兄弟姐妹們，大A明天又有新股申購啦！

格隆匯獲悉，廣東建科（301632）于8月1日啟動申購，保薦人為招商證券股份有限公司；公司注冊地位于廣東省廣州市天河區(qū)，實際控制人為廣東省國資委。

公司此次發(fā)行價為6.56元/股，市盈率26.48倍，低于同行業(yè)近一個月靜態(tài)平均市盈率36.57倍，也低于同行業(yè)可比公司2024年扣非后歸母凈利潤的靜態(tài)市盈率平均值34.86倍。近兩年A股打新勝率較高，建議積極申購。

廣東建科以建設工程領域檢驗檢測技術(shù)服務為核心，涵蓋房建及市政、交通、水利、節(jié)能環(huán)保、安全生產(chǎn)等多個板塊，形成檢驗檢測相關(guān)技術(shù)服務完整產(chǎn)業(yè)鏈。

近年來，公司承接了港珠澳大橋、廣東科學中心、廣州新白云國際機場、廣州國際金融中心、深圳平安金融大廈、深圳證券交易所運營中心等大型重點建設工程項目的檢驗檢測技術(shù)服務工作。

檢驗檢測行業(yè)是國家重點支持的高技術(shù)服務業(yè)，根據(jù)各年度《全國檢驗檢測服務業(yè)統(tǒng)計報告》，2021年至2023年，全國檢驗檢測行業(yè)總產(chǎn)值從4090.22億元增至4670.09億元，年均復合增長率為6.85%。

業(yè)績方面，2022年、2023年和2024年（簡稱“報告期”），廣東建科的營業(yè)收入分別約10.72億元、11.54億元、11.97億元；其中，檢驗檢測業(yè)務營收占比均超98%，其他業(yè)務占比較低。

報告期內(nèi)，公司的凈利潤分別為1.02億元、0.98億元、1.05億元；毛利率分別為48.44%、47.72%、48.44%。

2023年，廣東建科的凈利潤有所下滑，主要原因為信用及資產(chǎn)減值損失增幅較大和毛利率略有下滑。若未來客戶支付能力惡化、市場競爭導致單價下降或人力成本上升，可能進一步拖累利潤。

關(guān)鍵財務數(shù)據(jù)，圖片來源招股書

2025年1-3月，廣東建科實現(xiàn)營業(yè)收入2.02億元，同比略有增長；歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤為-0.14億元，同比下降34.32%；扣非后歸母凈利潤為-0.15億元，同比下降29.95%。

一季度虧損主要是由于行業(yè)季節(jié)性特征所致，受春節(jié)假期及工程進度影響，行業(yè)通常呈現(xiàn)“一、二季度收入占比低，三、四季度占比高”的特點，一季度虧損符合行業(yè)特征。

利潤同比下降主要原因為一季度研發(fā)費用、銷售費用及信用減值損失增長，而營收增長受季節(jié)性尚未體現(xiàn)。

2025年1-3月財務數(shù)據(jù)審閱情況，圖片來源招股書

值得注意的是，廣東建科存在收入?yún)^(qū)域集中及市場開拓風險。報告期內(nèi)，公司來自廣東地區(qū)的主營業(yè)務收入分別為10.35億元、11.17億元和11.58億元，占比均超97.45%。

隨著廣東省內(nèi)競爭加劇，區(qū)域集中風險上升。而省外業(yè)務收入占比低，若拓展效果不佳，可能導致省外收入大幅波動。若無法有效拓展省外市場并鞏固省內(nèi)外業(yè)務量，將對公司營收和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

另外，公司還面臨應收賬款和合同資產(chǎn)存在壞賬風險。受房地產(chǎn)行業(yè)放緩及大型項目結(jié)算周期長等影響，2022-2024年末，公司應收賬款和合同資產(chǎn)合計賬面價值分別為4.84億元、6.5億元、7.7億元，占總資產(chǎn)比例分別為19.43%、25.02%、27.63%。

其中，賬齡1年以上的應收賬款占比逐年上升，比例分別為36.66%、43.41%、47.53%；應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，周轉(zhuǎn)率分別為2.19次、1.55次、1.23次。若客戶支付困難，可能導致流動資金緊張、壞賬增加，對經(jīng)營和盈利能力造成不利影響。

本次IPO，廣東建科擬募資4.8億，投向創(chuàng)新技術(shù)研究院總部建設項目和檢測及營銷服務網(wǎng)絡建設項目。

本次募集資金運用概況，圖片來源招股書

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