近期，動(dòng)作武俠電影《鏢人》因女主角身陷“高考移民”的輿情危機(jī)，導(dǎo)致該電影面臨該演員戲份重拍或AI換臉的可能，能否如期上映至今前途未卜。其實(shí)這在影視圈不是個(gè)例。因“違法或失德的污點(diǎn)藝人”而慘遭雪藏或戲份重制的影視作品不在少數(shù)，這些劇的命運(yùn)更折射出資本市場殘酷的游戲規(guī)則。中歐國際工商學(xué)院金融學(xué)副教授張華、中歐國際工商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)講師邵巍以及研究助理汪小舟，以曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)的唐德影視的《贏天下》（后改名《巴清傳》）為研究案例，從影視行業(yè)的會(huì)計(jì)政策聊起，透過會(huì)計(jì)報(bào)表解讀影視行業(yè)的商業(yè)邏輯和風(fēng)險(xiǎn)。

張華

中歐國際工商學(xué)院

金融學(xué)副教授

邵巍

中歐國際工商學(xué)院

會(huì)計(jì)學(xué)講師

01

影視行業(yè)的會(huì)計(jì)政策

我國的電視劇行業(yè)，在經(jīng)歷了地方衛(wèi)視電視臺(tái)的百花齊放后，自2010年起逐步進(jìn)入以愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻為代表的互聯(lián)網(wǎng)播控平臺(tái)的蓬勃發(fā)展期。

與此同時(shí)，資本市場也加入了文娛產(chǎn)業(yè)的商業(yè)運(yùn)作之中，諸多影視類、院線類的文娛企業(yè)陸續(xù)登陸A股資本市場，受到投資者和媒體的雙重關(guān)注。以2015年市值一度達(dá)790億元的華誼兄弟為例，成為當(dāng)時(shí)名副其實(shí)的中國影視娛樂第一股。

在地方衛(wèi)視、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、供需市場等多方因素影響下，優(yōu)質(zhì)電視劇集的價(jià)格不斷飆升。2011年我國的現(xiàn)象級(jí)電視劇《甄嬛傳》的采購價(jià)為95萬元/集，互聯(lián)網(wǎng)采購價(jià)為26萬/集。到了2018年的《贏天下》，電視臺(tái)采購價(jià)漲到了約400萬元/集，互聯(lián)網(wǎng)采購價(jià)的漲幅更為驚人，達(dá)到了800萬元/集。

左右滑動(dòng)查看

在我國，根據(jù)《電視劇內(nèi)容管理規(guī)定》，電視劇實(shí)行內(nèi)容審查和發(fā)行許可制度，即電視劇制作完成后，必須經(jīng)國家新聞出版廣電總局或省級(jí)廣播電影電視行政管理部門審查通過并取得《電視劇發(fā)行許可證》之后方可發(fā)行。拿到發(fā)行許可證以后，電視臺(tái)還要進(jìn)行播前審查或者重播重審。

電視劇最終上映，需要經(jīng)歷幾個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的審查，這也是電視劇行業(yè)中一些會(huì)計(jì)處理的關(guān)鍵判斷要素。

電視劇制作行業(yè)較一般傳統(tǒng)行業(yè)有較大差異，所以有一些特殊的會(huì)計(jì)處理。深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板就專門為行業(yè)出臺(tái)了信息披露指引第1號(hào)文件，對(duì)一些具體的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了規(guī)范。

電視劇行業(yè)普遍采用輕資產(chǎn)運(yùn)營的模式。具體來說，電視劇制作企業(yè)的資本性開支較少，拍攝所需的劇本創(chuàng)作服務(wù)、演職人員酬勞大多以劇組項(xiàng)目勞務(wù)費(fèi)的方式支出。攝制耗材、道具、服裝、化妝用品等設(shè)施設(shè)備，通常以經(jīng)營租賃的方式取得并使用。因此，除了打造電影城、搭建攝影基地等情況以外，制作方在全過程無須購置生產(chǎn)型固定資產(chǎn)。

