本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：孫華秋

來源|時代商業(yè)研究院

作者|孫華秋

編輯|韓迅

作為A股少有的存儲芯片廠商，聚辰股份（688123.SH）在今年上半年交出一份怎樣的成績單？

8月23日，聚辰股份披露2025年半年報。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，聚辰股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.75億元，同比增長11.69%；歸母凈利潤為2.05億元，同比增長43.50%，呈“營收穩(wěn)增、利潤快增”的態(tài)勢。

8月21—25日，就收入結(jié)構(gòu)、新興市場拓展等問題，時代商業(yè)研究院向聚辰股份發(fā)函并致電詢問。其工作人員在電話中回復(fù)稱，目前公司暫時不方便接受媒體采訪和調(diào)研。

【摘要】

1.業(yè)績重回升勢。2023年，受行業(yè)周期所影響，聚辰股份的營收同比下滑28.25%，歸母凈利潤同比驟降71.63%。2024年，得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等舉措推動，聚辰股份業(yè)績顯著回升，營收突破10億元大關(guān)，創(chuàng)歷史新高。

2.產(chǎn)品多元化拓展。隨著消費(fèi)電子市場增速放緩，聚辰股份啟動產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略：在工業(yè)級EEPROM、音圈馬達(dá)驅(qū)動芯片成功迭代的同時，推動SPD、汽車級EEPROM及NOR Flash業(yè)務(wù)高速成長。

3.聚焦業(yè)績增長持續(xù)性。建議投資者重點(diǎn)跟蹤聚辰股份核心產(chǎn)品的市場需求變化、車規(guī)級產(chǎn)品等新興業(yè)務(wù)的客戶拓展進(jìn)度、行業(yè)周期波動對毛利率的影響，以及供應(yīng)鏈穩(wěn)定性等關(guān)鍵因素，以更全面評估其業(yè)績增長持續(xù)性。

業(yè)績重回升勢

作為國內(nèi)EEPROM領(lǐng)域的頭部企業(yè)，聚辰股份于2019年成功登陸科創(chuàng)板，目前已形成存儲類芯片與混合信號類芯片兩大核心產(chǎn)品線，產(chǎn)品廣泛覆蓋存儲模組、智能手機(jī)、汽車電子、工業(yè)控制、物聯(lián)網(wǎng)、白色家電、通信設(shè)備和醫(yī)療儀器等多元化應(yīng)用場景。

上市后，聚辰股份的業(yè)績呈震蕩上升態(tài)勢。2023年，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動、終端電子行業(yè)需求疲軟及下游模組廠商庫存策略調(diào)整等因素沖擊，聚辰股份的營收同比大幅下滑28.25%至7.04億元，歸母凈利潤同比驟降71.63%至1.00億元，業(yè)績明顯承壓。

2024年，得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和行業(yè)回暖，聚辰股份的業(yè)績強(qiáng)勢反彈，營業(yè)收入同比增長46.17%至10.28億元，首度突破10億元大關(guān)，創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤同比增長189.23%至2.90億元，盈利能力顯著修復(fù)。

今年上半年，聚辰股份通過持續(xù)深化高附加值市場布局與全鏈條服務(wù)能力，核心產(chǎn)品矩陣實(shí)現(xiàn)突破，DDR5 SPD芯片、汽車級EEPROM芯片及高性能工業(yè)級EEPROM芯片出貨量同比大幅攀升，汽車級NOR Flash芯片成功導(dǎo)入多家全球頭部汽車電子Tier1供應(yīng)商，光學(xué)防抖（OIS）音圈馬達(dá)驅(qū)動芯片則搭載行業(yè)主流智能手機(jī)廠商中高端機(jī)型實(shí)現(xiàn)商用。

產(chǎn)品端的突破直接反映在業(yè)績層面。半年報顯示，今年上半年，聚辰股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.75億元，同比增長11.69%；歸母凈利潤為2.05億元，同比增長43.50%，為歷史同期最好成績。

