7月30日，A股午后一度下挫，但在2點(diǎn)左右探底回升，市場整體表現(xiàn)分化，個(gè)股跌多漲少，滬市表現(xiàn)優(yōu)于深市。

受訪人士表示，科技股因缺乏短期催化因素而出現(xiàn)回調(diào)，部分資金選擇獲利了結(jié)，導(dǎo)致指數(shù)沖高回落。當(dāng)前A股市場呈現(xiàn)樂觀與謹(jǐn)慎并存的特征，微盤股存在泡沫，而權(quán)重股則相對低估。盡管市場在政策與流動(dòng)性支持下并無系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但短期內(nèi)仍需消化估值壓力，回調(diào)過程可視為低吸機(jī)會。未來1至2周，市場震蕩格局或延續(xù)，投資者靜待中報(bào)業(yè)績驗(yàn)證及政策細(xì)則落地。

3559只個(gè)股收跌

今日，滬指微漲0.17%報(bào)3615.72點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.62%報(bào)2367.68點(diǎn)，深證成指微跌0.77%。滬深300微跌，科創(chuàng)50跌幅超過1%，北證50跌近2%。

在交易量能方面，市場略有放量，今日成交額為1.87萬億元，較上個(gè)交易日的1.83億元微增0.04萬億元。市場虧錢效應(yīng)明顯，共計(jì)3559只個(gè)股收跌，跌停股9只；1713只個(gè)股收漲，漲停股55只。

排排網(wǎng)財(cái)富方面分析，今日滬市強(qiáng)于深市，根本邏輯還是在于創(chuàng)業(yè)板指昨天加速走強(qiáng)后，有技術(shù)性回踩需求。特別是創(chuàng)新藥、英偉達(dá)鏈的權(quán)重個(gè)股在短期內(nèi)都積累了較大漲幅，獲利盤拋壓較大。

“今日A股創(chuàng)出年內(nèi)新高，午后快速走低，主要是高位題材股殺跌所致。寧德時(shí)代暴跌帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌。”前海鉅陣資本首席投資官龍舫也向記者表示，A股市場在連續(xù)沖高后，積累了比較多的短線融資獲利盤，市場面臨技術(shù)性的回調(diào)整理。今日交易量能放量，有獲利盤在今天沖高時(shí)止盈，同時(shí)也有資金在大跌中進(jìn)場抄底，實(shí)現(xiàn)了籌碼互換，說明資金的承接力度還比較強(qiáng)，后市指數(shù)的調(diào)整空間不會太大。

板塊分化明顯，鋼鐵板塊漲幅超過2%，包鋼股份、八一鋼鐵、西寧特鋼漲停；石油石化板塊漲近2%，傳媒、食品飲料、社會服務(wù)、銀行板塊也表現(xiàn)不錯(cuò)，幸福藍(lán)海、金逸影視、慈文傳媒漲停，陽光乳業(yè)、貝因美漲停，凱撒旅業(yè)、天府文旅、西藏旅游漲停。

電力設(shè)備板塊跌幅超過2%，其中寧德時(shí)代跌逾5%；計(jì)算機(jī)、汽車、國防軍工板塊跌幅超過1%，通信、綜合、機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)、環(huán)保、有色金屬、電子等板塊也收跌。

格上基金研究員畢夢姌告訴《國際金融報(bào)》記者，近期“反內(nèi)卷”政策密集落地，鋼鐵、石油石化等傳統(tǒng)周期板塊受益于行業(yè)自律與產(chǎn)能優(yōu)化預(yù)期，表現(xiàn)較為突出。電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)等成長板塊則因行業(yè)競爭加劇和政策不確定性承壓?？萍脊梢蛉狈Χ唐诖呋蛩囟霈F(xiàn)回調(diào)，部分資金選擇獲利了結(jié)，導(dǎo)致指數(shù)沖高回落。另外，市場對7月政治局會議的政策預(yù)期升溫，資金提前布局，使得基建、消費(fèi)等穩(wěn)增長板塊受益。

龍舫表示，市場情緒開始轉(zhuǎn)向防御思路，資金今天開始從科技成長板塊重新流向紅利板塊，比如從機(jī)器人、半導(dǎo)體、新能源、固態(tài)電池等板塊流向銀行、鋼鐵、石油石化、煤炭等板塊。目前，投資者可以適當(dāng)降低前期漲幅較大的一些板塊和個(gè)股的倉位，增加藍(lán)籌紅利等板塊的倉位。預(yù)計(jì)后市指數(shù)的調(diào)整空間不大，在調(diào)整基本到位后，A股仍然將保持震蕩盤升的慢牛走勢。

水產(chǎn)養(yǎng)殖概念領(lǐng)漲，英偉達(dá)概念繼續(xù)上漲，環(huán)氧丙烷、頁巖氣、氟化工、化工原料均表現(xiàn)不錯(cuò)，天然氣、影視概念、糧食概念、煤化工漲幅也超過1%。

但麒麟電池、鈉離子電池、數(shù)字哨兵等概念股領(lǐng)跌，小米汽車、鋰礦概念、機(jī)器人執(zhí)行器、同步磁阻電機(jī)也收跌。

“上午A股普漲，甚至上證指數(shù)還創(chuàng)下新高，但市場整體也呈現(xiàn)出分化形態(tài)。一方面，銀行板塊仍在發(fā)力支撐指數(shù)；另一方面，對于題材板塊的分歧較大，機(jī)構(gòu)投資者與游資的看法存在明顯差異。不過，得益于整體交投熱情的持續(xù)存在，市場成交量充足，有力支撐了上午A股的普漲格局?！鄙兴囃顿Y總經(jīng)理王崢向記者分析，下午市場的震蕩調(diào)整大概率是情緒調(diào)整，滬指在3636點(diǎn)附近遭遇去年10月高點(diǎn)3674點(diǎn)前的強(qiáng)阻力位，大量套牢盤對反彈形成了壓制。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指今年以來的漲幅已超過25%，大部分資金選擇在此時(shí)兌現(xiàn)前期收益。此外，8月也將正式進(jìn)入中報(bào)密集披露期，上市公司的業(yè)績不確定性引發(fā)調(diào)倉。

