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8月7日，紅旗連鎖（002697.SZ）發(fā)布2025年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.08億元，歸母凈利潤(rùn)2.81億元，同比上升5.33%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.62億元，同比上升8.63%，盈利韌性持續(xù)凸顯。

公司表示，凈利潤(rùn)同比上升一方面得益于公司優(yōu)化門(mén)店結(jié)構(gòu)，提質(zhì)增效，短期內(nèi)對(duì)營(yíng)收規(guī)模略有影響，但優(yōu)化調(diào)整帶來(lái)了成本費(fèi)用的有效節(jié)約，進(jìn)而帶動(dòng)了報(bào)告期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的增長(zhǎng)；此外，公司強(qiáng)化內(nèi)部管理，優(yōu)化資源配置，組織效能和運(yùn)營(yíng)效率的提升大大降低了經(jīng)營(yíng)成本。

這正是在零售業(yè)景氣分化的背景下，公司以提質(zhì)增效、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的組合拳實(shí)現(xiàn)盈利與發(fā)展質(zhì)量的雙重提升，頗具含金量。

“三費(fèi)”控制優(yōu)秀，盈利進(jìn)一步改善

半年報(bào)顯示，紅旗連鎖三項(xiàng)期間費(fèi)用同比下降6.5%，實(shí)現(xiàn)了“以費(fèi)用節(jié)約對(duì)沖毛利壓力”的目標(biāo)。

圖源：公司公告

其中，銷(xiāo)售費(fèi)用為10.97億元，同比下降3.60%，管理費(fèi)用0.58億元，同比下降21.73%，財(cái)務(wù)費(fèi)用為0.20億元，同比下降56.61%。

門(mén)店結(jié)構(gòu)優(yōu)化、通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和扁平化管理帶來(lái)的組織效能提升、強(qiáng)化內(nèi)部管理，優(yōu)化資源配置，是公司管理費(fèi)用顯著下降的原因。

圖源同花順

另一方面，其財(cái)務(wù)費(fèi)用的優(yōu)化源自四點(diǎn)：其一是融資成本進(jìn)一步降低。2025年上半年公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4.88億元，較2024年上半年-4.8億元略有下降；其二是債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司應(yīng)付賬款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債均同比減少了1.87%和0.79%，在應(yīng)付供應(yīng)商貨款和短期債務(wù)管理方面持續(xù)優(yōu)化，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健康，未依賴(lài)高息負(fù)債，降低了利息支出。

其三，公司資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步下降至43.49%，去年同期為46.12%；其四，投資收益對(duì)沖了財(cái)務(wù)成本，公司上半年投資收益為2.07億元，其中成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益為1.35億元，有效對(duì)沖了部分財(cái)務(wù)成本。

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可以看出，紅旗連鎖上半年在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和運(yùn)營(yíng)效率提升方面取得了明顯成效，為線(xiàn)上融合策略提供了成本支撐。

對(duì)此，公司也在公告中做出了詳細(xì)說(shuō)明：2025年上半年，紅旗連鎖持續(xù)深化線(xiàn)上線(xiàn)下融合發(fā)展策略，抖音直播常態(tài)化、高頻次運(yùn)營(yíng)，以“線(xiàn)上銷(xiāo)售+線(xiàn)下核銷(xiāo)”的模式實(shí)現(xiàn)引流。同時(shí)，利用品牌優(yōu)勢(shì)，持續(xù)開(kāi)發(fā)擴(kuò)容“紅旗優(yōu)選”系列產(chǎn)品，為消費(fèi)者打造高質(zhì)低價(jià)商品，提升品牌形象和競(jìng)爭(zhēng)力。

多措并舉融合發(fā)展，策略韌性凸顯

上半年成績(jī)的取得，更凸顯了公司在行業(yè)承壓下的強(qiáng)勁策略韌性?？傮w來(lái)看，2025年上半年，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速明顯，內(nèi)需穩(wěn)步復(fù)蘇。從結(jié)構(gòu)上看，“以舊換新政策”“國(guó)補(bǔ)政策”成效顯著，帶動(dòng)家電、文化辦公用品、通訊器材等相關(guān)品類(lèi)的銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，但其余品類(lèi)的消費(fèi)者意愿仍趨謹(jǐn)慎。