在現(xiàn)金流出端，電視劇制作行業(yè)仍然需要大量的投資。投入資金主要包括器材場地租賃、劇本、服裝道具、演職人員工資等。這些供應(yīng)商一般不接受延遲付款，且一些強(qiáng)勢的編劇、導(dǎo)演、演員甚至需要預(yù)付款項(xiàng)。龍頭企業(yè)或者頭部制作方可能會(huì)有部分預(yù)收款，但一般比例不高，不足以涵蓋前期投資。

但是，在現(xiàn)金流入端，由于下游的電視臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)播控平臺(tái)具有較強(qiáng)話語權(quán)，行業(yè)普遍的應(yīng)收賬款周期較長。

這也使電視劇制作企業(yè)體現(xiàn)出“輕資產(chǎn)”但“重運(yùn)營”的特點(diǎn)。

電視劇行業(yè)的銷售收入主要來自于不同播控平臺(tái)采購的收入或者其他IP衍生收入。行業(yè)內(nèi)一般認(rèn)為，當(dāng)期收入確認(rèn)的節(jié)點(diǎn)以及確認(rèn)收入百分比要依據(jù)監(jiān)管關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，需要同時(shí)滿足以下條件：（1）電視劇完成攝制并經(jīng)電視行政主管部門審查通過，取得《電視劇發(fā)行許可證》；（2）電視劇拷貝、播映帶和其他載體轉(zhuǎn)移給購貨方，相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益很可能流入公司。收入確認(rèn)的具體時(shí)點(diǎn)通常為電視劇母帶移交的日期，金額為雙方簽訂的合同金額。

在確認(rèn)收入后，根據(jù)合同，仍然會(huì)存在一定的賬期。如果項(xiàng)目涉及審批未通過要求補(bǔ)拍、重新剪輯、后期特效、播放方排期等原因遲遲未能播出，回收現(xiàn)金的周期會(huì)更長。

在影視行業(yè)，成本的確認(rèn)一般不根據(jù)實(shí)際發(fā)生的劇本費(fèi)用、演職人員勞務(wù)費(fèi)、拍攝費(fèi)用、道具費(fèi)用、后期制作費(fèi)用等進(jìn)行計(jì)量，而是根據(jù)“項(xiàng)目預(yù)期收入乘以項(xiàng)目的計(jì)劃銷售成本率”這樣的估算方法。此方法需要大量的管理層估計(jì)，對(duì)項(xiàng)目的預(yù)期收入做出一個(gè)基于經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)認(rèn)知的估算，從而進(jìn)行成本和收入的配比。

例如，《武媚娘傳奇》一劇的實(shí)際拍攝成本為2.44億元，但2014年實(shí)際報(bào)表中確認(rèn)的結(jié)轉(zhuǎn)成本僅為1.59億元。公司的會(huì)計(jì)政策中，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目總收入能達(dá)到4.11億（截至2014年實(shí)際完成2.68億元）。制作成本中僅有64.9%（2.68/4.11）部分確認(rèn)為成本，差額8516萬元暫時(shí)資本化計(jì)入存貨中。

因此，電視劇制作公司往往需先行投入自有資金進(jìn)行拍攝。受資金限制，中小制作公司一年的產(chǎn)量一般只有一兩部，且普遍會(huì)和下游的視臺(tái)達(dá)成較明確的采購意向、合適的采購價(jià)格才會(huì)投資。大中型公司或知名企業(yè)可以提供銀行認(rèn)可的增信手段，例如抵質(zhì)押、實(shí)際控制人連帶責(zé)任擔(dān)保等方式，以較低成本獲得債務(wù)融資，從而投入大成本項(xiàng)目，或者同時(shí)上馬多個(gè)項(xiàng)目。

02唐德影視的潮起

如果關(guān)注過命運(yùn)多舛幾近夭折的巨資劇作《贏天下》，就不會(huì)對(duì)背后的唐德影視感到陌生。唐德影視股份有限公司于2006年由吳宏亮和另外兩位合伙人創(chuàng)立于浙江東陽，其首次引起公眾關(guān)注，是藝人范冰冰離開華誼兄弟后與唐德影視首次合作推出的電視劇《胭脂雪》。

