7月3日—5日，2025第九屆集微半導(dǎo)體大會(huì)在上海張江科學(xué)會(huì)堂隆重舉辦。峰會(huì)期間，愛集微發(fā)布了22份細(xì)分行業(yè)深度研究報(bào)告，包括晶圓代工、封裝測(cè)試、前道設(shè)備、后道設(shè)備、硅片、電子化學(xué)品、高端通用計(jì)算芯片等覆蓋設(shè)備材料、設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)全產(chǎn)業(yè)鏈。報(bào)告基于海量數(shù)據(jù)與量化分析，旨在為投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)及政策制定者提供精準(zhǔn)的決策參考。

其中，《2025 中國(guó)圖像傳感器上市公司研究報(bào)告》聚焦全球半導(dǎo)體圖像傳感器行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)及中國(guó)上市公司企業(yè)表現(xiàn)，系統(tǒng)呈現(xiàn)了行業(yè)核心數(shù)據(jù)與發(fā)展態(tài)勢(shì)，涵蓋行業(yè)整體表現(xiàn)、市場(chǎng)規(guī)模、頭部企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)及未來趨勢(shì)等核心內(nèi)容。

過去五年間，隨著傳感圖像技術(shù)的進(jìn)步和應(yīng)用場(chǎng)景的不斷擴(kuò)展，CIS傳感器憑借高分辨率、低功耗、小體積等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，逐漸替代傳統(tǒng)CCD傳感器，市場(chǎng)滲透率持續(xù)提高，有力推動(dòng)了市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。在辦公自動(dòng)化、消費(fèi)電子、醫(yī)療成像和工業(yè)應(yīng)用等領(lǐng)域需求的不斷刺激下，CIS 行業(yè)出貨量也持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，全球CIS市場(chǎng)從2020 年的179億美元增長(zhǎng)到 2024年的195億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為2.1%，預(yù)計(jì)將以8.4%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率進(jìn)一步擴(kuò)大，到2029年將達(dá)到292億美元。

以下是報(bào)告內(nèi)容精選：

市場(chǎng)規(guī)模與趨勢(shì)

過去五年間，隨著傳感圖像技術(shù)的進(jìn)步和應(yīng)用場(chǎng)景的不斷擴(kuò)展，CIS傳感器憑借高分辨率、低功耗、小體積等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，逐漸替代傳統(tǒng)CCD傳感器，市場(chǎng)滲透率持續(xù)提高，有力推動(dòng)了市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。在辦公自動(dòng)化、消費(fèi)電子、醫(yī)療成像和工業(yè)應(yīng)用等領(lǐng)域需求的不斷刺激下，CIS 行業(yè)出貨量也持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù)Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，全球CIS市場(chǎng)從2020年的179億美元增長(zhǎng)到2024年的195億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為2.1%，預(yù)計(jì)將以8.4%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率進(jìn)一步擴(kuò)大，到2029年將達(dá)到292億美元。

移動(dòng)電話是全球CIS市場(chǎng)中最大的垂直市場(chǎng)，到2023年占其市場(chǎng)規(guī)模的68%以上。在5G普及、多攝像頭設(shè)備普及、對(duì)更好的圖像質(zhì)量、更多樣化的成像特性和創(chuàng)新功能的追求的推動(dòng)下，全球手機(jī)CIS市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2024年的130億 美元開始以3.6%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率進(jìn)一步擴(kuò)大，到2029年將達(dá)到155億美元。

智能手機(jī)CIS供應(yīng)商方面索尼、三星市場(chǎng)地位穩(wěn)固。索尼是iPhone圖像傳感器的獨(dú)家供應(yīng)商，同時(shí)控制主流安卓高端機(jī)型的產(chǎn)品供應(yīng)；而三星依托三星手機(jī)在全球市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。據(jù)TechInsights數(shù)據(jù)，2023年全球智能手機(jī)CIS市場(chǎng)中，索尼的市場(chǎng)份額達(dá)55%，為全球智能手機(jī)CIS市場(chǎng)最大贏家；三星占據(jù)超20%市場(chǎng)，豪威則以約7%的市場(chǎng)份額排名第三。

汽車電子領(lǐng)域成為增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力，單車攝像頭數(shù)量從以往的較少數(shù)量增至8- 15顆，汽車CIS量?jī)r(jià)齊升。以 L3 級(jí)自動(dòng)駕駛為例，其推動(dòng)了8MP攝像頭的滲透，使得2025年單車CIS價(jià)值量有望突破50美元。根據(jù)Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，全球汽車CIS市場(chǎng)從2020年的13.77億美元增長(zhǎng)到2024年的24.99億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為16.1%，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到 70.28億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為23%。

