今天，人力資源社會保障部、財政部印發(fā)《關(guān)于2025年調(diào)整退休人員基本養(yǎng)老金的通知》明確：退休人員基本養(yǎng)老金上調(diào)2%！

中國的基本養(yǎng)老金每年都在漲，但是增速，一直在下滑，這與當前的經(jīng)濟形勢和財政狀態(tài)是一致的。

咱們看一下過去10年，每年基本養(yǎng)老金的漲幅，如下表：

2021年開始，這個增速每年下滑零點幾個百分點，今年直接降了一個百分點、降幅達三分之一，算是比較多的了！

這也與目前國家的財政狀態(tài)直接相關(guān)，確實是壓力太大了！

哨兵統(tǒng)計了2019年以來，每年的社會保障和就業(yè)支出及增速，并與當年的全國一般公共預(yù)算支出及增速，進行了對比，如下表：

可以看出，社保相關(guān)的支出，每年都在明顯跑贏整體的增速了，說明在社保方面花的錢，越來越多。

目前最新的數(shù)據(jù)是今年前5個月的數(shù)據(jù)，如下圖：

4.2%對比9.2%，相差了高達5個百分點，今年的壓力更大了……

現(xiàn)在，中國的老齡化正在日益加劇，每年退休的人越來越多，再加上人均壽命的延長，養(yǎng)老金的壓力只會越來越大。

在這種情況下，養(yǎng)老金是持續(xù)依賴于財政補助的。

在財政部披露的社會保障和就業(yè)支出之中，有一項就是對于基本養(yǎng)老保險的補助。

這個沒有準確的數(shù)據(jù)，哨兵搜羅了一圈，只從官方報道中，找到了一些大概的數(shù)據(jù)，如下表（也是2019-2024年的數(shù)據(jù)）：

可以看出，這幾年對于基本養(yǎng)老保險的補助，上漲的很快，2023和2024年，補助這一項就占到了社保支出的四分之一。

財政現(xiàn)在的壓力很大，這個道理哨兵已經(jīng)分析過很多次了，必須要控制財政支出的增速，這就是今年基本養(yǎng)老金只上調(diào)了2%的背景和原因！

目前的形勢之下，只能是不斷的發(fā)債來維持。

前天晚上，哨兵在《如何看待滬指逼近3500點？》之中，分析了中國加碼財政政策的預(yù)期：

然后今天，外面就傳出了中國下半年要增加財政刺激的小作文（這也是今天市場上漲的主要原因之一）。

那么，今年前5個月，發(fā)債的力度到底有多大呢？

我們看一下財政部6月底披露的《2025年5月中央政府收支及融資數(shù)據(jù)和一季度債務(wù)余額情況》。

哨兵將2024年的數(shù)據(jù)和今年前5個月的數(shù)據(jù)進行了匯總，如下表（可以放大查看）：

簡單計算了一下，去年1-5月，中央政府的融資額合計是10187億元；今年1-5月合計是26999億元。

這樣一對比，壓力顯而易見吧……

最后，對于今天滬指再創(chuàng)新高，哨兵的觀點前天晚上在《如何看待滬指逼近3500點？》之中已經(jīng)講過了，保持不變！