文|地緣歷史檔案

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債臺高筑、財政吃緊，特朗普本想靠耍橫逼中國低頭，結(jié)果不僅沒拿到錢，連盟友都開始反水。

36.7萬億的國債像巨石一樣壓得美國喘不過氣來，可他沒有放慢節(jié)奏，反而選擇了最極端的方式：把債主都當成提款機來榨干。

36萬億壓頂，財政“自救”進入癲狂模式

到今年4月，美國國債已經(jīng)沖上了36.7萬億美元的歷史高點，人均負債高達11萬美元。
更可怕的是，這筆債還在以每秒5.5萬美元的速度暴漲，全年利息支出就要9210億美元，比五角大樓的預(yù)算都高，聯(lián)邦政府光是還債利息就占了財政的17%。

而眼下最棘手的問題是，今年就有10萬億美元的美債到期，但2024年全年稅收才收了4.9萬億，這筆賬壓根就還不上。

財政部的現(xiàn)金儲備也只剩下4570億美元，還不到第三季度債務(wù)發(fā)售的一半。美國政府不是快破產(chǎn)了，而是已經(jīng)在靠信用撐門面。

面對這個局面，特朗普從4月起連出狠招：對全球150個國家統(tǒng)一加稅10%，中國商品被分層加征，芯片70%、芬太尼20%，美其名曰“填財政窟窿”，目標是年收3000億美元。

但效果呢？貿(mào)易逆差擴大到1314億美元、創(chuàng)歷史新高。通脹全線爆表，家電漲23%、汽車漲18%，美國中產(chǎn)每年多花2800美元。

低收入群體受損最嚴重，消費能力被榨干，生活成本飆升，債務(wù)沒少，民怨卻炸了鍋。

企業(yè)也開始扛不住。咖啡豆因為被征50%的稅，巴西部分供應(yīng)商減少對美出口，價格飆漲。通用汽車因為零部件斷供，單季損失顯著。本來想靠關(guān)稅回血，結(jié)果反手灌了自己一口毒藥。

特朗普當然知道光靠加稅不頂用，于是又盯上了最不該碰的債權(quán)人。

對債主下手，特朗普要“殺雞取卵”

7月，特朗普在海湖莊園召集日德財長，強推所謂“債務(wù)置換協(xié)議”，建議這些國家將部分美債轉(zhuǎn)為超長期限、低息甚至零息的特殊債券，并附加流通限制條款。

還提出，如果債權(quán)國急需資金，可通過向美聯(lián)儲申請貸款來變現(xiàn)債務(wù)，這一方案被市場稱為“債務(wù)凍結(jié)機制”。

這招一出，市場嘩然。日本迫于壓力表面妥協(xié)，把汽車關(guān)稅降到15%，但換來的是對美5500億美元投資項目，而90%的收益歸美國。

甚至連特朗普自己都知道這招太黑，于是又搬出所謂“創(chuàng)新債務(wù)工具”，比特幣增強型國債。

按照他的設(shè)計，每一筆國債有10%的本金被投入比特幣市場，賭它年漲36%，利息就能“自動覆蓋”。

但問題是，比特幣哪是你說漲就漲的？中、日、歐三大債主立馬拒絕，這種高風險資產(chǎn)不具備儲備貨幣條件。連美聯(lián)儲自己都公開質(zhì)疑這方案是“財政賭博”。

看著這一套“創(chuàng)新”招數(shù)接連翻車，特朗普又想起了老辦法，壓美聯(lián)儲降息。

他公開喊話，要把利率從4.75%砍到1%，說這樣每年能省下4000億利息，甚至威脅鮑威爾“如果不配合就換人”。

但美聯(lián)儲沒上當，直接發(fā)布公告強硬拒絕降息。核心通脹率還在2.8%，6月就業(yè)數(shù)據(jù)還剛剛轉(zhuǎn)負，這時候降息，等于把美國送進70年代滯漲的回憶錄。

中國反擊精準，美元霸權(quán)開始松動

特朗普本以為中國遲早要低頭，結(jié)果中國沒妥協(xié)，反而提前動手了。

首先是金融方面，中國連續(xù)3個月拋售美債，持倉降到7590億美元，創(chuàng)下2009年來最低。

與此同時，黃金儲備大幅增加至7390萬盎司，人民幣跨境支付CIPS系統(tǒng)交易量暴漲，已有超60個國家央行開始布局人民幣資產(chǎn)，美元在全球儲備中的占比逼近55%紅線。

其次是貿(mào)易反擊。中國宣布對美稀土產(chǎn)品出口實施管控，結(jié)果直接導(dǎo)致F-35戰(zhàn)機暫時停產(chǎn)，洛馬啟動裁員計劃，波及2000人。

同時，中國大規(guī)模從巴西加單大豆訂單，一次性買下40船，美國農(nóng)民份額從57%跌到18%，農(nóng)業(yè)州選民怨聲載道。

而外部市場也開始用腳投票：美元指數(shù)年內(nèi)下跌超12%，離岸人民幣升值3.5%。30年期美債收益率突破5%，是自2008年金融危機以來的最高點。

沙特、俄羅斯等國也加速拋售美債，一場全球性的“去美元化”正在悄悄蔓延。

達到臨界點之后，美債市場一旦出現(xiàn)集中拋售，30年期收益率可能突破6.8%，引發(fā)高達8萬億美元“基差交易”爆倉風險。

橋水基金、摩根大通等機構(gòu)已經(jīng)發(fā)出預(yù)警，全球債市正在逼近系統(tǒng)性壓力邊緣。

參考資料：
【海外聽濤】 美國債務(wù)的本質(zhì)及其演變趨勢——2025-01-17 09:03·證券時報