《胭脂雪》是唐德成立以來的首次大制作，其利潤接近唐德前三部電視劇總和的兩倍?！峨僦返某晒Γ闺p方信心大增。2008年，唐德影視與范冰冰推出了第二部合作電視劇《金大班》，銷售收入超過4000萬元，凈利潤超過1000萬元。

連續(xù)的商業(yè)成功使雙方不斷深化合作。2011年4月，唐德影視先后與范冰冰、趙薇簽下了電視劇獨(dú)家代理合同。協(xié)議約定，后者參演的電視劇必須由唐德影視同意并投資，同時(shí)唐德還為兩人提供電影和廣告表演等演藝活動(dòng)的非獨(dú)家代理。

2011年，唐德啟動(dòng)新一輪融資，吸引了不少知名演員和導(dǎo)演參與。其中，范冰冰和趙薇成為唐德影視IPO前持股最多的個(gè)人股東。多位知名演藝人員與唐德簽署了長期戰(zhàn)略合作協(xié)議或演藝經(jīng)紀(jì)代理協(xié)議。業(yè)務(wù)和股權(quán)紐帶將雙方的合作關(guān)系推向了新高度，為唐德影視鎖定了未來的內(nèi)容生產(chǎn)服務(wù)方。

完成了融資和股份制改造后的唐德，開始增加投資規(guī)模和數(shù)量，陸續(xù)推出了《玫瑰炒肉絲》《心術(shù)》《裸婚之后》等較為成功的電視劇。2014年，與范冰冰工作室聯(lián)合推出的《武媚娘傳奇》創(chuàng)造了空前的熱度和業(yè)績，讓唐德影視真正成為炙手可熱的頭部制作公司。

取得巨大商業(yè)成功的《武媚娘傳奇》是唐德影視開啟金融創(chuàng)新的一個(gè)契機(jī)。2014年，唐德影視用《武媚娘傳奇》的電視播映權(quán)形成的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押擔(dān)保，向銀行陸續(xù)申請了幾筆流動(dòng)性貸款，并由實(shí)際控制人提供連帶責(zé)任擔(dān)保。融資端的創(chuàng)新舉措，緩解了公司同時(shí)上馬多個(gè)項(xiàng)目造成的資金鏈緊張。

該劇預(yù)售價(jià)格達(dá)到250萬元/集，是當(dāng)年業(yè)界單集價(jià)格巔峰，并為唐德貢獻(xiàn)了2.68億元銷售收入，占據(jù)當(dāng)年收入的71.5%。唐德銷售收入和凈利潤大漲，借此沖過了上市前最重要的業(yè)績關(guān)卡，達(dá)到了登陸創(chuàng)業(yè)板的財(cái)務(wù)基本要求。

2014年最后一天，還在熱播中的《武媚娘傳奇》，將福音傳導(dǎo)至在資本市場排隊(duì)的唐德影視。唐德通過了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的IPO審核，并在馬年的最后一個(gè)交易日登陸資本市場，募集資金4.18億元。隨著《武媚娘傳奇》持續(xù)熱播，唐德影視市值走高，不到三個(gè)月的時(shí)間，從上市首日收盤約26億元沖上了150億元。

唐德影視隨后介入電影制作和發(fā)行業(yè)務(wù)。2016年，由成龍和范冰冰主演、唐德首次擔(dān)任執(zhí)行制片方的電影《絕地逃亡》上映，取得8.89億票房。

2016年3月，唐德影視發(fā)布公告，擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，擬全現(xiàn)金收購愛美神影視文化有限公司（以下簡稱“愛美神”）51%的股權(quán)。愛美神是范冰冰及其母控制的公司，擁有范冰冰未來十年全經(jīng)紀(jì)合約，以影視制作投資、藝人經(jīng)紀(jì)以及粉絲經(jīng)紀(jì)作為主營業(yè)務(wù)。

