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8月19日，上海巴蘭仕汽車檢測(cè)設(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱"巴蘭仕"）開啟申購(gòu)，該公司于今年6月成功過會(huì)，其在北交所IPO的日子即將到來。

據(jù)巴蘭仕招股書披露，他們是一家國(guó)內(nèi)汽車維修保養(yǎng)設(shè)備行業(yè)的制造商，主要從事舉升機(jī)、拆胎機(jī)、平衡機(jī)等汽車養(yǎng)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

巴蘭仕汽車舉升機(jī) 圖源：巴蘭仕官網(wǎng)）

「創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，在汽車后市場(chǎng)設(shè)備賽道的IPO角逐中，巴蘭仕雖手握海外渠道、知名客戶資源等"籌碼"，卻也面臨專利訴訟風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?、回款風(fēng)險(xiǎn)等挑戰(zhàn)。

1、老夫少妻掌舵，公司曾遭警示

巴蘭仕此前曾于2014年和2023年兩度登陸新三板，沖刺北交所IPO前仍在新三板創(chuàng)新層。

據(jù)巴蘭仕2014年的公開轉(zhuǎn)讓說明書披露，該公司最早成立于2005年1月份，當(dāng)時(shí)是由程玉慧、陳天、馮定兵、徐彥啟、李松等多位自然人共同出資成立。

2009年，巴蘭仕的最大個(gè)人股東是持股23%程玉慧，同年6月，她將所有持股轉(zhuǎn)讓給了自己的丈夫蔡喜林，而到2014年公司掛牌新三板時(shí)，公開資料顯示程玉慧已經(jīng)因病去世，蔡喜林也已經(jīng)再婚，娶孫麗娜為妻。

巴蘭仕2017版招股書

2014年時(shí)，蔡喜林個(gè)人直接持有巴蘭仕18.7%的股份，另通過晶佳投資控制巴蘭仕15%的股份，合計(jì)控制公司33.7%的股份，是公司的控股股東及實(shí)際控制人。

2017年9月，蔡喜林還曾嘗試帶領(lǐng)巴蘭仕沖刺上交所IPO，當(dāng)時(shí)曾預(yù)披露過上市招股書，顯示蔡喜林依然是公司的控股股東及實(shí)際控制人，他個(gè)人持股為19.15%。

此外，上海晶佳持股12.78%，馮定兵作為第三大股東持股12.03%，上述三方簽訂了一致行動(dòng)人協(xié)議，合計(jì)持有巴蘭仕43.95%的股權(quán)。

不過，巴蘭仕最終于2018年撤回了A股上市申請(qǐng)。

到2023年，公司二度掛牌新三板時(shí)，公開轉(zhuǎn)讓說明書披露蔡喜林個(gè)人持股降至18.27%，依然是第一大股東，上海晶佳作為第二大股東持股12.17%，馮定兵作為第三大股東持股11.45%。

由于該公司前三大股東持股比例相近且均未超過30%，單一直接股東若僅依其持有的股份并不足以對(duì)股東大會(huì)決議產(chǎn)生決定性影響，因此巴蘭仕當(dāng)時(shí)已經(jīng)是無控股股東的狀態(tài)。

并且2023年巴蘭仕的實(shí)際控制人較上述幾次披露時(shí)也有了新的變化，已經(jīng)變?yōu)椴滔擦?、孫麗娜夫婦作為共同實(shí)際控制人。

據(jù)巴蘭仕沖刺北交所IPO披露的最新招股書顯示，上市前，該公司依然無控股股東，蔡喜林、孫麗娜夫婦合計(jì)控制公司46.66%的股份。

蔡喜林出生于1959年2月，現(xiàn)年66歲，他曾在上世紀(jì)80年代擔(dān)任江西省湖口工具廠車間主任、珠海大眾電業(yè)有限公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理。

1991年至2004年，蔡喜林先后在珠海國(guó)際貿(mào)易展覽（集團(tuán)）有限公司、珠海市海大工貿(mào)公司分公司、中山市科盛機(jī)械有限公司擔(dān)任過高管。

2005年1月，巴蘭仕成立，盡管蔡喜林在此時(shí)開始擔(dān)任公司的總經(jīng)理一職，但他并未在公司持股，直到2009年獲得程玉慧轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，并開始擔(dān)任公司的董事長(zhǎng)一職。

孫麗娜則出生于1982年6月，現(xiàn)年43歲，她與蔡喜林有23歲的年齡差。孫麗娜從2004年12月至今，曾分別在廣州匯峰機(jī)械有限公司、廣州浦力機(jī)械有限公司、廣州晶佳汽車設(shè)備有限公司做過銷售經(jīng)理和總經(jīng)理。

