財聯(lián)社8月20日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

中信證券給予Sea Ltd ADR（SE.N）買入評級：

公司25Q2收入52.6億美元（YoY+38.2%），凈利潤顯著增長，電商GMV達298億美元（YoY+28.2%），游戲預(yù)定量全年增速指引上調(diào)至30%。新模式及IP合作推動用戶增長與支付意愿提升，看好其增長持續(xù)性。

華泰證券給予叮咚買菜（DDL.N）增持評級，目標價2.77美元：

公司作為區(qū)域生鮮電商龍頭，前置倉模式驗證盈利可持續(xù)性。4G戰(zhàn)略聚焦好商品，優(yōu)化用戶體驗并挖掘差異化增長點。預(yù)計2025年調(diào)整后PE為11x，低于可比公司主因短期轉(zhuǎn)型及競爭壓力。看好其區(qū)域加密、供應(yīng)鏈復(fù)用能力及長期成長空間。風險包括競爭加劇及戰(zhàn)略落地不及預(yù)期。

興業(yè)證券給予法拉利（RACE.N）增持評級：

公司2025Q2收入17.87億歐元，同比+4.4%，息稅前利潤5.52億歐元，同比+8.1%，受益于優(yōu)化的產(chǎn)品與區(qū)域交付結(jié)構(gòu)。預(yù)計2025年營收不低于70億歐元，EBIT利潤率不低于29%，取消關(guān)稅帶來的利潤率風險。2025-2027年歸母凈利潤預(yù)測為15.70/17.03/18.81億歐元，長期增長動能充足。競爭優(yōu)勢包括品牌溢價、技術(shù)創(chuàng)新及個性化定制能力。風險包括新車型及產(chǎn)能不達預(yù)期。

國盛證券重申禾賽（HSAI.O）買入評級，目標價31美元：

公司2025Q2激光雷達出貨35.2萬顆，同比增長306.9%，收入7.06億元，同比增長53.9%，毛利率42.5%，non-GAAP凈利7330萬元，達10%。ADAS領(lǐng)域持續(xù)獲頭部車企定點，機器人雷達出貨居行業(yè)首位，JT產(chǎn)品交付迅速。預(yù)計2025-2027年收入30.7/44.6/60.1億，non-GAAP凈利4.35/7.69/12.12億元，對應(yīng)利潤率14%/17%/20%?；?x 2026e P/S，目標市值312億人民幣，對應(yīng)31美元目標價，看好激光雷達在智能駕駛與機器人領(lǐng)域的長期需求。

天風證券維持禾賽（HSAI.O）買入評級：

公司25Q2收入7.1億元，yoy+53.9%，激光雷達交付量同比增長307%，ADAS與機器人業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，獲多家OEM定點，技術(shù)與交付能力領(lǐng)先。毛利率42.5%，費用率顯著下降，盈利超預(yù)期。新產(chǎn)線投產(chǎn)助力產(chǎn)能擴張，機器人業(yè)務(wù)成新增量。看好其受益于L2+/L3滲透率提升及海外市場拓展。

中信證券維持思科（CSCO.O）增持評級，目標價75美元：

FY2025Q4業(yè)績略超預(yù)期，AI基礎(chǔ)設(shè)施訂單強勁，來自Webscale客戶訂單超8億美元，F(xiàn)Y2025訂單總額超20億美元。企業(yè)與主權(quán)AI訂單有望于FY2026H2導(dǎo)入，疊加傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)增長，驅(qū)動業(yè)績提升?；贔Y2026 Non-GAAP 19倍PE估值，上調(diào)目標價至75美元，反映AI需求持續(xù)釋放帶來的增長潛力。

第一上海給予特斯拉（TSLA.O）買入評級：

特斯拉獲準在德克薩斯州全境運營Robotaxi服務(wù)，推動FSD技術(shù)大規(guī)模真實測試，加速算法優(yōu)化。馬斯克確認FSD V14將于6周后發(fā)布，系統(tǒng)性能大幅提升。Model 3+在中國推出，提升產(chǎn)品競爭力，6座Model YL或?qū)⒂谇锛玖料?。特斯拉申請英國電力供?yīng)許可，拓展儲能與電力業(yè)務(wù)國際化布局，增強長期增長動能。

華泰證券維持途牛（TOUR.O）買入評級，目標價1.7美元：

公司2Q25收入1.35億元，yoy+15.4%，打包游收入增長26.3%，出境游需求旺盛帶動歐洲、日本及新興市場GMV兩位數(shù)增長。毛利率提升至63.8%，費用優(yōu)化推動凈利潤率升至10.5%。直播與小團游渠道拓展助力交易量增長，預(yù)計25-27年收入分別為5.7/6.2/6.9億元，調(diào)整后凈利潤分別為30/40/50百萬元。基于行業(yè)估值折價，維持25年2.5倍PS估值，目標價1.7美元。風險提示包括市場恢復(fù)不及預(yù)期與出境供給恢復(fù)緩慢。

（財聯(lián)社 齊靈）