一場(chǎng)量化私募的治理危機(jī)，正撕開行業(yè)光鮮表皮下的暗瘡。

8月7日，量化私募機(jī)構(gòu)上海靖奇投資管理有限公司（下稱 “靖奇投資”）發(fā)布了一則風(fēng)險(xiǎn)警示公告。這份公告不僅顯示出該公司的內(nèi)部矛盾升級(jí)，更波及作為私募基金托管人身份的招商證券。

這份署名人為范思奇的公告中指出：“發(fā)現(xiàn)存在人員未經(jīng)法定代表人范思奇授權(quán)，非法使用偽造法人印章及冒用法人簽名，擅自進(jìn)行基金設(shè)立、清盤、證券賬戶開立等關(guān)鍵法律行為的情形。此類操作如未經(jīng)有效授權(quán)，相關(guān)法律效力及后果需由實(shí)際操作者及相關(guān)責(zé)任方自行承擔(dān)。我司已于 2025年6月通過(guò)律師函形式，正式要求相關(guān)人員歸還印章，并于6月底向公安機(jī)關(guān)重新備案法人印章。”

這份公告還將矛頭對(duì)準(zhǔn)了招商證券：“靖奇天弓聚配專享1號(hào)私募證券投資基金在設(shè)立及運(yùn)作過(guò)程中，相關(guān)行為未經(jīng)我司法定代表人授權(quán)，其托管人招商證券未盡到基本核查義務(wù)，已涉嫌違反基金法律法規(guī)規(guī)定。對(duì)此我司已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)正式投訴舉報(bào)?！?/p>

招商證券相關(guān)人士表示，靖奇投資現(xiàn)有的58只產(chǎn)品僅有3只在招商證券托管，經(jīng)內(nèi)部查證，招商證券并未發(fā)現(xiàn)有違規(guī)操作。

清盤、罷免和法人章

中基協(xié)官網(wǎng)信息顯示，靖奇投資成立于2015年，管理規(guī)模區(qū)間在10億元至20億元。范思奇為靖奇投資第一大股東，認(rèn)繳比例為36.36%；唐靖人、茅諾平的認(rèn)繳比例均為27.27%；上海競(jìng)而啟企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的認(rèn)繳比例為9.09%。

靖奇投資有兩個(gè)創(chuàng)始人：范思奇、唐靖人。“2015年，我和大學(xué)同學(xué)合開了一家公司，并從我們名字中各取了一個(gè)字，組成了靖奇投資?！本钙嫱顿Y官方微信置頂文章如此描述。

該公司官網(wǎng)顯示，范思奇身兼法定代表人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、基金經(jīng)理等多個(gè)職務(wù)，曾就職于瑞銀證券，負(fù)責(zé)算法交易模型開發(fā)，現(xiàn)在致力于統(tǒng)計(jì)建模在中國(guó)證券及期貨市場(chǎng)的開發(fā)和應(yīng)用；唐靖人擔(dān)任風(fēng)控官，曾任中金公司（CICC）投行部分析師、南華期貨海外事業(yè)部經(jīng)理，多年從事證券、期貨私募產(chǎn)品化業(yè)務(wù)。

2025年6月10日，范思奇對(duì)外公布了一份卸任信：其將于本月卸任靖奇投資基金經(jīng)理職務(wù)，所管基金也將進(jìn)入清盤程序。范思奇表示：“做出這一決定并不容易。近年來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境變化迅速，給我?guī)?lái)了較大的身心壓力。更重要的是，作為基金經(jīng)理，我發(fā)現(xiàn)管理公司事務(wù)、協(xié)調(diào)合作關(guān)系及處理合伙人事務(wù)占用了絕大部分時(shí)間，這不僅影響了我的生活質(zhì)量，也讓我逐漸失去了最初進(jìn)入行業(yè)時(shí)的熱情與樂趣?！?/p>

6月12日，靖奇投資發(fā)布公告稱：“信中提及的‘基金清盤’僅涉及范思奇?zhèn)€人管理的部分自營(yíng)產(chǎn)品，占公司總資管規(guī)模比例較低，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)無(wú)實(shí)質(zhì)影響。目前，我司所有資管產(chǎn)品均正常運(yùn)作，策略穩(wěn)定，業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)，無(wú)任何清盤計(jì)劃。”

6月22日，范思奇發(fā)出的一篇《十年努力，一招背刺》公開信引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。范思奇在公開信中控訴自己被一場(chǎng)“提前9分鐘通知”的股東會(huì)突然罷免全部職務(wù)，并被剝奪公司系統(tǒng)、員工聯(lián)絡(luò)與核心代碼訪問權(quán)限。

7月末，范思奇發(fā)布《關(guān)于近期市場(chǎng)傳言的事實(shí)說(shuō)明》，回應(yīng)了關(guān)于“存在財(cái)務(wù)投資人”“股東借錢給我創(chuàng)業(yè)”等多個(gè)傳言。

范思奇表示，從靖奇投資成立到現(xiàn)在，他一直是最大股東以及法定代表人，公司從未引入任何財(cái)務(wù)投資人，運(yùn)營(yíng)資金來(lái)源于范思奇管理的量化產(chǎn)品所獲得的收益。靖奇投資的薪酬支出有正常財(cái)務(wù)安排，并未發(fā)生由個(gè)別股東個(gè)人墊資替公司發(fā)放工資的情形。