龍贏富澤資產(chǎn)董事長童第軼向記者分析了當(dāng)前市場的核心矛盾與情緒特征。他表示，當(dāng)前市場呈現(xiàn)出樂觀與謹(jǐn)慎情緒并存的局面。一是外資大幅凈流入127.53億元，顯示對A股長期信心。但內(nèi)資博弈激烈，題材股“一日游”現(xiàn)象增多，反映短期投機(jī)情緒退潮。二是政策敏感度提升，影視（暑期檔政策）、醫(yī)藥（醫(yī)保談判優(yōu)化）等受政策提振板塊持續(xù)走強(qiáng)，而穩(wěn)定幣（香港監(jiān)管新政）等政策不明朗領(lǐng)域遭拋售。

“當(dāng)前市場的矛盾還體現(xiàn)在估值裂口擴(kuò)大。”童第軼進(jìn)一步表示，滬深300市盈率僅13.38倍，中證1000市盈率超41倍。這種微盤股泡沫與權(quán)重股低估并存的局面，顯示出強(qiáng)烈的估值修復(fù)需求。此外，市場的矛盾還體現(xiàn)在增量資金瓶頸上。盡管北向資金流入，但兩融余額高位回落，散戶資金入場放緩，市場依賴存量騰挪，加劇輪動(dòng)速度。

回調(diào)是低吸好機(jī)會

今日午后，A股一度下跌，但在下午2點(diǎn)左右探底回升，創(chuàng)業(yè)板指跌幅收縮。自今年4月8日反彈以來，A股持續(xù)上漲，滬指站上3600點(diǎn)。在累積的獲利盤壓力下，投資者普遍關(guān)注接下來A股的走勢以及在板塊輪動(dòng)下的持倉布局策略。

“市場在政策與流動(dòng)性托底下無系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但短期需消化估值壓力。未來1至2周，市場震蕩格局或延續(xù)，投資者靜待中報(bào)業(yè)績驗(yàn)證及政策細(xì)則落地?！蓖谳W建議采用“防御+低吸”短期投資策略，一是規(guī)避高位題材股：警惕無業(yè)績支撐的“偽成長”股（如純概念炒作的AI應(yīng)用、微盤股）；二是關(guān)注低位修復(fù)機(jī)會：業(yè)績確定性高（中報(bào)預(yù)增）、政策利好延續(xù)（創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械）等醫(yī)藥/消費(fèi)，以及銅、鋁等工業(yè)金屬（受益全球通脹+反內(nèi)卷供給側(cè)優(yōu)化）等周期資源品。中長期以“科技+低估值”雙輪驅(qū)動(dòng)為投資主線，避免情緒化追漲。

王崢進(jìn)一步表示，權(quán)益市場短期內(nèi)大概率維持震蕩格局，目前市場尚未出現(xiàn)明確的熱門主題或行業(yè)。機(jī)構(gòu)投資者更傾向于“業(yè)績確定性”風(fēng)格，而游資則偏好其他風(fēng)格，二者存在明顯分歧。在這種情況下，市場仍需等待7月國內(nèi)政策預(yù)期與業(yè)績驗(yàn)證的落地。因此，目前選擇寬基配置是比較穩(wěn)妥的選擇，有助于把握市場的趨勢收益。同時(shí)，投資者可以關(guān)注避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金和有色金屬可以酌情增配。在具體行業(yè)配置上，短期關(guān)注暑期消費(fèi)旺季受益板塊如旅游、餐飲、家電等。

“指數(shù)目前整體走勢依然是多頭排列，趨勢依然向好，無須過多恐慌，回踩依然是低吸機(jī)會?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富持樂觀態(tài)度，其認(rèn)為當(dāng)前市場屬于機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的趨勢行情。持倉布局上，應(yīng)該注重產(chǎn)業(yè)邏輯，多找機(jī)構(gòu)偏愛的品種，把握回踩重要均線或者平臺位置后的低吸機(jī)會。方向上，景氣度向好的英偉達(dá)鏈（PCB、光模塊）、創(chuàng)新藥（包括CRO）、稀土等依然值得重點(diǎn)關(guān)注，不追高只低吸。此外，相對低位的光伏、能源金屬、券商也值得重點(diǎn)跟蹤。

持倉方面，畢夢姌建議投資者平衡防御與進(jìn)攻資產(chǎn)。防御端關(guān)注“反內(nèi)卷”政策受益的周期板塊，如鋼鐵（產(chǎn)能出清）、石油石化（油價(jià)上行），以及高股息的銀行、公用事業(yè)。進(jìn)攻端逢低布局AI應(yīng)用（大模型迭代）、創(chuàng)新藥（政策支持）等產(chǎn)業(yè)趨勢明確的領(lǐng)域，同時(shí)關(guān)注科創(chuàng)板補(bǔ)漲機(jī)會。下半年市場主線將圍繞“反內(nèi)卷政策落地效果”與“全球流動(dòng)性拐點(diǎn)”展開，若美聯(lián)儲9月開啟降息，成長股有望接力行情。