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前幾日，特斯拉發(fā)布2025年第二季度財(cái)報(bào)。營收224.96億美元，同比減少12%，創(chuàng)2012年來最大單季降幅；歸屬于普通股股東的凈利潤（美國通用會計(jì)準(zhǔn)則）11.72億美元，同比減少16%；自由現(xiàn)金流1.46億美元，同比下降89%。

在各個市場上，特斯拉在美國遭遇政策變動，歐洲市場連續(xù)六個月下滑，中國雖不斷推出優(yōu)惠但市場份額也持續(xù)萎縮。反映在交付量上，特斯拉2025年第二季度交付38.41萬輛，同比減少13%。

為此，特斯拉預(yù)計(jì)將在2025年第四季度推出廉價版Model Y，專供中國市場的Model Y L。特斯拉能否減緩其下滑趨勢呢？

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美國遭政策變化●

目前特斯拉擁有汽車業(yè)務(wù)、儲能業(yè)務(wù)、服務(wù)及其他三大業(yè)務(wù)板塊。2025年第二季度，特斯拉汽車業(yè)務(wù)收入166.61億美元，同比減少16%；儲能業(yè)務(wù)收入27.89億美元，同比減少7%；服務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入30.46億美元，同比增長17%。

顯然，汽車仍是特斯拉最核心的業(yè)務(wù)。具體來看，汽車銷售業(yè)務(wù)收入為157.87億美元，同比減少14.8%；汽車監(jiān)管信用收入4.39億美元，同比減少50.67%；汽車租賃收入4.35億美元，同比減少5.02%。

資料顯示，監(jiān)管積分制度強(qiáng)制要求傳統(tǒng)燃油車企購買積分來抵消排放超標(biāo)產(chǎn)生的罰款，而特斯拉等純電動汽車制造商則通過出售積分獲得收入。因此，監(jiān)管信用收入一直是特斯拉的主要利潤來源。在2025年第一季度，特斯拉歸屬于普通股股東的凈利潤（美國通用會計(jì)準(zhǔn)則）4.09億美元，同比下降71%，若扣除5.95億美元的汽車監(jiān)管信用收入，特斯拉實(shí)際將錄得虧損。

2025年7月，美國通過一項(xiàng)新法案，終止了對未達(dá)標(biāo)燃油車企的經(jīng)濟(jì)性罰款，直接削弱了傳統(tǒng)車企購買積分的強(qiáng)制需求。摩根士丹利等機(jī)構(gòu)將特斯拉2025年積分收入預(yù)期從25億美元大幅下調(diào)至15億美元，并預(yù)測2027年該收入可能完全消失。

在這種情況下，特斯拉的交付量卻出現(xiàn)了下滑趨勢。2024年，特斯拉全球交付178.92萬輛，同比減少1.07%，出現(xiàn)自2015年以來首次出現(xiàn)交付量下滑的現(xiàn)象。進(jìn)入2025年，特斯拉的下滑趨勢更加明顯——2025年第一季度，特斯拉全球交付33.67萬輛，同比下降12.96%，創(chuàng)下了2022年第四季度以來的最低季度交付紀(jì)錄。2025年第二季度，特斯拉交付量同比減少13.48%至38.41萬輛。

同時特斯拉的汽車業(yè)務(wù)毛利率也在逐年下滑，2022年-2024年分別為28.5%、19.4%、18.4%；2025年第一季度和第二季度分別為16.3%、17.2%。

值得一提的是，特斯拉在美國大本營遭遇政策“危機(jī)”。除前文提到的廢除燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)處罰外，美國還決定終止針對新電動汽車的7500美元稅收抵免以及二手電動汽車的4000美元抵免政策，該措施將于9月30日正式生效。

在2025年第二季度業(yè)績說明會上，特斯拉表示，“鑒于這一突然的變化，我們本季度在美國的車輛供應(yīng)有限，因?yàn)槲覀円呀?jīng)根據(jù)訂購零部件來制造汽車的交付周期進(jìn)行了安排。我們已經(jīng)推出了所有計(jì)劃中的激勵措施，并將在開始銷售后逐步縮減。如果你在美國并打算購車，請立即下訂單，因?yàn)槲覀兛赡軣o法保證在八月下旬及以后下的訂單能夠交付?！?/strong>

