8月1日起，《貴金屬和寶石從業(yè)機(jī)構(gòu)反洗錢和反恐怖融資管理辦法》將全面施行?！掇k法》提出，從業(yè)機(jī)構(gòu)開展人民幣10萬元以上（含10萬元）或者等值外幣現(xiàn)金交易的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《辦法》規(guī)定履行反洗錢義務(wù)。

《辦法》明確，客戶單筆或者日累計金額人民幣10萬元以上（含10萬元）或者等值外幣現(xiàn)金交易的，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定在交易發(fā)生之日起5個工作日內(nèi)向中國反洗錢監(jiān)測分析中心提交大額交易報告。

該管理辦法的施行是我國完善反洗錢體系的重要舉措，對貴金屬市場影響總體積極可控。蘇商銀行特約研究員武澤偉告訴Barrons巴倫：第一，強(qiáng)化大額現(xiàn)金交易的報告要求，短期內(nèi)可能促使部分現(xiàn)金交易轉(zhuǎn)向非現(xiàn)金方式或更加審慎，對依賴大額現(xiàn)金流的局部市場或造成一定交易成本上升和心理影響；第二，長期看，通過遏制洗錢和恐怖融資風(fēng)險，能提升行業(yè)透明度與合規(guī)性，規(guī)范市場秩序，增強(qiáng)合法投資者信心；第三，雖然機(jī)構(gòu)需承擔(dān)額外的監(jiān)測與報告義務(wù)，但該政策旨在保障行業(yè)健康發(fā)展，不會改變市場基本面，反而有助于營造更安全、穩(wěn)定的交易環(huán)境。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：這屬于監(jiān)管補(bǔ)位而非加碼，《辦法》把珠寶首飾、金條金幣、鉆石彩寶等線下門店及線上平臺一次性納入反洗錢體系，與國際FATF標(biāo)準(zhǔn)接軌，屬于“補(bǔ)缺口”。

未來，《辦法》對合規(guī)經(jīng)營的頭部機(jī)構(gòu)影響有限。銀行、交易所、大型連鎖金店早已執(zhí)行大額交易報告，此次只是將報告閾值統(tǒng)一到“10萬元現(xiàn)金”，并延伸至中小商戶和個體工作室。

在業(yè)內(nèi)人士看來，為避開報告義務(wù)，消費(fèi)者會更傾向使用銀行卡、手機(jī)銀行、數(shù)字人民幣等轉(zhuǎn)賬方式；商戶也會主動引導(dǎo)大額客戶“刷卡買金”，現(xiàn)金占比預(yù)計下降。

短期來看，可能抑制部分“灰色”需求。禮品金條、婚慶高客單、典當(dāng)回購等場景過去常用現(xiàn)金規(guī)避溯源，現(xiàn)在需實(shí)名、錄像、5日內(nèi)上報，可能使部分高凈值客戶改用轉(zhuǎn)賬或分拆交易，從而壓縮“水客”和地下錢莊的生存空間。

中長期利好行業(yè)健康發(fā)展。提高透明度后，銀行授信、保險、回購渠道會更愿意與合規(guī)商戶合作，行業(yè)集中度有望提升，品牌溢價增強(qiáng)。

“對金價影響中性。大額報告僅涉及現(xiàn)金交易，且黃金定價權(quán)在全球市場，國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)的小幅變化不足以改變國際金價方向?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

當(dāng)前，隨著美國與歐盟、日本、英國等主要貿(mào)易伙伴的關(guān)稅談判相繼落地，政治和經(jīng)濟(jì)上的不確定性明顯下降，投資者的風(fēng)險偏好重新回暖。

武澤偉分析：一方面，美元指數(shù)觸底反彈，對黃金等非美資產(chǎn)造成壓力；另一方面，全球股票市場普遍上漲，分流了投向黃金市場的資金。而從年內(nèi)漲幅來看，盡管近期黃金走勢低迷，但要注意到黃金年內(nèi)依然保留了不小的漲幅，因此黃金在高位震蕩是正常情況。

他依然看好黃金未來的走勢：主要是全球政治和經(jīng)濟(jì)格局已經(jīng)發(fā)生劇烈變動，這將是一個持續(xù)變革的過程，不會被短期事件所停止，黃金作為非主權(quán)資產(chǎn)，其避險價值將被越來越多的官方和私人投資者所認(rèn)知。

（本文首發(fā)于Barron's巴倫中文網(wǎng)，作者｜孫騁，編輯｜蔡鵬程）

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