記者丨李域 實(shí)習(xí)生陳麗華 編輯丨巫燕玲

又一券商并購(gòu)項(xiàng)目獲新進(jìn)展！

8月15日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)西部證券成為國(guó)融證券主要股東，核準(zhǔn)陜西投資集團(tuán)有限公司成為國(guó)融證券、國(guó)融基金、首創(chuàng)期貨的實(shí)際控制人。對(duì)西部證券依法受讓國(guó)融證券11.51億股股份（占公司股份總數(shù) 64.5961%）無(wú)異議。

同日晚間，西部證券也發(fā)布了相關(guān)公告，表示公司將按照相關(guān)法律法規(guī)要求辦理上述股份的相關(guān)手續(xù)，并依法行使股東權(quán)利、履行股東義務(wù)，維護(hù)公司全體股東的利益。

事實(shí)上，在監(jiān)管層面鼓勵(lì)券商以并購(gòu)重組方式做優(yōu)做強(qiáng)的背景下，2025年以來(lái)，市場(chǎng)上多起券商并購(gòu)案提速。4月11日，國(guó)泰海通完成重組更名，世紀(jì)合并正式完成。6月19日，國(guó)信證券購(gòu)買萬(wàn)和證券96.08%股份獲深交所并購(gòu)重組審核委員會(huì)審核通過。

“并購(gòu)重組是券商提升綜合實(shí)力的一條重要路徑，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)可以顯著提升券商的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展?！痹诙辔粯I(yè)內(nèi)人士看來(lái)，合并后，西部證券經(jīng)紀(jì)、投行、資管與自營(yíng)業(yè)務(wù)排名都將明顯提升，國(guó)融證券旗下控股國(guó)融基金和首創(chuàng)期貨，并擁有一家全資子公司——國(guó)融匯通資本投資有限公司，也將對(duì)西部證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)及期貨業(yè)務(wù)的規(guī)模進(jìn)行有效補(bǔ)充。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度末，西部證券總資產(chǎn)為1047.84億元，較上年度末增長(zhǎng)了9.19%。據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算，西部證券合并國(guó)融證券后的總資產(chǎn)有望接近1200億元。

歷時(shí)14個(gè)月，正式獲批！“西部+國(guó)融”迎新進(jìn)展

8月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于核準(zhǔn)國(guó)融證券股份有限公司變更主要股東、實(shí)際控制人以及國(guó)融基金管理有限公司、北京首創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司變更實(shí)際控制人的批復(fù)》。

監(jiān)管要求，西部證券應(yīng)當(dāng)會(huì)同國(guó)融證券按照?qǐng)?bào)送證監(jiān)會(huì)的初步整合方案確定的方向，在一年內(nèi)制定并上報(bào)具體整合方案，明確時(shí)間表，穩(wěn)妥有序推進(jìn)國(guó)融證券與西部證券的整合工作；首創(chuàng)期貨與西部期貨整合工作也要求穩(wěn)妥有序完成。

此外，監(jiān)管明確，國(guó)融證券應(yīng)當(dāng)自批復(fù)下發(fā)之日起30個(gè)工作日內(nèi)，依法辦理上述股權(quán)的變更手續(xù)。西部證券按照股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定支付相關(guān)受讓款后，國(guó)融證券應(yīng)當(dāng)在5個(gè)工作日內(nèi)將付款憑證報(bào)送公司住所地證監(jiān)局。

至此，歷時(shí)14個(gè)月的推進(jìn)，西部證券收購(gòu)國(guó)融證券正式獲批。

2024年6月21日，西部證券首次發(fā)布公告，宣布籌劃以支付現(xiàn)金方式收購(gòu)國(guó)融證券控股權(quán)事項(xiàng)。

同年11月7日，西部證券披露具體的收購(gòu)方案，擬約38.25億元收購(gòu)國(guó)融證券64.5961%股份，其中，國(guó)融證券100%股份的評(píng)估價(jià)值為60.435億元，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.3217元/股。

2025年2月，證監(jiān)會(huì)依法受理國(guó)融證券變更主要股東及實(shí)際控制人、國(guó)融基金變更實(shí)際控制人、首創(chuàng)期貨變更實(shí)際控制人等三項(xiàng)申請(qǐng)。同月，證監(jiān)會(huì)披露了針對(duì)前述變更事項(xiàng)的第一反饋意見，提出了四大問題，包括請(qǐng)西部證券進(jìn)一步細(xì)化收購(gòu)國(guó)融證券后初步整合方向等。

8月，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)西部證券成為國(guó)融證券主要股東，西部證券實(shí)現(xiàn)了對(duì)國(guó)融證券的控股。

西部證券表示，公司將按照相關(guān)法律法規(guī)要求辦理上述股份的相關(guān)手續(xù)，并依法行使股東權(quán)利、履行股東義務(wù)，維護(hù)公司全體股東的利益。后續(xù)公司將依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)要求，及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

能否1+1>2?

