬間那種期待，本身就是一種情緒價(jià)值。泡泡瑪特成功地將抽盲盒、換娃、集齊一套等行為，轉(zhuǎn)化為一種新的社交語(yǔ)言。在社交媒體上曬出自己抽到的隱藏款，是年輕人彰顯歐氣和圈層身份的方式。這種由用戶自發(fā)產(chǎn)生的社交裂變，是泡泡瑪特最核心的營(yíng)銷渠道，其成本之低、效率之高，是傳統(tǒng)廣告無(wú)法比擬的。

中國(guó)的興趣消費(fèi)正在走向全球。韓流女團(tuán)BLACKPINK成員Lisa在社交媒體上多次展示自己的Labubu收藏，引爆了其在泰國(guó)乃至全球的知名度。蕾哈娜、貝克漢姆等國(guó)際明星也紛紛被拍到使用Labubu掛件，泡泡瑪特的潮玩IP，迅速躍升為全球性的時(shí)尚配飾和社交貨幣。泡泡瑪特2024年底已在海外及港澳臺(tái)地區(qū)門(mén)店總數(shù)超過(guò)百家。2025年，超過(guò)10家海外門(mén)店的月銷售額突破了500萬(wàn)元人民幣，其中6家地標(biāo)性門(mén)店的月平均坪效超過(guò)了10萬(wàn)元。

泡泡瑪不僅是IP和設(shè)計(jì)的成功，更是其背后看不見(jiàn)的中國(guó)供應(yīng)鏈的成功。在玩具制造領(lǐng)域，以東莞為中心的產(chǎn)業(yè)集群，擁有全球最完整、最高效的配套體系。泡泡瑪特的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)約120-150天，背后是數(shù)據(jù)系統(tǒng)與工廠的深度綁定。當(dāng)線上抽盒機(jī)或線下門(mén)店的數(shù)據(jù)顯示某款產(chǎn)品熱度飆升時(shí)，補(bǔ)單指令能即時(shí)傳遞到生產(chǎn)線，幾乎做到了按需生產(chǎn)。一旦某個(gè)系列出現(xiàn)爆火跡象，其合作的工廠可以在短短7天內(nèi)完成物料采購(gòu)和生產(chǎn)調(diào)度，15-30天內(nèi)就能將新一批產(chǎn)品送上貨架。

泡泡瑪特售賣的不是玩具，而是驚喜、陪伴和社交，這些無(wú)形的精神產(chǎn)品。創(chuàng)造了將藝術(shù)、設(shè)計(jì)、消費(fèi)和社交融合，一種全新的興趣消費(fèi)范式。

2.2 名創(chuàng)優(yōu)品：IP聯(lián)名的“平權(quán)”

名創(chuàng)優(yōu)品的崛起范式和其近年來(lái)最成功的進(jìn)化，在于對(duì)IP聯(lián)名戰(zhàn)略的極致踐行。

名創(chuàng)優(yōu)品深刻地理解到，當(dāng)代年輕人不只追求性價(jià)比，同樣追求“質(zhì)價(jià)比”和“情價(jià)比”。通過(guò)與漫威、三麗鷗、迪士尼等全球頂級(jí)IP合作，名創(chuàng)優(yōu)品成功地為那些原本生活中常用的的毛巾、水杯、充電寶等產(chǎn)品，賦予了額外的文化價(jià)值和社交屬性。

過(guò)去頂級(jí)IP的授權(quán)商品價(jià)格高昂，但是名創(chuàng)優(yōu)品通過(guò)供應(yīng)鏈整合能力，實(shí)現(xiàn)了IP聯(lián)名的親民化。將印有鋼鐵俠和草莓熊的商品，以極具吸引力的價(jià)格帶給大眾消費(fèi)者。這是一種IP消費(fèi)的平權(quán)，讓更多人能以更低門(mén)檻享受到擁有心愛(ài)IP的快樂(lè)。

擁有了眾多IP聯(lián)名后的名創(chuàng)優(yōu)品，是一個(gè)懂得年輕人潮流文化的生活好物集合店。頻繁、成功的聯(lián)名，使其門(mén)店本身就成為了一個(gè)值得打卡、探索的興趣場(chǎng)所。實(shí)現(xiàn)了從渠道到品牌的躍遷。

名創(chuàng)優(yōu)品的模式證明，在興趣消費(fèi)時(shí)代，強(qiáng)大的渠道和供應(yīng)鏈，如果能與優(yōu)質(zhì)的IP內(nèi)容相結(jié)合，將爆發(fā)出驚人的能量。

