從關(guān)稅的角度來看，特朗普毫無疑問是成功的，但如果關(guān)稅本身就有問題呢？

今年4月份，特朗普宣布了一系列大規(guī)模進(jìn)口關(guān)稅，在引發(fā)全球金融恐慌后，他又將大部分關(guān)稅措施擱置，重新和各國進(jìn)行貿(mào)易談判。

在四個(gè)月后，特朗普宣布自己取得了一系列勝利，美國和多位貿(mào)易伙伴達(dá)成了協(xié)議，并單方面對(duì)其他國家征收關(guān)稅，還獲得了來自歐盟、日本、韓國等上萬億美元的投資，更重要的是，這一次沒有像4月份那樣引發(fā)金融市場的劇烈動(dòng)蕩。

就這一點(diǎn)來說，特朗普贏了。

他的目的達(dá)到了，不僅對(duì)諸多貿(mào)易伙伴征收單方面關(guān)稅，還試圖重塑美國在全球經(jīng)濟(jì)中的地位，重振國內(nèi)制造業(yè)，并吸引數(shù)千億美元的外國投資和采購。

但這些貿(mào)易承諾能否實(shí)現(xiàn)，以及這些行為本身會(huì)帶來怎樣的后果，一切還充滿未知數(shù)。

首先最受大家關(guān)注的，還是貿(mào)易協(xié)議本身。

白宮貿(mào)易顧問納瓦羅此前曾預(yù)測“90天內(nèi)達(dá)成90項(xiàng)協(xié)議”，特朗普也對(duì)達(dá)成協(xié)議持樂觀態(tài)度，但這一目標(biāo)從一開始就顯得遙不可及。

哪怕是在7月底，特朗普也僅僅只宣布了十幾項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議，有些協(xié)議甚至只有一兩頁，缺乏過去談判中常見的詳細(xì)條款。

其中，最先和美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的就是英國。相比之下，這項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議顯得平平無奇，沒有后來的投資承諾，更沒有購買承諾。

英美貿(mào)易協(xié)議中，美國對(duì)英國商品加征10%的關(guān)稅，而歐盟和日本的關(guān)稅則在15%左右，數(shù)字上的差異，體現(xiàn)在貿(mào)易逆差上。

去年，美國對(duì)歐盟和日本的貿(mào)易逆差分別為2400億美元和700億美元。

即便如此，這些貿(mào)易協(xié)議往往還附帶條件。即對(duì)無法承諾增加對(duì)美采購的國家來說，往往就會(huì)面臨著更高的關(guān)稅。

例如發(fā)展中國家，幾乎沒有一個(gè)國家承諾對(duì)美采購或追求投資，但無一例外，這些國家都面臨著20%或更高的關(guān)稅。

至于所謂的投資購買承諾，哪怕是以歐盟來看，在幾千億美元的協(xié)議條款中，未來能否實(shí)現(xiàn)，仍然是一個(gè)大問題。

總體來看，特朗普的關(guān)稅協(xié)議好處在于，讓企業(yè)能夠重新制定計(jì)劃，也讓原本暫停的投資和招聘決策可以恢復(fù)，畢竟商業(yè)最怕的就是不確定性，現(xiàn)在關(guān)稅協(xié)議出爐，企業(yè)也可以據(jù)此來進(jìn)行商業(yè)決策。

這種日益增強(qiáng)的確定性也支撐了金融市場的氛圍，讓美國股市再次創(chuàng)下歷史新高。

但不好的地方在于，目前外國商品進(jìn)入美國市場的平均關(guān)稅水準(zhǔn)高于以往。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院全球宏觀預(yù)測主管本·梅指出，美國的關(guān)稅策略可能以多種方式“損害”全球經(jīng)濟(jì)?！斑@些策略顯然推高了美國國內(nèi)價(jià)格，壓縮了家庭收入，如果全球最大經(jīng)濟(jì)體最終減少進(jìn)口，將會(huì)降低全球需求?！北尽っ氛f。

關(guān)稅確定了，那么也就意味著必然會(huì)有贏家和輸家。

其中贏家最明顯的就是美國。尤其是對(duì)特朗普來說，他的關(guān)稅戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成了，美國新增的投資帶來的就業(yè)機(jī)會(huì)，也足夠讓特朗普吹噓一陣子，尤其是和歐盟達(dá)成了“歷史上最棒的交易”。