今年以來(lái)，券商并購(gòu)重組進(jìn)程有所加快。中航證券分析師薄曉旭指出，當(dāng)前監(jiān)管明確鼓勵(lì)行業(yè)整合，在政策推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，并購(gòu)重組成為券商實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展的有效方式。這一舉措對(duì)提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極意義，同時(shí)行業(yè)整合還有助于提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)。

2024年，西部證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.12億元，同比減少2.64%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)14.03億元，同比增長(zhǎng)20.38%。截至2024年末，其總資產(chǎn)為 959.64 億元，到2025年一季度末，總資產(chǎn)升至1047.84億元。自營(yíng)業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)是西部證券營(yíng)收占比較高的兩大業(yè)務(wù)。

國(guó)融證券2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.19億元，同比增長(zhǎng)15.73%；凈利潤(rùn)0.86億元，同比增長(zhǎng)104.35%。2024年末，該公司總資產(chǎn)為188.85 億元。自營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是國(guó)融證券營(yíng)收占比較高的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。

若進(jìn)展順利，西部證券合并國(guó)融證券后，總資產(chǎn)有望接近1200億元。更關(guān)鍵的是，合并后西部證券在經(jīng)紀(jì)、投行、資管與自營(yíng)業(yè)務(wù)的排名都將得到明顯提升。

財(cái)信證券分析顯示，從區(qū)域布局看，西部證券主要深耕陜西、湖南等區(qū)域，截至 2024年末，共有99家營(yíng)業(yè)部，其中陜西省占比超五成。國(guó)融證券旗下證券分支機(jī)構(gòu)則分布相對(duì)分散，內(nèi)蒙古自治區(qū)有14家，北京、上海、浙江等發(fā)達(dá)地區(qū)也有分布。因此合并有利于優(yōu)化區(qū)域布局。

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)西部證券收購(gòu)國(guó)融證券態(tài)度積極，在公告籌劃收購(gòu)事項(xiàng)及轉(zhuǎn)讓價(jià)格的次日，其分別相較行業(yè)獲得 4.62%、12.62% 的超額收益率。

關(guān)于未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，西部證券表示，將在夯實(shí)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極探索多元化發(fā)展路徑，加快創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局，穩(wěn)步推進(jìn)財(cái)富信用、自營(yíng)投資、投資銀行、資產(chǎn)管理及 機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù) (研究咨詢)五大業(yè)務(wù)板塊的轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，提升企業(yè)客戶服務(wù)專業(yè)化水平，加速機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)布局，朝著 “立足西部服務(wù)全國(guó)，以專業(yè)化業(yè)務(wù)與客戶共同成長(zhǎng)的一流上市綜合型投資銀行” 的愿景邁進(jìn)。

此外，西部證券還將全面推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，加快數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的金融服務(wù)創(chuàng)新，構(gòu)建完整的數(shù)字化能力支撐體系和網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)能力，形成具有創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力的金融科技生態(tài)，提升在財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理等重點(diǎn)業(yè)務(wù)場(chǎng)景的全面數(shù)字化創(chuàng)新賦能水平，打造覆蓋多元化金融需求的數(shù)字能力體系。并且會(huì)加深A(yù)I大模型等智能技術(shù)的應(yīng)用，助力數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量跨越式發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)證券行業(yè)正迎來(lái)具有歷史意義的轉(zhuǎn)型期，未來(lái)券商并購(gòu)將呈現(xiàn)多元化模式，共同推動(dòng)行業(yè)向“領(lǐng)軍機(jī)構(gòu)+綜合型券商+特色券商”的多層次競(jìng)爭(zhēng)格局演進(jìn)。

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編輯丨江佩佩

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