作者 |解夏

編輯 | 韓成功

又一位“00后”成為上市公司實(shí)控人。

華夏能源網(wǎng)&零碳資本論（公眾號(hào)zbl3060）獲悉，7月22日，躍嶺股份（SZ：002725）發(fā)布公告稱(chēng)，股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份已于近日過(guò)戶完成，公司控股股東由林氏家族（林仙明、林萬(wàn)青、林信福、林申茂、林平、林斌）變更為北京杰思金材科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杰思金材”），實(shí)際控制人變更為王冠然。

今年3月，躍嶺股份突然發(fā)出一則公告稱(chēng)，控股股東林氏家族擬將持有的24.56%股份（6287.5萬(wàn)股）全部轉(zhuǎn)讓給杰思金材，作價(jià)7.68億元。如今，隨著股份過(guò)戶交易完成，躍嶺股份換了新主人。目前躍嶺股份的市值在35億元左右。

王冠然生于2000年5月，剛剛年滿25歲。他不僅是杰思金材的實(shí)控人、董事長(zhǎng)，還身兼多家公司高管、董事等身份——他還是新能源公司龍電華鑫的董事長(zhǎng)、私募機(jī)構(gòu)達(dá)仁資管的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，還是港股上市公司靈寶黃金（HK:03330）的董事等。

在王冠然背后，站著的是他的父親、“私募大佬”王偉東。作為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的“企二代”，王冠然顯示了不一般的財(cái)技。拿下躍嶺股份后，其掌控的龍電華鑫借殼計(jì)劃也已是明牌。

不一般的“00后”

王冠然的父親王偉東，上世紀(jì)90年代曾在中國(guó)證監(jiān)會(huì)任職。辭職后，王偉東輾轉(zhuǎn)于多家金融機(jī)構(gòu)之間，并參與創(chuàng)辦博時(shí)基金。2007年起，先后創(chuàng)辦了杰思集團(tuán)、達(dá)仁資管等公司，并以達(dá)仁資管為核心，相繼將靈寶黃金、龍電電氣等公司收入麾下，涉足制造業(yè)。

2020年，時(shí)年20歲的王冠然從美國(guó)喬治華盛頓大學(xué)肄業(yè)。同年12月，王冠然接手了其父王偉東所持杰思集團(tuán)的股權(quán)，成為杰思集團(tuán)董事長(zhǎng)及總經(jīng)理。

公開(kāi)資料顯示，杰思集團(tuán)2023年?duì)I收110.68億元，凈利潤(rùn)5.52億元。截至2023年末，杰思集團(tuán)資產(chǎn)總計(jì)271.57億元，資產(chǎn)負(fù)債率為63.86%。

杰思金材是杰思集團(tuán)旗下全資子公司，成立于2023年5月，此前并未開(kāi)展實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，定位為新能源、新材料領(lǐng)域投資并購(gòu)平臺(tái)。

天眼查顯示，王冠然持有杰思集團(tuán)65.68%的股權(quán)，并在20余家公司里擔(dān)任法人、高管等職，旗下公司在鋰電銅箔、電氣、儲(chǔ)能裝備制造、貴金屬采礦等多個(gè)領(lǐng)域布局。

杰思集團(tuán)實(shí)控人王冠然

值得注意的是，盡管王偉東擁有成熟的資本手腕，并通過(guò)投資和收購(gòu)在諸多領(lǐng)域布局，但旗下實(shí)業(yè)大多來(lái)自并購(gòu)，整體產(chǎn)業(yè)布局相對(duì)松散，覆蓋領(lǐng)域雜而不精，整個(gè)是“一個(gè)松散的投后管理盤(pán)子”

王冠然接手后，明確了杰思集團(tuán)的制造業(yè)“主線”，力圖將杰思集團(tuán)打造成以靈寶黃金、龍電華鑫和美華能源三家制造企業(yè)為核心的集團(tuán)。這位“00后”顯現(xiàn)出來(lái)了不一般的企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。

而對(duì)躍嶺股份的收購(gòu)，更顯示出王冠然成熟的資本操作手腕。

公告顯示，杰思金材收購(gòu)躍嶺股份控制權(quán)的7.68億元中，有不超過(guò)5億元來(lái)自銀行借款，不超過(guò)交易總額60%。這意味著，王冠然實(shí)際僅用了不到3億的自有資金，便撬動(dòng)了一家市值35億元的上市公司控制權(quán)。

同時(shí)，這筆交易完成股份過(guò)戶后，杰思金材又可以將所持全部股份向本次交易貸款銀行進(jìn)行質(zhì)押。若股價(jià)上漲或未來(lái)資產(chǎn)注入帶來(lái)估值提升，王冠然將以最小的資金投入和最大化杠桿，獲得巨大的財(cái)富回報(bào)。