當(dāng)時(shí)，資本市場上正興起超高溢價(jià)收購明星工作室的風(fēng)潮，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)這類并購背后的風(fēng)險(xiǎn)控制、信息披露、關(guān)聯(lián)交易等潛在風(fēng)險(xiǎn)格外警惕。擬交易公告迅速被證監(jiān)會(huì)叫停。

在監(jiān)管壓力和輿論質(zhì)疑聲中，唐德影視轉(zhuǎn)而與愛美神共同成立一家合資公司，在合資公司中占股49%。經(jīng)歷一番監(jiān)管審查風(fēng)波，唐德影視最終還是通過間接方式與范冰冰達(dá)成了深度股權(quán)綁定。在接下來的2017年，唐德影視聚攏資源，啟動(dòng)了公司最大的電視劇項(xiàng)目——《贏天下》。

03《贏天下》的滑鐵盧

《贏天下》一劇立項(xiàng)于2015年。唐德上市后希望再次復(fù)制《武媚娘傳奇》的成功模式，在這部劇中制作預(yù)算超過了5億元，達(dá)到了《武媚娘傳奇》的兩倍之多，也超過了IPO的募集資金。資金壓力成為唐德影視推進(jìn)《贏天下》項(xiàng)目拍攝的關(guān)鍵阻力。

然而，金融創(chuàng)新起到了關(guān)鍵作用。2016年6月，《贏天下》尚未開機(jī)，唐德影視以《贏天下》未來的發(fā)行合同收益權(quán)作為質(zhì)押，向華美銀行貸款3.7億元。同年8月，《贏天下》正式開機(jī)，拍攝歷時(shí)405天，完成殺青。

開機(jī)后兩個(gè)月，唐德影視通過預(yù)售基本上實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡。10月25日，唐德影視與浙江天貓技術(shù)有限公司（以下簡稱天貓技術(shù)）簽署采購協(xié)議，約定以單集人民幣800萬元的價(jià)格，獲得項(xiàng)目的獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)和署名權(quán)。協(xié)議以暫定集數(shù)60集達(dá)成合同總金額4.8億元，并支付預(yù)付款2.16億元。

800萬元/集的價(jià)格，刷新了電視劇集單集價(jià)格紀(jì)錄。幾天后，唐德影視以天貓技術(shù)此次采購形成的應(yīng)收賬款，向中信銀行質(zhì)押，取得貸款1.8億元。

2017年11月，唐德影視將《贏天下》的衛(wèi)視播映權(quán)，分別以2.325億元的價(jià)格預(yù)售給東方衛(wèi)視和江蘇衛(wèi)視。至此，尚未取得播放許可的《贏天下》，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了9.45億元的預(yù)售總合同價(jià)值。

2017年底，《贏天下》正式取得《國產(chǎn)電視劇發(fā)行許可證》，并按照協(xié)議約定先行向天貓技術(shù)轉(zhuǎn)讓母帶，定檔2018年1月12日在網(wǎng)絡(luò)首映。唐德影視按照行業(yè)慣例，將銷售收入正式計(jì)入當(dāng)年報(bào)表。

然而，在《贏天下》即將“創(chuàng)造輝煌”的時(shí)候，意外發(fā)生了。

正式上映前幾日，幾位“秦朝歷史愛好者”輾轉(zhuǎn)多次，將一封7000余字的舉報(bào)信交到了國家廣電總局相關(guān)部門，指控《贏天下》與史實(shí)嚴(yán)重不符。上映前一天，東方衛(wèi)視和江蘇衛(wèi)視接到通知，臨時(shí)撤檔《贏天下》，并緊急改播其他電視劇。

臨時(shí)改期的通知在網(wǎng)絡(luò)上引起軒然大波，在爭議持續(xù)的這段時(shí)間里，唐德影視一直爭取盡快整改播出。

2018年3月，又一突發(fā)事件重創(chuàng)了唐德影視的努力?！囤A天下》的男主和制片人在澳大利亞被指控性侵并被捕入獄。根據(jù)規(guī)定，我國不允許為污點(diǎn)藝人提供表演舞臺(tái)，《贏天下》一劇恐難登上熒幕。

