最近股市是真的無聊，所以閑來無事不是研究年報就是來看點冷門股，昨晚上看到一只：新凱來，這個票是海思供應(yīng)商，而且各項數(shù)據(jù)都還不錯。

新凱來CVD(長白山)產(chǎn)品3月27日10:30發(fā)布，新凱來PVD(普陀山)、ALD(阿里山)產(chǎn)品3月27日14:30發(fā)布。

獲得深圳政府支持的新凱來成立于2021年。公司一向低調(diào)，官網(wǎng)只列出了四款低技術(shù)門檻的晶片設(shè)備與產(chǎn)品。

據(jù)展會網(wǎng)站介紹，新凱來總部位于深圳，在上海、北京、西安、武漢、成都、杭州等中國城市以及海外設(shè)有研發(fā)中心，建立了“基礎(chǔ)材料工藝—零部件—裝備”的端到端研發(fā)體系。

新凱來于2023年因獲得一項關(guān)鍵專利而受到廣泛關(guān)注，該專利涉及利用現(xiàn)有深紫外光刻（DUV）設(shè)備制造五納米晶片的工藝。這一突破被視為2024年成功制造Mate 60 Pro智能手機所采用的七納米晶片的基礎(chǔ)技術(shù)，盡管兩家公司從未公開對此發(fā)表評論。

北交所唯一明確供貨新凱來及海思的企業(yè)，被提及為A股唯一“實錘”供貨新凱來的企業(yè)，2024 年半年報顯示華W系為前五大客戶（合并披露）。產(chǎn)品覆蓋半導(dǎo)體器件測試（SiC、GaN 等第三代半導(dǎo)體），設(shè)備應(yīng)用于華W研發(fā)及生產(chǎn)部門。新凱來與海思共同申請先進半導(dǎo)體制造專利，同惠電子為技術(shù)鏈條關(guān)鍵供應(yīng)商。

1. 公司概況與戰(zhàn)略定位

新凱來成立于2022年，總部位于深圳，定位為高端半導(dǎo)體設(shè)備提供商，目標是成為“世界一流半導(dǎo)體裝備供應(yīng)商”。公司聚焦半導(dǎo)體工藝裝備（如刻蝕、薄膜沉積等）和量檢測設(shè)備的研發(fā)，覆蓋從基礎(chǔ)材料到整機集成的全產(chǎn)業(yè)鏈，并在上海、北京等地設(shè)有研發(fā)中心。其發(fā)展策略強調(diào)“一代工藝，一代材料，一代裝備”的設(shè)計理念，致力于突破先進制程的技術(shù)瓶頸。

2. 核心技術(shù)及產(chǎn)品布局

- 產(chǎn)品矩陣：在2025年SEMICON China展會上，新凱來發(fā)布了6大類31款設(shè)備，包括EPI（峨眉山系列）、ETCH（武夷山系列）、CVD（長白山系列）、PVD（普陀山系列）、ALD（阿里山系列）以及量檢測設(shè)備（岳麓山等系列），覆蓋先進邏輯和存儲芯片制造的全流程。

- 技術(shù)亮點：設(shè)備注重高精度控制（如等離子體能量控制精度提升10倍）、快速響應(yīng)（硬件時延從10毫秒降至1毫秒），并融合AI算法優(yōu)化工藝窗口。例如，其光刻機配套的清洗設(shè)備（國林科技）、曝光系統(tǒng)（奧普光電合作）等均指向國產(chǎn)替代需求。

3. 市場表現(xiàn)與行業(yè)影響

- 股價提振：3月27日新凱來概念股集體大漲，至純科技、新萊應(yīng)材等漲停，帶動光刻機板塊指數(shù)上漲4.99%。市場對其產(chǎn)品發(fā)布及國產(chǎn)化預(yù)期反應(yīng)強烈。

- 國產(chǎn)替代機遇：在中美技術(shù)競爭背景下，新凱來的設(shè)備被視作關(guān)鍵國產(chǎn)替代力量，尤其在刻蝕、量檢測等領(lǐng)域。國泰君安分析指出，美國對華設(shè)備限制將加速國內(nèi)廠商技術(shù)突破。

4. 產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與合作伙伴

新凱來通過深度綁定上下游企業(yè)形成生態(tài)鏈：

- 核心供應(yīng)商：至純科技（濕法清洗設(shè)備）、新萊應(yīng)材（RTP/DPN零部件）、奧普光電（光刻機曝光系統(tǒng)）等為其提供關(guān)鍵技術(shù)支持。

- 客戶協(xié)同：與中芯國際、華為等合作，共享擴產(chǎn)紅利，并切入特斯拉、比亞迪的碳化硅襯底供應(yīng)鏈（天岳先進）。

5. 挑戰(zhàn)與未來展望

- 技術(shù)瓶頸：盡管在成熟制程設(shè)備（如28nm）已實現(xiàn)量產(chǎn)，但在3nm以下先進制程仍面臨國際巨頭（如ASML、應(yīng)用材料）的技術(shù)壁壘。

- 內(nèi)部管理：校招信息顯示其加班強度較高（每周3天加班至晚9點），管理風(fēng)格類似華為，可能影響人才穩(wěn)定性。

- 行業(yè)趨勢：隨著AI、智能駕駛對高算力芯片的需求增長，新凱來需持續(xù)迭代設(shè)備性能，同時應(yīng)對全球供應(yīng)鏈波動風(fēng)險。

總結(jié)

新凱來憑借政策支持、技術(shù)突破及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，已成為國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的重要參與者。短期看，其設(shè)備量產(chǎn)能力與國產(chǎn)替代需求將推動業(yè)績增長；長期需解決高端制程技術(shù)差距及國際化競爭壓力。投資者可關(guān)注其技術(shù)落地進度及下游晶圓廠擴產(chǎn)節(jié)奏，但需警惕地緣政治及供應(yīng)鏈風(fēng)險。