尤其零售業(yè)景氣指數(shù)自2025年春節(jié)后有所下降，其中商品經(jīng)營(yíng)類(lèi)是影響綜合指數(shù)下行的主要因素。2025年2月以來(lái)，線(xiàn)下商品客單價(jià)水平持續(xù)在榮枯線(xiàn)下運(yùn)行，消費(fèi)者對(duì)剛需必選品更加“精打細(xì)算”，居民“就業(yè)—收入—消費(fèi)”循環(huán)仍待暢通。

作為“商品+服務(wù)+金融”的現(xiàn)代科技連鎖公司，紅旗連鎖圍繞提質(zhì)增效與市場(chǎng)拓展目標(biāo)，制定了多維度的未來(lái)經(jīng)營(yíng)策略，通過(guò)門(mén)店優(yōu)化、線(xiàn)上線(xiàn)下融合及商品結(jié)構(gòu)升級(jí)，持續(xù)增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在門(mén)店布局與結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，紅旗連鎖將聚焦區(qū)域深耕與精準(zhǔn)拓展。一方面，繼續(xù)在大成都范圍及周邊區(qū)縣加密門(mén)店，進(jìn)一步強(qiáng)化區(qū)域覆蓋密度，鞏固本地市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)；另一方面，將擇機(jī)向川南城市群拓展，依托在成都地區(qū)積累的成功經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)川內(nèi)核心區(qū)域的高效滲透。同時(shí)，通過(guò)淘汰低效門(mén)店、提升高效益門(mén)店占比，不斷優(yōu)化門(mén)店結(jié)構(gòu)，達(dá)成提質(zhì)增效的核心目標(biāo)。

線(xiàn)上線(xiàn)下融合的深化是其另一重要方向。公司已積極與抖音、美團(tuán)、餓了么等主流平臺(tái)展開(kāi)合作，通過(guò) “線(xiàn)上銷(xiāo)售 + 線(xiàn)下核銷(xiāo)” 的創(chuàng)新模式，實(shí)現(xiàn)私域流量的有效沉淀與轉(zhuǎn)化。其中，抖音直播的常態(tài)化運(yùn)營(yíng)已為公司帶來(lái)新的銷(xiāo)售增長(zhǎng)點(diǎn)。

在商品策略上，紅旗連鎖著力推進(jìn)自有品牌建設(shè)與商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司持續(xù)開(kāi)發(fā) “紅旗優(yōu)選” 自有品牌產(chǎn)品，以高性?xún)r(jià)比為核心競(jìng)爭(zhēng)力吸引消費(fèi)者；自 2025 年 6 月起，已在 27 家門(mén)店設(shè)立成都必購(gòu)必帶商品專(zhuān)區(qū)，進(jìn)一步強(qiáng)化地域特色品牌形象。同時(shí)，積極引入咖啡、餐食、生鮮等多元品類(lèi)，精準(zhǔn)滿(mǎn)足消費(fèi)者多元化即時(shí)需求，不斷增強(qiáng)用戶(hù)粘性。

而在企業(yè)責(zé)任端，上半年，紅旗連鎖發(fā)揮龐大的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，派出采購(gòu)團(tuán)隊(duì)深入省內(nèi)外多個(gè)產(chǎn)地直采，幫助銷(xiāo)售數(shù)千噸水果、蔬菜及農(nóng)副產(chǎn)品，有效帶動(dòng)當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)發(fā)展、助力農(nóng)戶(hù)致富增收；同時(shí)，紅旗連鎖還積極參與達(dá)州萬(wàn)源、阿壩州金川、內(nèi)江市、瀘州市、涼山州等多場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)對(duì)接會(huì)，助力鄉(xiāng)村振興。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者 | 黃田）