雖然涉案藝人在澳大利亞積極上訴，否認(rèn)指控，力證清白，但漫長的司法流程導(dǎo)致《贏天下》上映遙遙無期。唐德影視隨即向涉案藝人提起訴訟，要求其對(duì)唐德影視賠償損失6000萬。據(jù)傳，6000萬為更換男主的補(bǔ)拍和視頻重制費(fèi)用。

2018年6月，《贏天下》遭遇毀滅性打擊，擊碎了唐德影視的最后一絲希望。女主范冰冰被實(shí)名舉報(bào)涉嫌陰陽合同、偷稅漏稅。稅務(wù)主管部門證實(shí)了相關(guān)指控，并對(duì)其進(jìn)行巨額罰款。范冰冰的所有歷往影視作品遭遇下架處理。至此，《贏天下》已經(jīng)幾乎沒有播出希望了。

唐德影視面臨著兩難困境。按照協(xié)議約定，唐德已經(jīng)完成了“獲得播放許可證并移交母帶”這一業(yè)內(nèi)通用收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。主管部門并沒有明確表示《贏天下》不可以播出，各購片方也暫時(shí)沒有書面要求取消或者更改合同。然而，無限期的播放計(jì)劃取消，使得甲乙雙方難以界定責(zé)任邊界。

《贏天下》的合同和付款還要不要履約？9.45億的預(yù)售合同金額究竟該如何應(yīng)對(duì)？這成為唐德經(jīng)營中的最大不確定性。

出于會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性考慮，唐德決定先行對(duì)《贏天下》產(chǎn)生的應(yīng)收賬款做減值。2018年，公司為此計(jì)提壞賬準(zhǔn)備4.96億，唐德影視上市以來首度虧損，凈利潤虧損超9億，一舉蕩平成立以來多年的利潤總和。唐德市值隨即暴跌，明星股東們也相繼減持退出。

《贏天下》產(chǎn)生的負(fù)面影響延續(xù)至2019年。2019年6月和9月，江蘇衛(wèi)視和東方衛(wèi)視分別書面致函唐德影視，要求解除采購《贏天下》的播放權(quán)合同。唐德影視同意以后，在會(huì)計(jì)上沖回了將預(yù)收款計(jì)入銷售的相應(yīng)份額。2019年，唐德影視出現(xiàn)罕見的營業(yè)收入負(fù)1.15億，并最終報(bào)出1億的凈虧損額，成為出現(xiàn)銷售收入為負(fù)的極端情況的上市公司。

唐德影視與天貓技術(shù)就《贏天下》的合同如何履約進(jìn)行了多次補(bǔ)充協(xié)議談判。經(jīng)歷了追加投資AI換臉、換人補(bǔ)拍等方式，終于在2020年第五次補(bǔ)充協(xié)議中，以最終合同結(jié)算價(jià)折讓1.28億元的方式，將仍然無法播出的《贏天下》全領(lǐng)域全平臺(tái)著作權(quán)永久、獨(dú)家轉(zhuǎn)讓給天貓技術(shù)。

對(duì)《贏天下》帶來的巨額投入無法收回，唐德影視實(shí)際控制人在了結(jié)了《贏天下》的外部未決合同后，決定放棄公司控制權(quán)。唐德影視連續(xù)虧損三年后，負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)94%，吳宏亮自身的股權(quán)質(zhì)押也臨近清倉線。雖然還沒有債務(wù)違約，但唐德影視和吳宏亮本人都已經(jīng)面臨嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)。在與天貓技術(shù)達(dá)成第五次補(bǔ)充協(xié)議一個(gè)月后，吳宏亮將公司股權(quán)和投票權(quán)正式轉(zhuǎn)讓給浙江廣播電視集團(tuán)，唐德影視也不復(fù)存在，更名為浙江華智數(shù)媒傳媒股份有限公司。

