近期，第二批磷銨出口配額的落地，引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的廣泛關(guān)注。配額數(shù)量傳聞不斷，但基本是以磷酸二銨為主，磷酸一銨量較少，據(jù)悉大概率超過10萬噸，較第一批額度相差較大。在全球農(nóng)業(yè)需求波動、原材料價格起伏不定的大背景下，磷酸一銨后期市場究竟會如何演繹？是延續(xù)當前的平穩(wěn)態(tài)勢，還是在多方因素的交織下出現(xiàn)新的起伏波動？讓我們深入市場，一探究竟。

一、出口價格逐步下滑

圖1 2024-2025年中國磷酸一銨出口離岸價格走勢圖（美元/噸）

來源：隆眾資訊

上半年中國磷酸一銨出口價格持續(xù)走高，截至6月底，11-44規(guī)格產(chǎn)品出口離岸報價達590美元/噸，較年初上漲約20%。這一走勢主要受兩方面因素驅(qū)動：一是去年11月底至今年5月中國暫停磷酸一銨出口的政策，直接導(dǎo)致國際市場供應(yīng)缺口；二是南美地區(qū)為備戰(zhàn)9月種植季，提前啟動備貨，進口商補貨頻次增加，進一步加劇國際供應(yīng)緊張，推動價格上揚。

自進入7月份之后，中國磷酸一銨出口價格進入震蕩調(diào)整通道。當前，11-44 FOB中國報價為565美元/噸，但該價格已顯著跌破出口限價，且實際成交持續(xù)低迷。國際需求端是主要制約因素：傳統(tǒng)主力進口國如巴西，受國內(nèi)農(nóng)業(yè)采購節(jié)奏放緩、前期庫存尚未消化等影響，對磷酸一銨的新增采購需求明顯下降；其他潛在進口市場同樣跟進意愿不足，導(dǎo)致新單成交乏力，價格缺乏上行支撐。

二、出口預(yù)期繼續(xù)增量

圖2 2024-2025年中國磷酸一銨月度出口對比趨勢圖（萬噸）

來源：海關(guān)總署、隆眾資訊

從今年1-7月我國磷酸一銨出口數(shù)據(jù)來看，累計出口量達60.1萬噸，較去年同期大幅減少49.4%。自5月國內(nèi)放開磷酸一銨出口后，市場逐步釋放出口動能，6-7月出口量實現(xiàn)環(huán)比增量；據(jù)行業(yè)消息，第一批出口配額下，各生產(chǎn)企業(yè)的配額量已基本執(zhí)行完畢。

隨著第二批出口配額落地，疊加后期國際市場需求季再次到來，預(yù)計第三季度我國磷酸一銨出口量有望迎來階段性增長。不過需關(guān)注當前制約因素：當前國際市場需求仍處疲弱態(tài)勢，出口價格持續(xù)走低，受此影響，預(yù)計第二批磷酸一銨出口配額的實際規(guī)模將較為有限。

三、成本與需求持續(xù)博弈

當前磷酸一銨市場面臨“成本高企、需求疲弱”的雙重壓力

圖3 2024-2025年中國磷酸一銨價格成本利潤走勢圖（元/噸）

來源：隆眾資訊

成本端是影響磷酸一銨價格的關(guān)鍵因素。磷礦石與硫磺作為核心原材料，其價格波動直接牽動磷酸一銨的生產(chǎn)成本。今年以來，磷礦石因新能源電池產(chǎn)業(yè)對高品位礦石需求增加，價格始終保持堅挺；硫磺近期則受二批配額等因素傳導(dǎo)影響，價格高位上揚，雙重壓力下，磷酸一銨企業(yè)的生產(chǎn)成本持續(xù)增加。

圖4 2024-2025年中國復(fù)合肥行業(yè)產(chǎn)能利用率對比圖（百分比）

來源：隆眾資訊

成本端維持高位運行，而下游需求面表現(xiàn)疲弱。截至8月21日，本周期復(fù)合肥產(chǎn)能利用率40.84%，環(huán)比下滑2.64個百分點，需求疲軟顯著。主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)分化：山東排產(chǎn)正常、負荷穩(wěn)定；河南、河北部分縮減生產(chǎn)；湖北部分企業(yè)因發(fā)運差、庫存高降負荷；蘇皖、西南以銷定產(chǎn)；東北仍處收款期未生產(chǎn)。預(yù)計下周，受局部環(huán)保收緊及庫存壓力影響，企業(yè)生產(chǎn)積極性受限，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率或繼續(xù)小幅下滑。

四、后期走勢預(yù)測

綜合來看，磷酸一銨后期走勢將以窄幅震蕩為主。成本端支撐明確，磷礦石、硫磺價格大概率繼續(xù)維持高位運行，為磷酸一銨價格筑牢底部，有效限制其下行空間；但需求端疲弱態(tài)勢短期難有根本性改善，國際市場需求低迷、出口價跌量少，國內(nèi)下游復(fù)合肥產(chǎn)能利用率偏低、需求不振，市場情緒受抑下，價格重心存在小幅回落可能。不過，在高成本托底及第二批出口配額逐步釋放的雙重支撐下，價格下滑有限。