作者/宋 金

編輯/陳金艷

8 月28日晚間，上美股份發(fā)布2025年上半年業(yè)績報告：公司在上半年營收達(dá)到41.08億元，同比增長17.3%；凈利潤達(dá)5.56億元，同比增長34.7%；毛利潤達(dá)31.02億元，同比增長15.8%，毛利率提升至75.5%。

自2022年12月22日在港股上市以來，上美股份已連續(xù)三年實現(xiàn)營收、利潤高增長。且據(jù)統(tǒng)計，2021年-2024年，上美股份上半年占全年營收比例大概在37%-51%之間。按此推算，上美股份今年營收或有望突破100億元，成為繼珀萊雅后“第二個百億國貨美妝集團”。

韓束突破33億元

newpage一頁營收超去年全年

據(jù)美妝網(wǎng)梳理，上美股份近三年上半年營收與歸母凈利潤均呈現(xiàn)持續(xù)攀升的態(tài)勢。短短三年時間，上美股份營收規(guī)模翻倍增長，從15.87億元增至41.08億元，凈利潤也從1.01億元增長至如今的5.56億元。

從財報來看，上美股份2025年上半年的業(yè)績增長，主要得益于科學(xué)抗衰護膚品牌韓束全渠道和多品類布局帶來的收入持續(xù)增長，及中國嬰童功效護膚品牌newpage一頁的收入同比大幅增長。

財報顯示，2025年上半年，主力品牌韓束實現(xiàn)營收33.44億元，同比增長14.3%。按目前趨勢推算，韓束在今年能穩(wěn)健邁進60億品牌陣營。

上半年，韓束繼續(xù)在線上渠道保持領(lǐng)先地位，在抖音平臺總成交額（GMV）每月均位居美妝品牌第一，并取得“上半年抖音電商護膚品牌總榜第一”的亮眼成績。該品牌在視頻號的GMV同比大漲201.1%，在拼多多、快手平臺的GMV均取得了60%以上的增長。

在產(chǎn)品層面，韓束在多產(chǎn)品多品類策略取得顯著突破，新品韓束凈顏清透潔面膏、韓束控油蓬松洗發(fā)水、韓束煥白緊致身體精華液等分別在抖音清潔面膏、洗發(fā)水、身體乳等多個品類榜單排名第一。

作為上美股份的第二增長曲線，newpage一頁品牌已展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。上半年，其營收增長146.5%至3.97億元，這個數(shù)字已超newpage一頁2024年全年營收。同時，該品牌在線上持續(xù)位居天貓嬰童護膚榜單前列，618期間分別位列天貓嬰童護膚榜TOP2和洗護榜TOP3。其明星產(chǎn)品“嬰童安心霜”在天貓同類榜單中多次奪冠，618期間單款銷量突破33萬瓶。

自2022年newpage一頁品牌正式上線，它以“醫(yī)研共創(chuàng)”、“功效性”和“高端化”三駕馬車實現(xiàn)連續(xù)3年超過100%的營收增速，成為中國嬰童護理市場中的一匹黑馬。

財報透露，聚焦化妝品一個賽道+多品牌裂變的模式，在護膚方面，上美股份推出了敏感肌護膚品牌“安敏優(yōu)”，同時推出了定位“光白抗衰”的中高端護膚品牌“聚光白”，并且正籌備推出與科學(xué)家山田耕作合作研發(fā)的高端抗衰護膚品牌“TAZU”；母嬰方面，上美股份正籌備推出已授權(quán)知名IP的同名母嬰品牌“面包超人”及“奧特曼”；彩妝方面，上美股份推出與彩妝造型大師共同創(chuàng)立的彩妝品牌“NAN beauty”，并正籌備推出與知名化妝造型師共同創(chuàng)立的彩妝品牌“單彩”。

科研、供應(yīng)鏈、渠道多維布局

構(gòu)建持續(xù)內(nèi)生能力

在消費行業(yè)中，機遇與挑戰(zhàn)往往并存，而上美股份卻實現(xiàn)了高速且穩(wěn)健的增長。這一成績的取得，離不開其卓越的戰(zhàn)略布局。該戰(zhàn)略布局涵蓋了科研、供應(yīng)鏈、渠道等多個維度，形成了強有力的競爭優(yōu)勢，驅(qū)動著上美股份在行業(yè)中持續(xù)領(lǐng)先。

上半年，上美股份研發(fā)投入超1.03億元，同比增長31.7%，研發(fā)投入占營收比重從2024年上半年的2.2%提升至2.5%。同時其新申請27項專利，包括申請18項發(fā)明專利，新獲授權(quán)11項專利，并在國際權(quán)威期刊共發(fā)表了四篇文章，在生物活性肽機理研究、精準(zhǔn)護膚及安全科學(xué)領(lǐng)域取得了突破性進展。

