站在41億的新起點(diǎn)，上美股份沖擊百億！

來源| 聚美麗

作者| 文 靜

在美妝行業(yè)整體承壓的周期中，上美股份始終是那個(gè)“不走尋常路”的樣本。2023年，上美股份憑借56.6%的增速改寫頭部格局；2024年，又憑借67.93億元的營收，躋身國貨美妝上市企業(yè)TOP2。

是什么支撐上美股份穿越周期，得以持續(xù)增長？或許我們能從財(cái)報(bào)中窺見一二。

昨日晚間(8月28日)，上美股份發(fā)布了2025年中期業(yè)績公告，財(cái)報(bào)顯示，今年上半年其收入為41.08億元，同比增長17.3%；凈利潤同比增長34.7%至5.56億元，毛利潤為31.02億元，同比增長15.8%，毛利率為75.5%。

△圖源：上美股份財(cái)報(bào)

結(jié)合目前國貨美妝上市品牌企業(yè)披露的半年報(bào)業(yè)績來看，上美股份在國貨美妝上市品牌企業(yè)的營收排位中雖仍居TOP2，但其與TOP1的差距正在收窄。這也意味著，頭部競爭格局未定，而強(qiáng)者仍在競逐。

韓束領(lǐng)漲！多品牌戰(zhàn)略成效凸顯

細(xì)究上美股份業(yè)績不斷突破背后，其實(shí)是多品牌、多品類、強(qiáng)研發(fā)的戰(zhàn)略協(xié)同正在顯效。

近年來，上美股份依托“聚焦化妝品一個(gè)賽道+多品牌裂變模式”，積極布局護(hù)膚、母嬰、洗護(hù)、美妝等多條賽道，構(gòu)建起由“主力品牌韓束+第二曲線品牌newpage一頁+多個(gè)第N曲線品牌”組成的多維品牌矩陣，并通過對價(jià)格帶、細(xì)分品類的拓展，持續(xù)抬高自身業(yè)績增長天花板。

結(jié)合業(yè)績來看，作為上美股份長期的業(yè)績增長引擎，主力品牌韓束表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，上半年同比增長14.3%，至33.44億元。

△圖源：上美股份財(cái)報(bào)

渠道方面來看，上半年韓束品牌在抖音平臺成績亮眼，每月GMV均位于抖音美妝品牌TOP1。此外，其在天貓、唯品會、京東、拼多多、快手等多平臺GMV也實(shí)現(xiàn)了高增長。

產(chǎn)品端來看，韓束紅蠻腰、X肽超頻系列持續(xù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢頭。其中，紅蠻腰系列累計(jì)銷售超1500萬套，X肽超頻系列銷售額超2億。

值得關(guān)注的是，今年上半年韓束在品類拓展方面亦實(shí)現(xiàn)重要突破。韓束身體精華、洗發(fā)水、洗面奶等多品類單品斬獲各類目TOP1，成功從面部護(hù)膚擴(kuò)展至身體護(hù)理、洗護(hù)等新品類，并在多平臺、多品類實(shí)現(xiàn)全面開花。

除韓束主品牌穩(wěn)健增長外，定位母嬰功效護(hù)膚的newpage一頁正快速崛起，成了上美股份的第二增長極。

財(cái)報(bào)顯示，newpage一頁上半年?duì)I收3.97億元，較上年同比暴漲146.5%，上半年線上銷售額便超越去年全年體量。上半年，newpage一頁在抖音、天貓、京東同比增197.8%、117.7%、162.8%。

在上美股份大單品策略下，嬰童安心霜在618大促爆賣超33萬瓶，蟬聯(lián)天貓、抖音嬰童面霜類目TOP1；叮叮舒緩噴霧、爽身露成夏季斷貨王，其中，爽身霜單品爆賣超18萬瓶。

在持續(xù)夯實(shí)主力品牌與第二曲線的同時(shí)，上美股份也在積極孵化第N曲線品牌，不斷拓展新賽道。

例如，今年上半年，上美股份旗下主打青蒿油AN+的護(hù)膚品牌安敏優(yōu)在今年618大促中取得不錯(cuò)表現(xiàn)，在天貓、抖音、京東三大平臺銷售額同比增長均超50%。

最近來看，其還推出首個(gè)化妝師彩妝品牌NAN beauty，有望將“增長神話”延伸至彩妝領(lǐng)域。這一集“化妝師IP專業(yè)背書+頭部國貨美妝企業(yè)資源+頂級操盤手”三大優(yōu)勢于一身的新品牌，在擁有不錯(cuò)增長潛力的同時(shí)，有望將市場對國貨中高端彩妝的期待推至新的高度。

值得關(guān)注的是，順利推出NAN beauty后，上美股份在此次財(cái)報(bào)中透露，其正在準(zhǔn)備推出與知名化妝造型師共同創(chuàng)立的彩妝品牌“單彩”。除此之外，高端抗衰護(hù)膚品牌TAZU、母嬰品牌面包超人及奧特曼也正在籌備推出。

