6月份馬上要過去了，想必大家對之前熱傳的“6月天量美債到期”的謠言，還有一些印象。

我在5月21日文章里，對這個傳聞進行了澄清辟謠，并明確指出，這可能成為某種“自黑式洗白”的套路。

我已經(jīng)看到網(wǎng)絡上有不少類似的自黑式洗白。

標題基本都是《不是都說6月美債要爆嗎，怎么沒消息了？》

我發(fā)現(xiàn)，對岸1450水軍，很喜歡用“國內(nèi)不報道了”的話術模版，完全不顧事實。

比如什么“國內(nèi)不報道伊拉克了，說明伊拉克經(jīng)濟好了”。

大家一看到類似說法，不管套在什么方面，大概率就是對岸網(wǎng)軍在團建。

此外，還有下面這條，在洗白美債的同時，還吹了一把穩(wěn)定幣，把美債6月沒暴雷的原因說成是因為特朗普推出穩(wěn)定幣。

但這圖里提到什么特朗普把10萬億美債轉(zhuǎn)給谷歌，谷歌再發(fā)行穩(wěn)定幣支付，這完全就是瞎編的說法。

穩(wěn)定幣發(fā)行，并不是無中生有，實際上是一種向市場的融資，是跟市場借錢，不是想發(fā)行10萬億，就可以發(fā)行10萬億。

我上個月在分析美債數(shù)據(jù)時，提到過，4月的美債月度報表顯示，6月的到期美債規(guī)模為1.27萬億美元的短期美債+0.18萬億美元的中期美債，合計到期1.45萬億美元。

當時我已經(jīng)強調(diào)過，這個是基于4月美債報告統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，隨著時間推移，6月到期美債規(guī)模還會進一步上升。

然后美國這個月公布的5月美債月度報表顯示。

6月美債到期的短債規(guī)模是1.84萬億美元，以及0.18萬億美元的中期美債，合計到期2.02萬億美元。

這是因為，美國現(xiàn)在每個月都要滾動大量短債，來借新還舊，也就是每個月到期大量短債，再每個月借大量短債還舊的短債。

所以，每個月都會新增大量的短債。美國的短債大都是3個月以內(nèi)，所以從數(shù)據(jù)看，就是最近三個月的到期美債規(guī)模很大，三個月后的美債到期規(guī)模很小，但這是滾動式的，短債到期的規(guī)模就像是一個峰值，會隨著時間推移，不停往后滾動。

5月的美債月度報表，是6月美債到期規(guī)模的最終準確數(shù)字。

所以6月美債到期規(guī)模的準確數(shù)字就是2.02萬億美元，不是什么6萬億美元。

實際上，我后面查證了下，所謂“6.6萬億美債在6月集中到期”的謠言，實際上是以去年12月為時間節(jié)點，根據(jù)美國財政部的美債月報，計算今年1-6月的美債到期規(guī)?？傤~。

也就是，把今年1-6月的到期美債規(guī)模總額，歪曲成是在6月集中到期。

包括這個謠言還有個“年底9萬億美元的美債集中到期”的延伸版本，也是把去年12月看到的今年美債到期總額，歪曲成在年底集中到期。

另外，可能有人有疑問，既然今年上半年，每個月至少到期2萬億美債，為何1-6月才到期6萬多億美債？

這個我之前解釋過，因為所謂上半年到期6萬多億，是以去年12月的美債月度報告，只看1個月的美國短債滾動，不包括后續(xù)每個月的短債滾動。

比方說，美國現(xiàn)在每個月平均得滾動操作至少1萬億的短債規(guī)模，每個月到期2萬億，其中大部分是短債，都是借新還舊，這就讓每個月的到期規(guī)模都很大。

現(xiàn)在看今年12月的美債到期規(guī)模就很小，因為沒有短債到期，只有中長期美債到期。

等到今年11月，就可以看到有大量美債在12月到期。

所以，只取某個月看到的全年美債到期規(guī)模，會遠小于實際每個月到期的美債規(guī)模的累計總和。

比如，以每年1月1日為數(shù)據(jù)觀察日的話。今年美債全年到期規(guī)模是10.8萬億美元。

所以，綜合來說本來就不存在“天量美債在6月集中到期”的事情.