汽車CIS市場(chǎng)安森美半導(dǎo)體持續(xù)保持領(lǐng)先，豪威緊隨其后。據(jù)YOLE，汽車CIS市場(chǎng)2023年安森美半導(dǎo)體市場(chǎng)份額第一但有所下滑，豪威集團(tuán)位居第二；2022年安森美、豪威集團(tuán)、索尼、思特威市場(chǎng)份額分別為42%、27%、14%、4%。

安防 CIS 近兩年來圍繞高清化、智能化、低照度等方向不斷突破。高清化趨勢(shì)下，高分辨率已成為高端安防應(yīng)用圖像傳感器產(chǎn)品的關(guān)鍵發(fā)展走向，安防視頻監(jiān)控系統(tǒng)復(fù)雜度逐步提高，對(duì) CIS 的分辨率要求越來越高，從以往的百萬像素逐步向千萬像素甚至更高邁進(jìn)，以滿足對(duì)監(jiān)控畫面細(xì)節(jié)捕捉的需求；智能化方面，隨著 AI 技術(shù)在安防領(lǐng)域的深度融合，安防 CIS 需要具備更強(qiáng)的圖像識(shí)別和分析能力，能夠與 AI 芯片協(xié)同工作，對(duì)視頻數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)結(jié)構(gòu)化處理，實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)物體的精準(zhǔn)識(shí)別、行為分析等功能；低照度技術(shù)也取得重要進(jìn)展，研發(fā)出的 CIS 產(chǎn)品能夠在極低照度的光線環(huán)境下，依然捕捉到清晰、高質(zhì)量的圖像，有效提升安防監(jiān)控在夜間或光線昏暗場(chǎng)景下的效能。根據(jù) Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，全球監(jiān)控 CIS 市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從 2024 年的 8.93 億美元開 始以 10.5%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率進(jìn)一步擴(kuò)大，到 2029 年將達(dá)到 14.68 億美元。

從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，索尼憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)在專業(yè)安防市場(chǎng)占據(jù)獨(dú)特地位，其產(chǎn)品聚焦大尺寸 Pixel 需求，適用于場(chǎng)景復(fù)雜且畫質(zhì)要求嚴(yán)苛的專業(yè)領(lǐng)域，產(chǎn)品附加值顯著高于行業(yè)平均水平。而思特威與豪威集團(tuán)則主導(dǎo)著安防 CIS 的出貨量市場(chǎng)，根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023 年兩家廠商在安防領(lǐng)域的 CIS 出貨量份額合計(jì)達(dá) 70% 左右，凸顯出該細(xì)分市場(chǎng)較高的行業(yè)集中度。

根據(jù) Frost&Sullivan 的數(shù)據(jù)，全球醫(yī)療 CIS 市場(chǎng)從 2020 年的 1.50 億美元增長(zhǎng)到 2024 年的 4.16 億美元，復(fù)合年均 增長(zhǎng)率為 29.1%，預(yù)計(jì)到 2029 年將達(dá)到 10.78 億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為 21%。

醫(yī)療 CIS 在分辨率、感光度以及成像質(zhì)量等關(guān)鍵指標(biāo)上取得顯著進(jìn)展。高分辨率 CIS 傳感器逐漸成為主流，從早期的百萬像素級(jí)迅速向千萬像素級(jí)邁進(jìn)。以醫(yī)用內(nèi)窺鏡為例，高清 CIS 的應(yīng)用使得醫(yī)生能夠更清晰地觀察人體內(nèi)部組織和病變部位，極大提升了診斷的準(zhǔn)確性。在 2021 年，市場(chǎng)上主流醫(yī)用內(nèi)窺鏡 CIS 分辨率多在 500 萬 - 800 萬像素，而到 2023 年，1200 萬像素及以上的產(chǎn)品已占據(jù)更多的市場(chǎng)份額。感光度的提升也至關(guān)重要，低照度環(huán)境下，新型 CIS 傳感器能夠捕捉到更清晰的圖像，減少了對(duì)外部光源的依賴，在一些對(duì)光線條件要求苛刻的醫(yī)療場(chǎng)景，如暗室中的眼底檢查等，發(fā)揮了重要作用。成像質(zhì)量上，通過優(yōu)化像素結(jié)構(gòu)和信號(hào)處理算法，CIS 有效降低了圖像噪點(diǎn)，提高了色彩還原度，為醫(yī)療影像的精準(zhǔn)解讀提供了有力支撐。根據(jù) Frost&Sullivan 的 數(shù)據(jù)，全球醫(yī)療 CIS 市場(chǎng)從 2020 年的 1.50 億美元增長(zhǎng)到 2024 年的 4.16 億美元，復(fù)合年均 增長(zhǎng)率為 29.1%，預(yù)計(jì)到 2029 年將達(dá)到 10.78 億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為 21%。

