數(shù)據(jù)是個(gè)寶

數(shù)據(jù)寶

投資少煩惱

據(jù)最新消息，全球著名的原油交易員皮埃爾·安杜蘭（Pierre Andurand）在可可市場(chǎng)的大舉做多遭遇了慘烈的失敗，截至6月底，其旗艦基金年內(nèi)巨虧57%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月1日，可可期貨價(jià)格大跌超3%，報(bào)8227.00美元/噸，今年累計(jì)跌幅超29%。有分析指出，全球需求疲軟是可可價(jià)格持續(xù)下跌的主要原因，歐洲可可協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，作為最大消費(fèi)地區(qū)，歐洲二季度可可豆加工量同比下降7.2%，創(chuàng)2020年以來最低水平。

巨虧57%

8月3日，據(jù)彭博社援引皮埃爾·安杜蘭致投資者的一封最新信函報(bào)道，截至6月底，其旗艦基金“安杜蘭大宗商品全權(quán)委托增強(qiáng)型基金”，年內(nèi)虧損已高達(dá)57%。

安杜蘭在信中坦承“近期的表現(xiàn)非常令人失望”，并確認(rèn)已削減旗下所有基金的可可多頭敞口。

這一表現(xiàn)與2024年的輝煌業(yè)績(jī)形成了鮮明反差。當(dāng)時(shí)，安杜蘭通過對(duì)可可價(jià)格上漲的大舉押注取得了50%的年度回報(bào)。然而，隨著可可價(jià)格從超過每噸12000美元的高位回落至8000美元附近，加上一系列失誤的交易和市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，此前的盈利被悉數(shù)吞噬。

值得一提的是，安杜蘭的名字，在過去近十年內(nèi)，幾乎是原油交易成功的代名詞。然而，從2024年3月起，他將目光投向了一個(gè)全新的領(lǐng)域：可可。

據(jù)彭博社報(bào)道，安杜蘭當(dāng)時(shí)判斷，西非地區(qū)惡劣的天氣和作物病害將嚴(yán)重沖擊全球可可供應(yīng)鏈，從而引爆一場(chǎng)史詩級(jí)的行情。

他的團(tuán)隊(duì)在2024年3月建立了大量可可多頭頭寸，并在年底收獲頗豐——可可的押注，幫助其旗艦基金在2024年實(shí)現(xiàn)了高達(dá)50%的驚人回報(bào)。

巨大的成功點(diǎn)燃了安杜蘭的野心。2024年4月，安杜蘭在給彭博社的郵件中高調(diào)預(yù)測(cè)：“我們相信（可可價(jià)格）今年晚些時(shí)候可能突破20000美元。”彼時(shí)，這位“原油之王”似乎正準(zhǔn)備在可可市場(chǎng)復(fù)制自己的傳奇。

然而，進(jìn)入2025年，由于市場(chǎng)對(duì)需求前景感到擔(dān)憂，可可價(jià)格持續(xù)回落，截至8月1日，可可期貨年內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)29.23%。

這使得大舉押注可可多頭頭寸的安杜蘭損失慘重，其基金在1月大跌約17%，2月更是重挫近25%。

今年4月，安杜蘭基金的虧損更為慘烈。安杜蘭在信中向投資者復(fù)盤稱，他4月預(yù)計(jì)即將公布的咖啡豆加工數(shù)據(jù)會(huì)推高可可期貨的價(jià)格，因此增加了可可看漲頭寸。

事后證明，盡管他的預(yù)測(cè)是正確的，但交易策略卻在市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)中遭遇慘敗。

安杜蘭將此歸咎于美國總統(tǒng)特朗普在4月2日宣布的所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策所引發(fā)的市場(chǎng)混亂。

“如果我們整個(gè)月都保持原有倉位，而不去對(duì)特朗普的各種公告做出反應(yīng)，基金本可能實(shí)現(xiàn)正收益?！卑捕盘m寫道：“但在當(dāng)時(shí)不對(duì)特朗普的關(guān)稅公告做出反應(yīng)是極其困難的?！?/p>

目前安杜蘭似乎并未完全認(rèn)輸。他在信中表示：“我們今天最堅(jiān)定的信念是，我們將看到更高的可可價(jià)格。鑒于我們基本面的看漲觀點(diǎn)，我們的大部分風(fēng)險(xiǎn)敞口仍在可可上?！?/p>

彭博社評(píng)論稱，這種波動(dòng)凸顯了基金經(jīng)理脫離核心專業(yè)領(lǐng)域，轉(zhuǎn)而投資其他存在不熟悉風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

價(jià)格崩了

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月1日，洲際交易所（ICE）農(nóng)產(chǎn)品期貨主力合約收盤全線下跌，其中，可可期貨價(jià)格大跌3.28%，報(bào)8227.00美元/噸；咖啡期貨價(jià)格大跌3.19%，報(bào)286.35美分/磅。

歐洲可可協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，作為最大消費(fèi)地區(qū)，歐洲二季度可可豆加工量較去年同期下降7.2%，創(chuàng)2020年以來最低水平。這是連續(xù)第四個(gè)季度同比下降，且降幅為疫情初期以來最大。亞洲可可協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，亞洲可可加工量在同一時(shí)期下降超過16%。這表明居于高位的價(jià)格持續(xù)抑制需求。

StoneX亞洲農(nóng)業(yè)高級(jí)副總裁Darren Stetzel表示，盡管兩大地區(qū)加工量下降基本在預(yù)期之中，但收縮幅度還是超出了預(yù)估。

交易商指出，去年12月可可價(jià)格一度沖上歷史新高，已開始抑制消費(fèi)端需求。近期可可價(jià)格持續(xù)下跌，反映出市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)環(huán)境下的需求前景轉(zhuǎn)趨保守，尤其是在全球通脹壓力未減的背景下，巧克力消費(fèi)可能進(jìn)一步放緩。

由于可可價(jià)格劇烈波動(dòng)造成“前所未有”的沖擊，全球最大的可可加工企業(yè)——百樂嘉利寶今年7月宣布下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)其今年截至8月底的銷量將下降7％。這是該公司今年第三次下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期。

尼爾森數(shù)據(jù)顯示，全球巧克力市場(chǎng)經(jīng)歷了十年來最嚴(yán)重的下滑。

顧問公司TRS by Expana此前將2024/2025年度全球可可供應(yīng)過剩預(yù)測(cè)上調(diào)3.2萬公噸至7.7萬公噸，原因是可可研磨量（衡量需求的指標(biāo)）減少，顯示需求可能走弱。2025/2026年度的供應(yīng)過剩預(yù)測(cè)更達(dá)到16.6萬公噸，進(jìn)一步加深市場(chǎng)壓力。

來源：券商中國

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責(zé)編：謝伊嵐

校對(duì)：呂久彪

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