近期股債市場出現(xiàn)較大波動，很多投資者都在詢問對債券市場、權(quán)益市場的看法，以下僅作參考。

（1）債市：利好支撐，中期向好

債市方面，核心觀點是八個字：利好支撐，中期向好。主要有三點原因：第一是需求現(xiàn)實，第二是政策支持，第三是情緒超調(diào)。

第一是需求現(xiàn)實，當(dāng)下的需求和供給錯配并沒有完全解決，PPI已經(jīng)33個月為負?！胺磧?nèi)卷”的一系列政策體現(xiàn)的是政策制定者從對量到價的關(guān)注方向的轉(zhuǎn)變。但供給側(cè)改革其實是需要需求側(cè)配合的，因為只有這樣，價格負反饋的螺旋才有可能提前結(jié)束。

第二是政策支持，近期召開的政治局會議對于貨幣政策方面進行了著重強調(diào)，比如其中提出：宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力，要落實更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應(yīng)；貨幣政策要保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行，此外還提到了用好各項結(jié)構(gòu)性的貨幣工具。都體現(xiàn)了政策對債市的托底作用。

第三是情緒超調(diào)，近期的市場表現(xiàn)其實是情緒上的回調(diào)。在“反內(nèi)卷”政策的刺激下，股市和商品市場表現(xiàn)非常亮眼，債市略有承壓。但市場對于政策力度和節(jié)奏的預(yù)期已經(jīng)逐漸回歸理性，之后從炒預(yù)期大概率會變?yōu)檎嬲馁I現(xiàn)實階段。在不足20個交易日內(nèi)，十年國債ETF（511260）的最大回撤接近1%，存在較大的超跌反彈機會。

（2）股市：正?；卣{(diào)，趨勢看漲

股市方面，核心觀點也是八個字：正常回調(diào)，趨勢看漲。

第一，權(quán)益市場的趨勢強勢。大家可以看到，截至8月1日，上證綜指近10個交易日的收盤價其實都位于5日線之上，只有7月31日第一根陰線才擊穿了5日線和10日線。走勢從量價的角度來講是非常強勢的，量價共振上漲，場外資金進場也非常積極。我們認為這樣一段強勢的趨勢并不會因為一根陰線就馬上掉頭結(jié)束。

第二，當(dāng)下是正?；卣{(diào)，短期的快速拉漲導(dǎo)致了獲利盤和恐高情緒的集中釋放。對于中國經(jīng)濟中長期的信心，以及對于“反內(nèi)卷”政策調(diào)整有望打破量價齊跌的負反饋螺旋這幾點，市場已經(jīng)形成了共識。這樣的共識其實并不容易輕易改變，因此這樣的回調(diào)很容易形成加倉的良機。

第三，技術(shù)面上看支撐位眾多。從技術(shù)面來看，目前的走勢其實支撐位是非常多的。突破3600點以后的市場已經(jīng)形成了一個“慢?！钡母窬帧Ｏ蛳驴?，之前的一些阻力位逐漸變成了支撐位。

總結(jié)一下對近期股債市場的觀點：權(quán)益市場和債券市場都出現(xiàn)了一部分回調(diào)，但背后的邏輯其實不太一樣。權(quán)益市場是由于情緒的退潮，債券市場則是因為市場對“反內(nèi)卷”政策的關(guān)注點逐漸從買預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)橘I現(xiàn)實。而展望未來一段時間的投資，股債市場均存在較大的投資機會。

從債市投資機會來看，建議配置十年國債ETF（511260）這種中長久期的品種。若進一步拉長久期，做一些更高波動的品種，則是有一定風(fēng)險的。十年國債ETF（511260）是目前唯一一只跟蹤十年期國債指數(shù)的ETF，十年國債在市場上具有基準(zhǔn)性的地位，具有較好的配置價值，感興趣的投資者可以關(guān)注十年國債ETF（511260）。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF還是LOF基金，均屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。