2.3. 蜜雪冰城：一個(gè)超級(jí)符號(hào)的超級(jí)傳播

蜜雪冰城的成功堪稱教科書(shū)級(jí)，極致性價(jià)比是基礎(chǔ)，但它的核心武器，不僅是產(chǎn)品，而是一個(gè)極具辨識(shí)度的超級(jí)IP——“雪王”，以及一首洗腦神曲，以及強(qiáng)大的供應(yīng)鏈。

頭戴王冠、手持冰淇淋權(quán)杖的“雪王”，形象簡(jiǎn)單討喜，具有極高的辨識(shí)度和延展性。它出現(xiàn)在每一家門(mén)店、每一個(gè)產(chǎn)品包裝上，甚至被網(wǎng)友進(jìn)行各種有喜感的二創(chuàng)。“你愛(ài)我，我愛(ài)你，蜜雪冰城甜蜜蜜”這首主題曲，實(shí)現(xiàn)了“病毒式”傳播，將蜜雪冰城這個(gè)品牌烙印在了大眾的集體記憶。

蜜雪冰城的出海之路，完美詮釋了文化符號(hào)如何成功驅(qū)動(dòng)消費(fèi)品牌快速實(shí)現(xiàn)全球自我復(fù)制。憑借“雪王”IP的超級(jí)傳播和極致的加盟模式，蜜雪冰城在全國(guó)市場(chǎng)、海外都實(shí)現(xiàn)了快速的擴(kuò)張。

2025年初，蜜雪冰城的全球門(mén)店總數(shù)已歷史性地突破4.6萬(wàn)家，星巴克的門(mén)店數(shù)量約為 4.02 萬(wàn)家，蜜雪冰城超越星巴克等全球餐飲巨頭，成為門(mén)店數(shù)量全球第一的連鎖品牌。2024年全年，蜜雪冰城集團(tuán)收入248.3億元人民幣，同比增長(zhǎng)22.3%。它并沒(méi)有去教育市場(chǎng)，而是用最簡(jiǎn)單、最直接、最有趣的方式與全球消費(fèi)者交朋友。

蜜雪冰城的案例告訴我們，興趣消費(fèi)不一定總是高高在上的，最樸素、最歡樂(lè)、最接地氣的情感，同樣可以凝聚成強(qiáng)大的品牌力量和文化認(rèn)同。它通過(guò)創(chuàng)造一個(gè)“超級(jí)文化符號(hào)”，完成了從一個(gè)奶茶店到一種流行文化現(xiàn)象的躍遷。

3 價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)：巴菲特如何看待興趣消費(fèi)的護(hù)城河

巴菲特的價(jià)值投資理念聞名于世，他偏愛(ài)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單、現(xiàn)金流穩(wěn)定、擁有廣闊護(hù)城河的公司。表面上看，充滿創(chuàng)意與不確定性的文化產(chǎn)業(yè)似乎不符合他的標(biāo)準(zhǔn)，然而他對(duì)迪士尼的兩次關(guān)鍵投資，卻深刻揭示了興趣消費(fèi)是能形成護(hù)城河的商業(yè)模式。

3.1巴菲特的兩次迪士尼，第一次投資于1966年：發(fā)現(xiàn)被低估的寶藏

1966年，華特迪士尼去世后不久，迪士尼公司股價(jià)低迷，巴菲特看到了一個(gè)巨大的價(jià)值洼地。當(dāng)時(shí)，公司的市值僅為8000萬(wàn)美元，而其電影庫(kù)包括《白雪公主》、《木偶奇遇記》等經(jīng)典的重映價(jià)值和迪士尼樂(lè)園的資產(chǎn)價(jià)值，就遠(yuǎn)超這個(gè)數(shù)字。

巴菲特認(rèn)為，迪士尼持有的IP版權(quán)，是一種可以反復(fù)利用、永不磨損的無(wú)形資產(chǎn)。一部成功的電影，可以在未來(lái)幾十年里通過(guò)重映、電視播放等方式持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流。

他斥資400萬(wàn)美元，買入了迪士尼5%的股份。一年后，隨著新管理層展現(xiàn)出運(yùn)營(yíng)才能，股價(jià)上漲，巴菲特獲利50%，賣出了股票。他后來(lái)承認(rèn)，過(guò)早賣出迪士尼是他投資生涯中的一次失誤，因?yàn)樗?dāng)時(shí)只看到了其資產(chǎn)價(jià)值，而低估了其品牌和IP的增長(zhǎng)潛力。