有贏家，自然也就有輸家。

贏家是美國，而輸家可能就是全球。其中德國，可能是最慘的。

德國面臨15%的關(guān)稅，這也會(huì)讓德國的經(jīng)濟(jì)增長比年初預(yù)期減少0.5個(gè)百分點(diǎn)。原因在于，德國汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大，對(duì)一個(gè)可能正處于衰退邊緣的經(jīng)濟(jì)體來說，無疑是雪上加霜。

除了德國之外，還有一個(gè)經(jīng)濟(jì)體不得不提，那就是印度。

目前印度對(duì)美出口可能面臨超過25%的關(guān)稅，但印度的特殊之處在于，他正在取代我國，成為iPhone新的代工廠。

基于對(duì)我國的擔(dān)憂，目前印度已經(jīng)成為美國智能手機(jī)最大來源國。

在可見的未來，印度的iPhone代工廠地位還會(huì)不斷上升，印度越重要，反過來就意味著我們?cè)讲恢匾?，至少就iPhone代工而言，是這樣。

當(dāng)然，從全球供應(yīng)鏈局勢來看，這樣的趨勢也在發(fā)生。

而關(guān)稅本身，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響也不容小覷。

今年年初，美國的平均關(guān)稅只有2%，如今已經(jīng)升至17%，這對(duì)美國來說，好壞參半；好處非常明顯，那就是美國聯(lián)邦收入更高了，進(jìn)口關(guān)稅至今為止已經(jīng)帶來了超過1000億美元的收入，這已經(jīng)占到美國聯(lián)邦收入的5%，而過去幾年僅僅只有2%。

美國財(cái)長貝森特預(yù)計(jì)，今年的關(guān)稅收入將達(dá)到約3000億美元，相比之下，美國聯(lián)邦所得稅每年約帶來2.5萬億美元的收入。

壞處在于，關(guān)稅的提高最終的成本，必然由美國消費(fèi)者承擔(dān)。

隨著聯(lián)合利華和阿迪耐克等消費(fèi)品巨頭開始量化成本上升的影響，美國也即將迎來一波漲價(jià)潮，這背后的原理也很簡單，美國關(guān)稅高了，商品成本沒理由不上漲，對(duì)消費(fèi)者來說，也只能由他們來買單。

商品價(jià)格越高，消費(fèi)者支出就會(huì)越少，如果美國消費(fèi)者支出減少，打擊的不僅僅是美國經(jīng)濟(jì)，還會(huì)進(jìn)一步威脅到全球經(jīng)濟(jì)供應(yīng)鏈。

更重要的還是，一些貿(mào)易細(xì)節(jié)仍然沒有敲定。例如越南，特朗普提到轉(zhuǎn)運(yùn)商品將對(duì)越南征收40%的關(guān)稅，但對(duì)于什么是轉(zhuǎn)口貿(mào)易商品，仍然存在一些爭議。

而特朗普的終極目標(biāo)，也很難完成，將生產(chǎn)和就業(yè)帶來美國，這對(duì)今天美國的人力成本來說，本就是一件不太可能完成的事情。

如果生產(chǎn)和就業(yè)無法帶回美國，那么關(guān)稅的最終目的是什么呢？

除了減少美國貿(mào)易逆差之外，就是增加了美國聯(lián)邦的收入。不管是減少美國貿(mào)易逆差，還是增加美國聯(lián)邦收入，最終本質(zhì)上消耗的仍然是美國的國力。

特朗普可以仗著自己是全球最大消費(fèi)國的地位，來剝削甚至是壓榨各國，但上有政策，下有對(duì)策，隨著時(shí)間的推移，各國也很有可能選擇繞過美國這個(gè)貿(mào)易伙伴，建立新的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。

這對(duì)美國來說，恐怕才是最致命的。

最本質(zhì)的問題還是，特朗普既想要維持美元的國際地位，又不愿意為全球提供貿(mào)易逆差（流動(dòng)性），這本身就是互相矛盾的一件事，如果美元無法提供流動(dòng)性，那么美元就不太可能還是國際貨幣。

特朗普的既要又要，最終危及的可能還是美國自己。

end.