為“借殼上市”做準(zhǔn)備？

實(shí)際上，躍嶺股份并不是一個(gè)好的投資標(biāo)的，它近幾年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡人意。

躍嶺股份是一家汽車(chē)零部件公司，主營(yíng)鋁合金車(chē)輪的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與銷(xiāo)售。近年來(lái)，躍嶺股份營(yíng)收持續(xù)萎縮，歸母凈利潤(rùn)自2020年以來(lái)，持續(xù)處于虧損或微利狀態(tài)。尤其是2024年，由于海外市場(chǎng)需求疲軟，國(guó)內(nèi)又遭遇價(jià)格戰(zhàn)，躍嶺股份毛利嚴(yán)重下滑。

不得已之下，躍嶺股份開(kāi)始“賣(mài)房”救命。2024年11月，躍嶺股份向臺(tái)州市壹酷新能源科技有限公司轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)、房屋建筑物等資產(chǎn)的交易完成交割，收款8500萬(wàn)元。正是依靠這筆“救命”款，躍嶺股份才在2024年實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)為正，盈利4719萬(wàn)元。

但“賣(mài)房”只能解一時(shí)之需，最終躍嶺股份還是走上了“賣(mài)身”的道路。

值得注意的是，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，雙方還簽訂了對(duì)賭協(xié)議，林氏家族承諾：2025—2027年躍嶺股份累計(jì)營(yíng)收不低于18億元、累計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)不低于2000萬(wàn)元，若未達(dá)到業(yè)績(jī)承諾，林氏家族最多補(bǔ)償2000萬(wàn)元。

不過(guò)，林氏家族所承諾的營(yíng)收、利潤(rùn)目標(biāo)極低，只是形式上的對(duì)賭。躍嶺股份2022-2024年的合計(jì)營(yíng)收就有21.2億元，且2000萬(wàn)的利潤(rùn)為三年累計(jì)。

躍嶺股份近五年?duì)I收、利潤(rùn)情況

那么，王冠然為何要入主躍嶺股份？很顯然不是沖著公司的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)去的。幾乎是明牌，他要將旗下所持新能源資產(chǎn)注入躍嶺股份，實(shí)現(xiàn)“借殼上市”。

華夏能源網(wǎng)&零碳資本論注意到，王冠然主要掌管兩大新能源企業(yè)，一家是美華能源，專(zhuān)注電力計(jì)量產(chǎn)品、儲(chǔ)能系統(tǒng)裝備的制造，年銷(xiāo)售收入約5億元，產(chǎn)品主要出口海外，覆蓋二十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。另一家是規(guī)模更大的龍電華鑫，注入上市公司的可能性也更大。

資料顯示，龍電華鑫是全球最大的電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能及市占率連續(xù)多年行業(yè)第一，產(chǎn)品矩陣覆蓋高端電子電路銅箔及撓性覆銅板等戰(zhàn)略新興材料，主要應(yīng)用于新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能系統(tǒng)和電子通信領(lǐng)域，下游客戶包括寧德時(shí)代（SZ:300750）、ALT、比亞迪（SZ:002594）、LG新能源、SK、三星SDI、松下等全球鋰電池巨頭。

2016年，龍電電氣（龍電華鑫的前身）在新三板掛牌，首次登陸資本市場(chǎng)。但僅僅過(guò)了兩年，龍電電氣便從新三板摘牌，退出資本市場(chǎng)。

摘牌后的龍電電氣，收購(gòu)了陜西漢和新材、山東合盛銅業(yè)等銅箔新材料公司，此后又收購(gòu)新三板掛牌公司領(lǐng)瑞達(dá)38%的股份，取得了該公司的控制權(quán)，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)布局。

在資本方面，龍電電氣自2019年起，先后引入韓國(guó)SK集團(tuán)、韓國(guó)未來(lái)資產(chǎn)、中韓基金、國(guó)家科技風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)發(fā)事業(yè)中心等戰(zhàn)略投資方，后又引入廣汽資本、ALT等戰(zhàn)略股東。

2023年，龍電電氣業(yè)務(wù)重組，正式更名為“龍電華鑫”。

華夏能源網(wǎng)&零碳資本論注意到，早在2019年，龍電華鑫就曾進(jìn)行上市輔導(dǎo)。不過(guò)，到2022年，龍電華鑫仍未進(jìn)入IPO程序。此后，有傳言稱(chēng)，龍電華鑫計(jì)劃在美國(guó)上市，但一直未有實(shí)質(zhì)動(dòng)作。這次杰思金材收購(gòu)躍嶺股份，標(biāo)志著龍電華鑫上市的第三條路徑嘗試邁出了關(guān)鍵一大步。