天眼查顯示，上述三家公司均為巴蘭仕的成員企業(yè)。2022年8月至今，孫麗娜也在擔(dān)任巴蘭仕的副總經(jīng)理。

2024年9月，巴蘭仕在新三板掛牌期間，曾收到全國(guó)股轉(zhuǎn)公司出具的《關(guān)于對(duì)上海巴蘭仕汽車檢測(cè)設(shè)備股份有限公司及相關(guān)責(zé)任主體采取口頭警示的送達(dá)通知》。

原因是該公司在申請(qǐng)掛牌期間未披露股份代持事項(xiàng)和員工持股平臺(tái)份額代持事項(xiàng)，且相關(guān)股東上海晶佳和股東文元未履行信息披露義務(wù)，對(duì)上述主體采取口頭警示的自律監(jiān)管措施。

巴蘭仕公司的發(fā)展過程中，曾出現(xiàn)多次代持的情況，時(shí)間跨度近20年，從2005年公司剛成立時(shí)到2024年沖刺北交所IPO前。

巴蘭仕公司在招股書中表示，截至目前，股權(quán)代持關(guān)系均已解除。

2、外銷收入占比超7成，2025年上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓啪?/b>

招股書披露，巴蘭仕在2022年至2024年（以下簡(jiǎn)稱成"報(bào)告期內(nèi)"）的營(yíng)收分別為6.43億元、7.94億元及10.57億元，2023年、2024年分別同比增長(zhǎng)23.48%、33.12%。

同期，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3003.55萬元、8055.36萬元及1.29億元，2023年、2024年的凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)168.19%、60.14%。

巴蘭仕2022年至2024年?duì)I收

可以看出，公司在報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

不過，據(jù)公司2025年半年度財(cái)報(bào)披露，其營(yíng)收與凈利潤(rùn)的增速大幅放緩，上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別為5.4億元及7753.49萬元，分別同比增長(zhǎng)了5.64%及11.8%。

從產(chǎn)品方面看，舉升機(jī)一直是巴蘭仕最大的營(yíng)收來源，報(bào)告期內(nèi)分別為3.02億元、3.7億元、5.09億元，占公司總營(yíng)收的比例分別為47.58%、46.97%、48.57%，綜合毛利率分別為23.62%、27.04%、28.55%。

巴蘭仕北交所招股書

不過值得注意的是，該產(chǎn)品在過去3年的平均售價(jià)出現(xiàn)了持續(xù)下滑的情況，價(jià)格從2022年的8190.32元/臺(tái)降至2024年的7492.15元/臺(tái)。

巴蘭仕舉升機(jī)平均售價(jià)連續(xù)3年下滑

拆胎機(jī)在報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收占比略微下降，從2022年的26.04%降至2024年的24.08%。平衡機(jī)的營(yíng)收占比穩(wěn)定維持在10%左右。

報(bào)告期內(nèi)，巴蘭仕分別采取經(jīng)銷和直銷的銷售模式，其中直銷模式下的營(yíng)收占比分別為81.53%、79.32%及82.51%。經(jīng)銷模式的營(yíng)收占比僅在2023年達(dá)到過20.68%，其余兩年均未突破20%。

在客戶方面，巴蘭仕在國(guó)內(nèi)的客戶包括比亞迪汽車、理想汽車、長(zhǎng)城汽車等知名整車廠商（含旗下4S店），包括途虎養(yǎng)車、天貓養(yǎng)車、京東養(yǎng)車等大型連鎖汽車維修保養(yǎng)店以及中國(guó)石油、美孚、殼牌等知名油品公司。

在國(guó)外，其產(chǎn)品也遠(yuǎn)銷歐洲、南美洲、北美洲等100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

盡管巴蘭仕在國(guó)內(nèi)服務(wù)于多家知名汽車廠商及汽車后市場(chǎng)服務(wù)平臺(tái)，但公司依然存在"墻內(nèi)開花墻外香"的情況。

報(bào)告期內(nèi)，公司外銷收入占比分別為75.91%、74.06%和75.59%，2025年上半年其外銷收入占比為75.5%。外銷收入主要分布在歐洲、南美洲、亞洲等地區(qū)。

巴蘭仕北交所招股書

據(jù)悉，巴蘭仕的外銷主要為貼牌模式，境外客戶主要為當(dāng)?shù)仄嚲S修保養(yǎng)設(shè)備的品牌商。

巴蘭仕的內(nèi)銷、外銷毛利率

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.87%、27.29%及28.81%。其中，外銷毛利率高于內(nèi)銷毛利率。

對(duì)此，公司解釋稱主要原因有兩個(gè)：一個(gè)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況不同，公司外銷的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括歐洲等境外廠商，產(chǎn)品具有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上中小規(guī)模的廠家較多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

另一個(gè)原因是近年來，美元兌人民幣匯率上升，外銷毛利率受匯率波動(dòng)影響而提升。

巴蘭仕在招股書中提到，公司存在融資渠道相對(duì)單一、產(chǎn)品類別需要擴(kuò)充的劣勢(shì)，以及國(guó)內(nèi)低端汽車維修保養(yǎng)設(shè)備市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)不利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)、勞動(dòng)力成本上升帶來的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。

