賽力斯用一份看似矛盾的財(cái)報(bào)或許展示了高端化轉(zhuǎn)型的成功之路：雖然總收入略有下滑，但凈利潤(rùn)卻大幅增長(zhǎng)，這背后是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與平臺(tái)化研發(fā)帶來(lái)的效率革命。

8月29日，賽力斯集團(tuán)股份有限公司發(fā)布了2025年上半年度財(cái)務(wù)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示公司上半年?duì)I業(yè)收入為624.02億元，同比下降4.06%。

然而與之形成鮮明對(duì)比的是，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)卻達(dá)到29.41億元，同比大幅增長(zhǎng)81.03%。這份看似矛盾的財(cái)報(bào)，或許揭示了賽力斯正在經(jīng)歷從“量”到“質(zhì)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

問(wèn)界M7（參數(shù)丨圖片）

賽力斯2025年上半年交出了一份令人驚訝的成績(jī)單。在全球汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，公司營(yíng)收規(guī)模略有下滑，但盈利能力卻顯著提升。

除了凈利潤(rùn)的顯著增長(zhǎng)，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)也為24.74億元，同比增長(zhǎng)72.14%。這是否表明公司核心業(yè)務(wù)的盈利能力在增強(qiáng)，盈利質(zhì)量有所提高，值得觀察。

更為重要的是，賽力斯綜合毛利率達(dá)到28.93%，同比提升約4.9個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)甚至超過(guò)了許多傳統(tǒng)豪華汽車品牌，或許顯示出公司產(chǎn)品組合的根本性變化。

事實(shí)上，對(duì)于營(yíng)收下滑的原因，賽力斯官方給出了解釋，主要是汽車銷量下降及銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響。

業(yè)績(jī)概況

賽力斯官方數(shù)據(jù)顯示（產(chǎn)銷數(shù)據(jù)），2025上半年賽力斯總銷量為19.86萬(wàn)臺(tái)，同比下滑了15.77%。其中，新能源汽車銷量為17.21萬(wàn)臺(tái)，同比下滑了14.35%。

顯然，2025年上半年，無(wú)論是從總銷量來(lái)看，還是新能源汽車銷量來(lái)看，賽力斯汽車的銷量都產(chǎn)生了一定的下滑態(tài)勢(shì)。

對(duì)于利潤(rùn)上漲的原因，賽力斯方面也給出了解釋。高端智能電動(dòng)車銷量顯著增長(zhǎng)，帶動(dòng)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

2025年上半年，賽力斯新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)到172,108輛，其中問(wèn)界系列交付量占比超過(guò)八成，達(dá)到14.7萬(wàn)輛。

問(wèn)界M8

高端車型問(wèn)界M9和M8分別交付6.2萬(wàn)輛和3.5萬(wàn)輛，成為50萬(wàn)元級(jí)和40萬(wàn)元級(jí)市場(chǎng)銷量冠軍。這些高單價(jià)車型在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比提升，直接帶動(dòng)了公司整體盈利能力改善。

新品上市之后，二季度銷量環(huán)比一季度呈現(xiàn)出上漲的態(tài)勢(shì)，盈利能力得到增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)得到提升。

比如說(shuō)，問(wèn)界全系6月單月交付突破4.4萬(wàn)輛，創(chuàng)下歷史新高。截至2025年8月，問(wèn)界全系累計(jì)交付已超75萬(wàn)輛，顯示出市場(chǎng)對(duì)品牌的高度認(rèn)可。

應(yīng)該說(shuō)，這些成績(jī)的取得與研發(fā)體系沖高、研發(fā)投入持續(xù)增長(zhǎng)等，都有較大的關(guān)系。賽力斯盈利能力提升的背后，是公司研發(fā)體系的重構(gòu)?！?a >魔方平臺(tái)”作為公司重點(diǎn)打造的產(chǎn)品架構(gòu)平臺(tái)，已實(shí)現(xiàn)多款車型規(guī)?；瘧?yīng)用。

問(wèn)界M9

該平臺(tái)通過(guò)底盤、電池、三電等模塊的通用化，顯著提升新車型開(kāi)發(fā)效率，同時(shí)降低邊際開(kāi)發(fā)成本。平臺(tái)化開(kāi)發(fā)大幅提升了車型研發(fā)效率，助力公司快速響應(yīng)市場(chǎng)需求。

賽力斯智能安全發(fā)布，首創(chuàng)以場(chǎng)景定義安全，構(gòu)建了包括“生命保護(hù)”、“車身防護(hù)”、“健康呵護(hù)”、“隱私守護(hù)”四大安全領(lǐng)域的智能安全體系。這些技術(shù)創(chuàng)新為產(chǎn)品溢價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

賽力斯在技術(shù)創(chuàng)新上的投入堪稱大手筆。2025年上半年，公司研發(fā)投入同比增長(zhǎng)154.9%，研發(fā)人員達(dá)到6984人，占總員工的36%。

產(chǎn)能方面，公司持續(xù)推進(jìn)超級(jí)工廠建設(shè)和現(xiàn)有產(chǎn)線改造，采用數(shù)字孿生、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)與AI融合，關(guān)鍵生產(chǎn)工序?qū)崿F(xiàn)100%自動(dòng)化。

問(wèn)界M9

賽力斯超級(jí)工廠在行業(yè)內(nèi)首創(chuàng)“廠中廠”模式，推動(dòng)產(chǎn)品集成化、智造集聚化、產(chǎn)業(yè)集群化，進(jìn)一步提升協(xié)同效率和創(chuàng)新能力。這種生產(chǎn)模式的創(chuàng)新進(jìn)一步降低了制造成本，提高了產(chǎn)品質(zhì)量一致性。

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，公司通過(guò)發(fā)行股份收購(gòu)新能源資產(chǎn)、引入戰(zhàn)略投資等方式提升凈資產(chǎn)規(guī)模。截至6月底，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)同比增長(zhǎng)118.2%。

這為未來(lái)資本開(kāi)支、技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)能擴(kuò)展提供了更穩(wěn)固的資金支持，同時(shí)增強(qiáng)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力。

賽力斯

當(dāng)然，需要指出的是，盡管業(yè)績(jī)亮眼，并不是說(shuō)賽力斯不會(huì)面臨一些挑戰(zhàn)。比如說(shuō)，上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為624.02億元，較去年同期的650.44億元下降4.06%。

存貨期末余額為32.71億元，較上年期末的25.52億元增長(zhǎng)28.15%。存貨的增加或許是為了應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)需求而提前進(jìn)行的生產(chǎn)儲(chǔ)備，但也需關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率。

管理費(fèi)用為15.34億元，同比增長(zhǎng)30.08%。主要系折舊攤銷費(fèi)及材料低耗品等費(fèi)用增加。公司需關(guān)注管理費(fèi)用的增長(zhǎng)是否與業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張相匹配，優(yōu)化費(fèi)用管理。

不過(guò)，車宇世界認(rèn)為，整體上而言，賽力斯上半年的業(yè)績(jī)，應(yīng)該說(shuō)較為出彩和突出。在此，我們希望賽力斯不斷獲得更好的業(yè)績(jī)和發(fā)展前景。

最后，本文涉及到的相關(guān)數(shù)據(jù)，來(lái)自車企官方及權(quán)威媒體消息，僅供參考，具體以官方信息為準(zhǔn)。

本文聲明：

本文為車宇世界原創(chuàng)文章，總第11901期，部分圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，標(biāo)注來(lái)源的數(shù)據(jù)及相關(guān)資料均為引用。車宇世界原創(chuàng)版權(quán)所有，侵權(quán)必究。