8月12日，人工智能芯片及概念股集體大漲的新聞刷屏了我的朋友圈。寒武紀盤中飆升近16%，上海合晶漲停20%，每日互動亦大漲近12%。市場傳聞DeepSeek將發(fā)布新一代AI模型DeepSeek-R2，或于8月15日至30日之間推出。

人工智能這條主線，炒了3年了，但主線就是不會輕易熄火的。所以評價一條主線炒高了，往往都是短視的看法。這種主線炒作，真正的風險在于大批散戶蜂擁而入，但最終能真正獲利的卻寥寥無幾。這讓我想起十年前剛開始接觸量化投資時的經(jīng)歷——當時我也像大多數(shù)散戶一樣，被各種消息牽著鼻子走。

一、信息過載時代的投資困境

在這個信息爆炸的時代，我們獲取的資訊越多，反而越容易陷入焦慮。持倉大漲了會糾結(jié)要不要賣出；持倉不漲了會猶豫要不要換倉；賺錢了會擔心要不要止盈；虧錢了會恐慌要不要止損。這種周而復始的情緒波動，正是大多數(shù)投資者被反復收割的根本原因。

記得2024年二季度，"國家隊"資金中央?yún)R金、中證金融同時對貴州茅臺進行了增持，持股市值高達270.54億元。表面看這是重大利好，但整個季度茅臺股價卻持續(xù)下跌。當時很多跟風買入的散戶都百思不得其解。

通過量化數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，我發(fā)現(xiàn)了其中的奧秘：雖然機構(gòu)持倉仍在，但從2024年5月17日這周開始，"機構(gòu)庫存"數(shù)據(jù)就消失了，說明大資金已經(jīng)不再積極參與交易。這就是為什么即便有國家隊增持，股價依然疲軟的原因。

PS：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統(tǒng)觀察的「機構(gòu)交易特征」數(shù)據(jù)叫做「機構(gòu)庫存」。

如果「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)越活躍，那就意味著參與交易的機構(gòu)資金越多，機構(gòu)資金參與的時間也越長。

如果機構(gòu)資金長時間參與一只股票，那么它的態(tài)度其實很明確。

如果不看好的話，會持續(xù)參與一只股票的交易嗎？顯然是不會的！

二、震蕩市中的機構(gòu)策略

現(xiàn)在的市場有個明顯特征：上漲時間短，調(diào)整時間長。這是因為在市場不確定性加大的環(huán)境下，機構(gòu)資金選擇了"用時間換空間"的策略——既不會完全踏空，也不會貿(mào)然推高股價成為眾矢之的。

以某只AI概念股為例，從2024年9月開始，真正上漲的只有幾天時間，其余40多個交易日都在震蕩。這種走勢讓很多散戶失去耐心而離場，但通過量化數(shù)據(jù)可以看到，震蕩期間機構(gòu)資金其實一直在積極參與。

上圖清晰顯示，雖然股價波動不大，但代表機構(gòu)活躍度的橙色柱體持續(xù)存在。這就是典型的機構(gòu)"測試"行為——通過長期橫盤震蕩來評估持倉價值，既可能是在收集籌碼，也可能是在有序退出。

三、從寒武紀看AI芯片的未來

回到開篇的寒武紀，這家公司近期調(diào)整定增方案，將募資總額由49.8億元下調(diào)至39.9億元。同時其新一代AI芯片性能提升，存貨周轉(zhuǎn)效率增強。這些基本面改善確實值得關(guān)注。

但作為理性投資者，我們更應(yīng)該關(guān)注的是：在近期大漲背后，機構(gòu)資金是持續(xù)介入還是短期炒作？是通過量化工具觀察真實的交易行為，而非簡單地追漲殺跌。

而面對主線炒作，以下四點大家還是要注意的：

1. 建立數(shù)據(jù)思維：市場表象往往具有欺騙性，真實的交易行為才能反映本質(zhì)。
2. 關(guān)注機構(gòu)動向：但不要簡單認為有機構(gòu)持倉就萬事大吉，關(guān)鍵看是否活躍交易。
3. 保持耐心：在震蕩市中，機構(gòu)的耐心往往遠超散戶，這也是他們制勝的關(guān)鍵。
4. 善用工具：選擇適合自己的量化分析工具，讓數(shù)據(jù)說話而非情緒主導決策。

好了，本篇就到這了，贈人玫瑰手有余香，謝謝點贊。

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