進(jìn)入2025年，晉商銀行（02558.HK）人事變動(dòng)頻頻。

近日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局山西分局發(fā)布批復(fù)，核準(zhǔn)李鋼擔(dān)任該行首席信息官（CIO）。據(jù)悉，其或是晉商銀行首位正式上任的CIO。

此前3月底、5月底，晉商銀行董事會(huì)決議先后提名容常青、高玉榮、王先奎為非執(zhí)行董事，吳小平為獨(dú)立非執(zhí)行董事；因工作調(diào)整，馬洪潮擬辭任非執(zhí)行董事、副董事長(zhǎng)及董事會(huì)提名薪酬與人力資源委員會(huì)成員職務(wù)，武燦明、劉晨行擬辭任非執(zhí)行董事。

于企業(yè)而言，高層調(diào)整，往往和經(jīng)營(yíng)狀況相關(guān)，并釋放出變革、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向等信號(hào)，晉商銀行大概率也有這層考慮。

01成長(zhǎng)踩下“急剎車”？

晉商銀行前身為1998年成立的太原市商業(yè)銀行，2009年重組更名。

2019年7月，晉商銀行在香港聯(lián)交所主板掛牌。

作為山西省內(nèi)唯一一家登陸港股的城商行，晉商銀行被寄予厚望。

財(cái)報(bào)顯示，2020年—2023年，晉商銀行的營(yíng)收波動(dòng)起伏，整體從48.68億元壯大到58.02億元，歸母凈利潤(rùn)從15.67億元拔高到20.03億元。

▲數(shù)據(jù)來源：晉商銀行財(cái)報(bào)

不過，這種上行態(tài)勢(shì)在過去一年踩下“急剎車”。

2024年，晉商銀行交出了一份雙下滑的“成績(jī)單”：營(yíng)收57.91億元，同比微降0.2%；歸母凈利潤(rùn)17.55億元，較上年減少近2.5億元，跌幅12.37%，為上市以來首跌。

剖析原因，一方面，要?dú)w因于創(chuàng)收的不利。

晉商銀行凈息差繼續(xù)探底，導(dǎo)致利息凈收入承壓，由2023年的42.36億元縮水至2024年的41.89億元。

2024年，晉商銀行的凈息差為1.2%，對(duì)比2023年的1.36%，再度收窄0.16%，已經(jīng)低于行業(yè)平均水平1.5%。

有鑒于凈息差是利息凈收入的定價(jià)根基，前者的退坡，直接壓降后者的進(jìn)步空間。

而和同業(yè)絕大多數(shù)選手押中“債牛”行情，賺得盆滿缽滿區(qū)別開來，晉商銀行的非息收入沒能及時(shí)“補(bǔ)位”。

2024年，晉商銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資證券所得收益凈額、交易收益凈額分別為6.27億元、8.15億元、1.15億元，對(duì)應(yīng)的后撤幅度為10.8%、8.1%、246.8%。

另一方面，支出端信用減值損失漲幅過大，大力蠶食盈余。該內(nèi)容我們?cè)谙挛脑斒觥?/p>

有必要提及的是，晉商銀行還披露，其在2024年分占晉商消金持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)為2621.8萬元，2023年為則1214.3萬元。

以晉商銀行持股40%計(jì)算，2024年晉商消金持續(xù)經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)約為6554.5萬元，較2023年的3036萬元大漲約116%。

換句話說，若沒有晉商消金的加持，晉商銀行凈利潤(rùn)下滑的幅度更大。

反饋到資本市場(chǎng)，晉商銀行現(xiàn)今不到1.5港元/股的股價(jià)，早已跌破當(dāng)初3.82港元/股的發(fā)行價(jià)，市值蒸發(fā)逾六成。

02資產(chǎn)質(zhì)量AB面

與營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)的雙降不同，本期晉商銀行的資產(chǎn)質(zhì)量有所改善。

2024年，晉商銀行不良貸款率為1.77%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；資金“安全墊”——撥備覆蓋率為205.46%，較上年末提升6.75個(gè)百分點(diǎn)。

然而，跳出自身視角后，晉商銀行的這兩項(xiàng)指標(biāo)，一個(gè)高位“站崗”，一個(gè)低位徘徊，基本都屬于“拖行業(yè)后腿”的一批。

▲數(shù)據(jù)來源：晉商銀行財(cái)報(bào)

根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2024年末，商業(yè)銀行的不良貸款率為1.5%、撥備覆蓋率為211.19%。

再參考同為城商行的寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行、南京銀行，2024年不良貸款率分別為0.76%、0.89%、0.76%、0.83%，撥備覆蓋率分別為389.25%、350.1%、541.45%、340%，晉商銀行的差距肉眼可見地大。