3.2第二次投資是1995年，深度剖析迪士尼的護(hù)城河

1995年，迪士尼宣布190億美元收購(gòu)大都會(huì)/ABC廣播公司。巴菲特是后者的大股東，通過(guò)這次換股交易，他一躍成為新迪士尼公司的最大個(gè)人股東。

這一次，巴菲特的視角完全不同了。他看到的不再僅僅是靜態(tài)的資產(chǎn)，而是一個(gè)充滿活力的IP帝國(guó)。迪士尼動(dòng)畫(huà)誕生了《獅子王》、《美女與野獸》等作品，主題樂(lè)園在全球擴(kuò)張，公司盈利能力大幅提升。

巴菲特在當(dāng)年的致股東信中，毫不掩飾對(duì)這筆交易和迪士尼商業(yè)模式的贊美。他所看重的，正是迪士尼的護(hù)城河，對(duì)于迪士尼，這條河不是由工廠或設(shè)備構(gòu)成的，而是深深地挖掘在消費(fèi)者的腦海里（dug in the consumer's mind）。

巴菲特曾說(shuō)“你怎么和孩子腦子里的東西競(jìng)爭(zhēng)？” 一個(gè)孩子對(duì)米老鼠的喜愛(ài)，一個(gè)家庭去迪士尼樂(lè)園的期盼，是一種代代相傳的情感遺產(chǎn)。這種情感連接是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手用再多錢(qián)也買不來(lái)的，也賦予了迪士尼強(qiáng)大的定價(jià)權(quán)。

巴菲特理解并欣賞迪士尼的飛輪效應(yīng)。一部成功的電影不僅能賺取票房，還能帶動(dòng)玩具、服裝銷售，可以改編成音樂(lè)劇在主題樂(lè)園里上演。這種跨平臺(tái)的盈利能力，最大化了每一個(gè)IP的價(jià)值，形成了“1+1>5”的效應(yīng)。

巴菲特對(duì)迪士尼的投資，為我們理解“興趣消費(fèi)”的商業(yè)本質(zhì)提供了最深刻的洞見(jiàn)：最頂級(jí)的興趣消費(fèi)，是在消費(fèi)者心智中建立起一個(gè)無(wú)法被模仿、無(wú)法被替代的情感賬戶。這個(gè)賬戶里的存款，就是由無(wú)數(shù)個(gè)IP長(zhǎng)期累積、逐年疊加的品牌好感和忠誠(chéng)度，而它能支付的利息，就是企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可預(yù)期的超額利潤(rùn)。

如果要為興趣消費(fèi)的商業(yè)模式再做一下總結(jié)，那就是：興趣的終點(diǎn)是“信仰”，消費(fèi)的盡頭是“精神”。

從迪士尼的百年IP帝國(guó)，到巴菲特的對(duì)文化類公司護(hù)城河的價(jià)值判斷，再到中國(guó)新消費(fèi)品牌在全球掀起的浪潮，我們不難發(fā)現(xiàn)一條清晰的主線——未來(lái)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的終極戰(zhàn)場(chǎng)，不在于價(jià)格，而在于人心。

興趣消費(fèi)，本質(zhì)上是一場(chǎng)爭(zhēng)奪用戶“心智份額”的戰(zhàn)爭(zhēng)。誰(shuí)能為用戶提供超越功能的情感價(jià)值，誰(shuí)能構(gòu)建起獨(dú)特的文化認(rèn)同，誰(shuí)就能擁有最深的護(hù)城河和最強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。

在這個(gè)時(shí)代，消費(fèi)者不再是被動(dòng)的信息接收者，而是主動(dòng)的意義尋求者、文化共創(chuàng)者。抓住興趣消費(fèi)的風(fēng)口，意味著企業(yè)必須從一個(gè)產(chǎn)品銷售者，轉(zhuǎn)型為一個(gè)“意義制造者”和“文化運(yùn)營(yíng)商”。不僅要懂商業(yè)、懂技術(shù)，更要懂人性、懂情感、懂文化。

當(dāng)消費(fèi)不再僅僅是消費(fèi)，而成了一種熱愛(ài)、一種寄托、一種信仰時(shí)，它所能爆發(fā)出的商業(yè)能量，將超乎所有人的想象。這就是興趣消費(fèi)的魅力，也是屬于未來(lái)最激動(dòng)人心的商業(yè)圖景。