整體而言，全球 CIS（圖像傳感器）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)典型的寡頭壟斷現(xiàn)象，技術(shù)壁壘與資本門檻構(gòu)成高護(hù)城河，頭部企業(yè)陣營(yíng)穩(wěn)定且市場(chǎng)集中度顯著。根據(jù)Yole數(shù)據(jù)顯示，2023 年全球 CIS 市場(chǎng) CR3（前三廠商）份額占比達(dá) 75%，CR5（前五廠商）占比超 85%，行業(yè)資源高度向頭部企業(yè)集中。

國(guó)際巨頭主導(dǎo)高端市場(chǎng)格局：索尼以 45% 的市場(chǎng)份額蟬聯(lián)全球第一（2022 年為 42%），其在智能手機(jī)、專業(yè)安防及醫(yī)療影像等高端領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大；三星以19%的份額穩(wěn)居第二，憑借垂直整合能力在消費(fèi)電子市場(chǎng)保持競(jìng)爭(zhēng)力。兩大廠商合計(jì)占據(jù)全球超六成市場(chǎng)份額，形成技術(shù)與規(guī)模的雙重壁壘。

國(guó)產(chǎn)廠商加速追趕并鞏固細(xì)分優(yōu)勢(shì)：豪威集團(tuán)以11%的份額位列第三，在汽車電子、醫(yī)療影像等領(lǐng)域的高端產(chǎn)品布局持續(xù)深化；格科微、思特威分別以 3%、2% 的份額躋身全球前八，二者在安防監(jiān)控、手機(jī)中低端市場(chǎng)依托本土化服務(wù)與成本優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)出貨量突破。值得注意的是，頭部企業(yè)份額結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，2023 年三星、豪威科技、安森美（6%）等廠商份額均與 2022 年持平，反映出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的固化特征。

從近五年數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi) CIS 行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增速高于全球平均水平。國(guó)家政策的大力支持是重要推動(dòng)因素，政策鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。國(guó)內(nèi)廠商積極響應(yīng)，不斷提升技術(shù)水平，在條碼掃描、機(jī)器視覺、安防監(jiān)控等新興應(yīng)用中逐漸占據(jù)一席之地，市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。預(yù)計(jì)未來 5 - 10 年，國(guó)內(nèi) CIS 行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)保持較高增速。一方面，新興技術(shù)如人工智能、物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展將催生更多 CIS 應(yīng)用場(chǎng)景，如智能家居的安防監(jiān)控、智能交通的路況監(jiān)測(cè)等；另一方面，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，減少對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的依賴，進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)空間。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化

近一年來，CIS 行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢(shì)。以手機(jī) CIS 為例，根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) Counterpoint 數(shù)據(jù)，在 2024 年上半年，受智能手機(jī)市場(chǎng)需求持續(xù)低迷影響，中低端手機(jī) CIS 價(jià)格普遍下滑，部分 2000 萬像素以下產(chǎn)品價(jià)格跌幅達(dá) 10%-15%。這主要是由于手機(jī)廠商為控制成本，減少了對(duì) CIS 的采購(gòu)量，供大于求局面凸顯。但到了下半年，隨著華為、小米等品牌高端機(jī)型發(fā)布，對(duì)高像素、高性能 CIS 需求大增，如 5000 萬像素及以上的 CIS 價(jià)格開始企穩(wěn)回升，部分產(chǎn)品價(jià)格甚至出現(xiàn) 5%-8% 的漲幅。像豪威科技供應(yīng)給國(guó)內(nèi)品牌的高端 CIS 產(chǎn)品，憑借技術(shù)升級(jí)和市場(chǎng)份額擴(kuò)大，價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定且有小幅上揚(yáng)趨勢(shì)。

不同細(xì)分市場(chǎng)價(jià)格差異顯著。在安防領(lǐng)域，以群智咨詢數(shù)據(jù)為依據(jù)，普通安防監(jiān)控用 CIS 價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，低像素產(chǎn)品價(jià)格在過去一年基本維持在 0.2-0.5 美元 / 顆，因?yàn)榧夹g(shù)成熟、競(jìng)爭(zhēng)充分，產(chǎn)品同質(zhì)化程度高。而在高端安防如智能交通、金融安防等對(duì)畫質(zhì)、穩(wěn)定性要求極高的場(chǎng)景中，CIS 價(jià)格則高出數(shù)倍，例如用于智能交通車牌識(shí)別的 CIS，價(jià)格可達(dá) 2-5 美元 / 顆，主要源于其在低照度、高動(dòng)態(tài)范圍等技術(shù)指標(biāo)上的嚴(yán)格要求，技術(shù)門檻拉高了產(chǎn)品附加值與價(jià)格。