進(jìn)一步透過表象看肌理，晉商銀行水面之下的“暗礁”不少。

一來，晉商銀行的公司不良貸款率高達(dá)2.19%，較上年末上浮0.03個(gè)百分點(diǎn)，一定程度上說明其對(duì)公業(yè)務(wù)敞口較大。

二來，柒財(cái)經(jīng)注意到，晉商銀行2024年的關(guān)注類貸款余額91.81億元，同比增加20.84億元，占發(fā)放貸款和墊款總額的4.6%，較上年擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)。

目前，中國(guó)商業(yè)銀行的貸款采用的是五級(jí)分類法，即正常類、關(guān)注類、次級(jí)類、可疑類和損失類。關(guān)注類貸款相當(dāng)于正常貸款和不良貸款的“分水嶺”，它的升降情況，不僅是銀行未來資產(chǎn)質(zhì)量走向的風(fēng)向標(biāo)，也是評(píng)價(jià)其潛在風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵先行指標(biāo)。

換句話說，晉商銀行后續(xù)的資產(chǎn)質(zhì)量仍有惡化的趨勢(shì)。事實(shí)上，資產(chǎn)質(zhì)量的B面已體現(xiàn)在晉商銀行的報(bào)表中。

2024年，晉商銀行信用減值損失為16.75億元，同比增長(zhǎng)17%，其中，發(fā)放貸款和墊款減值損失17.83億元，同比勁增85.9%，嚴(yán)重侵蝕損益表。

▲圖源：晉商銀行財(cái)報(bào)

對(duì)此，晉商銀行在年報(bào)中解釋稱，主要是由于該行加大不良貸款核銷力度，同時(shí)根據(jù)預(yù)期信用減值損失法模型，綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)情況、違約損失率、違約概率以及該行實(shí)際情況，謹(jǐn)慎、動(dòng)態(tài)、客觀地評(píng)價(jià)未來風(fēng)險(xiǎn)暴露，增加了貸款類資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提。

03“新人”壓力不小

除了業(yè)績(jī)疲軟，資產(chǎn)質(zhì)量存瑕疵之外，晉商銀行人事變動(dòng)背后，或許也與近年來屢屢亮“紅燈”的內(nèi)部控制有關(guān)。

經(jīng)柒財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2024年，晉商銀行就至少收到12張罰單，罰款金額累計(jì)超過300萬元。

最大的一張為2024年2月，因?yàn)椤拔窗匆?guī)定報(bào)送案件（風(fēng)險(xiǎn)）信息”和“貸款管理不盡職”兩項(xiàng)違規(guī)行為，其被國(guó)家金融監(jiān)督管理總局山西分局處以165萬元罰款，時(shí)任晉商銀行太原橋頭街支行行長(zhǎng)助理兼零售客戶經(jīng)理，被禁業(yè)1年，其他7名相關(guān)責(zé)任人被一同處罰。

結(jié)合被提名董事的公開簡(jiǎn)歷，加強(qiáng)合規(guī)運(yùn)營(yíng)，提升內(nèi)控質(zhì)效，或是晉商銀行下一步公司治理的重要方向之一。

晉商銀行介紹，容常青在審計(jì)、財(cái)務(wù)管理及風(fēng)險(xiǎn)控制方面擁有逾33年的經(jīng)驗(yàn)，高玉榮擁有財(cái)務(wù)管理、法律合規(guī)等方面的經(jīng)驗(yàn)和專長(zhǎng)，吳小平在銀行管理、金融產(chǎn)品創(chuàng)新及業(yè)務(wù)管理方面擁有逾30年經(jīng)驗(yàn)。

王先奎曾任太原市財(cái)政資產(chǎn)管理中心副經(jīng)理、太原市海信資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理等職。

容常青2018年9月至2020年11月在晉商銀行擔(dān)任執(zhí)行董事，2018年12月至2020年11月?lián)卧撔懈毙虚L(zhǎng)，此番算是回歸“老東家”。

值得一提的是，2025年首季，晉商銀行遭遇雙面“暴擊”：營(yíng)收11.14億元，同比減少14.4%；凈利潤(rùn)4.7億元，同比減少11.4%。

資本市場(chǎng)，山西沁新能源集團(tuán)和中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托兩大基石投資者“清倉(cāng)式”減持，套現(xiàn)約2.88億港元，新加坡資管公司SINGAPORE ANKATU PTE. LTD更在持股不足兩個(gè)月后即拋售部分股份，彰顯股東們對(duì)晉商銀行長(zhǎng)期價(jià)值缺乏信心。

對(duì)新的領(lǐng)導(dǎo)班子來說，前路坎坷，晉商銀行的前途仍是個(gè)未知數(shù)。