在每一次技術(shù)突破的背后，都是上美股份源源不斷的研發(fā)投入和不懈的努力。多年來，上美股份始終致力于自主研發(fā)，通過打造1+N開放式創(chuàng)新自主研發(fā)平臺，打造全球領(lǐng)先科研競爭力，全力賦能中國品牌的發(fā)展。

通過“科研-產(chǎn)業(yè)-監(jiān)管”三位一體生態(tài)化布局，上美股份持續(xù)強化中國美妝在全球的話語權(quán)。

不僅如此，上美股份憑借強大的供應(yīng)鏈體系和先進的供應(yīng)鏈管理水平，為產(chǎn)品品質(zhì)提供了堅實的保障。目前，上美股份打造的智能質(zhì)造的“智慧工廠”和中國首個AI智能化妝品無人車間極大地提升了供應(yīng)鏈效率。這不僅滿足了多品牌快速擴張的需求，更為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

在渠道上，上半年，上美股份線上營收達(dá)38.09億元，同比增長20.10%，占比進一步提升，從90.6%提升至92.7%。

其中，上美股份線上自營渠道營收34.21億元，同比大漲24.6%，增長主要是由于韓束品牌勢能增強，線上自營能力提升；線上零售商渠道營收為3.50億元，同比增長20.3%，主要是由于韓束在京東等線上零售商帶來的收入增加；線上分銷商渠道收入為0.38億元，同比下滑71.8%，主要是由于其調(diào)整線上銷售策略，主動收縮分銷業(yè)務(wù)以加強線上自營銷售渠道營收。

上半年，上美股份線下營收為2.69億元，同比下滑10.63%。具體來看，上美股份線下零售商營收為1.54億元，同比下滑6.5%；線下分銷商營收為1.15億元，同比下滑15.6%。這主要是由于消費習(xí)慣的改變，線下消費場景減少，上美股份戰(zhàn)略性減少分銷商合作。

堅持全域渠道布局，是上美股份實現(xiàn)口碑與銷量共同提升的關(guān)鍵。財報顯示，上美股份將充分利用優(yōu)勢資源，采取更強有力和更有效的競爭策略和營銷手段，增加各銷售渠道的廣度和深度，尤其是進一步深化線上各電商平臺以及線下全渠道的營銷推廣，除繼續(xù)保持韓束在抖音渠道的領(lǐng)先地位擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，帶動更多的品牌在抖音實現(xiàn)突破之外，要在天貓/淘寶、京東、快手等平臺取得更好的發(fā)展。

錨定長期價值

沖刺百億目標(biāo)

2024年，上美股份業(yè)績大增，創(chuàng)始人兼CEO呂義雄放出豪言“2025年沖刺百億、2030年沖刺300億營收”。

這一目標(biāo)的實現(xiàn)，不僅要依賴于韓束和newpage一頁的持續(xù)增長，還要得益于上美股份在多品牌矩陣、全渠道布局和全球化戰(zhàn)略上的深度布局。

財報提到，聚焦六六戰(zhàn)略，在現(xiàn)有多品牌矩陣搭建基礎(chǔ)上，上美股份未來十年將有更廣泛的戰(zhàn)略布局，搭建“大眾護膚、母嬰&青少年護膚、洗護個護、彩妝、功效（醫(yī)學(xué)）護膚、高端護膚”六大板塊，進一步拓展其在化妝品行業(yè)的業(yè)務(wù)邊界。

展望未來，上美股份的目標(biāo)是通過發(fā)展研發(fā)能力、業(yè)務(wù)版圖及品牌知名度，成為世界一流的化妝品集團。同時，上美股份將利用在中國及海外的先進研發(fā)及生產(chǎn)能力，增加對護膚領(lǐng)域基礎(chǔ)研究以及對應(yīng)用科學(xué)項目的投資，更堅定地走出去，讓上美紅綻放全球。

正如呂義雄所說：“做一家全世界優(yōu)秀的化妝品公司有三大關(guān)鍵點，堅持長期主義、多品牌戰(zhàn)略布局、持續(xù)性地投入科研?！?/p>

如今，珀萊雅將國貨美妝的想象空間拓展至百億高度，上美股份成為第二個挑戰(zhàn)者，一場百億排位賽已然打響。行業(yè)的殘酷競爭遠(yuǎn)沒有結(jié)束，反而在技術(shù)研發(fā)、品牌矩陣和渠道裂變的多維戰(zhàn)場上愈演愈烈，未來的勝負(fù)將取決于誰能率先打破同質(zhì)化僵局，以真正的產(chǎn)品科技力和品牌心智俘獲新一代消費者。