還記得王健林那句 "先定個(gè)小目標(biāo)，賺他一個(gè)億" 嗎？當(dāng)年說這話時(shí)，他手握 292 座萬達(dá)廣場、1300 家影院，身家 2200 億，何等風(fēng)光。

可如今呢？2025 年剛過半，他就一口氣賣掉 48 座萬達(dá)廣場，算上之前三年甩賣的，累計(jì)超過 80 座核心資產(chǎn)被易主。更讓人唏噓的是，這位前首富個(gè)人 19.5 億存款被凍結(jié)，連股權(quán)都遭輪番凍結(jié)，負(fù)債卻越還越多 —— 萬達(dá)商管最新負(fù)債高達(dá) 2990 億，相當(dāng)于要賣掉 200 座萬達(dá)廣場才能還清。

這債到底是個(gè)什么無底洞？為啥越填越深？今天咱就扒開這層窗戶紙，真相可能比你想的更殘酷。

一、對(duì)賭協(xié)議：從 "救命錢" 變成 "催命符"

要說債務(wù)雪球越滾越大的根源，繞不開那紙讓王健林騎虎難下的對(duì)賭協(xié)議。

2016 年萬達(dá)從香港退市時(shí)，王健林砸?guī)装賰|回購股份，簽了第一份對(duì)賭協(xié)議：2018 年前必須在內(nèi)地上市。

結(jié)果 2017 年房地產(chǎn)政策收緊，上市夢(mèng)碎。沒辦法，他又找來了騰訊、阿里等 22 家機(jī)構(gòu)，借了 380 億，簽了第二份對(duì)賭：2023 年再不上市，就得按 8% 的年息回購股權(quán)。

這 8% 看似不高，可 380 億本金滾起來嚇?biāo)廊?！一年利息就夠普通人賺幾輩?——30.4 億！更要命的是，2023 年上市又黃了。

按協(xié)議，他要么還錢，要么讓出控制權(quán)。最后王健林選擇了后者：把萬達(dá)商管 60% 的股權(quán)拱手讓人，自己從絕對(duì)控股變成小股東。

可這還沒完！當(dāng)年一起 "喝酒吃肉" 的盟友，如今紛紛翻臉討債。蘇寧易購追討 50.4 億，永輝超市要 38.59 億，加起來近 90 億的 "老朋友債"，像催命符一樣追著王健林跑。借來的錢變利息，利息變新債，這哪是還債？分明是在給債務(wù) "滾雪球" 添柴加火！

二、資產(chǎn)賤賣：賣得越多，虧得越狠

有人說："賣資產(chǎn)還債不就行了？" 可王健林的難處在于，他賣的每一分錢，都在往自己傷口上撒鹽。

2025 年出售的 48 座萬達(dá)廣場，全是北京、上海等核心城市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，市場估價(jià) 500 億?？蛇@筆錢要用來還銀行貸款、填對(duì)賭窟窿，到手就沒了。

更心疼的是那些海外資產(chǎn)：2012-2016 年花 150 億美元買下的美國影院、英國游艇公司，后來只能賤賣。澳大利亞一個(gè)項(xiàng)目直接虧了好幾億，資金鏈當(dāng)場被扯斷。

這就像咱老百姓急用錢，把剛買的新房按半價(jià)拋售，不僅血本無歸，還得倒貼裝修錢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這幾年萬達(dá)光海外資產(chǎn)清算就虧掉幾十億，相當(dāng)于每年白扔幾個(gè) "小目標(biāo)"。

更要命的是 "賣得越多，越?jīng)]人敢借錢"。銀行一看你天天甩賣家當(dāng)，更怕你還不上錢，貸款審批卡得更死。

2024 年萬達(dá)商管有息負(fù)債 1375 億，其中 302 億一年內(nèi)到期，只能拆東墻補(bǔ)西墻。這種惡性循環(huán)，誰碰上誰頭疼。

三、時(shí)代變了：老路子走不通，新路子跟不上

王健林栽跟頭，說到底還是沒跟上時(shí)代的腳步。

房地產(chǎn)的黃金時(shí)代，靠 "借錢拿地蓋樓" 就能躺賺。可國家去杠桿、電商崛起、疫情沖擊三連擊，把這套玩法徹底砸爛了。

2020 年疫情一來，萬達(dá)廣場客流量腰斬，租金收入掉了一半，現(xiàn)金流直接斷了線。這時(shí)候才想起轉(zhuǎn)型，早就晚了 —— 別人的商場都在搞直播帶貨、線上線下聯(lián)動(dòng)，萬達(dá)還在靠收租過日子。

影視板塊更是坑上加坑。2016 年花大錢買的美國影視公司，兩年就虧了 10 多億美元，比咱普通人買輛破車還糟心 —— 修車費(fèi)比車價(jià)還貴！最后低價(jià)轉(zhuǎn)手，套現(xiàn)的錢連利息都不夠還。

現(xiàn)在的萬達(dá)，正從 "房東" 變成 "管家"，搞輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。可沒了產(chǎn)權(quán)，說話腰桿都不硬。就像租別人的房子開超市，賺了錢要分房東一大半，虧了本還得自己扛。這種轉(zhuǎn)型，更像是被逼到墻角的無奈之舉。

結(jié)語：首富的跟頭，藏著普通人該懂的道理

看著王健林從 2200 億身家跌到 290 億，10 年縮水近 2000 億，真讓人五味雜陳。他的故事哪是個(gè)人悲?。糠置魇墙o所有人提了個(gè)醒：

時(shí)代車輪滾滾向前，政策會(huì)變，風(fēng)口會(huì)移。房地產(chǎn)的好日子結(jié)束了，靠膽子大、敢借錢就能發(fā)財(cái)?shù)臅r(shí)代，早晚會(huì)翻車。

咱普通人攢點(diǎn)錢不容易，更得看清趨勢(shì) —— 別把雞蛋放一個(gè)籃子里，別碰自己不懂的杠桿，更別錯(cuò)過時(shí)代的新風(fēng)口。

王健林的債啥時(shí)候能還清？咱不知道。但有一點(diǎn)肯定的是：不管你是首富還是普通人，跟不上時(shí)代，遲早會(huì)被拍在沙灘上。同意的點(diǎn)個(gè)贊，說說你怎么看這段 "債務(wù)圍城" 的故事？