一、風(fēng)電行業(yè)迎來"黃金時代"？

2025年上半年全國風(fēng)電新增裝機(jī)51.39GW，同比激增98.88%的數(shù)據(jù)確實令人振奮?；ㄆ熳钚聢蟾骖A(yù)測中國全年風(fēng)電新增裝機(jī)量有望達(dá)120GW，遠(yuǎn)超此前預(yù)期的90GW。更令人驚訝的是，11家風(fēng)電零部件上市公司中，6家凈利潤增幅超100%。這不禁讓我思考：這是否意味著風(fēng)電行業(yè)真的迎來了"黃金時代"？

二、歷史總是驚人地相似

很多人對"歷史會重復(fù)"嗤之以鼻，但作為一個在資本市場摸爬滾打多年的觀察者，我不得不承認(rèn)這個規(guī)律的存在。具體到中國股市，你會發(fā)現(xiàn)牛市往往與五年規(guī)劃周期相關(guān)：2009年、2014年、2019年牛市均處于規(guī)劃交替期，政策推動與市場情緒形成共振。

歷史并非沒有重復(fù)，只是不是以你預(yù)想的方式出現(xiàn)罷了。就像現(xiàn)在的風(fēng)電行業(yè)，表面上看是政策紅利和市場需求的雙重推動，但深層次看，這與十年前光伏行業(yè)的崛起何其相似？當(dāng)時也是政策扶持、產(chǎn)能擴(kuò)張、股價飆升…然后呢？

三、機(jī)構(gòu)如何玩轉(zhuǎn)成本游戲

很多人對于找一只好股票感到苦惱，覺得很難。但實際這是因為你入手的角度有問題。從做生意的角度出發(fā)，真正的好股票都有一個前提：成本可控。被譽(yù)為價值投資典范的巴菲特也很注重控制成本。在他2023年的股東信中談到7年13億買了4億股可口可樂股票，折合每股成本是3.25美元。而從1988年到1994年的7年間，可口可樂公司股價最低是35美元。

這告訴我們一個簡單道理：即便是價值投資也不妨礙控制成本。任何一個機(jī)構(gòu)投資者首先考慮的就是自己的持倉成本是否安全。而多數(shù)普通投資者考慮的是什么？是能盈利多少。之所以每次都是"差口氣就要賺錢了"，不就是因為對成本沒概念嗎！

那么機(jī)構(gòu)的成本如何才能看出來呢？

四、大數(shù)據(jù)揭示機(jī)構(gòu)行為密碼

由于機(jī)構(gòu)投資者的「交易行為」與散戶是完全不同的，用傳統(tǒng)方法自然是很難識別。但是通過大數(shù)據(jù)統(tǒng)計工具先把所有的「交易行為」數(shù)據(jù)保存下來，經(jīng)過長期積累后，再通過大數(shù)據(jù)模型計算，就可以看到不同的「交易行為」特征了。

這是「四方科技」的「交易行為數(shù)據(jù)圖」。和傳統(tǒng)的走勢圖相比，圖中橙色柱體就是我用了十多年的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)中反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)?！笝C(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)反映了機(jī)構(gòu)資金交易的意愿——如果「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)越活躍，就意味著參與交易的機(jī)構(gòu)資金越多、時間也越長。

這只股票是2024年「9.24」行情中很有故事的一只——9月底到10月份漲幅超過40%，整個10月漲幅比他好的不到200家。在當(dāng)時流動性泛濫、炒小炒差的氛圍中絕對屬于特立獨行的一類。畢竟這是一只典型的白馬股：業(yè)績增速始終在10%以上，市盈率還不到20倍。

那為什么這只股票做起來了呢？從數(shù)據(jù)上看得很清楚：股價尚未啟動時，「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)已經(jīng)開始活躍，說明機(jī)構(gòu)本就有心想做；之后便是壓著股價不動——這不就是典型的在做成本嗎？一旦成本降下來之后，拉升不就是水到渠成的事情嘛！

五、小盤股也有大智慧

實際小票也是這個思路——不是說小票都會漲，一定是成本做下來的才會漲。

這只股票就是當(dāng)時名噪一時的川普概念股「川大智勝」，如今已是帶星*ST股。在第一個漲停板之前很多人是不相信的，但從數(shù)據(jù)上來看該股的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)在股價還沒有啟動的時候就已經(jīng)開始活躍了——顯然機(jī)構(gòu)又開始做成本了。

但是有些即便是所謂的小盤股也是一路下跌：

這是「華統(tǒng)股份」，標(biāo)準(zhǔn)的中小盤個股。很顯然機(jī)構(gòu)幾乎沒有做成本的機(jī)會——股價也只能是短暫上漲后繼續(xù)回落。

六、風(fēng)電行業(yè)的啟示

回到開篇的風(fēng)電行業(yè)新聞。陸上風(fēng)機(jī)中標(biāo)均價觸底回升至1552元/kW（較2024年提升9%），但市場對需求可持續(xù)性的擔(dān)憂導(dǎo)致股價未充分反映這一利好。國金證券分析認(rèn)為隨著2024年底至2025年漲價訂單逐步交付風(fēng)機(jī)制造毛利率將顯著改善——這不正是典型的"機(jī)構(gòu)做成本"階段嗎？

在這個信息爆炸的時代普通投資者最缺乏的不是消息而是解讀消息的能力和工具。

記?。褐匾牟皇浅炊强礄C(jī)構(gòu)的成本是否到位！

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