事實上，今年6月份到期的美債規(guī)模，是上半年最少的一個月。上半年到期美債規(guī)模最多的一個月是4月份，到期美債規(guī)模是2.8萬億美元，其他月份平均到期2.4萬億左右，6月到期美債規(guī)模為2.02萬億美元，反而是最少的。

所以6月美債沒暴雷，并不能推斷出“美債安全了”的結論。

事實上，由于美債在維持高息的情況下，不斷借新還舊，再加上美國糟糕的財政赤字問題，這讓美債一直處于滾雪球式增長的模式。

再加上現(xiàn)在美國財政部以短債融資為主，所以隨著時間推移，每個月到期的短債規(guī)模越大，就讓美國財政部每個月都要借大量短債來借新還舊，這就讓美國對市場資金的敏感度會越來越強，只要未來某個階段，美國金融市場爆發(fā)流動性危機，讓美國財政部出現(xiàn)短時間內(nèi)借不到錢的情況，就會導致美債收益率飆升，債券價格暴跌，就容易引發(fā)金融危機。

至于穩(wěn)定幣，我之前也分析過，美國的穩(wěn)定幣法案，更多是強制要求穩(wěn)定幣發(fā)行商必須保證資產(chǎn)足以100%兌付，同時發(fā)行穩(wěn)定幣換來的美元，僅可以購買高流動性資產(chǎn)，如現(xiàn)金、活期存款、短期美國國債（≤ 93 天）、短期回購協(xié)議（≤ 7 天）及央行準備金。

所以，穩(wěn)定幣確實可以給美債輸血，但這種輸血是有毒的。

因為穩(wěn)定幣買美國短債，是建立在美聯(lián)儲維持高息的基礎上，利用低成本發(fā)行穩(wěn)定幣圈來的錢，拿去買高息短債，從中吃利差，玩錢生錢的游戲。

一旦美聯(lián)儲大幅降息，穩(wěn)定幣買美國短債的動力就會減弱。

當然，穩(wěn)定幣在跨境支付上是有一些技術優(yōu)勢，相比現(xiàn)在的傳統(tǒng)電報式跨境支付來說，轉(zhuǎn)賬效率更高，成本也更低。

這也是為什么，我們會在香港也去試點穩(wěn)定幣。

包括我們早早就在推行自己的數(shù)字人民幣。

但美國搞穩(wěn)定幣，則更多是便于特朗普這樣有權有勢的人，以及美國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)去發(fā)行穩(wěn)定幣融資圈錢，同時給美債救救急。

但穩(wěn)定幣圈來的錢，只能買高息美國短債，這就意味著穩(wěn)定幣是趴在美國糟糕財政上吸血。

這只能用于短期解渴，并不能解決美債的根本性問題，反而長期維持高息模式，會讓美債問題越來越嚴重。

所以，特朗普政府才會如此著急的逼迫美聯(lián)儲去降息。

美聯(lián)儲6月18日的議息會議并沒有降息。

目前市場預期7月30日議息會議不降息的概率是81.4%；

所以氣得特朗普還在不停發(fā)帖罵美聯(lián)儲主席鮑威爾。

可以說，鮑威爾是特朗普今年貼文里罵最多的人。

最近特朗普還在不停放風說美聯(lián)儲主席的候選人選。

6月25日，特朗普在海牙出席北約峰會的新聞發(fā)布會上表示，他心中有三到四名人選可以在明年鮑威爾任期屆滿時接替美聯(lián)儲主席一職。

但這更多只是特朗普搞輿論引導造勢，實際上特朗普這時候選定了美聯(lián)儲主席候選人，也得乖乖等明年5月，美聯(lián)儲主席鮑威爾的任期結束，才能換人。

因為最高法院已經(jīng)裁定，美聯(lián)儲是一個“結構獨特的準私人實體”，美聯(lián)儲在政府機構中是獨一無二的，美聯(lián)儲董事會成員將受到特別保護，不會被總統(tǒng)解雇。

另外，美聯(lián)儲每次議息會議的結果，是由19名票委投票決定的，并不是某一個人說的算，也不是美聯(lián)儲主席說的算。

就算特朗普明年換了自己心儀的人當美聯(lián)儲主席，也不代表美聯(lián)儲就能聽特朗普的話，別忘了，鮑威爾也是特朗普提名的。

特朗普想要美聯(lián)儲印鈔擴表買美國長債，以此解決美債問題，自然需要跟美聯(lián)儲背后的資本利益集團做一些交換才行。

而且解釋美聯(lián)儲印鈔擴表買美國長債，也不意味著美債問題就此高枕無憂了。

別忘了，2020年美聯(lián)儲無限印鈔擴表購債，是導致2021年開始美國通脹失控的主要原因。

如果美國通過印鈔去解決美債問題，那么美元就會出大問題。

本文來源“大白話時事”公眾號。

作者：星話大白。