【導(dǎo)語】：國際原油期貨價(jià)格在經(jīng)歷連續(xù)性的4連漲后，又出現(xiàn)一個(gè)深度回落。此時(shí)國內(nèi)甲苯市場(chǎng)因下游集中性采購，市場(chǎng)價(jià)格略見企穩(wěn)或小幅回暖。

1、山東地區(qū)甲苯價(jià)格堅(jiān)挺，與原油波動(dòng)相背離

圖1 山東甲苯與國際原油價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖（美/桶、元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

8月下旬由于甲苯與二甲苯價(jià)差重回200-300元/噸，甲苯進(jìn)入汽油池?cái)?shù)量下降明顯，煉廠再次通過下調(diào)掛牌價(jià)格來平衡出貨量。甲苯市場(chǎng)雖有來自化精細(xì)化工的消耗，但由于消耗量十分有限，難以支撐甲苯價(jià)格企穩(wěn)。目前甲苯外售與進(jìn)汽油池的經(jīng)濟(jì)性來看，后者利潤值更佳，前期轉(zhuǎn)為自用的煉廠繼續(xù)維持。供應(yīng)量仍維持在較低水平，且歧化工廠的大單采買使得山東地區(qū)甲苯市場(chǎng)開啟階段性供不應(yīng)求的局面。

2、甲苯與純苯價(jià)差收窄

圖2 山東地區(qū)甲苯與純苯價(jià)差走勢(shì)圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

8月，山東地區(qū)純苯與甲苯價(jià)差均值在643元/噸，HDA加工利潤在-102元/噸。7月, 純苯與甲苯價(jià)差在414元/噸，HDA加工利潤在-267元/噸。且純苯、二甲苯均與甲苯價(jià)差維持在較高水平上，因此山東區(qū)域內(nèi)部分歧化工廠開始入市采買。

3、下游行業(yè)虧損延續(xù)

圖3 山東地區(qū)甲苯與純苯價(jià)差走勢(shì)圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

甲苯產(chǎn)業(yè)鏈下游部分精細(xì)化工行業(yè)利潤處于負(fù)值且虧損局面有所放大，原料甲苯利潤值波動(dòng)平緩，下游僅有汽油與TDI混調(diào)利潤維持在正值，其他行業(yè)利潤雖繼續(xù)落入負(fù)值且虧損加劇。甲苯近期價(jià)格窄幅震蕩，但終端疲態(tài)延續(xù)，下游出貨不暢，原料端成本對(duì)銷售價(jià)格形成負(fù)面壓制。

4、后市展望

利好因素：東明石化、盤錦寶來停車檢修，裕龍石化、魯.清石化、東方華龍甲苯自用；歧化工廠入市采買。

利空因素：甲苯與二甲價(jià)差收窄，外圍商品市場(chǎng)氣氛偏弱。

9月裕龍石化計(jì)劃增量外售、東明石化檢修結(jié)束恢復(fù)供應(yīng)、湖南石化新重整裝置計(jì)劃投產(chǎn)，甲苯市場(chǎng)供應(yīng)仍有較大壓力；而需求面煙臺(tái)萬華雖恢復(fù)重啟，但下游精細(xì)化工利潤欠佳，停車企業(yè)即使復(fù)工難以維持高負(fù)運(yùn)行，甲苯消耗量仍維持在較低水平。而出口訂單交付雖可以緩解區(qū)域性供需性矛盾，但帶好的利好支撐有限。因此”金九銀十“的旺季需求預(yù)期下，帶給甲苯的支撐十分有限，預(yù)計(jì)9月份甲苯市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)間在5370-5800元/噸。