從韓束單一品牌起步，到成功培育出一葉子、紅色小象、newpage一頁等多個(gè)知名品牌，上美股份用二十二年時(shí)間，逐步構(gòu)建出一個(gè)多品牌協(xié)同發(fā)展、相互賦能的美妝集團(tuán)。目前韓束依然以81.4%的銷售占比承擔(dān)集團(tuán)核心引擎角色，與此同時(shí)，newpage一頁、安敏優(yōu)等品牌也展現(xiàn)出巨大的增長潛力。而它們的成長，也恰是上美股份有望沖擊百億的關(guān)鍵。

可以看到，憑借在多品牌運(yùn)營中積累的經(jīng)驗(yàn)與能力，上美股份正不斷總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)，并嘗試將其復(fù)制到新品牌運(yùn)營過程中，這是其作為上市企業(yè)持續(xù)領(lǐng)先的關(guān)鍵，也為國貨美妝行業(yè)提供了打造多品牌矩陣、第二增長曲線的示范。

以科研硬實(shí)力，開啟“超級選手”之路

品牌持續(xù)增長的底層支撐，是上美股份長期堅(jiān)持的研發(fā)投入與科技創(chuàng)新。在上美股份創(chuàng)始人兼CEO呂義雄看來，研發(fā)的重要性是毋庸置疑的，正如其在上美股份介紹中所說：“做一家全世界優(yōu)秀的化妝品公司有三大關(guān)鍵點(diǎn)，堅(jiān)持長期主義、多品牌戰(zhàn)略布局、持續(xù)性地投入研發(fā)?！?/p>

而上美股份在科研方面的投入也是肉眼可見的。據(jù)業(yè)績公告顯示，2025年上半年上美股份研發(fā)投入上半年研發(fā)投入為1.03億元，同比大幅增長31.7%。

拉長時(shí)間維度，可以看到，上美股份對于研發(fā)的高投入在持續(xù)加大。2020-2024年間，上美股份的研發(fā)投入費(fèi)用分別為0.77億元、1.05億元、1.1億元、1.26億元、1.8億元。

回溯上美股份20年間的科研史，早在2006年，上美股份就在蘇州開設(shè)了第一個(gè)生產(chǎn)基地。時(shí)至2025年，中國首個(gè)AI智能化妝品無人車間——上美科技園智慧工廠正式投產(chǎn)。

這座總投資3億元、占地2萬平方米的“黑燈工廠”，以每日200萬瓶的產(chǎn)能和全流程AI智能化生產(chǎn)體系，成為集團(tuán)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與新質(zhì)生產(chǎn)力增長的核心引擎，標(biāo)志著上美股份已實(shí)現(xiàn)從“傳統(tǒng)制造”向“智能質(zhì)造”的跨越式升級。

2025年5月，該體系的重要成果“韓束轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)基金”正式落地，首批項(xiàng)目正式公示，上美股份宣布與深圳市第二人民醫(yī)院、上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬瑞金醫(yī)院等四家知名醫(yī)療機(jī)構(gòu)達(dá)成深度合作，圍繞肌膚抗衰、敏感肌護(hù)理等前沿領(lǐng)域開展臨床研究，持續(xù)深化“產(chǎn)學(xué)研醫(yī)”融合生態(tài)。

可以說，上美股份一方面以多品牌策略打開增長空間，另一方面則以扎實(shí)的研發(fā)實(shí)力和前瞻性的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建企業(yè)長期競爭的護(hù)城河。面對國內(nèi)美妝市場競爭日趨激烈的態(tài)勢，上美股份也將全球化視為未來增長的關(guān)鍵引擎，堅(jiān)定推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，并將海外首站定在東南亞市場。

呂義雄在2025聚美麗大會上透露，上美股份已經(jīng)在東南亞建廠?！拔覀兺读艘粋€(gè)3個(gè)億的工廠，也代表著上美股份不出海，只入海。”

在強(qiáng)者恒強(qiáng)的美妝市場，上美股份正憑借清晰的戰(zhàn)略布局、持續(xù)的科研投入與前瞻的全球視野，不斷夯實(shí)核心競爭力。如呂義雄在年初新春致辭中所說：“時(shí)下，中國美妝正在進(jìn)入本土品牌的黃金期?！?/p>

在這個(gè)“超級選手的時(shí)代”，唯有真正具備產(chǎn)品力、品牌力與全球視野的專業(yè)選手，才能持續(xù)領(lǐng)跑。所謂黃金時(shí)代是屬于真正的超級選手的，而上美股份，正在成為其中不可或缺的重要力量。

2025年初，呂義雄便在題為“致奮斗者 致創(chuàng)新者”的公開信中表示：“2025年，我們將沖刺100億目標(biāo)，2030年，我們將沖刺300億目標(biāo)?！?/p>

站在41億的新起點(diǎn)，上美股份正朝著“百億國貨美妝集團(tuán)”的目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。我們期待它早日實(shí)現(xiàn)百億愿景，更期待見證更多中國美妝品牌在全球舞臺上綻放光芒，共同開創(chuàng)屬于中國化妝品的“黃金時(shí)代”。

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責(zé)任編輯：Lucky

貝泰妮半年報(bào)解讀：雖緩卻穩(wěn)，2025上半年?duì)I利雙降，但毛利率逆勢升至74%，研發(fā)、品牌、渠道仍具亮點(diǎn)。

看完不妨給個(gè)在看