財(cái)聯(lián)社8月22日訊（編輯 夏軍雄）盡管美國特朗普政府今年對大部分貿(mào)易伙伴加征了新關(guān)稅，但美國商品和服務(wù)價(jià)格卻出乎許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)料，依然保持相對穩(wěn)定。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家提醒說，關(guān)稅迄今尚未引發(fā)新一輪通脹，并不意味著價(jià)格未來不會(huì)飆升。他們指出，近期數(shù)據(jù)顯示，包括服裝、家居用品和家電在內(nèi)的一些商品成本已有小幅上漲。

不過，專家們承認(rèn)，目前關(guān)稅還未引發(fā)那種可能導(dǎo)致價(jià)格大幅飆升的嚴(yán)重通脹壓力。

以下是經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國關(guān)稅處于數(shù)十年來最高水平，但通脹依舊平穩(wěn)的四大原因。

1. 實(shí)際關(guān)稅水平?jīng)]有想象中那么高

美國總統(tǒng)特朗普多次威脅要大幅提高進(jìn)口商品關(guān)稅，但數(shù)據(jù)顯示，美國進(jìn)口的實(shí)際平均關(guān)稅水平并沒有此前宣布的那么高。

根據(jù)凱投宏觀的數(shù)據(jù)，6月份美國進(jìn)口的平均關(guān)稅稅率為9%，遠(yuǎn)低于年初許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在特朗普頻繁宣布關(guān)稅計(jì)劃后預(yù)測的15%。

巴克萊銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Cus表示：“并不是關(guān)稅反應(yīng)很小，而是截至6月，實(shí)際有效關(guān)稅率的提升幅度相對有限?！?/p>

部分原因在于，面臨較高關(guān)稅的國家向美國出口的商品減少了，而關(guān)稅水平較低的國家則增加了對美出口。結(jié)果是，美國進(jìn)口的平均關(guān)稅水平低于年初許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測。

此外，美國進(jìn)口的許多商品也被豁免于更高的關(guān)稅。

根據(jù)巴克萊數(shù)據(jù)，6月進(jìn)入美國零售市場的約2580億美元商品中，只有48%需要繳納關(guān)稅。藥品、部分電子產(chǎn)品，以及來自加拿大和墨西哥的許多進(jìn)口商品均被排除在新關(guān)稅之外。

巴克萊分析師表示：“盡管需繳關(guān)稅的商品面臨更高稅率，但美國進(jìn)口商品中仍有相當(dāng)大比例是免稅的。這是有效關(guān)稅率較低的重要原因?！?/p>

2. 企業(yè)在關(guān)稅生效前囤貨

美國零售商今年早些時(shí)候就提前增加了庫存，以應(yīng)對特朗普政府可能提高進(jìn)口商品關(guān)稅的。許多零售商仍在銷售這些尚未被加稅的商品，從而推遲了價(jià)格上漲。

Cus表示：“在關(guān)稅生效前，從加拿大進(jìn)口的部分未來會(huì)被加稅的商品數(shù)量大幅增加。而在5月和6月，這類商品的進(jìn)口量可能相對較低，因此需要繳稅的商品比例也隨之下降?！?/p>

不過，專家警告稱，這些較低成本的庫存最終會(huì)被消耗殆盡，屆時(shí)可能帶來更高的價(jià)格壓力。

3. 零售商暫時(shí)自行消化成本

目前，許多零售商選擇自行承擔(dān)新增關(guān)稅帶來的成本壓力。

凱投宏觀分析師在報(bào)告中稱：“企業(yè)愿意通過壓縮利潤率來吸收初期的沖擊，不過我們認(rèn)為這種情況大多是暫時(shí)的，因?yàn)槠髽I(yè)在等待關(guān)稅水平的進(jìn)一步明朗化?！?/p>

“我們懷疑這種局面在長期內(nèi)不可持續(xù)。隨著未來幾周關(guān)稅水平的不確定性逐漸消除，零售商對未來一到兩年的關(guān)稅成本有了更清晰的預(yù)期后，我們預(yù)計(jì)會(huì)有更多企業(yè)選擇提高價(jià)格，”他們補(bǔ)充說。

4. 關(guān)稅往往會(huì)逐步推高通脹

關(guān)稅通常需要經(jīng)過數(shù)月時(shí)間，才能滲透進(jìn)企業(yè)供應(yīng)鏈，并最終反映在消費(fèi)者支付的商品價(jià)格上。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)在6月的一份報(bào)告中指出，關(guān)稅的全面影響并非立即顯現(xiàn)，而是會(huì)在較長時(shí)間內(nèi)逐步釋放，并在生效大約一年后達(dá)到峰值。

這意味著，今年美國實(shí)施了新的關(guān)稅，其對通脹的顯著影響很可能要到今年晚些時(shí)候乃至2026年才會(huì)顯現(xiàn)。

凱投宏觀分析師表示：“迄今為止，關(guān)稅向最終消費(fèi)品價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)仍然有限，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)其影響將在今年下半年逐漸積累?！?/p>