從供給端看，主要企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整對(duì)市場(chǎng)影響重大。三星在 2024 年初宣布擴(kuò)大 CIS 產(chǎn)能 20%，以應(yīng)對(duì)汽車電子和高端手機(jī)市場(chǎng)需求，其新增產(chǎn)能在下半年逐步釋放，使得全球 CIS 總體供給增加。但與此同時(shí)，索尼因部分產(chǎn)線升級(jí)改造，產(chǎn)能在上半年出現(xiàn) 5%-8% 的下滑，直到第四季度才恢復(fù)正常水平。這一增一減使得市場(chǎng)供給結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，三星在中高端市場(chǎng)份額借機(jī)擴(kuò)大，而索尼在高端市場(chǎng)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)仍維持較高價(jià)格。

需求端方面，智能手機(jī)市場(chǎng)需求雖有波動(dòng)，但仍是 CIS 最大應(yīng)用領(lǐng)域。Strategy Analytics 數(shù)據(jù)顯示，2024 年全球智能手機(jī)出貨量約 12 億部，同比略有增長(zhǎng)，對(duì) CIS 需求起到一定支撐。汽車電子領(lǐng)域則成為需求增長(zhǎng)亮點(diǎn)，隨著自動(dòng)駕駛等級(jí)提升，一輛 L3 級(jí)自動(dòng)駕駛汽車平均需 8-10 顆 CIS，L4 及以上級(jí)別需求更多，2024 年全球汽車 CIS 市場(chǎng)需求同比增長(zhǎng)超 30%，拉動(dòng)整體 CIS 市場(chǎng)需求上揚(yáng)。

中國(guó)半導(dǎo)體上市公司數(shù)據(jù)方面，《報(bào)告》以豪威集團(tuán)、思特威、格科微共3家上市企業(yè)為樣本，單獨(dú)拆分了每家公司CIS傳感器業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，構(gòu)建了全方位對(duì)標(biāo)體系。

報(bào)告顯示，2024年，CIS傳感器行業(yè)上市公司總收入301.81億元，同比增長(zhǎng)45.50%，毛利率約25.15%，研發(fā)占比為10.19%。股價(jià)方面，行業(yè)全年震蕩調(diào)整，年末較年初下降6.53%。

以下是報(bào)告內(nèi)容精選：

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

（1）整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)對(duì)比：

2024年，CIS傳感器行業(yè)上市公司CIS傳感器產(chǎn)品總收入約為301.81億元，同比增長(zhǎng)45.50%（中位數(shù)）；毛利潤(rùn)約為91.46億元，毛利率平均值約為26.92%，研發(fā)占比平均值約為10.87%。

從營(yíng)收表現(xiàn)來看，營(yíng)業(yè)收入最高的企業(yè)是豪威集團(tuán)（191.90億元）。

營(yíng)收同比增長(zhǎng)最高的的是：思特威（108.87%）。

從毛利潤(rùn)表現(xiàn)上來看，毛利潤(rùn)最高的是豪威集團(tuán)（66.24億元）。

從毛利率來看，毛利率最高的是豪威集團(tuán)（34.52%）。

從研發(fā)費(fèi)用占比來看，占比最高的是格科微（14.91%）。

（2）營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比：

從營(yíng)業(yè)周期來看，營(yíng)業(yè)周期最長(zhǎng)的是格科微（409.95天），營(yíng)業(yè)周期最短的是豪威集團(tuán)（187.58天）。

從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)最長(zhǎng)的是格科微（409.95天），存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)最短的是豪威集團(tuán)（131.65天）。

從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最長(zhǎng)的是豪威集團(tuán)（56.37天），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最短的是格科微（24.01天）。

從應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最長(zhǎng)的是格科微（51.51天），應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最短的是思特威-W（25.19天）。

股價(jià)表現(xiàn)

2024年，CIS傳感器行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)震蕩調(diào)整，年末相比年初下降6.53%，振幅46.22%，最大回撤-30.75%。以1000點(diǎn)為基準(zhǔn)價(jià)，最高價(jià)1161.50（10月11日），最低價(jià)699.30（2月8日）。

從個(gè)股來看，2024年末，市值最高的是豪威集團(tuán)（269.75億元）。之后依次是格科微（349.52億元）、思特威-W（310.66億元）。

相比2024年初，漲幅最高的是思特威-W（40.32%）；跌幅最大的是格科微（-34.28%）。

從市盈率來看，截至2024年末市盈率最高的是格科微（5271.23）、其次是思特威-W（88.02）。

另外，報(bào)告還單獨(dú)詳細(xì)解析了3家上市公司2024年各自業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

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