3、兩起未決訴訟遭索賠2493萬，回款風(fēng)險(xiǎn)驟增

「創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，上市前夕，巴蘭仕還面臨2起作為被告的未決專利訴訟，分別為"營(yíng)口大力汽保設(shè)備科技有限公司訴巴蘭仕侵害發(fā)明專利權(quán)糾紛案"和"奈克希文股份公司訴巴蘭仕侵害發(fā)明專利權(quán)糾紛案"。

被指控侵權(quán)的產(chǎn)品主要是輪胎拆裝機(jī)，兩起訴訟涉及的總金額為2493萬元，占巴蘭仕期末凈資產(chǎn)的比例為5.04%。

巴蘭仕北交所招股書

2025年6月，巴蘭仕的實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人已經(jīng)出具《賠償承諾》，承諾若公司目前存在的專利糾紛最后形成了對(duì)公司任何不利結(jié)果，則承諾人將承擔(dān)賠償金、訴訟費(fèi)用等一切損失，以保證巴蘭仕及上市后的未來公眾股東不會(huì)因此遭受任何損失。

值得注意的是，巴蘭仕近年來的回款風(fēng)險(xiǎn)也有所加劇。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)其應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為4640.32萬元、5454.17萬元和1.07億元，占報(bào)告期各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為15.8%、14.35%和22.37%。

2025年上半年，巴蘭仕的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為1.06億元，顯示回款壓力持續(xù)存在。

在募集資金的用途方面，該公司擬募集資金約3億元，其中汽車維修保養(yǎng)設(shè)備智能化改造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目擬投資9934.5萬元，舉升設(shè)備智能化工廠項(xiàng)目擬投資約1.36億元，研發(fā)中心項(xiàng)目擬投資6485.08萬元。

募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，該公司將新增年產(chǎn)舉升機(jī)產(chǎn)品40000臺(tái)、拆胎機(jī)和平衡機(jī)產(chǎn)品6000臺(tái)、洗車機(jī)產(chǎn)品750臺(tái)的生產(chǎn)能力。

不過，其募資擴(kuò)產(chǎn)的邏輯也曾被監(jiān)管追問合理性與必要性。

對(duì)此，巴蘭仕表示公司主要產(chǎn)品舉升機(jī)、拆胎機(jī)和平衡機(jī)的全球市場(chǎng)占有份額較低（目前約為4.07%、5.90%和1.27%），未來公司希望繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，為消化產(chǎn)能奠定基礎(chǔ)。

并且2024年，巴蘭仕的核心產(chǎn)品舉升機(jī)、拆胎機(jī)和平衡機(jī)的產(chǎn)能利用率均超過100%，導(dǎo)致該公司不得不通過部分外購(gòu)成品來滿足下游客戶需求，因此巴蘭仕認(rèn)為公司不存在過度擴(kuò)產(chǎn)的情況。

巴蘭仕核心產(chǎn)品的產(chǎn)量產(chǎn)能

其實(shí)，巴蘭仕各期末的貨幣資金也比較充裕，報(bào)告期各期末，其貨幣資金分別為1.19億元、2.34億元、1.9億元。2025年上半年財(cái)報(bào)披露的期末貨幣資金為2.86億元。

這說明該公司是有一定的自主投資能力的，在這種情況仍要募資進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，也可能會(huì)引發(fā)質(zhì)疑。

「創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，在2022年和2023年，巴蘭仕還曾進(jìn)行股利分配，2年共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利6489萬元。

此外，巴蘭仕作為一家高新技術(shù)企業(yè)，盡管其研發(fā)費(fèi)用的投入在持續(xù)增長(zhǎng)，報(bào)告內(nèi)分別為2347.79萬元、2844.81萬元和3582.7萬元。但公司的研發(fā)費(fèi)用率呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，2022年至2024年分別為3.65%、3.58%和3.39%。

且其研發(fā)費(fèi)用率低于同期同行業(yè)可比公司的平均水平（8.98%、8.05%、5.79%），長(zhǎng)此以往，是否會(huì)影響公司在市場(chǎng)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力？

巴蘭仕在北交所IPO的鐘聲即將敲響。對(duì)于66歲的蔡喜林和43歲的孫麗娜而言，這是"夫妻店"邁向現(xiàn)代化公眾公司最關(guān)鍵的一步，但I(xiàn)PO對(duì)于一家公司來說絕非終點(diǎn)，而是一個(gè)新的起點(diǎn)。

未來，巴蘭仕能否憑借3億募資從"制造"走向"智造"，在汽車后市場(chǎng)擁有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，或需要更多時(shí)間去書寫這個(gè)答案，「創(chuàng)業(yè)最前線」也將保持關(guān)注。

*注：文中題圖來自巴蘭仕官網(wǎng)。