經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào) 評(píng)論員 劉鵬

2025年9月1日起，保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率再次迎來(lái)下調(diào)。調(diào)整之后，多家險(xiǎn)企的普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.0%，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為1.75%，萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率最高值為1.0%，分別下降了50、25和50個(gè)基點(diǎn)。

這一調(diào)整符合利率下行的趨勢(shì)，有利于險(xiǎn)企防范和化解利差損風(fēng)險(xiǎn)，也倒逼行業(yè)加速轉(zhuǎn)型。 我們注意到，為應(yīng)對(duì)低利率周期，險(xiǎn)企紛紛發(fā)力分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品，包括分紅型壽險(xiǎn)、分紅型養(yǎng)老險(xiǎn)、分紅型兩全險(xiǎn)、分紅型重疾險(xiǎn)等。分紅險(xiǎn)一時(shí)間回歸到保險(xiǎn)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)的“C位”。但與以往不同的是，險(xiǎn)企的營(yíng)銷(xiāo)策略發(fā)生了變化——不是單純講產(chǎn)品的收益和賠付，而是花更多的精力介紹其經(jīng)營(yíng)和投資能力，營(yíng)造企業(yè)的“人設(shè)”。

我們認(rèn)為，在分紅險(xiǎn)主導(dǎo)的時(shí)代，“人設(shè)”會(huì)成為險(xiǎn)企的核心競(jìng)爭(zhēng)力，需要險(xiǎn)企倍加珍視。值得注意的是，“人設(shè)”并非靠險(xiǎn)企自我宣傳或者粉飾而來(lái)，而是依靠真實(shí)穩(wěn)健的投資業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)成果以及真誠(chéng)溫情的客戶(hù)服務(wù)逐步樹(shù)立的。

分紅險(xiǎn)的產(chǎn)品特性凸顯了險(xiǎn)企“人設(shè)”的必要性。分紅險(xiǎn)是指險(xiǎn)企在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后，將上一會(huì)計(jì)年度該類(lèi)分紅保險(xiǎn)的可分配盈余，按一定的比例、以現(xiàn)金紅利或增值紅利的方式，分配給客戶(hù)的一種人壽保險(xiǎn)。目前，監(jiān)管部門(mén)要求分紅險(xiǎn)紅利分配比例統(tǒng)一為70%。通俗地說(shuō)，分紅險(xiǎn)是在提供一個(gè)較低“保底收益”的基礎(chǔ)上，設(shè)置了“浮動(dòng)分紅”機(jī)制。這種設(shè)計(jì)能夠幫助險(xiǎn)企降低負(fù)債端的成本，對(duì)沖利率下行的影響，進(jìn)而緩解利差損風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也對(duì)險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)能力提出了更高的要求。因?yàn)榉旨t險(xiǎn)的銷(xiāo)售比拼的不再是產(chǎn)品預(yù)定利率的高低，而是未來(lái)的收益能力，這使得險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)水平和投資水平直接處于消費(fèi)者的審視之下。如果險(xiǎn)企無(wú)法提供持續(xù)穩(wěn)健的收益預(yù)期，消費(fèi)者何以托付家庭的財(cái)富規(guī)劃？

消費(fèi)者認(rèn)知覺(jué)醒和需求變化也決定了險(xiǎn)企“人設(shè)”的重要性。個(gè)別險(xiǎn)企被接管并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置，令消費(fèi)者對(duì)于保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平有了很大的提升。與此同時(shí)，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品的關(guān)注點(diǎn)也從單純比較產(chǎn)品收益，轉(zhuǎn)向更加綜合地考量：險(xiǎn)企的背景靠不靠譜？經(jīng)營(yíng)發(fā)展穩(wěn)不穩(wěn)健？是否達(dá)到監(jiān)管指標(biāo)要求？服務(wù)口碑好不好？這些因素直接關(guān)系到消費(fèi)者的安全感和獲得感。特別是在低利率和經(jīng)濟(jì)不確定性增多的背景下，優(yōu)質(zhì)的較高收益資產(chǎn)尋覓難度增加，險(xiǎn)企面臨的投資考驗(yàn)更加復(fù)雜。因此，險(xiǎn)企要更加注重鍛造自身的持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造能力，這是“人設(shè)”構(gòu)建的基座。

在分紅險(xiǎn)時(shí)代，險(xiǎn)企“人設(shè)”絕非自我標(biāo)榜的空中樓閣，也非簡(jiǎn)單的品牌包裝，而是險(xiǎn)企長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力、穩(wěn)健投資能力、完善風(fēng)控體系和客戶(hù)服務(wù)理念的綜合畫(huà)像。它是險(xiǎn)企與客戶(hù)之間建立長(zhǎng)期價(jià)值契約的信任紐帶，更是關(guān)乎險(xiǎn)企生存與發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。一個(gè)立得住、值得信賴(lài)的“人設(shè)”，是險(xiǎn)企在分紅險(xiǎn)賽道上行穩(wěn)致遠(yuǎn)的壓艙石，只有長(zhǎng)期主義者才能贏(yíng)得消費(fèi)者的財(cái)富“托付”。這是保險(xiǎn)行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值深耕的必然選擇。

（作者 劉鵬）

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劉鵬

金融機(jī)構(gòu)新聞部主任