至此，唐德影視正式成為浙江國資控股的影視類上市公司。國資委陸續(xù)以股東借款的方式注入流動(dòng)性，使其擺脫了連續(xù)虧損三年的窘境。《贏天下》的男主經(jīng)歷了兩年的漫長訴訟后被宣告無罪釋放。范冰冰在海外拍攝電影，并于2023年亮相戛納。項(xiàng)目余波漸漸平息，而《贏天下》的播出，卻再?zèng)]有被提起。

04

對(duì)影視行業(yè)的啟示

唐德影視的潮起潮落是2018年前后我國影視行業(yè)在資本涌入和退潮后的一個(gè)縮影。

影視行業(yè)自2018年后全產(chǎn)業(yè)幾乎各個(gè)環(huán)節(jié)都出現(xiàn)“多輸”的局面，行業(yè)生態(tài)遭到嚴(yán)重破壞。上游明星限薪、劣跡藝人帶來的作品無法上映或下架、影視題材缺乏創(chuàng)新，中游以唐德影視為代表的制作公司大面積暴雷，下游播控平臺(tái)也面臨著多年巨虧下戰(zhàn)略的調(diào)整。

愛奇藝和優(yōu)酷均因長期、大面積虧損而急需降本增效調(diào)整，減少高價(jià)外購IP，將更多的資源投入內(nèi)部原創(chuàng)劇集，影視行業(yè)未來將不得不長期應(yīng)對(duì)下游播控平臺(tái)往上游布局，和它們比拼作品質(zhì)量和成本。

流量明星和資本的結(jié)合是把雙刃劍，在過去十多年里鋪設(shè)了一條中國影視行業(yè)迅速工業(yè)化、商業(yè)化的康莊大道，但影視制作公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)和空間卻被逐步壓縮。

互聯(lián)網(wǎng)播控平臺(tái)對(duì)于觀眾流量的用戶研究和自身宣發(fā)資源的觸達(dá)，有著相較于影視制作公司而言無與倫比的優(yōu)勢，因此播控平臺(tái)對(duì)于影視制作公司的選題、選角有著更高的話語權(quán)，從某種意義上來說，影視制作公司是對(duì)照互聯(lián)網(wǎng)播控平臺(tái)傳遞來的流量、算法下的“代工”企業(yè)，按需墊資完成甲方的訴求。

想要改變這一局面的一個(gè)方式是，影視公司和具備票房號(hào)召力的明星深度捆綁，提升和播控平臺(tái)采購談判中的話語權(quán)，這一策略也普遍存在于2018年前后明星工作室與上市公司資本運(yùn)作聯(lián)動(dòng)。但這帶來另一個(gè)結(jié)果，頂流明星的天價(jià)片酬擠壓了影視劇的其他成本結(jié)構(gòu)空間。

根據(jù)影視行業(yè)權(quán)威報(bào)告及市場數(shù)據(jù)分析，中國與好萊塢、日韓在影視作品成本結(jié)構(gòu)中的演職人員工資占比存在顯著差異。

中國的電影成本結(jié)構(gòu)中，工資占比在60~70%，電視劇中演員工資占比在50~70%，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)基本是好萊塢、日韓的兩倍。而且，中國演員的片酬分層差距極大，一部作品中男女主角可能拿走絕大多數(shù)預(yù)算，而角色演員、群眾演員的薪水微不足道，且沒有穩(wěn)定可言。

相較而言，好萊塢通過工會(huì)談判和分賬模式制度保障基層收入，超級(jí)明星則依靠底薪和票房分成保障收入，整體薪資結(jié)構(gòu)呈紡錘形，頂流明星收入和票房掛鉤，普通演職人員仍能有穩(wěn)定且較高的收入作為基層，因此好萊塢的人員梯隊(duì)建設(shè)較為完善。