同時特斯拉表示，關(guān)稅成本環(huán)比增加了約3億美元，其中約三分之二影響汽車業(yè)務(wù)，其余影響能源業(yè)務(wù)。考慮到生產(chǎn)和銷售的延遲，全部影響將在接下來的幾個季度中顯現(xiàn)。同時，在關(guān)稅方面，特斯拉也面臨著一個不可預(yù)測的環(huán)境。

在歐洲市場，特斯拉的銷量似乎也出現(xiàn)下滑。據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）數(shù)據(jù)，2025年6月，特斯拉在歐盟的新車注冊量同比下降39.5%，已連續(xù)6個月出現(xiàn)銷量萎縮。

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推出專供中國車型●

特斯拉在中國市場也面臨市場份額下滑的局面。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2025年上半年特斯拉中國的零售銷量26.34萬輛，同比減少5.4%，其市場份額為4.8%，在2022年，特斯拉在中國的新能源市場份額還有7.8%。

以26.34萬輛的銷量計(jì)算，2025年上半年，中國市場貢獻(xiàn)了特斯拉超三分之一的銷量。中國市場對特斯拉來說，仍十分重要。

為了挽救銷量，應(yīng)對中國市場激烈的市場競爭，特斯拉不斷在中國推出優(yōu)惠。2025年2月，特斯拉中國宣布，即日起至2月28日，Model 3全系車型限時享受8000元保險(xiǎn)補(bǔ)貼，補(bǔ)貼后最低售價僅22.75萬元。同時，購車用戶還可享受5年0息貸款政策及特享充電權(quán)益。

4月，特斯拉宣布新一輪優(yōu)惠政策。6月30日前，煥新Model Y首次全系推出5年0息，首付7.99萬元，月供低至約3060元；6月30日前，Model 3全系推出限時8000元保險(xiǎn)補(bǔ)貼，后驅(qū)/長續(xù)航版疊加5年0息，月供低至約2460元。

在2025年第二季度業(yè)績發(fā)布前的7月16日，特斯拉中國在微博發(fā)文稱，“Model Y L，金秋見！”據(jù)悉，Model Y L為全場景大六座豪華SUV，工信部新車目錄數(shù)據(jù)顯示，Model Y L比Model Y長度增加179mm，高度增加44mm，軸距增加150mm，將成為特斯拉軸距最長的車型。該車型專供中國市場，最終定價會界于Model Y和Model X之間，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)售價為40萬元左右。

推出專供中國市場的大六座SUV，也是為了進(jìn)一步提高特斯拉在中國的銷量。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，國內(nèi)大型、中大型SUV累計(jì)零售銷量高達(dá)164.6萬輛，同比增長52.5%，其中新能源車型銷量達(dá)133.1萬輛，市場滲透率超過80%。

同時，特斯拉也計(jì)劃在全球推出更便宜的車型。在2025年第二季度業(yè)績說明會上，特斯拉表示為了應(yīng)對美國電動車稅收抵免到期，特斯拉將在2025年三季度以前專注于在美國生產(chǎn)和交付盡可能多的車輛。原本計(jì)劃于2025年上半年就生產(chǎn)的平價車型因此延期至2025年四季度生產(chǎn)。馬斯克透露，這款車型并非全新設(shè)計(jì)，而是基于現(xiàn)有的Model Y進(jìn)行簡化，通過降低售價來滿足更廣泛消費(fèi)者的需求。

近期，有博主在微博爆料了特斯拉廉價版Model Y的內(nèi)飾諜照。相比煥新版Model Y，簡配版取消包括漫反射燈帶、全景玻璃天幕、后排屏幕在內(nèi)多項(xiàng)配置。業(yè)內(nèi)認(rèn)為其售價可能在15萬元-17萬元左右。https://www.zhihu.com/pin/1935501296112210837

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面對愈發(fā)激烈的競爭，特斯拉的新車型能否滿足用戶期待，將是其提振銷量以緩解業(yè)績壓力的關(guān)鍵。特斯拉的未來表現(xiàn)究竟如何，仍需持續(xù)關(guān)注。