又安靜了，怎么不墨脫了？媽的昨天晚上鋪天蓋地小表哥各種鉆頭工程特高壓發(fā)電，繼續(xù)哇哇叫啊，什么盾構機，什么1.2萬億三個三峽工程，一天天的不是搶生產就是搶水電裝備，聊天記錄分分鐘999+，怎么我一上車就不暴漲了？被我一手買崩了？我不在時你們天天會所嫩模買車買房，又要全國全世界旅游天天山珍海味各種大餐。怎么把我騙上車就暴跌了，tmd有這么巧嗎？

以上，應該是某些散戶的心聲。

看ETF的資金流入情況，建材、化工、鋼鐵和煤炭等熱門板塊被散戶連續(xù)爆買。

今天果然被買崩了

要我說，很多事情是可以算的。這里用工程機械做個簡單測算。

雅江水電站總投1.2萬億。即使算上水電站周邊的配套工程，咱就樂觀估到1.5萬億。

這是項目總投，是投資估算階段的 「總盤子」。這里面除了工程費用，還包括流動資金、不可預見費、設計費、招標費、利息費等等。大大小小刨除了，最多80%是真正的工程費用。

大型水電站的工程機械設備一般占總投資比例大約在10%~15%。我們樂觀假設本項目的工程機械采購都給了國內上市的工程機械公司，肥水一點都沒外流。

工期是10年，我們繼續(xù)樂觀假設前3年工程機械采購量較高，占到50%。

同時，工程機械板塊的市值/營業(yè)額平均在1.7倍左右。

把前3年的機械采購量作為市值增長的依據(jù)，帶入以上條件后可知：

在樂觀假設下，雅江水電站項目能在短期內給工程機械板塊帶來1275億的市值。

可實際上，在項目消息發(fā)布后的短短兩天內，工程機械板塊的總市值從6800億干拔到了7500億，暴增700億。

以上還只是狹義的工程機械板塊，沒有考慮工程車輛。

包括工程車輛的廣義工程機械板塊，兩日內總市值從1.33萬億抬升到1.44萬億，增加了1100億。

換言之，在各種樂觀假設下，工程機械周一和周二兩天的漲幅不能說完全透支，但至少透支了大半利好。

而在中性假設下，大概率已經透支完了。

就這，今天能不跌嗎？

不過話說回來，這就是A股的牛市風格——上來就把路走完，讓別人無路可走

再說說本輪牛市走到哪一步了。

先說結論：本輪牛市目前為止仍偏水牛，尚無強基本面支撐。

原因很簡單。

如果是宏觀基本面支撐，在A股大漲的同時，由于社會借貸需求活躍，利率會同步上升，從而帶來債券的下跌。

你也可以理解為，在宏觀基本面較好時，債券里的保守投資者也會來A股投資，從而出現(xiàn)A股上漲，債券下跌的現(xiàn)象。

下圖是過去20年A股（黑線，用滬深300表征）和債券（紅線，用國債表征）的走勢。

包括本輪，大大小小有6次牛市。

其中4次是基本面牛，我用藍框標出了，分別是2007年、2009年、2017年和2020年前后。

這4次基本面牛，除了能觀察到宏觀經濟指標的好轉，還能觀察到債券的下跌。

而2015年的水牛就不同了，在A股上漲的同時，債券也在同步暴漲。換言之，經濟不咋的，但又有大量資金涌進來，于是股市和債市齊飛，秋水共長天一色。

而本輪牛市呢，在A股上漲的同時，債券也是上漲的，只是沒有2015年夸張。

因此，截至目前，本輪牛市暫時偏水牛。

這也沒什么奇怪的，無論是看M2廣義貨幣，還是看居民儲蓄存款，都遠遠超過A股市值。具體見下圖。

現(xiàn)在的儲蓄存款等貨幣量相較于A股市值之巨，確實和2015年牛市前夕很相似。

但是，這里有但是。

仔細觀察每一輪基本牛，其實前期都有水牛的特征。我把前面的圖再放一下：

比如2005~2007年牛市，2005年呈現(xiàn)出的就是水牛特征——股票和債券齊漲；等到2006~2007年，才出現(xiàn)基本面牛特征——股票上漲，債券下跌。

2016~2017年牛市同理，2016年呈現(xiàn)水牛；2017年呈現(xiàn)基本面牛。

2019~2021年牛市亦如此，2019年呈現(xiàn)水牛；2020~2021年呈現(xiàn)基本面牛。

說白了，基本面牛市的上半場，其實也是水牛：

上漲靠的是資金面推動；靠的是牛市信仰；靠的是太多資金還沒入場；靠的是估值抬升。股市上漲的背后并無強基本面支撐。

而等到宏觀經濟數(shù)據(jù)轉暖，企業(yè)盈利抬升。仿佛一切都好起來了，仿佛可以盡情入場了，仿佛隨便買買就能賺錢了，但此時很可能就進入牛市下半場了。短期收益依然很可觀，但風險也在悄無聲息中積累

說回本輪牛市。

后面我們可以觀察債券，如果債券開始下跌，那么就確定性進入牛市下半場。目前來講，債券已經從上漲轉為走平。

另外，結合咱之前算過的牛市點位，可以理解為：

2700~3600，牛市上半場。

3600~4500，牛市下半場（如果有的話）。

注意：以上分析是為了應對，絕非預測。我也沒有預測未來的能力。

股市分析的終極意義，從來不是精準預判明天的漲跌，而是搭建一套應對變化的框架——就像氣象學家研究臺風，不是為了讓臺風按天氣預報來，而是提前畫出風圈路徑、算出登陸概率，讓漁船知道何時回港，讓居民清楚該囤多少物資。

實際上，市場的不可預測性才是常態(tài)。

能在不確定性中找到確定的應對規(guī)則，比任何精準的預測都更接近投資的本質。。。。。。。

報下格指2.05，投資機會為A-，如果繼續(xù)漲，會降到B+（投資機會從好到差為S、A、B、C、D）。原創(chuàng)不易，干貨更難，還望大家多點贊、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大動力！