范思奇稱，6月以來(lái)，公司其他兩位股東從未與他本人直接溝通過(guò)任何股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，范思奇曾通過(guò)律師向兩位股東及公司員工多次發(fā)送函件希望能夠妥善處理公司事宜，但至今未收到任何實(shí)質(zhì)性書面或口頭回應(yīng)。他目前在上海，公司量化交易系統(tǒng)也正常運(yùn)行，未發(fā)生“刪庫(kù)”行為。同時(shí)，靖奇投資銀行U盾長(zhǎng)期由唐姓股東掌管，范思奇不具備資金操作權(quán)限。

在文初8月7日的風(fēng)險(xiǎn)警示公告中，靖奇投資提醒各基金托管機(jī)構(gòu)、證券公司及合作方：應(yīng)嚴(yán)格履行盡職調(diào)查義務(wù)，認(rèn)真核查基金設(shè)立、交易賬戶開立等行為中所使用的法人授權(quán)文件與印章是否合法、有效。

8月7日，唐靖人、茅諾平發(fā)布《關(guān)于免除范思奇執(zhí)行董事、法定代表人身份的聲明》，稱范思奇在履職期間存在嚴(yán)重不當(dāng)行為，導(dǎo)致公司面臨重大輿論危機(jī)及聲譽(yù)損害。為維護(hù)公司正常經(jīng)營(yíng)秩序、保障股東及全體員工的合法權(quán)益，靖奇投資已依法依規(guī)啟動(dòng)緊急決策程序，免除范思奇執(zhí)行董事、法定代表人身份，公司正在向工商行政管理部門申請(qǐng)辦理變更手續(xù)過(guò)程中。

8月8日，靖奇投資官網(wǎng)微信再次發(fā)布公告稱，7月2日公司基本賬戶發(fā)生大額異常轉(zhuǎn)賬。目前，公司基本賬戶的線上操作已被凍結(jié)，但線下柜臺(tái)交易仍可正常辦理。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)多次致電靖奇投資官網(wǎng)披露聯(lián)系方式，截至發(fā)稿未獲得接通。

量化“返傭”疑云

當(dāng)范思奇指控發(fā)現(xiàn)公司存在人員“非法使用偽造法人印章”時(shí)，“戰(zhàn)火”已從私募內(nèi)斗蔓延至券商“返傭”問題。

比起一般的主觀交易，量化交易相比主觀交易的頻率更加頻繁，因此產(chǎn)生的交易傭金比較高，所以有時(shí)會(huì)引起“返傭”風(fēng)波。券商返傭通常是指，券商根據(jù)投資者的交易量，會(huì)返還一部分傭金給投資者。

在上述《關(guān)于近期市場(chǎng)傳言的事實(shí)說(shuō)明》中，范思奇指出：“本次糾紛發(fā)生后，我查詢之前財(cái)務(wù)發(fā)送的數(shù)據(jù)才發(fā)現(xiàn)在此前運(yùn)營(yíng)中，唐姓股東曾多次出現(xiàn)未及時(shí)說(shuō)明資金去向、使用公司資金處理個(gè)人事務(wù)的情況?！逼浔硎?，這包括長(zhǎng)期通過(guò)唐姓股東全資持有的州瑞賢公司收取返傭收入，未及時(shí)入賬，部分年份甚至未申報(bào)。此外，相關(guān)收入曾被用于購(gòu)車等個(gè)人消費(fèi)用途，部分收入還被用于以“股東出資”形式注入公司資金，行為性質(zhì)值得關(guān)注。

“上述情況均有相關(guān)賬目、材料、文件可供核實(shí)說(shuō)明。本人保留依法追究造謠者和侵權(quán)方法律責(zé)任的權(quán)利?！狈端计娣Q。

此前有媒體報(bào)道，幻方量化市場(chǎng)總監(jiān)李橙和招商證券之間返傭的事情，因涉嫌利益輸送，李橙被警方帶走協(xié)助調(diào)查，招商證券財(cái)富總高翔被牽涉其中。

2025年5月30日，中山市監(jiān)委監(jiān)察官網(wǎng)消息，招商證券股份有限公司財(cái)富管理及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)總部機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理高翔涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受招商局集團(tuán)紀(jì)委紀(jì)律審查和中山市監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。

“返傭”是證券監(jiān)管部門明令禁止的行為。

早在2002年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就在《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》明確，證券公司必須嚴(yán)格遵守國(guó)家財(cái)經(jīng)紀(jì)律，不得采用現(xiàn)金返傭、贈(zèng)送實(shí)物或禮券、提供非證券業(yè)務(wù)性質(zhì)的服務(wù)等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)方式吸引投資者進(jìn)行證券交易，禁止證券公司將機(jī)構(gòu)投資者繳納的證券交易傭金直接或間接返還給個(gè)人。

2012年發(fā)布的《中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員反商業(yè)賄賂公約》也強(qiáng)調(diào)，證券投資基金管理公司會(huì)員不得在基金銷售過(guò)程中，為促使基金銷售機(jī)構(gòu)擴(kuò)大基金銷售規(guī)模，向基金銷售機(jī)構(gòu)許諾不正當(dāng)利益或賬外暗中支付好處費(fèi)。

2023年6月，北京證監(jiān)局還在另外一張罰單中提到，謝某在擔(dān)任某券商營(yíng)業(yè)部經(jīng)紀(jì)人期間，因采取傭金返還的方式吸引客戶開戶，違反了《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》，故對(duì)其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

8月8日，一名券商從業(yè)人士表示，眾多大型券商均已成功上市，公司內(nèi)部管控更為嚴(yán)格。在這種背景下，當(dāng)下市場(chǎng)返傭現(xiàn)象已經(jīng)大幅減少。

（作者 蔡越坤）

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蔡越坤

資本市場(chǎng)部資深記者 主要關(guān)注債券、信托、銀行等領(lǐng)域的市場(chǎng)報(bào)道。