日韓則強(qiáng)化編劇和制作端投入，編劇在整個(gè)收入分配中占有相對(duì)較高的地位，頂流明星的收入被壓縮，制作成本更多向劇本和特效傾斜。

過去幾年，中國出現(xiàn)了流量演員片酬畸高擠壓制作成本的現(xiàn)象，低質(zhì)、雷同的爛片頻出，播控平臺(tái)在爛片頻出的選片中不得不更加依賴明星的流量效應(yīng)，甚至?xí)笾破竭x用他們算法下高流量的演員，并愿意支付更高的薪酬，因而出現(xiàn)惡性循環(huán)。

這一策略隨著一系列藝人違法失德丑聞、資本市場亂象頻出而被監(jiān)管嚴(yán)厲控制。國內(nèi)的“劣跡藝人”導(dǎo)致作品不得不大幅度調(diào)整，下圖整理了一些比較有代表性的案例及其后續(xù)處理結(jié)果。

2018年中宣部、廣電總局等五部門發(fā)布《通知》，首次明確演員總片酬≤制作成本40%，主演≤總片酬70%，試圖將中國的影視制作成本結(jié)構(gòu)貼近好萊塢。雖然有一定的效果，但是仍然存在通過陰陽合同、演員參與股權(quán)分紅、資本運(yùn)作等方式規(guī)避監(jiān)管或者轉(zhuǎn)移片酬的現(xiàn)象，實(shí)際上執(zhí)行效果有限。

中國影視從“明星驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“內(nèi)容驅(qū)動(dòng)”仍然任重而道遠(yuǎn)。

回到影視行業(yè)的公司經(jīng)營層面，在類似唐德影視重注《贏天下》這種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)項(xiàng)目的行業(yè)特征下，雞蛋放在一個(gè)籃子里這種經(jīng)營理念仍然普遍，影視行業(yè)存在資源依賴、路徑依賴的發(fā)展模式。唐德影視之所以結(jié)果悲慘，除了項(xiàng)目層面的暴雷導(dǎo)致收入縮水，更重要的是高杠桿押注項(xiàng)目的暴雷帶來的實(shí)控人連帶責(zé)任擔(dān)保下，經(jīng)營危機(jī)向債務(wù)危機(jī)蔓延。

未來影視劇的選角風(fēng)控將更為關(guān)鍵，“重流量輕藝德”的模式難以為繼。盡管AI換臉技術(shù)、換角重拍、補(bǔ)拍等方式仍有成功案例，但大多是在非主角戲份有限情況下，或者補(bǔ)拍角色的演技精湛不亞于原角色。絕大多數(shù)影視制作公司在面臨“劣跡藝人”事件時(shí)，盡管有違約條款和救濟(jì)、保險(xiǎn)、AI換臉技術(shù)等方式作為風(fēng)險(xiǎn)控制手段，但是違約方的償付能力，以及作品的補(bǔ)救滿意度仍然難以覆蓋影視作品失約的損失。

這也輻射出影視行業(yè)目前的另一個(gè)困局，中小制作公司在資本市場關(guān)閉了大門后，融資將越發(fā)困難。近兩年微短劇模式流行，一方面是因?yàn)榱髁棵餍切匠赀^高負(fù)擔(dān)不起，另一方面是因?yàn)槲⒍虅〉谋O(jiān)管審核風(fēng)險(xiǎn)較小。然而，隨著內(nèi)容同質(zhì)化以及制作水平較低，今年許多微短劇的投資制作也陷入了低迷。

歸根到底，流量和資本只是助力的工具，影視行業(yè)需要盡快正本清源，回歸優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的制作和生產(chǎn)。而這個(gè)行業(yè)是一個(gè)手藝活，需要時(shí)間的閱歷和沉淀，需要藝人的匠心與堅(jiān)守。

版權(quán)聲明：本文根據(jù)中歐案例文章（中歐案例編號(hào)：CI-124-120）改編并補(bǔ)充而成，由中歐國際工商學(xué)院金融學(xué)副教授張華、中歐國際工商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)講師邵巍以及研究助理汪小舟共同撰寫，案例信息來源于公開資料檢索。封面和文中圖片由POOK AI生成。

編輯 | 李鈺婷

責(zé)編 | 岳頂軍

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