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“這是價值事務(wù)所的第1948篇原創(chuàng)文章”

近期大A再一次殺紅了眼，成交量再次飆到3萬億+，創(chuàng)下了歷史高點，僅次于去年10月8日。

在互聯(lián)網(wǎng)上，開戶、牛市也再次成為了熱詞，這種久違的味道又來了。

但與此同時，老股民又是另外一番景象，所長有不少朋友最近都暫時清了倉，覺得短期到了高點，差不多是時候歇一歇了。這都是比較有經(jīng)驗的老股民，地量地價、天量天價，這都是用血淚和學(xué)費(fèi)積累下來的經(jīng)驗。

那到底到?jīng)]到階段高點呢？所長真不知道，短期的市場情緒永遠(yuǎn)是很難預(yù)測的。既然有那么多老股民保持了充分的冷靜，也還有太多的場外資金還在觀望，那么從情緒角度看，所長覺得即使是短期，股指大概率也還沒走完。但有一定的浮盈，落袋為安一部分也沒問題，不用擔(dān)心就再也上不了車，不會那么夸張。

本文來自《所長會客廳》8月25日的文章，因《價值事務(wù)所》已是一個全網(wǎng)超過100萬關(guān)注者的賬號了，考慮到輿論影響的問題，無論是跟投資決策直接相關(guān)，還是比較敏感的內(nèi)容，都沒辦法深入講，甚至都不能涉及。所以建議大家最好盡可能加入所長會客廳。對比《價值事務(wù)所》，《所長會客廳》有更加深度的研究、更加敏感的內(nèi)容、更全面的陪伴（有問必答）、更及時的解讀以及更多精品內(nèi)容補(bǔ)充……

今天地產(chǎn)又出新政策，上海也進(jìn)一步放松了限購政策，外環(huán)以外不再限購，單身人士購房也享受同樣的待遇。所長在上次北京出臺政策的時候就預(yù)言其他一線城市也會跟進(jìn)，事實證明果然如此。所長認(rèn)為最近國家在政策上的托底一直并沒有放松，在反內(nèi)卷的同時也在不斷刺激需求，因此整個經(jīng)濟(jì)的基本面也能繼續(xù)改善，至少不會變壞，這也是市場能夠一直漲的底氣所在。

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價值事務(wù)所

濤濤車業(yè)

之前羊刀同學(xué)問到過濤濤車業(yè)這家公司，當(dāng)時所長覺得公司的估值并不算便宜，但結(jié)合最近美國市場的需求以及后來和宇樹的合作，其實還是比較有亮點的。

濤濤車業(yè)和價值30中的春風(fēng)動力其實也比較接近，甚至濤濤車業(yè)也有全地形車的產(chǎn)品，但是占比很低，濤濤的主力產(chǎn)品是高爾夫球車。

高爾夫球在美國非常盛行，也催生了龐大的高爾夫球市場，根據(jù)綠通科技招股說明書顯示，2019年全球高爾夫球車銷量為97.02萬臺，其中以美國市場為主。根據(jù)Mordor Intelligence預(yù)測， 2023年全球場地電動車（高爾夫球車）市場規(guī)模預(yù)計為21.5億美元， 2028年預(yù)計為 28.4億美元，CAGR為5.71%。

高爾夫球車還有一個兄弟LSV，用途是公共道路上的短途交通。方便理解的話，就類似于我們國內(nèi)的“老頭樂”。但是在國外LSV并不是低端的代名詞，主要的用戶反而是家庭年收入在10萬美金以上、擁有獨棟住宅的中高收入群體。LSV的市場規(guī)模比高爾夫球車還要更大一些，美國市場在30-50億美元左右，全球市場規(guī)模還要再翻倍。

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價值事務(wù)所

半年業(yè)績

之前美國市場的高爾夫球車主要都是從國內(nèi)進(jìn)口的，24年2月美國對中國出口高爾夫球車實行“雙反”政策以后，直接從國內(nèi)出口的高爾夫球車數(shù)量就開始斷崖式快速下跌，這也造成了美國國內(nèi)庫存的急劇消耗，到8月終端已經(jīng)面臨無貨可賣的境地。

濤濤從23年開始啟動越南工廠建設(shè)、24年開始加速提高產(chǎn)能，在今年上半年開始放量，拉動業(yè)績快速增長。

上半年公司實現(xiàn)收入17.1億元，同比+23.2%，單二季度實現(xiàn)收入10.7億，同比+23.3%。

公司上半年毛利率達(dá)到40%，同比+4pct，單二季度毛利率41.6%，同比+6.6pct。

上半年公司實現(xiàn)歸母凈利潤3.42億，同比+88%，單二季度實現(xiàn)凈利潤2.56億，同比+95.2%。

目前市場對于濤濤全年的利潤預(yù)期在7.5億左右，對應(yīng)市盈率約28倍。目前看來因為美國本土市場供需緊張，公司從下半年開始有望量價齊升，全年業(yè)績超預(yù)期，并獲得更大的市場份額。

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價值事務(wù)所

機(jī)器人業(yè)務(wù)

濤濤在北美擁有三家工廠，之前主要是完成高爾夫球車最后一道組裝工序，目前也計劃提升整車、車架和輪轂產(chǎn)能，以規(guī)避關(guān)稅風(fēng)險。

目前濤濤已經(jīng)和宇樹科技達(dá)成合作，通過北美的工廠和渠道實現(xiàn)宇樹機(jī)器人在北美的市場拓展和銷售，這部分的業(yè)務(wù)也是比較有想象力的，也是濤濤最近股價漲得較多的主要原因。但即使沒有機(jī)器人業(yè)務(wù)，主業(yè)的估值和發(fā)展空間也是完全可以匹配當(dāng)前市值的。

當(dāng)然濤濤的業(yè)績確定性不如春風(fēng)，估值也比春風(fēng)貴一些，屬于高風(fēng)險高收益，或者等待其回調(diào)再作考慮亦可。

正如我們一直所強(qiáng)調(diào)的，《所長會客廳》從不做泛泛而談的信息搬運(yùn)，這里會研究歷史大勢的底層規(guī)律，洞悉宏觀市場的微妙變化；縱觀中觀行業(yè)的潛流涌動，細(xì)究微觀企業(yè)的真實處境，甚至有在公開渠道找不到的全維度跟蹤。更重要的是，那些前端不敢講、多數(shù)人講不透的敏感信息和深層邏輯，都能在這里能聽到最直白的剖析。

另外，《所長會客廳》對任何提問都有問必答，無論會員的疑問有多具體，哪怕是某個細(xì)分領(lǐng)域的小眾問題，而且會盡可能地做到深度分析，拒絕三言兩語的敷衍，甚至常出現(xiàn)數(shù)千字的深度拆解，把來龍去脈、利弊得失、未來走向講得明明白白，就好像會員的「私人專屬分析助理」一樣。

總之，《所長會客廳》期待你的加入，掃描下圖二維碼即可查看更多精彩問答及其他內(nèi)容！

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