盈利能力方面，今年上半年，聚辰股份的毛利率為60.25%，同比上升5.55個百分點(diǎn)，但較2022年的67.03%仍有一定的差距。

產(chǎn)品多元化拓展

作為全球第三大EEPROM芯片供應(yīng)商，聚辰股份的業(yè)務(wù)根基深植于非易失性存儲芯片領(lǐng)域，其核心產(chǎn)品EEPROM在智能手機(jī)攝像頭模組等消費(fèi)電子市場占據(jù)較大的市場份額。

隨著消費(fèi)電子市場增速放緩，聚辰股份啟動產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略：在工業(yè)級EEPROM、音圈馬達(dá)驅(qū)動芯片成功迭代的同時，推動SPD、汽車級EEPROM及NOR Flash業(yè)務(wù)高速成長。

聚辰股份在半年報中指出，受產(chǎn)品銷量與單價變動的綜合影響，公司來自消費(fèi)電子領(lǐng)域存儲芯片的收入和利潤下滑較為明顯，對公司經(jīng)營業(yè)績增長形成一定的壓力。為增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，公司積極把握AI向智能終端設(shè)備滲透的發(fā)展機(jī)遇，WLCSP EEPROM芯片在行業(yè)主要品牌的AI眼鏡產(chǎn)品中取得大規(guī)模應(yīng)用，有望成為產(chǎn)品線今后的重要增長引擎。

在存儲模組配套芯片領(lǐng)域，大模型訓(xùn)練與推理對算力的迫切需求，推動AI服務(wù)器內(nèi)存配置顯著升級，一臺主流AI服務(wù)器通常需部署超20根DDR5內(nèi)存模組，數(shù)量約為傳統(tǒng)通用服務(wù)器的2倍，為市場注入新的增長動能。

受益于DDR5內(nèi)存模組滲透率持續(xù)提升，以及服務(wù)器、個人電腦市場需求釋放，聚辰股份積極把握市場機(jī)遇，DDR5 SPD芯片的銷量與收入同比快速增長，成為驅(qū)動公司收入規(guī)模擴(kuò)張與盈利能力提升的重要力量。

汽車電子是聚辰股份高可靠性存儲芯片的核心應(yīng)用場景。作為國內(nèi)唯一可以提供成熟、系列化汽車級EEPROM芯片的供應(yīng)商，聚辰股份已形成了較為完整的汽車級EEPROM芯片應(yīng)用產(chǎn)品線。

公告顯示，聚辰股份的汽車級EEPROM產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于汽車的智能座艙、三電系統(tǒng)、視覺感知、底盤傳動與微電機(jī)等四大系統(tǒng)的數(shù)十個子模塊，終端客戶覆蓋國內(nèi)外主流汽車廠商。2025年上半年，聚辰股份加速拓展歐洲、美國、韓國、日本等海外重點(diǎn)市場，汽車級EEPROM產(chǎn)品成功導(dǎo)入多家全球領(lǐng)先的汽車電子Tier1供應(yīng)商，產(chǎn)品的銷量和收入同比增長超100%，并持續(xù)向汽車核心部件應(yīng)用領(lǐng)域滲透。

為進(jìn)一步夯實(shí)核心競爭力，2025年上半年，聚辰股份的研發(fā)投入達(dá)1.03億元，同比增加2051.13萬元，創(chuàng)歷史同期新高，為技術(shù)突破與產(chǎn)品迭代提供堅(jiān)實(shí)支撐。

核心觀點(diǎn)：聚焦業(yè)績增長持續(xù)性

聚辰股份憑借對EEPROM“高可靠性”需求的深刻洞察，構(gòu)建了覆蓋消費(fèi)級、工業(yè)級、車規(guī)級的全維度產(chǎn)品矩陣：消費(fèi)級產(chǎn)品穩(wěn)固現(xiàn)有優(yōu)勢地位，工業(yè)級產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破，車規(guī)級產(chǎn)品加速放量成長。

不過，鑒于聚辰股份過往業(yè)績存在一定波動，建議投資者重點(diǎn)跟蹤其核心產(chǎn)品的市場需求變化、車規(guī)級產(chǎn)品等新興業(yè)務(wù)的客戶拓展進(jìn)度、行業(yè)周期波動對毛利率的影響，以及供應(yīng)鏈穩(wěn)定性等關(guān)鍵因素，以更全面評估其業(yè)績增長持續(xù)性。

（全文2091字）

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